报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 今日集运欧线EC期现货市场震荡回升，核心依托SCFIS指数跌幅收窄超预期及商品市场氛围修复，在显著下行后逐步回补跌幅，期现联动性较强，短期受节前运价约束，长期聚焦节后供需博弈。短期修复态势明确但受节后预期制约 [8] - 现货端缺乏明确主线，节前运价基本确定，马士基等船司报价小幅下行；节后压力凸显，运价或跌破2000美金来到1800美金，船司谈涨稳价效果预计欠佳，光伏抢运影响待3月订舱确认且影响有限 [8] - 短期做空性价比降低，关注低位做多06和反弹逢高做空淡季10 [9] 根据相关目录分别进行总结 运价指数情况 - 上海出口集装箱运价综合指数SCFI现值1317，前值1458，涨跌幅-9.68%；中国出口集装箱运价指数CCFI现值1176，前值1209，涨跌幅-2.74%；SCFI - 美西现值1867，前值2084，涨跌幅-10.41%；SCFIS - 美西现值1101，前值1294，涨跌幅-14.91%；SCFI - 美东现值2605，前值2896，涨跌幅-10.05%；SCFI - 西北欧现值1418，前值1595，涨跌幅-11.10%；SCFIS - 西北欧现值1792，前值1859，涨跌幅-3.60%；SCFI - 地中海现值2424，前值2756，涨跌幅-12.05% [4] 美伊局势 - 美伊仍释放混合信号，市场对军事打击的群体预测概率略有回落，伊朗高级官员表示与美国启动谈判的相关努力正在取得进展 [5] - 《华尔街日报》称美国近期内对伊朗实施空袭的可能性不大，因为美国仍在向该地区迁移空中防御能力以应对可能出现的伊朗回应局面 [5] - “林肯”号航空母舰已离开阿曼海，进入印度洋 [5] 集运现货市场情况 - 行情震荡，现货价格呈节前回落态势，各联盟分化调整。GEMINI联盟，WK6马士基开舱价降至2000 - 2100美元/FEU，赫伯罗特维持2300 - 2500美元/FEU；NK7马士基进一步下调至1995美元/FEU，赫伯罗特暂稳。OA联盟，WK6小幅回落至2500美元/FBU上下，WK7华北口岸中远海运已调至2200 - 2300美元/FBU，华东口岸或跟进，整体区间2200 - 2300美元/FEU。PA联盟，WK6在2200 - 2400美元/FEU波动，WK7受ONE WK8表价2000美元/FEU传导，均值趋近2000美元/FEU，部分集量特价1800美元/FEU。MSC随市场节奏小幅下调，WK6 - WK7报价逐步下探，整体受春节前货量真空期影响，各联盟报价均呈回落趋势 [6] 集运欧线EC期现货市场情况 - 今日集运欧线EC期现货市场震荡回升，核心依托SCFIS指数跌幅收窄超预期及商品市场氛围修复，在显著下行后逐步回补跌幅，期现联动性较强，短期受节前运价约束，长期聚焦节后供需博弈。短期修复态势明确但受节后预期制约。现货端缺乏明确主线，节前运价基本确定，马士基等船司报价小幅下行；节后压力凸显，运价或跌破2000美金来到1800美金，船司谈涨稳价效果预计欠佳，光伏抢运影响待3月订舱确认且影响有限 [8] 投资策略 - 短期做空性价比降低，关注低位做多06和反弹逢高做空淡季10 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美伊释放混合信号，市场对军事打击的群体预测概率略有回落，美国近期对伊朗实施空袭可能性不大，“林肯”号航母离开阿曼海进入印度洋 [5] - 集运欧线EC期现货市场震荡回升，核心依托昨日SCFIS指数跌幅收窄超预期及商品市场氛围修复，期现联动性较强，短期受节前运价约束，长期聚焦节后供需博弈 [7] - 短期做空性价比降低，关注低位做多06和反弹逢高做空淡季10 [8] 根据相关目录分别进行总结 运价指数情况 - 上海出口集装箱运价综合指数SCFI现值1317，前值1458，涨跌幅 -9.68%；中国出口集装箱运价指数CCFI现值1176，前值1209，涨跌幅 -2.74%；SCFI - 美西现值1867，前值2084，涨跌幅 -10.41%；SCFIS - 美西现值1101，前值1294，涨跌幅 -14.91%；SCFI - 