标普500指数目标位上调 - 高盛将标普500指数的远期市盈率预期从20.4倍上调至22倍，同时将3个月、6个月和12个月回报预期分别上调至+3%、+6%和+11%，对应新目标位分别为6400点、6600点和6900点 [1] - 高盛维持今明两年标普500指数每股收益增长7%的预测，但指出关税水平及其对企业利润的影响是关键的下行风险 [1] - 高盛建议超配软件和服务、材料、公用事业、媒体和娱乐以及房地产 [1] - 美银上调标普500指数年底目标位至6300点，12个月目标为6600点 [1] - 瑞银研报称，自2022年10月12日启动的美股牛市已持续33个月，突破长期牛市平均1105天的生命周期，本轮行情累计上涨69% [1] 美股上涨逻辑 - 当前美股的上涨逻辑已明显转向"业绩+流动性"双轮驱动 [2] - 市场聚焦于科技巨头（如英伟达、微软）二季度业绩是否超预期，AI商业化落地持续验证成长性 [2] - 美联储9月降息预期升温（CME利率期货显示概率达78%），推动估值扩张 [2] - 投资者认为关税影响可控，因科技企业供应链全球化程度高且定价权强，而传统制造业的关税成本已部分被汇率对冲 [2] - 科技龙头基本面持续向好，未来仍有带动美股向上潜力 [2] 铜和药品关税 - 特朗普表示准备对进口的铜征收50%的关税，而制药商至少还会有一年的时间才会面临海外产药品200%的畸高税率 [3] - 美国铜价在7月8日飙升至历史新高，纽约期铜合约涨幅一度达到17%，创下至少自1988年以来的最大盘中涨幅 [4] - 美国是铜的净进口国，净进口铜占其需求的36%，智利是美国最大的铜进口来源国 [4] - 铜是许多行业的关键原材料，如半导体、建筑和能源等，关税可能导致这些行业的生产成本上升 [4] 铜供应短缺风险 - 普华永道报告称，到2035年，全球32%的芯片产能可能因气候变化导致的铜供应中断而受影响，这一比例是当前水平的四倍，到2050年将达到42%-58%之间 [3] - 智利作为全球最大铜生产国，正因缺水问题面临产量放缓，预计到2035年其75%的铜产量将面临中断风险，到2050年这一比例将升至90%-100% [3] - 全球芯片行业17个供货国中多数将面临干旱风险，铜供应中断风险将波及全球所有主要芯片制造地区 [3] - 铜作为芯片电路中数十亿导线的核心材料，短期内尚无性价比相当的替代品 [4] GE Vernova盈利增长 - 瑞银给予美国电力巨头GE Vernova"买入"评级，目标价614美元，较隔夜收盘价530.18美元仍有15.8%上升空间 [5] - 受AI数据中心电力需求激增及供应紧张驱动的发电周期提振，GE Vernova有望大幅受益 [5] - 瑞银预计其未来五年复合盈利增速达70%，为全球上市公司中最高预估 [5] - GE Vernova股价隔夜盘中创出新高，去年涨幅达185%，今年涨幅超61%，4月7日以来涨幅超95% [6] - 随着全球AI算力需求激增，数据中心电力消耗占比已从2020年的1%飙升至2025年的8% [6] 英伟达股价创新高 - 英伟达股价隔夜报收160美元，创历史新高 [7] - Wedbush证券的报告称，英伟达B200芯片需求持续超出供应能力，未来季度仍有增长空间 [7] - 花旗将英伟达目标股价上调至190美元，预计2025年相关需求将为英伟达带来数十亿美元营收 [7] - 花旗将2028年AI计算市场和网络设备市场的总可寻址市场（TAM）预期分别上调至5630亿美元和1190亿美元 [7] - 英伟达B200芯片的供不应求现象凸显了其在全球AI算力市场的统治地位 [8] 亚马逊会员日销售额 - Adobe预计，今年的亚马逊Prime会员日期间，美国在线消费额将达创纪录的238亿美元，同比增长28.4% [9] - 移动端购物预计将贡献125亿美元销售额，占比52.5% [9] - 生成式AI带来的流量预计同比增长3200%，"先买后付"服务使用率预计升至线上支出的8% [9] - 预计服装折扣最大，达24%，电子产品折扣为22% [9] - 亚马逊将会员日销售窗口延长至96小时 [9]

