消息面上，近日台积电上调2025年收入预期增速至30%左右，主要受益于AI需求持续强劲及非AI需求温 和复苏。2Q25收入达300.7亿美元，超指引上限，HPC业务占比60%，环比增长14%。同时， AMD计划 重启MI308芯片出口，政策松动有望推动国内算力基础设施建设。 国信证券认为，半导体行业景气度较高，AI需求持续强劲，非AI需求温和复苏。台积电2Q25收入超预 期，上调全年收入增速至30%左右，反映行业整体向好。此外，美国批准H20芯片恢复对中国出口，有 助于国内算力基础设施建设，相关产业链公司有望受益。瑞芯微发布端侧存算合封协处理器，提升端侧 AI硬件性能，推动存储方案迭代，带来增量市场机会。同时，多模态、人工智能体等技术的演进，进 一步增强AI应用的体验，建议关注端侧SoC产业链。 相关ETF：公开信息显示，科创半导体ETF（588170）跟踪上证科创板半导体材料设备主题指数，囊括 科创板中半导体设备（59%）和半导体材料（25%）细分领域的硬科技公司。半导体设备和材料行业是 重要的国产替代领域，具备国产化率较低、国产替代天花板较高属性，受益于人工智能革命下的半导体 需求扩张、科技重组并购浪潮、 ...

中美贸易关系动态 - 美国对华态度出现显著转变 从强硬关税政策转向主动寻求谈判 财长贝森特表示未来几周将与中国会谈 且时间地点均可协商[1][4] - 美国此前宣布的75国关税暂缓期成效有限 90天内仅达成3份协议 其中两份未完成签署 中国反制措施导致仅2国向美妥协[2] - 中美关税豁免期将于8月12日到期 美方紧急调整谈判策略 将原定8月9日截止的暂缓期延至12日以争取时间[7] 芯片行业动向 - 美国突然放宽对华芯片出口限制 AMD的MI308芯片获准重新申请出口许可 英伟达H20芯片直接获得对华销售通行证[4] - 中国芯片产业近年快速发展 技术突破使美国封锁政策效果减弱 美方政策转向被解读为担心中国技术反超[4] - 芯片领域松动可能是美方谈判策略 试图以此换取中国在其他贸易问题上的让步[4] 谈判策略分析 - 美方谈判立场明显软化 首次提出可讨论贸易外合作领域 改变以往"美国优先"的强硬姿态[6] - 中方采取观望态度 未立即确认谈判细节 通过"以静制动"策略要求美方展现实质诚意[9] - 中国掌握关键谈判筹码 包括全球最大消费市场和快速崛起的科技产业 具备充分议价能力[9] 美国贸易政策调整 - 在难以施压中国的情况下 美国转向对100多个较小国家征收超10%关税 采取"欺软怕硬"策略[7] - 巴西总统卢拉等国际舆论批评美国双重标准 认为其只尊重敢于硬碰硬的谈判对手[7] - 美国单边主义政策面临失效 全球经贸格局变化削弱其传统霸权地位[10]

美国对华AI芯片出口政策调整 - 美国商务部恢复对中国出口H20 AI芯片许可，英伟达获准向中国销售H20 GPU并推出符合出口规定的RTX PRO GPU [1] - AMD确认将恢复对中国出口MI308芯片，出口申请进入审查阶段 [1] - 政策放松被视为中美贸易摩擦缓和信号，有助于缓解短期算力瓶颈并提振设备采购预期 [1] 半导体行业基本面 - 多家半导体设备龙头公司中报预告显示业绩大幅增长，行业基本面强劲 [1] - 半导体行业景气度较高，AI需求持续强劲，非AI需求温和复苏 [1] - 台积电2Q25收入超预期，上调全年收入增速至30%左右，反映行业整体向好 [1] 国内半导体产业链机会 - 美国批准H20芯片恢复对中国出口有助于国内算力基础设施建设，相关产业链公司有望受益 [1] - 瑞芯微发布端侧存算合封协处理器，提升端侧AI硬件性能并推动存储方案迭代，带来增量市场机会 [1] 半导体设备ETF相关信息 - 半导体设备ETF（159516）跟踪半导体材料设备指数（931743），涵盖半导体产业链上游关键环节 [2] - 指数成分包括硅片、光刻胶、刻蚀机等核心材料和设备供应领域，反映国内半导体产业自主化发展水平 [2] - 无股票账户投资者可关注国泰中证半导体材料设备主题ETF发起联接C（019633）和A（019632） [2]

