报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 中美贸易政策缓和，显著缓解贸易摩擦对跨洋货量的压制，虽直接影响集中于美线，但市场情绪外溢带动欧线预期改善；美中贸易协议预计促使部分美国零售商加快短期进口节奏，但难以导致供应链战略大幅回调；美国海关在收到新指令前仍征收“301中国船舶港口费用”；美国向哈马斯武装提供撤离安全通道；“芬太尼关税”下调不足以扭转进口量下降趋势，2025年从中国出运到美国集装箱数量比2024年同期少70万TEU [6] - EC行情震荡偏强，11月上旬不同船公司现货价格有差异，11下旬报价3000 [7] - 关键影响因素集中于旺季需求兑现度、航司策略持续性、地缘与长协变量；短期宏观利好、运力调控与多轮挺价预期支撑盘面，旺季预期未证伪前主力合约大概率维持偏强震荡，但盘面已提前计入一定升水；操作上建议逢低试多主力合约，重点跟踪停航及航司装载率情况 [8] - 策略为观望 [9] 根据相关目录分别进行总结 运价指数 - 上海出口集装箱运价综合指数SCFI现值1551，前值1403，涨跌幅10.49%；中国出口集装箱运价指数CCFI现值1021，前值993，涨跌幅2.89%；SCFI - 美西现值2647，前值2153，涨跌幅22.94%；SCFIS - 美西现值1208，前值1107，涨跌幅9.12%；SCFI - 美东现值3438，前值3032，涨跌幅13.39%；SCFI - 西北欧现值1344，前值1246，涨跌幅7.87%；SCFIS - 西北欧现值1208，前值1312，涨跌幅 - 7.93%；SCFI - 地中海现值1983，前值1746，涨跌幅13.57% [5] 合约 - EC2506现值1400.8，前值1379.6，涨跌幅1.54%；EC2608现值1483.5，前值1471.1，涨跌幅0.84%；EC2610现值1139.3，前值1132.0，涨跌幅0.64%；EC2512现值1851.7，前值1804.0，涨跌幅2.64%；EC2602现值1592.2，前值1553.6，涨跌幅2.48%；EC2604现值1184.4，前值1161.1，涨跌幅2.01% [5] 持仓 - EC2606持仓现值1490，前值1521，涨跌值(31)；EC2608持仓现值1342，前值1352，涨跌值(10)；EC2610持仓现值1266，前值1280，涨跌值(14)；EC2512持仓现值29320，前值31365，涨跌值(2045)；EC2602持仓现值18781，前值18455，涨跌值326；EC2604持仓现值14507，前值14910，涨跌值(403) [5] 月差 - 12 - 02现值259.5，前值250.4，涨跌值9.1；12 - 04现值667.3，前值642.9，涨跌值24.4；02 - 04现值407.8，前值392.5，涨跌值15.3 [5]

报告行业投资评级 - 无 报告的核心观点 - 航运衍生品市场行情震荡，建议观望，因短期旺季喊涨无法证伪，市场偏强震荡 [5][6] 各部分内容总结 运价指数 - 上海出口集装箱综合指数SCFI现值1310，前值1160，涨跌幅12.92%；中国出口集装箱指数CCFI现值973，前值1015，涨跌幅 -4.11% [4] - SCFI-美西现值1936，前值1468，涨跌幅31.88%；SCFIS-美西现值862，前值876，涨跌幅 -1.60%；SCFI-美东现值2853，前值2452，涨跌幅16.35%；SCFI-西北欧现值1145，前值1068，涨跌幅7.21% [4] - SCFIS-西北欧现值1031，前值1046，涨跌幅 -1.43%；SCFI-地中海现值1613，前值1558，涨跌幅3.53% [4] 合约情况 - 合约EC2506、EC2608、EC2510、EC2512、EC5602、EC2604现值分别为1374.8、1478.9、1136.1、1793.1、1582.0、1171.8，涨跌幅分别为1.59%、0.28%、 -0.04%、0.27%、 -0.06%、0.03% [4] - 