苹果AI高管变动 - 苹果基础模型团队工程师兼经理Ruoming Pang将离职并加入Meta Platforms Inc，这对苹果的AI工作构成挫折 [3] - Pang于2021年从Alphabet Inc加入苹果，是Meta新超级智能团队的最新重磅聘用 [3] - Meta为争取Pang提供了每年数千万美元的薪酬 [3] - Meta首席执行官马克·扎克伯格一直在高薪引进主要AI领袖，包括Scale AI的Alexander Wang、初创公司创始人Daniel Gross和前GitHub首席执行官Nat Friedman [3] 英伟达股价与市场前景 - 花旗银行上调英伟达目标股价至每股190美元，较上周四收盘价还有约15%上涨空间 [3] - 英伟达市值不断逼近4万亿美元，股价在过去一个月内上涨12% [3] - 花旗分析师认为主权国家对AI基础设施的需求正在大幅增长，将推动英伟达进一步扩张 [3] - 仅2025年主权国家需求就可能贡献数十亿美元营收，到2026年这一需求预计还将扩大 [4] - Wedbush分析师指出Nvidia B200芯片供应落后于需求，预示未来几个季度还有增长空间 [6] - B200/GB200供应紧张，更侧重GB200出货量，这可能有利于模型构建器、NeoCloud、超级计算和主权数据中心对Nvidia服务器的需求 [7] 三星电子业绩与AI芯片竞争 - 三星电子第二季度营业利润同比骤降56%至4.6万亿韩元(约33亿美元)，远超分析师预期的41%降幅 [4] - 这是该公司自2023年第一季度以来首次出现利润下滑，库存积压带来的成本压力是关键因素 [4] - 三星在AI芯片领域的关键突破受阻，其12层HBM3E产品未获英伟达认证，而竞争对手SK海力士已占据市场先机 [5] - 三星芯片部门第二季度营业利润预计为2.7万亿韩元，虽较上一季度1.1万亿韩元有所回升，但仍不及去年同期的6.5万亿韩元 [5] xAI新产品发布 - xAI计划于7月9日发布最新模型Grok 4和Grok 4 Code [6] - Grok 4预计将在语言、数学和推理方面提供高性能，Grok 4 Code旨在作为开发人员的编码助手 [6] - 这些模型将与OpenAI的GPT-4o和谷歌的Gemini 2.5 Pro竞争 [6] 服务器与存储市场趋势 - 标准或非AI驱动的服务器需求有所增加，但尚不清楚这种趋势是否会持续到2025年剩余时间 [8] - 有评论表明到2025年AMD的CPU插槽份额将大幅增长 [8] - 硬盘驱动器需求可能使西部数据和希捷科技受益，预计未来几个季度硬盘供应短缺仍将保持常态 [8] - 西部数据短期内可能受益略大，但随着希捷将更多产能转向HAMR硬盘，预计2026年希捷将占据更有利地位 [8]