报告核心观点 - 对多个行业和公司进行研究分析，挖掘潜在投资机会与风险，涉及纺织服装、电子、传媒互联网、家电等行业及多公司 [7][13][20] 各行业及公司研报总结 纺织服装行业 - 运动户外行业 2024 年规模约 4000 亿美元，同比增长 3.8%，品牌表现分化，股价走势差距大 [7] - 耐克产品战略错失良机，心智下滑早于业绩拐点，2025 年重启体育营销 [8] - 阿迪达斯时尚与跑步双轮驱动，产品战略成功切换，营销开支占比计划保持 12% [9] - 亚瑟士专业高端化叠加时尚加速器，业绩驱动股价大幅上涨，营销高效 [10] - 投资应判断运动品牌产品周期阶段，把握核心关注点，关注相关品牌及本土企业 [11][12] 宏观与策略 - 中国经济内需作用凸显，基建板块迎来“DeepSeek 时刻”，有新发展机遇 [13] 电子行业 - 台积电上调 2025 年收入增速预期，电子板块有望在多周期共振下实现“估值扩张”行情 [13] - 推荐工业富联、澜起科技等多只电子股，关注半导体底部配置机遇 [13] 传媒互联网行业 - 传媒板块本周下跌 1.58%，跑输沪深 300 和创业板指 [20] - OpenAI 发布智能体，《王者荣耀》布局女性向内容赛道，暑期档票房有望回暖 [20][21] - 中长期看好 AI 应用及 IP 潮玩，推荐恺英网络、巨人网络等标的 [22] 互联网行业 - 即时零售 2024 年市场规模达 7800 亿元，近 5 年复合增长率 46%，远期市场空间有望突破 3 万亿元 [22] - 美团与阿里巴巴是市场核心参与者，美团闪购和阿里相关业务有盈利预期 [23][25] - 看好美团在即时零售市场的领先地位，关注各平台效率比拼 [25][26] 机械行业 - 人形机器人、人工智能、核聚变等领域有多项行业动态和公司动态 [26][27] - 宇树科技开启上市辅导，有望推动产业链升级，关注多只标的 [27] 电力设备新能源行业 - 固态电池产业加速发展，关注低空经济博览会进展，建议关注厦钨新能、豪鹏科技 [30] 家电行业 - 6 月家电社零增长超 30%，出口额续降 8%，北方高温有望带动空调需求增长 [31][32][35] - 推荐美的集团、格力电器等多只家电股 [36] 银行业 - 常熟银行业绩韧性较强，零售信贷需求疲软，主动降速夯实根基，不良率和拨备覆盖率平稳 [36][37][38] - 维持“优于大市”评级，预测 2025 - 2027 年归母净利润及增速 [38] 新能源行业 - 中国新能源 RWA 资产有望成海外主权基金配置方向，协鑫能科有望受益 [39] 金融工程 - 公募基金 2025 年二季报显示加仓通信减仓食品饮料，创业板配置权重明显提升 [40] - 市场放量上涨，沪指连创新高，关注市场表现、资金流向、机构关注与龙虎榜等数据 [43][45][48] 市场数据 - 展示商品期货、全球证券市场统计、沪深港通资金流入流出等数据 [49][53][54]

台积电业绩与半导体行业 - 台积电2Q25收入300.7亿美元(YoY+44.4%，QoQ+17.8%)，超指引上限(284-292亿美元)，HPC营收环比增长14%占比60%，IoT和智能手机营收分别环比增长14%和7%占比5%和27%，汽车营收环比基本持平 [1][3] - 台积电预计3Q25收入318-330亿美元(YoY35%-40%，QoQ6%-10%)，并将2025年收入增速预期从25%上调至30%，主要因AI需求持续强劲和非AI需求温和复苏 [1][2][3] - 半导体行业景气度较高，AI和国产化打开国内成长空间，推荐中芯国际、华虹半导体、澜起科技等标的 [3] AI算力与相关产业链 - 北美算力强势上涨带动交换机及服务器产业链成为主要情绪拉动点，AI服务器和网络设备对高频高速PCB需求旺盛，上游覆铜板、玻纤布供不应求 [2][3] - 美国批准英伟达H20芯片恢复中国出口许可，AMD