合约EC2606、EC2608、EC2410、EC2412、EC2602、EC2604持仓现值分别为1402、1212、4818、28914、10538、14054，涨跌值分别为3、28、(765)、(94)、(126)、(263) [4] - 月差10 - 12、12 - 2、12 - 4现值分别为 -657.0、211.1、621.3，涨跌值分别为(5.3)、5.7、4.4 [4] 现货价格 - 10月下旬马士基报价1800 - 1900，HPL报价1900，OOCL报价2600，CM报价2100，EM3报价2050，NSC报价2050，YML报价1350，QNE报价1450 [5] - 11月上旬HPL报价2500，CMR报价2800，EMC报价2700，NSC报价250，YML报价1350，ONE报价2550 [5] 市场逻辑 - 已发布的制裁政策对欧线暂无太大影响，欧线处于年底常规挺价阶段，十月下旬第一轮防御挺价尝试止跌初见成效，已进入11月上旬第二轮挺价，未来两个月还有多轮年底挺价 [5] - 后续需关注中美关系变化、月末装载情况及11月空班情况 [5] 行业资讯 - 航运公司延迟重返红海航线，短期内不太可能迅速恢复苏伊士运河航线，原因包括航线网络调整复杂、红海地区安全形势有反复风险、各联盟同时恢复红海航行港口拥堵风险上升 [4] - 埃及称因胡塞武装袭扰红海航运损失超90亿美元 [4] - 《华尔街日报》报道美国可能很快公布一份关税豁免清单，各方将展开游说行动 [4] - 美国财政部长预计下周与中国副总理在马来西亚会晤，试图阻止美中关税进一步升级 [4] - 白宫特使下周将前往中东推动加沙协议落实 [4] - 王文涛部长与欧盟委员会贸易和经济安全委员举行视频会谈，双方同意尽快在布鲁塞尔召开“升级版”中欧出口管制对话机制会议 [4]

投资咨询业务资格：证监许可【2012】31号 II GERIK 航运衍生品数据日报 | | | | 国贸期货研究院 能源化工研究中心 | | 投资咨询号： Z0021177 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | 卢钊毅 | | 从业资格号:F03101843 | | 2025/9/26 | | | | | 数据来源：Clarksons、Wind | | | | | | | 运价指数 | 上海出口集装箱运价 | 中国出口集装箱运价 | SCFI-美西 | SCFIS-美西 | SCFI-美东 | SCFI-西北欧 | | | | 综合指数SCFI | 指数CCFI | | | | | | E | 现值 | 1198 | 1120 | 1636 | 1193 | 2557 | 1052 | | Alla | 前值 | 1398 | 1125 | 2370 | 1349 | 3307 | 1154 | | 运 | 涨跌幅 | -14.31% | -0.45% | -30.97% | -11.56% | -22.68% | -8 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 航运市场受多种因素影响，如哈俄边境口岸货物进出暂停、航次取消、订舱量下降等，关税仍是波动关键变量；EC行情反弹，因MSK10月第二周运价开舱环比维持不变带动止跌预期升温；欧线航运市场四季度10月货量触底、11月迎转折，10月下旬线下运价或回落至今年五月低点，11月货量回升后船司启动签约挺价，建议10 - 12正套 [5][6][7][8] 根据相关目录分别进行总结 运价指数情况 - 上海出口集装箱运价综合指数SCFI现值1198，前值1398，涨跌幅 -14.31%；中国出口集装箱运价指数CCFI现值1120，前值1125，涨跌幅 -0.45%；SCFI - 美西现值1636，前值2370，涨跌幅 -30.97%；SCFIS - 美西现值1193，前值1349，涨跌幅 -11.56%；SCFI - 美东现值2557，前值3307，涨跌幅 -22.68%；SCFI - 西北欧现值1052，前值1154，涨跌幅 -8.84%；SCFIS - 西北欧现值1193，前值1440，涨跌幅 -17.15%；SCFI - 地中海现值1638，前值1738，涨跌幅 -5.75% [4] 育冠合约情况 - EC2506现值1445.3，前值1421.3，涨跌幅1.69%；EC2608现值1593.6，前值1592.5，涨跌幅0.07%；EC2510现值1114.4，前值1100.0，涨跌幅1.31%；EC2512现值1696.5，前值1623.4，涨跌幅4.50%；EC5602现值1588.1，前值1535.6，涨跌幅3.42%；EC2604现值1261.0，前值1234.6，涨跌幅2.14% [4] 持仓情况 - EC2606持仓现值955，前值del，涨跌值(6)；EC2608持仓现值527，前值501，涨跌值26；EC2410持仓现值40940，前值41508，涨跌值( - 568)；EC2412持仓现值22606，前值22118，涨跌值488；EC2602持仓现值8043，前值7601，涨跌值442；EC2604持仓现值8931，前值8854，涨跌值77 [4] 月差情况 - 10 - 12现值 - 582.1，前值 - 523.4，涨跌值( - 58.7)；12 - 2现值108.4，前值87.8，涨跌值20.6；12 - 4现值435.5，前值388.8，涨跌值46.7 [4] 市场情况 - 哈俄两国政府就关税同盟协议存在分歧，经哈边境口岸的货物进出暂时被暂停，货物滞留边境口岸，谈判未结束，完成日期未知；波自边境口岸或于本周二、周三开放或到本月底，以官方或进一步事实发展为准；MSC宣布在黄金周淡季期间再取消5个航次，太平洋航线运力已减少约14%，亚洲 - 欧洲航线运力减少约17%；9月第一周，中国到美国订舱量同比下降近26%，美国到中国订舱量下降18%，关税仍是波动关键变量 [5] EC行情 - 行情反弹，主因MSK10月第二周运价开舱环比维持1400不变，带动止跌预期升温，MSK开舱10月下旬1800美金，下旬环比上旬喊涨400 [6] 现货价格及市场逻辑 - 本周GEMINI 10月上价格跌至1500，OA降至1550，PA降至1400，MSC降至1600，9月下市场FAK运价中枢在1500；欧线航运市场基本面货量四季度10月触底、11月迎转折，9月底至10月下旬船司“抢货”，淡季“ROLLINGPOOL”策略或加剧运价下跌，预计10月下旬线下运价回落至今年五月低点，11月货量回升后船司启动签约挺价，国庆停航对市场影响有限，假期轻仓过节，若有涨价函叠加节前国货或带动旺季上涨 [7] 策略 - 10 - 12正套 [8]

报告行业投资评级 - 震荡偏弱，10合约空单持有 [4] 报告的核心观点 - 现货下跌加速盘面跟跌，8月欧元区、德国ZEW经济景气指数均环比下跌且不及预期，中国强调维护红海航道安全使远月复航预期升温，苏伊士运河给予通行优惠，万海升级红海航线 [2] - 目前需求步入淡季，叠加供给船期隔满、加班船冲击，8月下半月34、35周揽货压力较大、运价加速回落，8 - 9月为传统跌价周期，需等待OCEAN、PA跟进，8月下半月SCFIS加速下跌或收窄盘面贴水 [4] - 关注航运公司针对国庆节前后停航计划、本周俄乌冲突解决进展以及远月合约后续复航预期是否继续抬升，前期推荐逢高空10合约仍有效 [4] 各目录总结 即期市场运价 - GEMINI方面，MSK35周开舱后上涨至2340美元/FEU，HPL - Q0报价下调至2435美元/FEU，环比下调400美元 [3] - OCEAN方面，000_34周运价位于2800 - 2900美元/FEU，EMC线上维持3010 - 3160美元/FEU，CMA维持2920 - 3020美元/FEU，FAL3航线今日下调至2520美元/FEU后回升 [3] - MSC&PA方面，MSC下调至2840美元/FEU，ONE、HMM维持2743、2700美元/FEU [3] 盘面表现 - 本周MSK开舱运价从2600美元/FEU下调至2200美元/FEU，今日HPL线上22日船舶出现1800美元/FEU运价，CMA线上运价从2920美元跌400美元下调至2520美元/FEU，带动盘面跌破1400点并最低触达1326.7点 [2] - 