美东现值2605，前值2896，涨跌幅 -10.05%；SCFI - 西北欧现值1418，前值1595，涨跌幅 -11.10%；SCFIS - 西北欧现值1792，前值1859，涨跌幅 -3.60%；SCFI - 地中海现值2424，前值2756，涨跌幅 -12.05% [4] 集运欧线EC期现货市场情况 - 行情综述为震荡，切货价格呈节前回落态势，各联盟分化调整，受春节前货量真空期影响，各联盟报价均呈回落趋势 [7] - 今日集运欧线EC期现货市场震荡回升，核心依托昨日SCFIS指数跌幅收窄超预期及商品市场氛围修复，在昨日显著下行后逐步回补跌幅，期现联动性较强 [7] - 期货方面，主力合约EC2604震荡回升，收盘涨幅5.22%、报1220.8点，最高1254.0点、最低1186.0点，成交量29296手，远月合约同步小涨1 - 3%，短期修复态势明确但受节后预期制约 [7] - 现货缺乏明确主线，节前运价基本确定，马士基等船司报价小幅下行；节后压力凸显，运价或跌破2000美金，船司淡季宣涨稳价效果预计欠佳，光伏抢运影响待3月订舱确认且影响有限 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 市场预计4月1日前将出现抢运潮，提前消耗4月后光伏组件出口量，后续出口量将回落，抢运或暂解节后运价跌势，但难惠及多数船司，淡季价格战难避免，主力合约短期受支撑，但抢运利好待验证，后续出口回落致货量收缩，适合中上游企业做04合约卖套，策略为观望 [7] 根据相关目录分别进行总结 运价指数情况 - 上海出口集装箱运价综合指数SCFI现值1647，前值1656，涨跌幅-0.54%；中国出口集装箱运价指数CCFI现值1195，前值1147，涨跌幅4.21%；SCFI - 美西现值2218，前值2188，涨跌幅1.37%；SCFIS - 美西现值1323，前值1250，涨跌幅5.84%；SCFI - 美东现值3128，前值3033，涨跌幅3.13%；SCFI - 西北欧现值1719，前值1690，涨跌幅1.72%；SCFIS - 西北欧现值1956，前值1795，涨跌幅8.97%；SCFI - 地中海现值3232，前值3143，涨跌幅2.83% [4] 行业动态 - 美国最高法院将周五安排为“宣判日”，将成为就总统唐纳德·特朗普全球关税政策作出裁决的首个可能时间点，若裁定特朗普关税违法，将削弱其标志性经济政策 [5] - 马士基将继续采取循序渐进的方式，逐步恢复通过苏伊士运河和红海的东西向航道航运，1月11 - 12日，马士基丹佛号船舶在552W航次中成功通过曼德海峡并进入红海 [5] 行情综述及现货价格 - 行情上涨，GEMINI方面，马士基1月第四周报价分化，上海 - 鹿特丹2700美元/FEU（环比 + 100），宁波 - 鹿特丹、上海 - 格但斯克降至2400美元/FEU（较欧基港低230）；赫伯罗特报价中枢回落至2300 - 2700美元/FEU。OA方面，1月上半月报价松动，下半月EMC 1/16 - 22日报价2800 - 2950美元/FEU，仍处高位但挺价力度减弱。PA方面，YML 1/16 - 22日报价2600美元/FEU，低于OA与MSC，暂未跟进马士基降价。MSC 1月下半月报价2840美元/FEU，与上半月持平，未随马士基下调 [6] 光伏产品出口退税政策影响 - 国家税务局对光伏产品出口退税政策作出重大调整，当前中国平均每月出口欧洲光伏组件3.5 - 4万TEU，占比欧线总出口量约5%。预计至4月1日前，欧线因抢运增加货量约3万TEU，消耗2艘1.5万TEU船运力，长协为主与长协较少的航司装载率或分化，4月后欧线运量每月将减少3000 - 4000TEU，占比约0.4%，远月合约需求承压 [7]