MI308芯片许可申请进入审查程序，有利于国内算力基础设施建设 [4] - AI基建仍是需求确定性高增长的投资主线，推荐工业富联、华勤技术、沪电股份等标的 [4] 大模型与端侧AI发展 - OpenAI发布具备自主思考和行动能力的ChatGPT Agent，月之暗面Kimi K2成为全球排名第一的开源模型，采用MoE架构 [5] - 瑞芯微发布RK182X系列端侧AI协处理器，通过3D堆叠实现存算合封，支持3B/7B模型，为端侧应用提供更好硬件支撑 [6] - 端侧存储技术多点开花，三星、海力士、华邦电分别推出VCS、VFO和CUBE方案，建议关注兆易创新、北京君正等标的 [6] 消费电子与面板行业 - 消费电子迎来底部反弹，AI算力与端侧创新共振推动工业富联、鹏鼎控股等大市值标的上涨 [2] - 2Q25全球电视面板出货量6010万片(YoY-7.8%)，出货面积4420万平方米(YoY-8.1%)，75寸以上大尺寸面板需求同比增长 [6][7] - LCD产业竞争格局洗牌充分，推荐京东方A、兆驰股份、康冠科技等标的 [7]

报告行业投资评级 - 电子行业评级为优于大市 [1][5] 报告的核心观点 - 台积电上调2025年收入增速预期，关注半导体底部配置机遇，坚定看好25年电子板块在“宏观政策周期、产业库存周期、AI创新周期”共振下的“估值扩张”行情 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 过去一周上证指数、深证成指、沪深300分别上涨0.69%、2.04%、1.09%，电子行业整体上涨2.15%，二级子行业中元件涨幅较大，上涨9.36%，半导体涨幅较小，上涨0.42%，恒生科技指数、费城半导体指数分别上涨5.53%、0.64% [11] - 过去一周电子板块涨幅前十的公司有东田微、*ST恒久、中电港等，跌幅前十的公司有同宇新材、金安国纪、ST长方等 [17] 行业动态 - 机构称Q2全球智能手机出货量增长2%，三星、苹果、小米位列前三；2025年第二季度全球PC出货量增长4.4% [34] - 过去一周多家公司发布公告，包括鼎龙股份调整股票期权激励计划行权价格、豪威集团调整股票期权行权价格、沪硅产业董事及高级管理人员增持公司股份等 [34][35] 各细分领域情况及推荐公司 - **半导体**：台积电2Q25收入300.7亿美元，超指引上限，预计3Q25收入318 - 330亿美元，将2025年公司整体收入增速由25%左右上调到30%左右，推荐中芯国际、华虹半导体等 [2] - **高端PCB**：AI服务器和网络设备对PCB要求高，高频高速PCB及其上游材料供不应求，GB300即将量产，相关企业业绩有望高增，推荐沪电股份、鹏鼎控股等 [3] - **算力产业链**：美国批准H20恢复中国出口许可，英伟达将推中国市场兼容新GPU，AMD计划重启向中国出口MI308芯片，产业链相关公司有望受益，建议关注工业富联、华勤技术等 [4] - **大模型及端侧应用**：OpenAI发布通用ChatGPT智能体，Kimi K2登顶开源模型榜首，建议关注端侧SoC产业链公司；瑞芯微发布端侧存算合封协处理器，端侧存储方案迭代有增量机遇，建议关注兆易创新、北京君正等 [5][7] - **电视面板**：2Q25全球电视面板出货量6010万片，同比下滑7.8%，出货面积4420万平方米，同比下滑8.1%，上半年电视面板大尺寸化趋势延续，推荐京东方A、兆驰股份等 [8] 重点投资组合 - 消费电子：蓝思科技、小米集团、舜宇光学科技等 [9] - 半导体：中芯国际、翱捷科技、恒玄科技等 [9] - 设备及材料：北方华创、中微公司、鼎龙股份等 [9] - 被动元件：顺络电子、风华高科、三环集团等 [9] 重点公司盈利预测及投资评级 | 公司代码 | 公司名称 | 投资评级 | 昨收盘（元） | 总市值（亿元） | EPS（2025E） | EPS（2026E） | PE（2025E） | PE（2026E） | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 