今日10合约成交量上行至6.64万手，持仓量增加4786手，收于1333.1点跌5.57%；12合约收于1700.1点、跌1.19% [2] 基本面 - 万海将升级红海航线AR2，9月中旬起新的FM1亚洲 - 地中海航线将使用苏伊士运河，升级后的航线穿越苏伊士运河，新增直达埃及亚历山大、土耳其伊兹米特、伊斯坦布尔等重要港口 [3] 宏观方面 - 欧元区8月ZEW经济景气指数25.1，前值36.1 [3] - 欧佩克月报将2025年欧元区经济增长预测从1%上调至1.2%，2026年欧元区经济增长预测从1.1%上调至1.2% [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 行情震荡 现货价格见顶后续博弈至10月底的下跌斜率 欧线从旺季向淡季过渡 航运公司揽货压力攀升 现货运价进入快速下行阶段 8月下半月船期饱和度高 美线运力转移压制欧线供给 9月现货运价或跌破2000大关 [7][8] - 策略上逢高空10（近期回调较多可逐步获利了结） 12 - 4正套持有 [9] 根据相关目录分别进行总结 运价指数情况 - 上海出口集装箱综合指数SCFI现值1490 前值1551 涨跌幅 -3.94%；中国出口集装箱指数CCFI现值1201 前值1233 涨跌幅 -2.59%；SCFI - 美西现值1823 前值2021 涨跌幅 -9.80%；SCFIS - 美西现值1130 前值1284 涨跌幅 -11.99%；SCFI - 美东现值2792 前值3126 涨跌幅 -10.68%；SCFI - 西北欧现值1961 前值2051 涨跌幅 -4.39%；SCFIS - 西北欧现值2297 前值2316 涨跌幅 -0.82%；SCFI - 地中海现值2318 前值2333 涨跌幅 -0.64% [4] 合约情况 - 合约EC2506、EC2508、EC2510、EC2512、EC5602、EC2604 前值分别为1488.0、2072.7、1420.4、1763.2、1505.4、1346.8 涨跌幅分别为0.17%、 -0.08%、1.10%、 -0.18%、1.66%、0.46% [5] 持仓情况 - EC2606持仓、EC2508持仓、EC2410持仓、EC2412持仓、EC2602持仓、EC2604持仓 现值分别为800、3432、56602、10276、4135、5403 前值分别为808、3579、53596、9760、4179、5369 涨跌值分别为(8)、(147)、3006、516、(44)、34 [5] 月差情况 - 月差10 - 12、12 - 2、12 - 4 现值分别为 -324.0、229.6、407.0 前值分别为 -342.8、257.8、416.4 涨跌值分别为18.8、(28.2)、(9.4) [5] 行业相关事件 - 美中双方须在8月12日前决定是否延长当前的关税暂停协议 特朗普威胁对购买俄罗斯石油的国家加征更高关税 [6] - 8月15日特朗普与普京将在阿拉斯加会面 白宫特使史蒂夫·维特科夫本周早些时候赴莫斯科与普京会面 [6] - 韩国将从2026年开始在“北方航道”上开展试点运营 3家中国小型细分市场承运商将在2025年夏末提供几班该航线航次 [6] - 2025年最后四个月美国进口将显著同比下降 受2024年底提前备货及今年关税生效前提前高峰影响 [6] 现货价格情况 - 马士基wk34开舱2600 HP18月下旬降至2850；OA 8月下旬报价均值在3000；PA整体由于敞口较大持续降价至2700；NSC 8月下报3050 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 航运衍生品市场行情弱势震荡，主因加班船导致淡季运力过剩加剧，整体震荡偏弱，马士基尾盘开舱wk34价格2600，关税不及保守预期，美线货主观望谨慎下单和市场担忧，过剩运力溢出其它航线 [7] - 现货价格见顶，8月上旬报价开始走弱带动8月下旬同步走弱，后续预计现货在7月底8月初见顶，同时缓跌至8月下旬后下跌斜率加剧，10合约主要博弈重心在于8月开始至10月的运价下跌斜率 [8] - 