报告行业投资评级 - 石油天然气行业：增持 (维持) [5] - 基础化工行业：增持 (维持) [5] 报告核心观点 - 伊朗国内紧张局势可能扰动全球原油及部分化工品供应，推动相关产品价格进入高波动阶段，并可能创造局部供需缺口，从而为国内具备相关优势的能源及化工企业带来投资机遇 [1][2][3][4] 地缘局势与原油市场影响 - 伊朗国内抗议活动可能引发市场对其原油供应风险的担忧，导致油价进入高波动阶段，1月13日WTI/Brent原油期货价格分别收于61.15/65.47美元/桶，较月初上涨6.5%/7.6% [1] - 伊朗原油产量已从2020年7月的193万桶/天大幅提升至2025年11月的322万桶/天，冲突可能导致其短期产量及出口下滑 [2] - 霍尔木兹海峡是全球原油运输关键通道，2025年1-5月通过该海峡的原油海运量占全球的34%，其中沙特、阿联酋、伊拉克合计占比超过70%，局势蔓延可能导致海峡运输受阻，引发供应缺口风险 [2][13][14] - 报告预计2026/2027年Brent原油均价分别为62/63美元/桶，并认为60美元/桶的Brent油价中枢在供应增量集中释放前仍有望得到支撑 [4] 化工品供应风险 - 伊朗是全球重要的尿素与甲醇供应国，若冲突持续时间延长，可能扰动其天然气供应，进而削减气头化工原料，导致全球尿素与甲醇出现局部缺口 [1][3] - 2024年伊朗尿素外贸量约450万吨/年，占全球贸易量的10% [3] - 2025年1-11月，中国自中东地区进口的甲醇数量平均在80万吨/月，占国内甲醇贸易量的25-30%，且港口库存处于同期低位 [3] - 历史案例显示，2025年6月伊以冲突导致伊朗削减气头化工原料供应约2周，事件推动中国甲醇港口价格上涨300元至2700元/吨以上，中东尿素FOB价格上涨30-50美元至450美元/吨左右 [3] 当前产品价格与受益领域 - 截至2026年1月9日，华东港口甲醇价格为2273元/吨，较年初上涨5%；东南亚尿素CFR价格为425美元/吨，较年初上涨3.6% [4] - 具备降本增产能力及天然气业务增量的高分红能源寡头或将受益于油价波动及长期中枢支撑 [1][4] - 尿素产能较大和甲醇外售量较多的国内生产企业，有望受益于伊朗供应受阻导致的局部供需缺口及产品价格上涨 [1][4] 重点推荐公司 - 推荐中国石油（A/H）、中国海油（A/H）、华谊集团、中海石油化学 [1][4] - 具体投资评级与目标价： - 中国海洋石油 (883 HK)：买入，目标价27.04港元 [7][39] - 中海石油化学 (3983 HK)：买入，目标价3.06港元 [7][39] - 中国海油 (600938 CH)：买入，目标价33.41元 [7][39] - 华谊集团 (600623 CH)：增持，目标价10.80元 [7][39] - 中国石油 (601857 CH)：增持，目标价11.00元 [7][39] - 中国石油股份 (857 HK)：增持，目标价9.19港元 [7][39]

地缘政治紧张局势加剧 - 以色列近期袭击伊朗能源设施，加剧了中东能源供应的风险 [1] - 以色列和伊朗之间的冲突持续升级，投资者密切关注局势是否会影响能源运输大动脉霍尔木兹海峡 [1] - 自当地时间13日凌晨以来，以色列对伊朗多地发动大规模空袭，作为报复，伊朗向以色列发动多轮导弹和无人机袭击 [1] 原油市场反应与价格预测 - 16日，布伦特原油高开5.5%，至每桶78.32美元 [1] - 有分析指出，不排除布伦特原油价格涨超每桶100美元的可能性 [1] - 摩根大通分析师警告称，中东局势恶化可能引发该地区主要产油国的报复性反应，这些国家石油产量在全球占比为三分之一，预计油价可能会飙升至每桶120美元至130美元的区间 [1] - 2022年乌克兰危机爆发之初，布伦特原油价格曾触及每桶139美元的峰值 [1] 黄金市场反应 - 16日当天亚洲早盘时段，现货黄金一度上涨近0.6%，至每盎司3450美元左右 [1] 市场情绪分析 - 当前市场风险情绪脆弱，对任何可能导致局势升级的事件都感到担忧 [1]

地缘政治冲突升级 - 以色列对伊朗能源设施发动袭击，暂时瘫痪了与伊朗最大气田南帕尔斯相连的天然气加工设施，并瞄准了燃料储罐 [1] - 冲突集中于伊朗国内能源系统，但中东供应风险加剧 [1] - 咨询公司Rapidan Energy Advisers总裁表示，不断升级且可能旷日持久的冲突及其向民用经济目标的蔓延，将为原油注入更多风险溢价 [1] 原油市场反应与预期 - 周五原油价格已创三年来最大单日涨幅 [1] - 市场正为价格进一步飙升和更大动荡做准备 [1] 伊朗的行业地位与潜在风险 - 尽管受到美国制裁，伊朗仍是欧佩克第三大产油国 [1] - 其盟友也门胡塞武装持续袭扰红海船只 [1] - 伊朗方面曾多次威胁封锁波斯湾关键航运要道霍尔木兹海峡，但从未真正实施 [1]