0981 | 中芯国际 | 优于大市 | 43.08 | 3964 | 0.52 | 0.73 | 82.9 | 59.1 | | 688220 | 翱捷科技 - U | 优于大市 | 73.87 | 309 | - 0.98 | 0.11 | - 75.5 | 671.7 | | 001309 | 德明利 | 优于大市 | 82.22 | 186 | 1.59 | 2.18 | 51.6 | 37.8 | | 300433 | 蓝思科技 | 优于大市 | 23.64 | 1228 | 0.98 | 1.23 | 24.1 | 19.3 | | 1810 | 小米集团 - W | 优于大市 | 52.14 | 12326 | 1.50 | 1.92 | 34.8 | 27.1 | | 002138 | 顺络电子 | 优于大市 | 29.00 | 234 | 1.36 | 1.67 | 21.3 | 17.4 | | 002475 | 立讯精密 | 优于大市 | 38.73 | 2809 | 2.21 | 2.68 | 17.5 | 14.4 | | 002463 | 沪电股份 | 优于大市 | 52.10 | 1002 | 1.83 | 2.42 | 28.5 | 21.5 | | 002371 | 北方华创 | 优于大市 | 325.19 | 2347 | 10.77 | 13.70 | 30.2 | 23.7 | [10]

报告行业投资评级 - 推荐|维持 [5] 报告的核心观点 - 美国批准英伟达 H20 和 AMD 的 MI308 芯片重新出口到中国 ，带动海外芯片指数、英伟达映射指数、服务器 ODM 指数上涨 ，扩大中国对 AI 芯片的需求预期 ，带动相关产业链业绩预期 ，叠加云计算厂商持续扩大资本开支 ，算力芯片需求持续发酵 [1][13] - 2025 年 Q2 全球智能手机出货量同比下降 1% ，三星以 19%的份额守住榜首 ，2025Q1 搭载 AMOLED 显示面板的智能手机占比显著提升 ，采用 LCD 显示面板的智能手机占比下滑 [2] - 英伟达获批准在中国销售 H20 芯片 ，AMD 重启向中国出售 MI308 芯片 ；苹果折叠屏 iPhone 将采用三星 OLED 面板 ；思特威、台积电、领益智造、丘钛科技等公司业绩有不同程度增长 [3] 各目录总结 市场指数 - 海外 AI 芯片指数上周涨 1.8% ，本周涨 4.3% ，AMD 等股价上涨 ，仅 MPS 下滑约 1.5% [10] - 国内 AI 芯片指数上周涨 1.9% ，本周涨 1.7% ，寒武纪等涨幅超 3% ，海光信息等小幅下跌 [10] - 英伟达映射指数上周涨 5.8% ，本周涨 6.7% ，长芯博创等涨幅超 10% ，神宇股份等小幅下滑 [13] - 服务器 ODM 指数上周涨 0.3% ，本周涨 2.2% ，Quanta 等涨幅超 2% ，Wiwynn 等小幅下滑 [13] - 国内存储芯片指数上周跌 0.6% ，本周跌 0.4% ，东芯股份等涨幅超 3% ，佰维存储等下跌 [15] - 国内功率半导体指数上周涨 1.0% ，本周涨 1.0% ，华润微等小幅上涨 ，扬杰科技等小幅下滑 [15] - A 股果链指数本周涨 6.5% ，港股果链指数本周涨 2.0% [16] - 本周覆盖标的中 ，深南电路等涨幅超 5% ，圣邦股份等下滑 [21] 行业数据 - 2025 年 Q2 全球智能手机出货量同比降 1% ，三星份额 19%居首 ，苹果等厂商份额有不同变化 [24] - 2025 年 Q1 搭载 AMOLED 显示面板的智能手机占比 63% ，较去年同期提升 ，采用 LCD 显示面板的占比下滑至 37% [27] 重大事件 - 英伟达获批准在中国销售 H20 芯片 ，AMD 重启向中国出售 MI308 芯片 [30] - 京东方称 LCD 行业稼动率 2025 