策略上逢高空10（近期回调较多可逐步获利了结），12 - 4正套持有 [9] 各目录要点总结 中国出口集装箱运价 - 各指数现值及前值：SCFI - 美西现值1233，前值1261；SCFI - 美东现值2021，前值2067；SCFIS - 美西现值1130，前值1284；SCFI - 西北欧现值3126，前值3378；综合指数SCFI现值1551，前值1593；SCFI - 地中海现值2297，前值2316；SCFIS - 西北欧现值2333，前值2418 [4] - 各指数涨跌幅：SCFI - 美西涨跌幅 - 7.46%；SCFI - 美东涨跌幅 - 2.27%；SCFIS - 美西涨跌幅 - 2.23%；SCFI - 西北欧涨跌幅 - 11.99%；综合指数SCFI涨跌幅 - 1.87%；SCFI - 地中海涨跌幅 - 0.82%；SCFIS - 西北欧涨跌幅 - 3.52% [4] 食药EC相关 - 各合约前值、涨跌幅、持仓等情况：如EC2506前值1453.2，涨跌幅1.27%；EC2510前值2122.3，涨跌幅 - 1.58%等；持仓方面如EC2606持仓现值789，前值795等 [5] - 月差情况：10 - 12现值 - 277.5，前值 - 255.4，涨跌值 - 22.1；12 - 2现值198.1，前值207.0，涨跌值 - 8.9；12 - 4现值359.5，前值362.1，涨跌值 - 2.6 [5] 行业相关事件 - 中国商务部国际贸易谈判代表兼副部长李成钢表示基于中美双方共识，双方将继续推动美方已暂停的对等关税24%部分以及中方的反制措施如期展期 [6] - 特朗普签署行政命令，依据《232条款》对铜制品及其衍生产品自美东时间8月1日凌晨12:01起征收50%关税，且在现有适用关税之外额外征收 [6] - 美国中东特使向人质家属透露特朗普希望将加沙政策从“分阶段、部分释放人质与停火”转向一次性解决所有问题的全面协议 [6] - 日本经济财政政策担当大臣赤泽亮正宣布8月5日启程前往华盛顿，敦促美方落实汽车关税协议并推动特朗普签署相关行政命令 [6] 现货价格情况 - GEMIN马士基wk33开舱2800涨至2900，8月上旬降至3150 [8] - 01 8月上旬报价均值在3300，CMA 3450，EMC 3500，00CL 3250 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 航运衍生品行情偏强震荡，近月受航司8月上旬价格开舱下滑影响，美国与欧中关税会谈或成情绪端支撑，但预计中美会谈结果不会好于市场预期，推迟或大于20%关税概率更大，08合约周三早盘跌停开盘或因交易所对超仓部分强平，周四近月受中美关税谈判延期90天利多影响表现偏强 [5] - 现货价格基本在7月底见顶，班货见顶信号显现，后续预计班货在7月底8月初见顶，同时缓跌至8月下旬后下跌斜率加剧，10合约主要博弈重心在于8月开始至10月的运价下跌斜率 [6] - 策略为逢高空10（近期回调较多，可获利了结），12 - 4正套持有 [7] 各部分总结 运价指数情况 - 上海出口集装箱综合指数SCFI现值1647，前值1699，涨跌幅 - 3.30%；中国出口集装箱指数CCFI现值1261，前值1304，涨跌幅 - 3.23%；SCFI - 美西现值2067，前值2142，涨跌幅 - 3.50%；SCFIS - 美西现值1284，前值1301，涨跌幅 - 1.31%；SCFI - 美东现值3378，前值3612，涨跌幅 - 6.48%；SCFI - 西北欧现值2090，前值2079，涨跌幅0.53%；SCFIS - 西北欧现值2316，前值2400，涨跌幅 - 3.50%；SCFI - 地中海现值2418，前值2528，涨跌幅 - 4.35% [3] 合约情况 - 合约EC2506现值1514.2，前值1504.9，涨跌幅0.62%；EC2508现值2139.0，前值2111.0，涨跌幅1.33%；EC2510现值1468.7，前值1460.0，涨跌幅0.60%；EC2512现值1738.0，前值1735.0，涨跌幅0.17%；EC5602现值1532.0，前值1521.3，涨跌幅0.70%；EC2604现值1386.1，前值1370.0，涨跌幅1.18% [3] 