AI行业动态 - 苹果AI高管庞若明跳槽至Meta，Meta通过高薪吸引多位AI领域顶尖人才，包括Scale AI的亚历山大·王、初创公司创始人丹尼尔·格罗斯和前GitHub首席执行官纳特·弗里德曼 [3][4] - 花旗银行上调英伟达目标股价至190美元，预计还有15%上涨空间，看好主权国家对AI基础设施需求增长将推动公司扩张 [5][6] - 花旗分析师预计主权国家需求在2025年将贡献数十亿美元营收，2026年将进一步扩大 [8] 半导体行业 - 三星电子第二季度营业利润同比骤降56%至4.6万亿韩元(约33亿美元)，远超预期的41%降幅，主要受库存积压成本压力影响 [9] - 三星在AI芯片领域进展受阻，其12层HBM3E产品未获英伟达认证，而SK海力士已占据市场先机，美光科技也在加速扩张 [9] - 三星芯片部门第二季度营业利润预计为2.7万亿韩元，虽较上一季度1.1万亿韩元有所回升，但仍不及去年同期的6.5万亿韩元 [9] AI产品发布 - 马斯克宣布xAI将于7月9日发布Grok 4和Grok 4 Code，预计在语言、数学和推理方面提供高性能，将与OpenAI的GPT-4o和谷歌Gemini 2.5 Pro竞争 [11][12] 芯片供应链 - 英伟达B200芯片需求超过供应，预计未来几个季度仍有增长空间，GB200出货量更受青睐 [13] - 分析师预计到2025年AMD的CPU插槽份额将大幅增长，但仍在等待AMD MI350的更多积极反馈 [14] - 硬盘驱动器需求可能使西部数据和希捷科技受益，预计未来几个季度硬盘供应短缺将保持常态，厂商可继续提高价格和利润率 [15]

市场表现 - A股三大指数集体上涨，沪指涨0.7%报3497点，深证成指涨1.46%，创业板指涨2.39%，全天成交1.47万亿元，较前一交易日增量2476亿元，全市场近4300股上涨 [1] - Wind热门概念指数中光伏玻璃、光伏逆变器、电路板、光模块(CPO)、高速铜连接、光伏屋顶涨幅居前，分别上涨5.76%、5.02%、4.99%、4.92%、4.40%、4.39% [2] - CPO概念午后大涨，"易中天"领涨，天孚通信涨超12%，中际旭创涨超7%，新易盛涨超6.7% [2] 行业动态 - 工业富联预计2025年第二季度归母净利润67.27亿元至69.27亿元，同比上升47.72%至52.11%，云计算业务营业收入同比增幅超50%，AI服务器营业收入同比增超60%，云服务商服务器的营业收入同比增超1.5倍 [5] - 英伟达Blackwell GB200芯片成为AI集群核心动力来源，部署进度加快 [6] - 英伟达CPO交换机Quantum 3400 X800 IB与Spectrum4 Ultra X800以太网交换机预计分别于2025Q3及2026年推出，MPO跳线、光纤分纤盒及保偏光纤组件作为核心增量器件将直接受益 [6] 公司动态 - 创业板人工智能ETF国泰、华夏、华宝、南方涨超3%，其中创业板人工智能ETF华宝最新规模15.45亿元，规模最大 [3][4] - 中际旭创1.6T光模块产能分别达50万只/月、100万只/月，光迅科技等硅光模块布局加速 [7] - 鸿海GB300服务器进入测试、下半年出货，带动AI服务器营收占比超50%，广达等厂商9月起启动GB300/B300出货 [7] 技术趋势 - CPO凭借性能和功耗的双重优势，或推动下一代数据中心架构逐步扁平化，成为主流光互连解决方案 [8] - 博通、英伟达等算力龙头的CPO产品预计在2025年下半年陆续交付，未来一到两年内有望快速上量 [8] - 国内算力链建设进度逐步提速，高速光模块需求攀升，推动相关企业业绩增长延续 [8]