年一季度提升 ，二季度回落 ，三季度灵活调整 [30] - 苹果折叠屏 iPhone 将采用三星 OLED 面板 ，电池容量 5000 - 5500mAh ，定价可能超 15000 元 [30] - 思特威 2025 年半年度营收预计增 47% - 59% ，各领域产品出货量上升 [30] - 台积电上调全年增长区间至 30% ，资本支出 380 亿 - 420 亿美元维持不变 [31] - 领益智造 2025 年半年度净利润预计增长 31.57% - 66.66% [31] - 丘钛科技 2025 年上半年综合溢利预计同比增 150% - 180% [31] - 苹果与美国稀土矿业公司签署 5 亿美元长期合作协议 [32]

行业风向前瞻 - 中国市场监管总局有条件批准Synopsys收购Ansys股权案 [7] - 商务部调整发布《中国禁止出口限制出口技术目录》 新增关键技术出口限制 [7] - 35家半导体公司上半年业绩显示龙头企业高歌猛进 部分厂商深陷亏损泥潭 [7] - 英伟达、AMD恢复对华H20、MI308芯片出口 [7] - 台积电Q2净利大增超60% AI高性能计算成营收支柱 [7] - NAND Flash Q3涨价成定局 部分产品预估涨幅超过15％ [7] - 海关总署数据显示上半年我国集成电路出口额6502.6亿元 同比增长20.3% [7] 半导体行业动态 - 2025年上半年我国集成电路出口数量增长20.6%至1677.7亿个 出口金额增长20.3%至6502.6亿元 [9] - 2025年上半年我国进口集成电路数量增长8.9%至2818.8亿个 价值金额增长8.3%至1.38万亿元 [9] - 2024年中国独角兽企业总估值超1.2万亿美元 集成电路行业以56家企业、1618亿美元估值连续四年领跑 [9] - 马来西亚贸易部表示原产于美国的人工智能芯片出口需要贸易许可证 [10] - 印度首款国产芯片将于今年问世 同时6家半导体工厂正加速建设 [10] - TrendForce预估中国外购AI芯片比例将回升至49% [10] 大厂新动向 - 英伟达获美国政府批准恢复销售H20 GPU 并宣布全新RTX PRO GPU [11] - AMD确认将恢复向中国出口MI308芯片 [11] - 35家半导体公司上半年业绩显示29家实现盈利 合计净利润达62.1亿元 6家出现亏损 累计亏损7.85亿元 [11] 台积电发展 - 台积电2nm扩产加速 目标明年产能增1.5倍至10万片/月 [13] - 台积电美国第二厂将导入3nm制程生产 第三座晶圆厂采用2nm与A16技术 [15] - 台积电2025年第二季度实现净利润3983亿元台币 同比增长61% [17] - 台积电第二季度销售额9337.92亿元台币 同比增长38.6% [17] - 台积电净利润已连续第五个季度实现两位数增长 [18] 芯片制造技术 - Rapidus已启动2nm试产 明年一季度提供PDK [15] - Rapidus的IIM-1厂区已展开2nm环绕栅极晶体管技术测试晶圆原型制作 [16] - 三星加速美国德州芯片厂建设 争抢美订单及补贴 [16] - 台积电、英特尔、三星电子的2nm代工节点良率分别约为65%、55%、40% [19] - 英特尔18A良率已提升至55% 有望以65%至75%的良率进入量产 [20] 芯片行情 - NAND Flash技术向更高密度迁移 256Gb及以下容量产出大幅收缩 [22] - LPDDR4X供给紧缩推升价格 智能手机产业将加速导入LPDDR5X [22] - NAND Flash Q3涨价成定局 512Gb以下产品预估涨幅超过15％ [22] - H20重新销售产品或以库存为主 B系列新款特供芯片预期年内面市 [22] 前沿技术 - 中国科学家首创"蒸笼"方法"长出"高性能晶体管新材料 研制出核心性能超越3纳米硅基芯片的晶体管器件 [23] 终端市场 - Q2全球智能手机出货量增长2% 三星、苹果、小米位列前三 [25] - Q2中国智能手机市场出货量达6900万台 同比下滑4.0% [26] - 6月全球电动汽车销量同比增24% 中国与欧洲领跑 北美下滑 [26]

