在特朗普将丽莎·库克从美联储理事会中撤职后，美国国债收益率曲线在亚洲早盘变得陡峭。独立市场 分析师Tina Teng表示，由于特朗普在社交媒体上发帖后对美联储降息的预期增强，短期美国国债的价 格正在上涨。然而，长期债券的价格下跌，部分原因是美国经济的不确定性增加。 ...

海外利率 FOMC 会议追踪系列点评 [Table_Author] 分析师：徐亮 研究助理：黄涵静 执业证号：S0100525070004 执业证号：S0100125070011 邮箱：xliang@mszq.com 邮箱：huanghanjing@mszq.com ➢ 货币政策均维持 6 月会议水平。本次美东时间 7 月 30 日，今年第五次 FOMC 会议落幕。联邦基金利率维持在 4.25-4.50%区间。其余货币政策亦均较六月会 议没有改变，符合市场预期。 ➢ 经济增速表述由稳健（at a solid pace）转为放缓（moderate），消费弱 化，房地产疲软，经济不确定性仍处高位。Q2GDP 年化环比增长 3.0%，前值为 -0.5%，尽管本次数据表观上看 GDP 增速达到 3%，但是主要的拉动项为净进口 的减少（尤其是进口的减少），且受 Q1 低基数干扰，个人消费支出相较 Q1 有所 回暖但仍较弱，住房市场依旧维持疲软。一季度由于"抢进口"导致 GDP 大幅 受进口减项所拖累，而二季度随着 0402 关税谈判拉锯战的演绎与 10%加征关税 的实施，进口商观望情绪浓厚，进口显著回落。展望三季度，目 ...

关税政策调整 - 美国将原定7月9日到期的关税暂缓期推迟至8月1日，并对14个国家发出加征关税信函，重点针对日韩两国 [1] - 计划从8月1日起对日韩征收25%的惩罚性关税，并威胁两国不得对等反制 [4] - 关税政策的不确定性成为美国经济面临的最大风险，可能加剧衰退压力 [29][37] 俄乌冲突立场转变 - 现任政府与前任拜登政府在乌克兰政策上截然不同，更倾向于与俄罗斯接触，7月3日与普京完成年内第五次通话 [6][7] - 7月3日表态对乌军事援助需优先保障美国自身武器储备，但7月7日改口称将增加防御型武器运输 [12][14] - 美国此前提供乌克兰约50%的武器支持，当前政策反复可能影响冲突走向 [19][16] 对俄关系动态 - 7月3日通话后表达对普京"十分不满"，考虑进一步制裁俄罗斯 [17][21] - 俄方强硬回应称将继续军事行动，不理会美方表态 [27] - 政策反复导致美国国际信用受损，传统盟友关系受到冲击 [25][23] 美联储政策施压 - 多次威胁美联储主席鲍威尔要求降息，否认通胀事实并施压采取"正确行动" [31][33] - 关税政策是阻碍降息的核心因素，加剧经济不确定性 [39][37] - 当前经济环境下美联储难以轻易调整利率政策 [35]

文章核心观点 - 巴菲特认为美国股市尚未触底，市场无值得大手笔投资的标的，其公司连续10个季度净卖出股票，手握巨额现金应对美国经济不确定性 [2] 分组1：伯克希尔哈撒韦公司股票操作情况 - 公司已连续10个季度净卖出股票 [2] 分组2：公司现金资产情况 - 截止2025年第一季度末，公司所持现金类资产高达3470亿美元 [2] 分组3：巴菲特观点及理念 - 巴菲特称并非始终满仓投资因此赚了很多钱，有“当别人贪婪时我恐惧，当别人恐惧时我贪婪”的名言 [2] - 巴菲特说“只有在潮水退去之后，我们才能够知道谁在裸泳”，投资者应在潮水退去前做好准备 [3] 分组4：巴菲特恐惧市场原因 - 特朗普就职以来推出的经济政策使美国经济充满不确定性，巴菲特提前布局应对 [2]