关税政策影响 - 美国宣布自8月1日起对日本、韩国输美商品全面征收25%关税，对南非、哈萨克斯坦等12国加征25%至40%不等的惩罚性关税 [1][3] - 南非商品征30%，老挝、缅甸高达40%，哈萨克斯坦、马来西亚25%，平均税率远超当前10%的基准线 [3] - 任何通过第三国转运规避关税的行为将招致更高税率 [3] 金融市场反应 - 道指暴跌422点，跌幅0.94%，标普500指数失守6230点，恐慌指数VIX跳涨1.77% [1] - 三大股指跌幅持续扩大，标普500一度暴跌1.2%，道指最深下挫680点 [3] - 纳斯达克金龙中国指数逆市收涨0.59%，云米科技暴涨59.04%，比特起源飙升48.84%，新氧大涨32.31% [4] 行业板块表现 - 美股行业ETF全线飘绿，半导体ETF暴跌1.36%，全球航空业ETF下挫1.29%，生物科技指数ETF重挫1.45% [3] - 科技巨头集体沦陷，特斯拉股价暴跌6.79%，苹果、谷歌跌幅均超1.5%，仅亚马逊勉强收平 [3] - 汽车板块重灾区，日产、丰田美国存托凭证（ADR）盘中双双跌超4%，最终分别收跌3.9%和4% [3] - "T朗普关税输家"指数下跌1.35%，成分股美妆公司e.l.f. Beauty暴跌6.56% [3] 避险资产波动 - 现货黄金亚盘一度跌破3300美元心理关口，随后上演深V反转，最终基本收复失地 [6] - 白银跌幅从2%收窄至不足1%，美元指数反弹0.6%至两周高点 [6] - 新兴市场货币遭遇四月以来最黑暗一天，日元、韩元兑美元贬值超1%，南非兰特短线跳水1.5% [6] 科技行业动态 - 苹果AI核心人物庞若明被Meta以数千万美元年薪挖角，重创苹果人工智能布局 [6] - 花旗将英伟达目标价上调至190美元，看好其Blackwell GB200芯片主导全球AI基建浪潮 [6] - 云计算新贵CoreWeave宣布以90亿美元全股票收购Core Scientific，后者股东获得66%溢价 [6] 美联储政策预期 - 美联储9月降息概率已超50%，较此前预期提前三个月 [7] - 高盛首席经济学家David Mericle将终端利率预期从3.5%-3.75%下调至3%-3.25% [7] - 工资增速放缓、旅行需求疲软带来的通缩压力正为美联储转向铺平道路 [7]

半导体行业 - 英伟达B200芯片需求持续超出供应能力 未来季度仍存在增长空间 [1] - 英伟达基于B200的PCIe解决方案供应紧张 公司优先出货GB200系列 [1] - 策略调整利好模型构建商 NeoCloud 超算中心及主权数据中心对英伟达服务器的需求 [1] - 戴尔第二季度业绩预期强劲 技嘉销售额增长 纬创5月业绩超预期 [1] - 非人工智能驱动的服务器需求呈现增长态势 但趋势能否延续至2025年尚待观察 [1] - AMD在CPU插槽市场份额可能在2025年实现显著扩张 需等待MI350产品市场反馈确认 [1] 硬盘市场 - 西部数据和希捷科技有望受益于需求增长 [2] - 磁头产能受限且行业暂无扩产计划 未来季度硬盘供应短缺或成常态 [2] - 供应短缺为厂商提价和利润率提升创造条件 [2] - 垂直磁记录技术产能优势使西部数据短期受益更明显 [2] - 希捷将更多产能转向热辅助磁记录技术 2026年希捷更具竞争优势 [2] 市场观察 - 亚洲基金经理对美国股市近期强势表现普遍感到意外 [2] - 受访者担忧美国潜在政策风险 特别是互惠关税政策延期及对马来西亚 泰国GPU出口实施限制 [2]

