英镑兑美元汇率走势分析 - 2月6日，英镑兑美元延续震荡偏弱态势，整体维持区间整理节奏，多空博弈谨慎，未出现明确反转信号，汇价反弹乏力，整体承压运行 [1] - 当日全球汇市整体波动率偏低，英镑兑美元窄幅震荡，虽有小幅技术性反弹但力度有限，未能扭转前期颓势，整体呈现震荡偏弱的运行特征 [1] - 短期内，英镑兑美元仍将维持震荡偏弱格局，在重磅数据与政策信号明确前，大概率维持偏弱整理、蓄势待变的走势 [3] 英国央行政策影响 - 英国央行决议余波持续发酵，前一交易日央行以微弱票数优势维持利率不变，同时下调经济增速预期，行长表态释放偏鸽派信号 [1] - 市场对英国央行后续降息预期升温，持续压制英镑走势，成为主导汇价偏弱的核心因素 [1] - 后续需持续关注英国央行官员讲话动向，捕捉货币政策导向的最新线索，重点关注通胀与经济增速相关表态，判断降息预期的变化 [2] 英国经济基本面因素 - 英国经济基本面面临多重压力，通胀虽有回落预期但仍高于目标水平，劳动力市场呈现降温态势，企业招聘趋于谨慎 [1] - 英国经济增长韧性不足，进一步削弱英镑的支撑力度 [1] - 英国经济数据的表现将成为关键变量，通胀、就业等数据的变动将进一步明确英镑的走势方向 [2] 美元及外部市场环境 - 美元指数维持震荡偏强格局，美联储政策预期的不确定性为美元提供支撑 [1] - 美元的相对强势间接压制英镑兑美元走势，加剧汇价回调压力 [1] - 市场观望情绪浓厚，全球主要央行政策步调分化，叠加美元区重磅数据延后发布，资金主动规避单边风险 [2] - 需紧盯美元指数走势及美元区重磅数据落地情况，美元的强弱将持续影响英镑兑美元的联动走势 [2] 技术面分析及后市展望 - 英镑兑美元日线级别呈现震荡偏弱结构，前期支撑位被突破后未能有效收复，当前处于关键支撑区间附近 [2] - 技术指标显示，空头动能虽有收缩但仍占据主导地位，多头尚未形成有效上攻信号，整体处于偏弱整理态势 [2] - 若后续英国经济数据不及预期或央行释放更明确的降息信号，汇价可能突破下方支撑，进一步走弱 [3] - 若美元回调或英国通胀数据超预期，汇价或迎来阶段性反弹，但反弹力度预计有限 [3]

市场核心驱动因素 - 欧元区通胀率下降促使市场预计欧洲央行政策基调可能略偏鸽派，推动欧洲政府债券小幅上涨 [1][4] 主要央行政策预期 - 分析师预计欧洲央行将连续第五次会议维持2%的借贷成本不变 [2][5] - 市场关注焦点在于欧元走强带来的通胀率放缓是否会引发欧洲央行关于今年降息的讨论 [2][5] - 英国央行预计也将维持利率不变，市场关注是否有更多决策者投票支持降息 [2][6] 德国国债市场表现 - 2年期德国国债收益率下跌3个基点至2.10%，低于上周触及的12月下旬以来最高点2.15% [2][5] - 10年期德国国债收益率下跌3个基点至2.86% [3][7] - 德国国债期货价格上涨25个点至127.94 [3][7] 其他欧洲国债市场表现 - 意大利10年期国债收益率下跌2个基点至3.48% [3][7] - 意大利与德国10年期国债利差基本持平于61个基点 [3][7] - 法国10年期国债收益率下跌2个基点至3.48% [3][7] 英国国债市场表现 - 英国长期国债收益率上升，30年期收益率上涨3个基点至5.32%，创11月份以来最高 [2][5] - 10年期英国国债收益率上涨2个基点至4.54% [3][7] - 英国短期国债收益率基本持平 [2][5]

英镑/美元汇率短期技术面与市场情绪 - 英镑/美元汇率在周三亚洲时段围绕1.3500关键位置窄幅波动 此前从9月18日以来高点的回撤走势显现停止迹象 [1] - 短期汇率更大概率呈现上行态势 市场多头力量获得一定支撑 [1] - 全球股市普遍走高的市场情绪降低了对避险货币美元的需求 间接对英镑/美元汇率形成支撑 [3] 影响汇率的基本面因素：美元侧 - 美元整体缺乏持续看涨动力 隔夜涨幅虽成功守住但上涨信心受抑制 [1] - 市场对美联储的鸽派政策预期持续存在 多项关键美国宏观经济数据即将公布 进一步抑制美元信心 [1] - 市场交投情绪谨慎 交易者普遍等待更多关于美联储降息路径的明确线索 [3] 影响汇率的基本面因素：英镑侧 - 英镑支撑动力主要来源于两方面：英国预算相关担忧情绪持续缓解 市场对英国财政状况信心逐步修复 以及英国央行相对鹰派的政策立场持续发挥支撑作用 [3] - 英国央行12月利率决议以5-4的微弱票数差距通过 凸显委员会内部对政策走向的分歧 [3] - 近期英国通胀数据意外上行 投资者已下调对2026年英国央行实施更激进宽松政策的预期 这一预期调整进一步强化了英镑支撑力度 [3] 短期市场焦点与潜在催化剂 - 市场焦点集中在即将公布的多项美国经济数据上 [4] - 周四将发布的ADP私营部门就业报告、ISM服务业数据以及JOLTS职位空缺数据 大概率会引发汇率短期波动 [4] - 周五公布的美国非农就业报告 将成为影响市场对美联储政策预期的关键变量 进而对英镑/美元汇率走势产生重要影响 [4]