持仓情况 - EC2606持仓现值776，前值762，涨跌值14；EC2508持仓现值5597，前值5926，涨跌值 - 329；EC2410持仓现值54874，前值50726，涨跌值4148；EC2412持仓现值8505，前值8131，涨跌值374；EC2602持仓现值4301，前值4328，涨跌值 - 27；EC2604持仓现值5267，前值5107，涨跌值160 [3] 月差情况 - 10 - 12月差现值 - 269.3，前值 - 275.0，涨跌值5.7；12 - 2月差现值206.0，前值213.7，涨跌值 - 7.7；12 - 4月差现值351.9，前值365.0，涨跌值 - 13.1 [3] 中美经贸会谈情况 - 当地时间7月28 - 29日，中美经贸中方牵头人何立峰与美方牵头人美国财政部长贝森特及贸易代表格里尔在瑞典斯德哥尔摩会谈，中方表示中美经贸关系本质是互利共赢，双方应按两国元首6月5日通话共识，发挥磋商机制作用，增进共识、减少误解、加强合作；美方表示稳定的美中经贸关系对两国乃至全球经济重要，愿与中方通过磋商机制协商解决分歧，推动取得更多成果，稳定美中经贸关系 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 航运衍生品市场呈现复杂态势，部分运价指数有涨有跌，EC合约行情偏强震荡，市场处于稳现实和弱预期状态，建议12 - 4正套持有，可关注8 - 10正套 [2][12] 根据相关目录分别进行总结 运价指数情况 - 上海出口集装箱运价综合指数SCFI现值1763，前值1862，涨跌幅 - 5.27%；中国出口集装箱运价指数CCFI现值1343，前值1369，涨跌幅 - 1.92%；SCFI - 美西现值2089，前值2578，涨跌幅 - 18.97%；SCFIS - 美西现值1557，前值1619，涨跌幅 - 3.83%；SCFI - 美东现值4124，前值4717，涨跌幅 - 12.57%；SCFI - 西北欧现值2101，前值2030，涨跌幅3.50%；SCFIS - 西北欧现值2258，前值2123，涨跌幅6.36%；SCFI - 地中海现值2869，前值2985，涨跌幅 - 3.89% [2] EC合约情况 - EC2506现值1342.1，前值1332.5，涨跌幅0.72%；EC2508现值2022.5，前值2012.5，涨跌幅0.50%；EC2510现值1401.1，前值1390.0，涨跌幅0.80%；EC2512现值1556.4，前值1553.7，涨跌幅0.17%；EC5602现值1365.7，前值1353.4，涨跌幅0.91%；EC2604现值1204.0，前值1190.8，涨跌幅1.11% [2] 持仓情况 - EC2606持仓现值471，前值430，涨跌值41；EC2508持仓现值30945，前值31348，涨跌值 - 403；EC2410持仓现值29957，前值29642，涨跌值315；EC2412持仓现值6032，前值6098，涨跌值 - 66；EC2602持仓现值3799，前值3775，涨跌值24；EC2604持仓现值5625，前值5597，涨跌值28 [2] 月差情况 - 10 - 12现值621.4，前值622.5，涨跌值 - 1.1；12 - 2现值 - 155.3，前值 - 163.7，涨跌值8.4；12 - 4现值352.4，前值362.9，涨跌值 - 10.5 [2] 行业动态 - 英国海事机构和安全公司称周日红海发生船只遭袭事件，遭袭船只为利比里亚旗帜、希腊所有的散货船“Maxic Seas”，被海上无人机击中后进水，还遭小艇枪击和火箭推进榴弹攻击，船上安保人员还击 [2] - 7月4日欧盟汽车制造商和各国政府推动与美国达成关税减免协议，欧盟增加在美国投资，若7月9日前未达成贸易安排，欧盟输美商品关税将升至50% [6] - 以色列和哈马斯在卡塔尔的第一轮间接停火谈判无果而终 [7] - CMA新增11号加班船，仍有现舱 [7] - MSK