行业动态 - 英伟达超越微软重夺全球市值第一宝座 [1] - OpenAI计划采购谷歌TPU芯片以替代部分英伟达GPU [1][3] - 谷歌TPUv5p因低成本特性获苹果和OpenAI订单 [5][13] 技术对比 - 英伟达B200芯片拥有2080亿晶体管、192GB HBM3E内存、8TB/s带宽，FP8/FP6性能达20PFLOPS，是H100的2.5倍 [3] - 谷歌TPUv5p单价仅数千美元，远低于英伟达DGX B200服务器50万美元售价 [5][8] - TPU专为AI计算优化，采用脉动阵列设计，比通用GPU更高效且成本更低 [8][11] 市场趋势 - 英伟达Blackwell GPU未来12个月产能已被预订一空 [5] - 行业需求从"预训练"转向"推理"，TPUv5p因支持混合精度更适配推理场景 [13][15] - DeepSeek开源模型推动AI厂商转向智能体和应用开发，降低训练算力需求 [13][15] 企业策略 - OpenAI通过采购TPU实现算力供应多元化，减少对英伟达依赖 [3][5] - 谷歌TPU商用化突破"自家玩具"定位，获大厂订单 [3][13] - 国内AI厂商或受益于TPU替代GPU的可行性 [15] 产品定价 - OpenAI GPT-3输入/输出定价为10美元/40美元每百万tokens [5] - 谷歌Gemini 2.5 Pro输入/输出定价仅1美元/4美元每百万tokens [6]

外资市场准入放宽 - 商务部将修订并扩大《鼓励外商投资产业目录》，研究制定鼓励外资企业境内再投资政策，为外资企业在中国投资新兴领域和未来产业提供更多机遇 [1] - 商务部将与有关部门落实《2025年稳外资行动方案》，在云计算、生物技术、独资医院等领域加快开放试点，有序扩大其他服务领域自主开放 [1] - 国内劳动力成本优势弱化叠加全球经济增长放缓，导致外资流入增速下降，放宽准入可提高中国市场对外资吸引力并推动产业结构优化 [1] 公积金异地互认互贷 - 深圳、珠海等六城市签署协议推动住房公积金异地贷款互认互通，成都和德阳实现公积金跨城贷款审批和资金发放 [3] - 2020年武汉、长沙等20城曾签署《长江中游城市群住房公积金管理中心合作公约》推动异地互认互贷 [3] - 公积金异地互认互贷可降低人才流动成本，提高资金使用效率，稳定房地产市场 [3] 广州全面取消房地产限制 - 广州拟全面取消限购、限售、限价，降低贷款首付比例和利率，计划2025年推进新开工老旧小区改造超150个，完成城中村改造固定资产投资1000亿元 [5] - 方案涉及体育消费、居民就业增收、服务消费提质等多个领域，住房消费是重要组成部分 [5] - 房地产市场政策优化空间减少，仅凭政策优化对销量提振效果趋弱 [6] AMD发布新AI芯片 - AMD发布MI350系列AI芯片，内存容量是英伟达GB200的1.6倍，在FP4精度下运行特定模型时可产生比B200多20%-30%的tokens [7] - MI350系列在推理效率、部署成本、功耗等方面优于GB200，但英伟达在多卡训练和软件生态方面仍具优势 [7][8] 幼儿园转型养老院 - 全国幼儿园数量连续三年减少，2024年减少2.11万所，在园幼儿减少508.99万人 [9] - 多地幼儿园探索"老幼共托"模式，浙江金华一幼儿园改造成社区养老院 [9] - 幼儿园转型养老院面临空间布局和服务差异等挑战 [10] 汉堡王门店调整 - 汉堡王将关闭部分选址及运营不佳门店，同时在一、二线城市核心商圈增开40至60家新餐厅 [11] - 汉堡王在华缺乏本土化改造，供应链和食品安全问题曾影响品牌形象 [12] 瑞银增持股工银瑞信基金 - 瑞银成为工银瑞信基金第二大股东，持股比例20%，在华已拥有两张公募牌照 [13] - 工银瑞信近三年产品净值表现平庸，明星基金经理离职和投研体系中性化或为原因 [13][14] A股市场调整 - 6月13日沪指跌0.75%，深成指跌1.1%，创业板指跌1.13%，两市成交1.47万亿元 [15] - 油气、黄金、军工等避险板块逆势走强，超4400只个股下跌 [15] - 地缘冲突和国际油价金价波动影响市场情绪 [15]