报告行业投资评级 - 观望 [7] 报告的核心观点 - 欧线集运呈“期现同步走强”态势，运价连续多周反弹，现货与期货价格稳步上行，船公司控舱挺价意愿强烈 [6] - 需求端受益于春节备货与补库需求，舱位装载率改善；供给端空班减少，有效运力收紧 [6] - 红海局势边际缓和，部分航司试探复航，但整体仍谨慎，短期1月中运价或见顶，后续需关注需求持续性与复航进展，市场存调整压力 [6] 相关目录总结 运价指数情况 - 上海出口集装箱运价综合指数SCFI现值1656，前值1553，涨跌幅6.66%；中国出口集装箱运价指数CCFI现值1147，前值1125，涨跌幅1.95% [4] - SCFI-美西现值2188，前值1992，涨跌幅9.84%；SCFIS-美西现值962，前值924，涨跌幅4.11%；SCFI-美东现值3033，前值2846，涨跌幅6.57%；SCFI-西北欧现值1690，前值1533，涨跌幅10.24% [4] - SCFIS-西北欧现值1589，前值1510，涨跌幅5.23%；SCFI-地中海现值3143，前值2833，涨跌幅10.94% [4] 现货价格情况 - 当前欧线运价呈高位震荡，各联盟中下旬报价较上旬普遍上涨，OA联盟整体运价水平最高，MSC单独报价涨幅显著 [5] - GEMINI联盟：wk1（12/29 - 1/4）20GP 1585，40GP 2550；wk2（1/5 - 1/12）与wk1持平；wk3（1/13 - 1/20）20GP 1635，40GP 2650，较wk1分别上涨50、100 [5] - OA联盟：wk1（12/20 - 1/4）20GP 1535，40GP 2631；wk2（1/5 - 1/12）20GP 1824，40GP 3068，较wk1大幅上涨；wk3（1/13 - 1/20）与wk2持平 [5] - PA联盟：wk1（12/29 - 1/4）20GP 1603，40GP 2806；wk2（1/5 - 1/12）20GP 1645，40GP 2600；wk3（1/13 - 1/20）与wk2持平 [6] - MSC：wk1（12/20 - 1/4）20GP 1700，40GP 2840；wk2（1/5 - 1/12）与wk1持平；wk3（1/13 - 1/20）20GP 1880，40GP 3140，较wk1分别上涨180、300 [6]

报告核心观点 - 欧线集运呈“期现同步走强”态势 运价连续多周反弹 现货与期货价格稳步上行 船公司控舱挺价意愿强烈 1 月初运价或见顶 后续市场存调整压力 [9] 报告行业投资评级 - 无 各目录总结 行情综述 - EC 行情震荡 [7] 运价指数 - 上海出口集装箱运价综合指数 SCFI 现值 1656 前值 1553 涨跌幅 6.66% [5] - 中国出口集装箱运价指数 CCFI 现值 1147 前值 1125 涨跌幅 1.95% [5] - SCFI - 美西现值 2188 前值 1992 涨跌幅 9.84% [5] - SCFIS - 美西现值 962 前值 924 涨跌幅 4.11% [5] - SCFI - 美东现值 3033 前值 2846 涨跌幅 6.57% [5] - SCFI - 西北欧现值 1690 前值 1533 涨跌幅 10.24% [5] - SCFIS - 西北欧现值 1589 前值 1510 涨跌幅 5.23% [5] - SCFI - 地中海现值 3143 前值 2833 涨跌幅 10.94% [5] 合约情况 - EC2506 现值 1316.2 前值 1320.0 涨跌幅 -0.29% [5] - EC2608 现值 1486.1 前值 1496.7 涨跌幅 -0.71% [5] - EC2610 现值 1049.3 前值 1059.0 涨跌幅 -0.92% [5] - EC2512 现值 1613.0 前值 1608.0 涨跌幅 0.31% [5] - EC5602 现值 1824.5 前值 1799.7 涨跌幅 1.38% [5] - EC2604 现值 1154.8 前值 1164.5 涨跌幅 -0.83% [5] 持仓情况 - EC2606 持仓现值 2249 前值 2126 涨跌值 123 [5] - EC2608 持仓现值 1192 前值 1181 [5] - EC2610 持仓现值 6049 前值 5941 涨跌值 108 [5] - EC2512 持仓现值 1675 前值 1714 涨跌值 -39 [5] - EC2602 持仓现值 31849 前值 34250 涨跌值 -2401 [5] - EC2604 持仓现值 21462 前值 21254 涨跌值 208 [5] 月差情况 - 12 - 