英镑兑美元汇率近期表现 - 英镑兑美元报1.3510，微涨0.0593%，盘中最高触及1.3517，最低1.3499 [2] - 12月23日英镑上涨0.3%至1.3502，创10月2日以来新高，并站稳1.35关键关口 [2] - 英镑今年累计涨幅超过8%，跑赢多数非美元货币 [2] 英国央行货币政策影响 - 英国央行于12月18日年内第四次降息25个基点至3.75%，2025年累计降息100个基点，基准利率从年初的4.75%回落 [3] - 货币政策委员会内部存在分歧，9名委员中5人支持降息，4人因通胀仍高于2%目标主张维持利率，传递出政策宽松不会过度激进的信号 [3] - 英国11月CPI同比上涨3.2%，为八个月最低水平，低于央行此前预测，通胀回落为降息提供空间 [3] - 央行行长安德鲁·贝利表示通胀回落趋势确立，预计到2026年4-5月更接近目标，比此前预测提前近一年 [3] - 降息节奏呈“先快后慢”特点，上半年两次降息间隔3个月，下半年延长至4个月，显示未来降息门槛提高，市场预计2026年可能仅有1-2次降息 [3] - 机构预计，明年3月和6月可能各降息25个基点至3.25%，此预期已被市场充分消化，对英镑短期压力有限 [3] 英国经济基本面 - 英国央行将2025年第四季度GDP增长预期由0.3%下调至“停滞”，显示需求疲软和消费者信心不足 [3] - 相对美国经济复苏乏力和失业率上升，英国经济短板被部分抵消，加上财政政策潜在提振作用，英镑基本面仍稳 [3] 美元指数走势影响 - 美元指数因美联储政策分歧、降息预期升温及经济数据表现不佳而持续低位，12月24日创两个月新低，年内累计跌幅超过9% [4] - 英镑走强与美元走弱形成共振，推动其突破1.35关口 [4] 技术分析与短期风险 - 技术面上，英镑突破1.35后，中期趋势由震荡转为偏多，如能稳住1.35，后续有望进一步上探阻力位 [4] - 短期风险包括圣诞假期流动性下降可能放大波动，若美国经济数据意外强劲或美联储鹰派表态升温，可能引发美元反弹，对英镑形成回调压力 [4] 后续走势关键影响因素 - 后续走势取决于两方面：英国通胀及经济复苏数据，美联储政策动向及美国经济表现，这两者将直接或间接影响英镑兑美元汇率 [4] - 市场需关注核心经济数据及央行表态 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金通胀温和回落，白银高位调整 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 价格方面，沪金2602昨日收盘价980.50，日涨幅0.08%；黄金T+D收盘价974.68，日涨幅0.18%；Comex黄金2602收盘价4363.90，日跌幅0.17%；沪银2602收盘价15521，日涨幅0.06%；白银T+D收盘价15463，日涨幅0.05%；Comex白银2602收盘价65.450，日跌幅1.49% [1] - 成交与持仓方面，沪金2602昨日成交241116，较前日减少34773，持仓196752，较前日减少353；Comex黄金2602成交228606，较前日增加22920，持仓346701，较前日增加6132；沪银2602成交1571738，较前日减少55330，持仓363402，较前日减少25592；Comex白银2602成交110401，较前日减少34610，持仓114701，与前日持平 [1] - ETF持仓方面，SPDR黄金ETF持仓1052.54，较前日无变动；SLV白银ETF持仓（前天）16018.29，较前日无变动 [1] - 库存方面，沪金库存91716千克，较前日减少6；Comex黄金（前日）库存35991345金衡盎司，较前日无变动；沪银库存912164千克，较前日增加240；Comex白银（前日）库存452950783金衡盎司，较前日减少895355 [1] - 价差方面，黄金T+D对AU2602价差为 -5.82，较前日无变动；买沪金12月抛6月跨期套利成本4.77，较前日减少0.87；黄金T+D对伦敦金价差598.25，较前日增加608.03；白银T+D对AG2602价差57，较前日增加40；沪银2602合约对2606合约价差 -13933，较前日减少414；买沪银12月抛6月跨期套利成本73.41，较前日减少11.3 [1] - 汇率方面，美元指数98.43，较前日涨幅0.04%；美元兑人民币（CNY即期）7.04，较前日跌幅0.05%；欧元兑美元1.17，较前日无变动；美元兑日元155.59，较前日增加0.05；英镑兑美元1.21，较前日无变动 [1] 宏观及行业新闻 - 美国11月核心CPI同比上涨2.6%，创2021年以来最低，经济学家怀疑数据失真 [2] - 美国上周首申人数回落至22.4万人，扭转此前激增趋势 [4] - 欧洲央行连续第四次按兵不动，重申通胀将在中期回归2%目标，未释放明确宽松指引，欧央行官员称降息周期很可能结束 [6] - 英国央行“鹰派”降息25个基点，5比4惊险过关，称进一步判断宽松将更艰难 [6] - 特朗普称下一任美联储主席必须是“超级鸽派”，将很快公布人选，并称赞沃勒和鲍曼 [6] - 10月日本、英国增持美债超百亿美元，中国持仓下降，加拿大大降 [6] - 吴清出席中国资本市场学会学术委员会成立会议并召开资本市场“十五五”规划专家座谈会 [6] - 德国上调明年发债规模至5120亿欧元，为基建和国防输血 [6] 趋势强度 - 黄金趋势强度为0，白银趋势强度为0，趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数，强弱程度分为弱、偏弱、中性、偏强、强， -2表示最看空，2表示最看多 [5]

