黄仁勋2026年初访华行程总览 - 行程性质为2026年度首次中国大陆之行 以企业内部活动与产业链沟通为主 非官方外事访问 [6] - 行程路线为上海 北京 深圳三地巡回 与2025年初访华行程高度一致 [3][6] - 行程时间为2026年1月下旬春节前 公开活动自1月23日起 [6] 具体行程安排与活动内容 - 首站上海于1月23日到访英伟达上海新办公室 与员工交流并回顾2025年全球及中国区业务进展 [1][6] - 后续前往北京和深圳 核心活动为三地分公司新年年会及核心供应商答谢会 [7] - 全程议题聚焦企业内部管理 员工激励与供应链协同 未提及H200芯片及相关出口合作议题 [8] 行程特点与行业背景 - 行程风格低调务实 无大型公开演讲或政府高层会谈 区别于2025年7月出席链博会等外事活动 [9] - 此行是黄仁勋连续多年春节前夕访华惯例 旨在强化在华团队与生态合作 [10] - 中国大陆是英伟达最重要的市场之一 黄仁勋2025年曾三度拜访以解决特供中国市场的H20产品销售问题 [3] - 业内认为此次访华也有为H200对中国大陆出口铺路的目的 美国商务部已对H200出口中国发放特别许可并调整相关出口管制条款 [4][5]

地缘政治与军事动态 - 美国总统特朗普宣布已取消与伊朗官员的所有会面 [1] - 美军中东指挥官希望为潜在打击预留更多时间以巩固阵地并防范伊朗报复性袭击 [1] - 美国总统特朗普建议美国的盟友应从伊朗撤离 [2] - 美国国务院发布安全警告 建议美国公民考虑经陆路从亚美尼亚或土耳其离开伊朗 [2] 科技行业与贸易政策 - 美国政府批准向中国出口英伟达H200芯片 [3] 财税政策 - 自今年起 单位向员工提供餐饮住宿等有偿服务需要交税 [3]

公司动态与市场需求 - 英伟达表示中国客户对H200芯片的需求强劲 [1] - 英伟达首席执行官黄仁勋形容需求强劲 [1] - 英伟达首席财务官表示公司有足够供应满足中国客户需求，且不影响向全球其他客户的出货能力 [1] 监管与许可进展 - 特朗普政府曾表示将考虑允许英伟达向中国出口H200芯片 [1] - 英伟达已提交向中国出口H200芯片的许可证申请，政府正在决定如何处理 [1] - 英伟达还需要中国政府允许本国企业购买和使用其美国产品 [1]

公司动态与产品计划 - 英伟达计划若获政府批准，将于明年2月中旬起向中国市场交付其H200系列GPU [1] - 公司有望在农历新年前完成首批出货，首批订单将主要依托现有库存 [2] - 出货规模预计为5000至10000块模组，对应约40000至80000颗H200芯片 [2] - 在取得政府审批后，公司将进一步扩充产能，相关产能订单将于2026年第二季度开始接受 [2] 市场反应与销售安排 - 受交付计划消息提振，英伟达股价在周一盘前上涨近2% [2] - 特朗普本月初表示，他已批准英伟达向中国销售性能低于Blackwell系列的H200 GPU，并抽取25%的销售分成 [3] 政府审批进展 - 特朗普政府近日已启动相关审查程序，为H200芯片对华出口铺路 [3] - 负责出口管制的美国商务部已将芯片销售许可申请提交至美国国务院、能源部及国防部审议 [3] - 上述部门需在30天内反馈评估意见 [3]

公司动态与市场反应 - 美股周一盘前，英伟达股价上涨1.8% [1] - 公司正寻求在二月中旬前开始出口H200芯片 [1] 产品出货计划 - 预计发货量在5000至10000个芯片模组之间 [1] - 约合40000至80000颗H200芯片 [1] 政策与监管环境 - 时间表可能会因政府的决定而发生变化 [1] - 美国总统特朗普表示，如果美国能获得25%的销售额分成，英伟达将被允许开始向特定国家的“获批准客户”发货这些芯片 [1]

美国对华芯片出口政策出现调整 - 美国前总统特朗普批准英伟达向中国出口H200芯片 条件是加征25%的附加费 且芯片仅供应给“经批准的客户” [1] - 除英伟达外 英特尔 AMD等其他芯片供应商也将符合向中国出口的资格 [1] 英伟达H200芯片产品细节 - H200芯片于2024年上半年量产 采用4纳米先进制程 [1] - 在算力维度上 H200是H20芯片的13倍 算力大幅提升 [1] - H200搭载的HBM3E显存为141GB 高于H20使用的HBM3显存（96GB） [1] - H200性能虽不及最新的B200芯片 但比H20强很多 [1] - 更先进的GB300芯片已经开始交货 [1] 市场对相关消息的反应 - 尽管有出口批准的消息 但中国A股市场相关个股如浪潮信息等当天并无明显反应 [1] - 市场表现极致分化 资金仅关注光模块板块 对其他相关板块缺乏关注 [2]

股价表现 - 超微半导体股价在8月13日上涨5 41% [1] - 股价达到2024年7月以来的最高点 [1] 中国市场协议 - 超微半导体与英伟达获美国政府批准向中国出口特定芯片 [1] - 需上缴中国销售收入的15%以获得出口许可 [1] - MI308芯片在中国市场的销售将得到保障 [1] 公司战略活动 - 超微半导体将于2025年11月11日在纽约举行Financial Analyst Day [1] - 活动将展示公司战略规划及产品路线图 [1] 市场竞争力 - 公司通过政府支持和战略规划提升全球芯片市场竞争力 [1] - 举措有助于巩固国际市场地位并支撑股价上涨 [1] 投资者关注点 - 公司在中国市场的战略调整值得关注 [2] - 产品线扩充和市场影响力增强可能带来长期投资机会 [2]

芯片股市场表现 - 芯片股多数下跌 华虹半导体跌5.86%至41.42港元 中电华大科技跌4.42%至1.73港元 心智控股跌2.16%至1.81港元 [1][2] - 宏光半导体跌1.89%至0.52港元 中芯国际跌1.69%至47.84港元 贝克微跌1.30%至57.05港元 [2] - 上海复日跌1.22%至30.72港元 晶门半导体跌1.03%至0.48港元 先思行平收0.40港元 [2] - 地平线机器人-W逆势涨0.41%至7.39港元 ASMPT涨0.96%至69.40港元 美佳音控股涨2.22%至0.46港元 [2] 企业市值与成交 - 中芯国际成交额32.47亿港元居首 总市值3820.66亿港元位列行业第一 [2] - 华虹半导体成交额13.6亿港元 总市值716.35亿港元 地平线机器人-W市值1025.83亿港元 [2] - 中小市值企业中 中电华大科技市值35.12亿 贝克微市值35.94亿 上海复日市值252.34亿 [2] 地缘政治动态 - 英伟达获得美国商务部工业安全局发放的H20芯片对华出口许可证 此前CEO黄仁勋曾赴白宫拜会特朗普 [2] 企业业绩表现 - 中芯国际Q2归母净利润1.32亿美元 同比下降19.5% 环比下降29.5% [3] - 中芯国际Q3收入指引环比增长5%-7% 毛利率指引18%-20% [3] - 华虹半导体Q2销售收入5.66亿美元 同比增长18.3% 母公司应占利润795.2万美元 同比增长19.2% 环比大幅增长112.1% [3]