02 现值 -211.5 前值 -191.7 涨跌值 -19.8 [5] - 12 - 04 现值 458.2 前值 443.5 涨跌值 14.7 [5] - 02 - 04 现值 669.7 前值 635.2 涨跌值 34.5 [5] 现货价格 - Gemini 联盟（MSK、HPL）中 MSK 1 月第 2 周运价涨至 2540 美元/ FEU 环比开舱涨 40 美元 HPL - SPOT 1 月上半月价格从 3535 美元/ FEU 回落 500 美元 1 月下半月线上有回升至 3535 美元/ FEU 的涨价预期 [8] - OCEAN 联盟（OOCL、CMA）中 OOCL 1 月上半月运价环比持平 维持 3180 - 3230 美元/ FEU CMA 1 月上半月运价从 3245 美元/ FEU 小幅上涨至 3293 美元/ FEU [8] - MSC & PA 联盟（ONE、YML）中 ONE 1 月下半月线上喊涨预期为 2835 美元/ FEU 线下 1 月上半月 FAK 报价 2800 美元/ PEU 较 12 月末上行 120 美元/ FEU YML 线下报价 2800 美元/ FEU 加量可享特价 [8] 逻辑分析 - 需求端受益于春节备货与补库需求 舱位装载率改善 供给端空班减少 有效运力收紧 红海局势边际缓和 部分航司试探复航 但整体仍谨慎 [9] 策略建议 - 观望 [10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 全球主要班轮公司CMA CGM宣布INDAMEX航线往返印度/巴基斯坦与美国东海岸航次全面改经苏伊士运河，穿越曼德海峡通行量达2024年1月以来最高，被视为集装箱船大规模重返红海航道重要进展信号 [6] - FEWB航线12月船司严控运力、船舶维修减少运力，欧洲北方及地中海主港拥堵，电商需求支撑运价，船司推GRI带动市场上行，圣诞新年预计维持高位；TAWB航线北欧与地中海港口因劳工纠纷等拥堵严重，堆场利用率超90%，欧洲多国面临集装箱与拖车短缺问题 [6] - EC行情偏弱震荡，现货价格方面马士基12月第一周报价与12月初持平，此前喊涨至3500 [7] - 现货端报价企稳，12月下旬运价中枢较上旬提升200 + 美金，修正前期极端悲观预期；头部船司挺价形成联动，强化市场信心；供需层面欧洲季节性备货带动货量增长、船司装载率改善，12月下旬欧线周均运力收缩，叠加联盟空班调控，有效供给未过度宽松；红海复航实质性推进有限，多数船舶仍绕行好望角，运力周转效率未提升，未新增供给利空；2602合约围绕1月挺价的博弈偏向多头，推动盘面震荡上行 [9] - 策略为逢高小仓位试空02合约 [10] 相关目录总结 运价指数 |指数|现值|前值|涨跌幅| | ---- | ---- | ---- | ---- | |上海出口集装箱运价综合指数SCFI|1506|1398|7.79%| |中国出口集装箱运价指数CCFI|1118|1115|0.29%| |SCFI - 美西|1780|1550|14.84%| |SCFIS - 美西|924|960|-3.75%| |SCFI - 美东|2652|2315|14.56%| |SCFI - 西北欧|1538|1400|9.86%| |SCFIS - 西北欧|1510|1509|0.07%| |SCFI - 地中海|2737|2300|19.00%| [5] 合约情况 |合约|现值|前值|涨跌幅| | ---- | ---- | ---- | ---- | |EC2506|1270.5|1283.7|-1.03%| |EC2608|1441.3|1448.1|-0.47%| |EC2610|1042.2|1045.2|-0.29%| |EC2512|1624.4|1632.0|-0.47%| |EC5602|1668.6|1699.8|-1.84%| |EC2604|1108.8|1124.1|-1.36%| [5] 持仓情况 |持仓|现值|前值|涨跌值| | ---- | ---- | ---- | ---- | |EC2606持仓|2272|2306|(34)| |EC2608持仓|1316|1325|(9)| |EC2610持仓|4895|4795|100| |EC2512持仓|2143|2218|(75)| |EC2602持仓|31643|31971|(328)| |EC2604持仓|18692|19059|(367)| [5] 月差情况 |月差|现值|前值|涨跌值| | ---- | ---- | ---- | ---- | |12 - 02|-44.2|-67.8|23.6| |12 - 04|515.6|507.9|7.7| |02 - 04|559.8|575.7|(15.9)| [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 全球主要班轮公司CMA CGM宣布INDAMEX航线往返印度/巴基斯坦与美国东海岸航次改经苏伊士运河，是集装箱船重返红海航道重要进展，穿越曼德海峡通行量达2024年1月以来最高[6] - FEWB航线12月船司严控运力、船舶维修减载，欧洲主港拥堵、电商需求支撑，船司推GRI带动市场上行，圣诞新年预计维持高位；TAWB航线北欧与地中海港口拥堵严重，欧洲多国面临集装箱与拖车短缺[6] - EC行情震荡，现货端马士基12月第一周报价与月初持平，此前喊涨至3500；12月下旬运价中枢较上旬抬升，头部船司挺价联动，马士基和MSC宣涨1月大柜运价；供需层面，欧洲季节性备货带动货量增长、船司装载率改善，12月下旬欧线周均运力收缩，红海复航推进有限，2602合约博弈偏向多头推动盘面震荡上行[7][9] - 策略为逢高小仓位试空02合约[10] 根据相关目录分别进行总结 运价指数 - 上海出口集装箱运价综合指数SCFI现值1506，前值1398，涨跌幅7.79%；中国出口集装箱运价指数CCFI现值1118，前值1115，涨跌幅0.29%；SCFI - 美西现值1780，前值1550，涨跌幅14.84%；SCFIS - 美西现值924，前值960，涨跌幅 - 3.75%；SCFI - 美东现值2652，前值2315，涨跌幅14.56%；SCFI - 西北欧现值1538，前值1400，涨跌幅9.86%；SCFIS - 西北欧现值1510，前值1509，涨跌幅0.07%；SCFI - 地中海现值2737，前值2300，涨跌幅19.00%[5] 合约情况 - 合约EC2506现值1283.7，前值1290.0，涨跌幅 - 0.49%；EC2608现值1462.4，前值1479.9，涨跌幅 - 1.18%；EC2610现值1041.2，前值1053.8，涨跌幅 - 1.20%；EC2512现值1632.0，前值1631.5，涨跌幅0.03%；EC2602现值1699.8，前值1686.8，涨跌幅0.77%；EC2604现值1124.1，前值1112.7，涨跌幅1.02%[5] 持仓情况 - EC2606持仓现值2306，前值2305；EC2608持仓现值1351，前值1441；EC2610持仓现值4795，前值4711；EC2512持仓现值2218，前值2566；EC2602持仓现值32483，前值33065；EC2604持仓现值19059，前值19928[5] 月差情况 - 月差12 - 02现值 - 67.8，前值 - 55.3，涨跌值 - 12.5；12 - 04现值507.9，前值518.8，涨跌值 - 10.9；02 - 04现值575.7，前值574.1，涨跌值1.6[5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 现货端PA联盟上旬低价揽货积累大量“甩柜”，51周FE3航线空班缓解揽货压力报价企稳，12月下旬运价中枢较上旬抬升，头部船司挺价形成联动，强化市场信心 [9] - 供需层面，欧洲季节性备货带动货量增长、船司装载率改善，12月下旬欧线周均运力收缩，叠加联盟空班调控，有效供给未过度宽松 [9] - 红海复航实质性推进有限，多数船舶仍绕行好望角，运力周转效率未提升，未新增供给利空，叠加前期盘面极端悲观预期逐步修正，2602合约围绕1月挺价的博弈偏向多头，推动盘面震荡上行 [9] 各目录总结 航运衍生品数据 - 运价指数方面，上海出口集装箱运价综合指数SCFI现值1506，较前值上涨7.79%；中国出口集装箱运价指数CCFI现值1118，较前值上涨0.29%；SCFI - 美西现值1780，较前值上涨14.84%；SCFIS - 美西现值924，较前值下跌3.75%；SCFI - 美东现值2652，较前值上涨14.56%；SCFI - 西北欧现值1538，较前值上涨9.86%；SCFIS - 西北欧现值1510，较前值上涨0.07%；SCFI - 地中海现值2737，较前值上涨19.00% [5] - 合约方面，EC2506、EC2608、EC2610、EC2512、EC5602、EC2604均下跌，涨跌幅分别为 - 1.28%、 - 1.18%、 - 1.20%、 - 1.11%、 - 3.39%、 - 3.22% [5] - 持仓方面，EC2606、EC2608、EC2610、EC2512、EC2602持仓较前值减少，涨跌值分别为(30)、(90)、(28)、(158)、(582)，EC2604持仓较前值增加271 [5] - 月差方面，12 - 02现值 - 55.3，较前值上涨40.9；12 - 04现值518.8，较前值上涨18.7；02 - 04现值574.1，较前值下跌22.2 [5] 行业动态 - 全球主要班轮公司CMA CGM宣布INDAMEX航线往返印度/巴基斯坦与美国东海岸航次将全面改通过苏伊士运河航行，被视为集装箱船大规模重返红海航道的重要进展信号 [6] - 穿越曼德海峡关键航道的通行量已达2024年1月以来最高水平 [6] - FEWB航线12月船司严控运力，空班率仅0.9%，叠加船舶维修减舱，欧洲北方及地中海主港持续拥堵，电商需求强劲支撑运价，船司推GRI带动市场上行，圣诞新年预计维持高位 [6] - TAWB航线北欧与地中海港口因劳工纠纷等拥堵严重，堆场利用率超90%，欧洲多国面临集装箱与拖车短缺问题 [6] 【EC】行情 - 行情下跌，12月上旬MSK报价2500、HPL报价2350等，12月下旬MSK报价2400、HPL报价2050等，MSK针对1月涨价函3500 [7] 逻辑 - 现货端PA联盟情况及运价中枢变化，头部船司挺价强化市场信心；供需层面货量增长、船司装载率改善、运力收缩等情况；红海复航推进有限及盘面预期修正推动盘面震荡上行 [9] 策略 - 逢高小仓位试空02合约 [10]

报告行业投资评级 - 暂无明确行业投资评级信息 报告的核心观点 - 12月下旬运价框架明确但落地需摸索，1月运价轮廓初显，市场呈“近调降、远预期”状态，需时间化解扰动因素 [8] - 主力合约多空博弈激烈，多头依托12月下旬与1月宣涨预期，空头盼12月下旬调降增加、早现高点和价格战，当前持中性观望态度 [8] - 建议对相关投资采取观望策略 [9] 各部分内容总结 运价指数情况 - 上海出口集装箱运价综合指数SCFI现值1506，前值1398，涨跌幅7.79%；中国出口集装箱运价指数CCFI现值1118，前值1112，涨跌幅0.29%；SCFI - 美西现值1780，前值1550，涨跌幅14.84%；SCFIS - 美西现值960，前值未提及，涨跌幅1.18%；SCFI - 美东现值2652，前值2315，涨跌幅14.56%；SCFI - 西北欧现值1538，前值1400，涨跌幅9.86%；SCFIS - 西北欧现值1509，前值1483，涨跌幅1.75%；SCFI - 地中海现值2737，前值2300，涨跌幅19.00% [5] 合约情况 - 多个合约有不同表现，如EC2506现值1260.8，前值1227.0，涨跌幅2.75%；EC2608现值1431.7，前值1381.8，涨跌幅3.61%；EC2610现值1030.0，前值1021.6，涨跌幅0.82%；EC2512现值1650.0，前值1653.1，涨跌幅 - 0.19%；EC2602现值1677.8，前值1689.0，涨跌幅 - 0.66%；EC2604现值1106.0，前值1092.7，涨跌幅1.22% [5] 持仓情况 - 各合约持仓有变化，如EC2606持仓现值2355，前值2296，涨跌值59；EC2608持仓现值1555，前值1521；EC2610持仓现值4582，前值4291，涨跌值291；EC2512持仓现值2947，前值3031，涨跌值(84)；EC2602持仓现值31664，前值31623，涨跌值4；EC2604持仓现值19930，前值19277，涨跌值653 [5] 月差情况 - 月差有变动，如12 - 02现值 - 27.8，前值 - 35.9，涨跌值8.1；12 - 04现值544.0，前值560.4，涨跌值( - 16.4)；02 - 04现值571.8，前值596.3，涨跌值( - 24.5) [5] 行业动态 - 全球主要班轮公司CMA CGM宣布INDAMEX航线往返印度/巴基斯坦与美国东海岸航次将通过苏伊士运河航行，是集装箱船重返红海航道重要进展，穿越曼德海峡关键航道通行量达2024年1月以来最高 [6] - FEWB航线12月船司严控运力，空班率仅0.9%，叠加船舶维修减载，欧洲北方及地中海主港拥堵，延长船舶周转、增加甩柜，电商需求支撑运价，船司推GRI带动市场上行，圣诞新年预计维持高位 [6] - TAWB航线北欧与地中海港口因劳工纠纷等拥堵严重，堆场利用率超90%，欧洲多国面临集装箱与拖车短缺问题 [6] 行情综述及价格情况 - EC行情震荡，12月上旬MSK、HPL、OOCL等多家船司有不同报价，12月下旬部分船司报价有变化，MSK针对1月有涨价函 [7]

报告行业投资评级 - 无 报告的核心观点 - 目前旺季涨价预计仍有1 - 2次，12月上旬已有船司陆续提涨，但与11月下旬各船司现货价格分化冲突，需关注11月装载情况，12月高点及主力合约运价下跌回落情况难推测，要先看12月涨价涵落地情况 [7] - 集运指数（欧线）期货EC2602合约交割时间提前2周，此调整单独利多该合约，市场已有所反应且整体计价相对充分，投资者切勿盲目追高 [8] - 策略为观望，12合约逐步失去交易价值 [9] 根据相关目录分别进行总结 运价指数情况 - 上海出口集装箱运价综合指数SCFI现值1451，前值1495，涨跌幅 - 2.92%；中国出口集装箱运价指数CCFI现值1094，前值1058，涨跌幅3.39%；SCFI - 美西现值1823，前值2212，涨跌幅 - 17.59%；SCFIS - 美西现值1238，前值1329，涨跌幅 - 6.85%；SCFI - 美东现值2600，前值2848，涨跌幅 - 8.71%；SCFI - 西北欧现值1417，前值1323，涨跌幅7.11%；SCFIS - 西北欧现值1357，前值1504，涨跌幅 - 9.77%；SCFI - 地中海现值2029，前值2029，涨跌幅0.00% [5] 合约情况 - 合约EC2506、EC2608、EC2610、EC2512、EC2602、EC2604现值分别为1382.0、1490.1、1110.0、1763.3、1640.1、1162.7，前值分别为1385.0、1509.6、1112.0、1769.5、1678.1、1179.6，涨跌幅分别为 - 0.22%、 - 1.29%、 - 0.18%、 - 0.35%、 - 2.26%、 - 1.43% [5] 持仓情况 - EC2606、EC2608、EC2610、EC2512、EC2602、EC2604持仓现值分别为1582、1212、2520、9568、40244、15944，前值分别为1585、1111、2455、10432、38860、16145，涨跌值分别为 - 3、101、65、 - 864、1384、 - 201 [5] 月差情况 - 月差12 - 02、12 - 04、02 - 04现值分别为123.2、600.6、477.4，前值分别为91.4、589.9、498.5，涨跌值分别为31.8、10.7、 - 21.1 [5] 其他信息 - 2026年2月份最后一个开展期货交易的周一为2月9日，集运指数（欧线）期货EC2602合约最后交易日为2月9日，其交割结算由原本2月9日、2月16日以及2月23日公布的标的指数价格加权平均，调整为1月26日、2月2日以及2月9日的标的指数价格加权平均 [6][8] - 11月下旬NSK报价2020、HPL报价2850、00CL报价2300、CMA报价3150、MSC报价2350、HML报价2500、YML报价2550、ONE报价2650；12月上旬MSK报价3200、HPL报价3250、ONE报价2450，12月MSK最终报价为2500 [7]