财务表现 - 2025财年持续经营业务总营收44亿元 较上财年65亿元减少32.7% [2] - 持续经营业务从上半年净亏损9650万元扭亏为盈 实现净溢利620万元 [2] - 剔除与辉同行相关一次性影响后 经调整净溢利1.354亿元 同比增长30% 但较2024财年2.5亿元净溢利仍下滑46% [2] - 总GMV为87亿元 较上财年143亿元降低39.2% [2][6] - 抖音已付订单数量从2024财年1.8亿单降至9160万单 [6] - 持续经营业务行政开支4.848亿元 较2024财年3.956亿元增加22.5% 主要因支付董宇辉1.4亿元费用 [6] 业务转型战略 - 自营产品GMV占比提升至43.8% 成为核心业务引擎 [3][4] - 累计推出732款自营产品 较2024财年488款大幅增加 产品线扩展至营养保健食品、宠物食品、服饰等多元品类 [3] - 首个自营产品冷链仓"东方甄选华中一号仓"投入运行 缩短物流运输时间 [4] - 通过人工智能模型及大数据平台升级数据管理和资源调配 [4] - 6月进入女性护理赛道 卫生巾开售10分钟超4000单 14小时销量突破30万包 [4] 自主平台建设 - App付费会员达26.43万人 用户满意度98.7%创历史新高 [7] - 建立社区论坛、读书会等功能提升用户黏性 [7] - 自主平台GMV占比从2024财年8.4%升至15.7% [7] - 抖音仍为主要经营阵地 但平台竞争和流量波动带来经营不确定性 [7] 管理层动态与市场影响 - 8月19日股价盘中波动剧烈 一小时内从涨23%跳水至跌20% [10] - 公司澄清周成刚涉关联交易为谣言 否认佣金率超30%的说法 实际平均佣金率不到20% [10] - 8月22日澄清孙东旭休假而非离职 自2023年12月起以顾问方式工作 [10] - 公司处于业务模式与人才体系重塑关键阶段 [9]

8月22日，东方甄选（1797.HK）公布 2024年6月1日至2025年5月31日的2025财年综合业绩。 2025财年，东方甄选持续经营业务（自营产品及直播电商业务）的总营收为44亿元。持续经营业务净溢 利，从2025财年上半年的净亏损9650万元，实现扭亏为盈，2025财年净溢利为620万元。若剔除出售与 辉同行的财务影响，2025财年持续经营业务净溢利为1.354亿元，同比增加30%。持续经营业务的综合 毛利率由2024财年的25.9%提升至2025财年的32%，主要由于自营产品及直播电商业务健康发展。 东方甄选行政总裁俞敏洪表示："2025财年我们所经历的挑战，进一步巩固和强化了东方甄选的核心商 业模式。我们以挑选优质产品的直播平台为中心，并以自营产品作为长期定位，进行了全面的布局。 对于食品安全保障，我们深感责任重大，并始终将产品质量视为东方甄选的生命线。我们将继续坚持高 标准的选品原则，致力于解决产品痛点，特别是在关乎民生的基础品类上做出亮点。相信通过不懈努 力，东方甄选将成为质量的代名词，持续助力行业的健康发展。 与此同时，我们在东方甄选App和会员体系上的布局进展飞速，东方甄选App付费会员 ...

股价表现与市值 - 8月14日公司盘中股价涨超12%至35.56港元/股，创2023年9月底以来新高，收盘涨10.49%报34.98港元/股，总市值达366亿港元 [2] - 2023年7月以来累计涨幅超194% [2] - 2022年6月8日至2023年2月3日股价累计涨幅超14倍，但2023年2月3日至2025年6月30日累计跌幅达81.37% [6] - 2024年7月25日董宇辉离职消息公布次日股价大跌23.39%至9.5港元/股 [6] 商业模式转型 - 公司重心从"人"转向"货"，自营产品战略显效 [4] - 摆脱对直播流量的依赖，货架电商渠道占比达60% [5] - 开发600款SKU自营产品，覆盖保健食品、宠物食品、新中式服装等多元化品类 [7] - 通过优化物流体系、增加分仓投入提升配送服务能力 [7] - 举办会员营销活动提升活跃度，付费会员数量大幅增长 [5][7] 经营数据 - 2025年6月GMV达8.7亿元同比增28%，自营产品GMV 3.5亿元同比增15% [5] - 自营产品GMV占比达39%，卫生巾单品两天售出18万单 [5] - 2025年新品超400款，全网销量2.1亿单，触达客户3086万人 [5] - 实施不超过5亿元的股份回购计划 [6] 行业评价 - 转型成果获市场认可，但当前仍缺乏差异性护城河 [4] - 商业模式改善与港股新消费板块牛市形成共振 [4] - 线上会员店模式在激烈竞争中抢占先机 [8] - 自营产品优势显现，对利润改善作用将越来越明显 [5]