报告核心观点 - 英伟达、AMD 对华 AI 芯片销售重启，北交所半导体、AI 相关企业较多，可关注北证产业链稀缺标的；本周北证行业中信息技术和消费服务、化工新材行业平均涨跌幅收涨，科技新产业中智能制造、信息技术 PE TTM 中值上升；同时有多则公司公告发布 [3][4][5] 英伟达等对华 AI 芯片销售重启，关注北证产业链稀缺标的 - 2025 年 7 月 14 日，英伟达提交重新销售 H20 GPU 申请，美国政府保证授予许可证，黄仁勋宣布推出全新 NVIDIA RTX PRO GPU [13] - 7 月 16 日，第三届链博会开幕，黄仁勋参加并演讲，称中国开源 AI 推动全球进步，AI 为中国供应链带来新机遇；同日，AMD 称计划重启向中国出口 MI308 芯片 [13][14] - 北交所半导体相关标的 16 家，截至 2025 年 7 月 18 日总市值 648.65 亿元；AI 相关标的 20 家，截至 7 月 18 日总市值 755.75 亿元 [3][16][17] - 并行科技是超算云服务和算力运营服务提供商，2024 年算力服务收入 61400.33 万元，同比增长 48.27%；2025Q1 营收 1.98 亿元，同比 +51.68%；归母净利润 359.40 万元，同比 +43.77% [3][19][20] 北证行业：信息技术行业本周平均涨跌幅 +0.70% - 本周高端装备、信息技术、化工新材、消费服务、医药生物五大行业平均涨跌幅分别为 -0.35%、+0.70%、+0.10%、+0.15%、-1.02% [24] - 高端装备行业本周市盈率中值降至 44.0X，五新隧装、春光智能、恒合股份涨跌幅排名前三 [25] - 信息技术行业本周市盈率中值降至 91.3X，*ST 广道、万源通、*ST 云创涨跌幅排名前三 [25] - 化工新材行业本周市盈率中值升至 44.3X，广信科技、凯大催化、一诺威涨跌幅排名前三 [28] - 消费服务行业本周市盈率中值升至 63.4X，佳合科技、宏裕包材、柏星龙涨跌幅排名前三 [30] - 医药生物行业本周市盈率中值降至 46.2X，三元基因、锦好医疗、梓橦宫涨跌幅排名前三 [34] 科技新产业：本周智能制造、信息技术 PE TTM 中值上升 - 2025 年 7 月 14 日至 18 日，北交所科技新产业 150 家企业中 58 家上涨，区间涨跌幅中值为 -0.67%，*ST 广道、万源通、五新隧装等位列涨幅前五；北证 50、沪深 300、科创 50、创业板指周度涨跌幅分别为 -0.16%、+1.09%、+1.32%、+3.17% [37] - 150 家企业市盈率中值由 53.3X 升至 53.4X，总市值由 4697.29 下降至 4686.17 亿元，市值中值由 23.46 上升至 23.70 亿元 [38][39] - 智能制造产业 53 家企业市盈率 TTM 中值升至 52.2X，五新隧装、春光药装、方盛股份市值涨跌幅排名前三 [44] - 电子产业 44 家企业市盈率 TTM 中值降至 66.0X，万源通、基康技术、慧为智能市值涨跌幅排名前三 [50] - 汽车产业 24 家企业市盈率 TTM 中值降至 35.3X，明阳科技、同心传动、奥迪威市值涨跌幅排名前三 [52] - 信息技术产业 29 家企业市盈率 TTM 中值升至 82.9X，*ST 广道、*ST 云创、科达自控市值涨跌幅排名前三 [55] 公告：优机股份定向发行可转债获得同意注册批复 - 并行科技拟采购 AI 算力服务器及配套设备，合同金额预计不超 12550 万元、400 万元和 580 万元 [60] - 基康技术中文全称和证券简称变更，主营业务转型为智能监测终端及物联网综合解决方案提供商 [60] - 晨光电缆两款电缆产品综合技术性能分别达国际先进和领先水平 [61] - 东和新材拟 25530 万元收购鞍山富裕矿业 51%股权，标的公司有菱镁矿储量 1621 万吨、滑石矿 33.8 万吨 [61] - 太湖雪拟 1161 万元竞拍土地用于建设项目 [61] - 舜宇精工获一项发明专利证书 [61] - 优机股份获证监会同意向特定对象发行可转换公司债券注册批复 [62]