全球股指期货表现 - 美股三大股指期货齐跌 道指期货跌1.04%至42,520点 标普500期货跌1.01%至5,984.4点 纳指期货跌1.26%至21,637.1点 [1][2] - 欧洲主要股指同步下跌 德国DAX30跌1.46%至23,432.1点 法国CAC40跌0.94%至7,692.22点 英国富时100跌0.31%至8,856.97点 [2][3] 大宗商品市场动态 - WTI原油暴涨8.39%至73.75美元/桶 布伦特原油涨7.68%至74.69美元/桶 [3][4] - 黄金期货上涨37美元至3439美元/盎司 涨幅近1% [4] - 摩根大通预警最坏情况下油价或飙升至120-130美元/桶 因中东冲突可能导致伊朗石油出口减少210万桶/日 [7] 美联储政策预期 - 通胀降温与就业疲软使降息条件成熟 下周会议或维持利率但转向"明鹰暗鸽"立场 [5] - 外汇期权市场显示美元抛压可能暂缓 交易员仍倾向布局看跌期权 [5] 宏观经济展望 - 高盛将美国未来12个月衰退概率从35%下调至30% 2025年GDP增长预期从1%上调至1.25% [6] - 中美贸易紧张缓和是主要因素 包括关税框架协议和稀土出口限制取消 [6] 科技行业动态 - 明星科技股盘前普跌 台积电/阿斯麦/美光科技等芯片股跌超2% [9] - Adobe季度销售额同比增长11%至58.7亿美元 AI驱动业绩超预期 但盘前仍跌2% [10] - 苹果Siri AI升级版计划2026年春季发布 将整合用户数据提升响应精准度 [11] - AMD发布MI355芯片性能提升35倍 苏姿丰称5000亿美元AI芯片市场"触手可及" [12] 能源运输行业 - 油轮巨头Frontline盘前涨超6% 中东冲突升级可能增加合规油轮需求 [13] 重要经济数据预告 - 北京时间22:00将公布美国6月密歇根大学消费者信心指数初值 [14]

英伟达GTC巴黎开发者大会动态 - 公司计划部署超过3000 exaflops的Blackwell架构计算能力 [1] - 首阶段与法国AI初创企业Mistral合作涉及1.8万颗GB200芯片 [1] - 明年的扩建计划将覆盖多个区域 [1] - 在英国市场联合Nebius和Nscale打造1.4万颗GB200的算力集群 [1] - 与5家欧洲电信运营商展开深度布局 [1] - 宣布打造全球首个面向欧洲制造业的工业AI云配备1万颗Blackwell GPU [1] - 在德国、瑞典、意大利、西班牙、英国和芬兰六国设立AI研发中心网络 [1] 投行观点与评级 - 摩根士丹利重申"增持"评级和"首选"评级目标价170美元 [1][2] - Evercore ISI重申跑赢大盘评级目标价190美元 [2] - 公司将英伟达维持为"顶级半导体核心持股" [2] 欧洲市场战略布局 - 正与5家欧洲电信运营商、19家云服务商及16个超算中心共建本地化AI算力网络 [2] - 所有合作项目均采用英伟达硬件基础设施 [2] - 欧盟计划扶持20座AI工厂预计每座千兆瓦级工厂带动400亿至500亿美元投资 [2] - 这些项目未来几年将陆续落地为美国云服务商创造可观增量需求 [2] 公司战略定位 - 通过"硬件+生态"双轮驱动巩固AI算力霸主地位 [2] - 从具体合作项目到欧盟产业政策支持再到Blackwell架构全面落地 [2] - 在欧洲市场的战略纵深持续拓展 [2] - 股价上行空间仍被机构普遍看好 [2]