wk31新增5920TEU加班船MAERSK FREEPORT [8] - 华东港口拥堵，MSC调整挂靠，只挂靠上海或宁波 [9] - 欧线7月上旬装载率良好，部分船东爆舱 [10] - OA联盟CES航线停航2水，船运力不足舱位缩减 [11] 行情分析 - 行情偏强震荡，受关税延期和马士基开舱超预期影响，远东至美国货物发运持续，利好8月，贴水修复 [12] - 7月第二周中枢价约3200（范围2900 - 3600），马士基报价先升后平，08合约表现强劲 [12] - 长协支撑下7月上旬装载率良好，欧线现货价格维稳，市场预计8月航司宣涨，但发运节奏打乱，8月落地效果恐不佳，处于稳现实和弱预期状态 [12] 投资策略 - 12 - 4正套持有，关注8 - 10正套，因wk28、30周运力少，马士基7月wk1开舱强，叠加欧洲拥堵预期，08或强于10运行 [12]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 航运衍生品行情上涨，多单和套利可逐步止盈 [9][10] 根据相关目录分别进行总结 运价指数情况 - 上海出口集装箱综合指数SCFI现值1586，前值1479，涨跌幅7.21%；中国出口集装箱指数CCFI现值1107，前值1105，涨跌幅0.23% [5] - SCFI-美西现值3275，前值3091，涨跌幅5.95%；SCFIS-美西现值1720，前值1446，涨跌幅18.92%；SCFI-美东现值4284，前值4069，涨跌幅5.28%；SCFI-西北欧现值1317，前值1154，涨跌幅14.12% [5] - SCFIS-西北欧现值1247，前值1265，涨跌幅 -1.44%；SCFI-地中海现值2328，前值2082，涨跌幅11.82% [5] 期货合约情况 - EC2506现值1808.0，前值1773.0，涨跌幅1.97%；EC2508现值2131.0，前值1949.5，涨跌幅9.31%；EC2510现值1392.4，前值1349.4，涨跌幅3.19%；EC2512现值1570.3，前值1526.0，涨跌幅2.90%；EC2602现值1400.0，前值1372.3，涨跌幅2.02%；EC2604现值1239.0，前值1222.8，涨跌幅1.32% [5] - EC2506持仓现值12716，前值15946，涨跌值(3230)；EC2508持仓现值46578，前值43765，涨跌值2813；EC2410持仓现值24224，前值23149，涨跌值1075；EC2412持仓现值4409，前值4392，涨跌值17；EC2602持仓现值2743，前值2824，涨跌值(81)；EC2604持仓现值3199，前值3070，涨跌值129 [5] - 月差10 - 12现值738.6，前值600.1，涨跌值138.5；12 - 2现值 -177.9，前值 -176.6，涨跌值(1.3)；12 - 4现值331.3，前值303.2，涨跌值28.1 [5] 贸易政策情况 - 中国将对美国商品的关税从125%降至10%，为期90天；美国将对中国商品的关税从145%降至30%，为期90天 [6] - 美国总统特朗普表示未来两到三周内，美国可能会单方面对许多贸易伙伴设定新的关税税率 [7] - 美国国际贸易法院阻止了特朗普在4月2日宣布的关税政策生效，并裁定特朗普越权，暂停了对中国征收的30%关税、对从墨西哥和加拿大进口的部分商品征收的25%关税，以及对大多数美国进口商品征收的10%普遍关税，但不影响对汽车等征收的25%关税 [8] - 美国总统特朗普威胁6月1日起对欧盟征收50%的关税，若欧盟在美国建工厂可讨论延期 [8] 行情综述情况 - 现货方面，5月现货价格均价在1700 - 1800$/FEU较5月上旬小幅度回落；受中美关税和谈及美线需求复苏影响，航司尝试宣涨欧线6月运价，不同航司有不同价格调整，同时PI新增6月末空班 [9] - 盘面方面，上周各合约上行修补“特朗普缺口”后回归基本面博弈，本周整体震荡；马士基报价牵动市场情绪，随着6月定价清晰，市场交易06合约，6 - 8合约价差收缩 [9] 策略情况 - 多单和套利可逐步止盈 [10]