报告行业投资评级 - 领先大市 - A，维持评级 [6] 报告的核心观点 - 海外算力建设持续投入，Meta 将投资“数千亿美元”建 AI 数据中心；国内鹏鼎控股、生益电子业绩预增 [1] - 英伟达恢复对华销售 H20 芯片，ASML、台积电 Q2 业绩表现良好 [2][3][4] - 本周电子行业上涨 2.15%，排名 7/31，建议关注算力产业链相关公司 [11][12] 根据相关目录分别进行总结 本周新闻一览 - 7 月 14 日舜宇奥来首台核心光刻机迁入，项目转向量产；同日瞻芯电子 SiC 产品量产交付近 200 万颗；珂玛科技碳化硅套件验证达国内领先 [17][18] - 7 月 15 日比亚迪全品牌上线“手车互联”功能；存储现货市场回归冷静 [18] - 7 月 16 日 AMD 计划恢复向中国出口 MI308 芯片；成都光屿高维发布全球首款刻蚀碳化硅波导全彩 Micro LED 方案 AR 眼镜 [17][18] - 7 月 17 日新思科技 350 亿美元收购 Ansys；品高股份与深圳江原科技发布全国产化“品原 AI 一体机” [17][18] - 7 月 18 日英伟达宣布恢复对中国厂商供应 H20 芯片 [2] 行业数据跟踪 半导体 - 7 月 18 日寒武纪拟募资不超 39.85 亿用于大模型芯片与软件平台项目，并增资子公司推进募投 [19] SiC - 日本研究人员计划用芯片废料制造 SiC，已完成基础研究，若成功商业化可减少环境影响 [20] - 2025 年 1 - 5 月我国新能源汽车产销同比分别增长 45.2%和 44%，光伏 2024Q4 新增装机 MOM + 98%，YOY + 33%，带动对 SiC 功率器件需求 [20][21] 消费电子 - 到 2031 年 RISC - V 芯片预计在消费电子市场占比 39%，总体出货超 200 亿颗 [24] - 2025 年 4 月中国智能手机出货量 2229.40 万台（YoY - 2.0%，MoM + 4.0%），产量 8611 万台（YoY - 5.0%，MoM + 22%） [24] - 2024 年 10 月 Oculus 在 Steam 平台份额占比 64.09%（YoY + 5.40pct，MoM - 1.48pct），Pico 份额占比 3.27%（YoY + 0.78pct，MoM - 0.39pct），Steam 平台 VR 月活用户占比 2.05%（YoY + 0.82pct，MoM + 0.45pct） [28] 本周行情回顾 涨跌幅 - 本周上证指数涨 0.69%，深证成指涨 2.04%，沪深 300 指数涨 1.09%，申万电子版块涨 2.15%，排名 7/31 [11][31] - 电子行业中半导体涨幅最小 0.42%，元件涨幅最大 9.36%；电子版块涨幅前三为好上好（40.97%）、唯特偶（31.54%）、台基股份（28.96%），跌幅前三为联建光电（ - 20.26%）、杰美特（ - 8.96%）、恒玄科技（ - 7.26%） [31][34] PE - 截至 2025.07.19，沪深 300 指数 PE 为 13.39 倍，10 年 PE 百分位为 71.16%；SW 电子指数 PE 为 54.38 倍，10 年 PE 百分位为 73.97% [39] - 电子行业子版块 PE/PE 百分位分别为半导体（83.52 倍/57.68%）、消费电子（29.59 倍/27.72%）、元件（47.81 倍/77.19%）、光学光电子（50.28 倍/60.45%）、其他电子（66.45 倍/84.32%）、电子化学品（58.06 倍/63.38%） [41]