外汇市场动态 - 英镑兑除澳新银行外主要货币走高 表现强劲 因市场对美联储下周降息预期坚定 市场情绪乐观 [1] - 英镑兑美元汇率在1.3530附近窄幅波动 处于上升三角形形态内 显示投资者犹豫不决 水平阻力位在7月23日高点1.3585附近 向上倾斜边界位于8月1日低点1.3140附近 [5] - 英镑兑美元近期走势横盘整理 交易于20日指数移动平均线附近 该位置在1.3487 [5] - 日线图上14日相对强弱指数在40.00-60.00区间波动 表明英镑兑美元呈现横盘整理趋势 [6] - 英镑兑美元关键支撑位在8月1日低点1.3140 关键阻力位在7月1日高点1.3800附近 [6] 经济数据预期 - 投资者等待美国8月PPI和CPI数据 PPI数据将于格林威治标准时间12:30公布 [3] - 美国总体PPI预计年化增长率3.3% 核心PPI预计温和上涨3.5% 较7月涨幅3.7%有所放缓 预计月涨幅放缓至0.3% [3] - 美国消费者通胀报告预计显示价格压力增速略有加快 [3] - 英国7月GDP预计停滞不前 6月曾增长0.4% 制造业和工业生产月环比数据预计也将持平 [1] 央行政策预期 - 英国GDP增长放缓迹象将促使市场预期英国央行在今年剩余时间内进一步降息 [1] - 交易员预计英国央行将在下周货币政策会议上维持利率在4%不变 [1] - 交易员预计美联储9月17日启动货币宽松政策 降息50个基点至3.75%-4.00%的可能性为8.4% 其余预计标准降息25个基点 [4] - PPI和CPI数据将为美联储下周政策会议上降息步伐提供线索 [3] 就业市场数据 - 美元走势平静 因投资者正在消化美国就业市场疲软迹象 [1] - 非农就业数据基准修正报告显示 美国经济新增就业岗位比此前预期少了91.1万个 该报告覆盖截至2025年3月的12个月 [1] 汇率表现表格 - 美元兑欧元持平0.00% 兑英镑下跌0.10% 兑日元上涨0.12% 兑加元上涨0.04% 兑澳元下跌0.24% 兑纽元下跌0.32% 兑瑞郎下跌0.09% [2] - 英镑兑美元上涨0.10% 兑欧元上涨0.10% 兑日元上涨0.18% 兑加元上涨0.14% 兑澳元下跌0.16% 兑纽元下跌0.22% 兑瑞郎上涨0.05% [2] - 澳元兑美元上涨0.24% 兑欧元上涨0.29% 兑英镑上涨0.16% 兑日元上涨0.41% 兑加元上涨0.32% 兑纽元下跌0.05% 兑瑞郎上涨0.22% [2]

市场预期转变 - 全球金融市场大幅押注英国央行将在本年剩余时间维持4%基准利率不变[1] - 衍生品市场对年内再度降息25基点概率跌破50% 与本月初完全消化降息预期形成鲜明对比[1] - 政策预期反转源于8月会议鹰派信号 四名货币政策委员会委员投出反对票[1] 经济数据表现 - 英国第二季度GDP环比增长0.3% 高于经济学家预期的0.1%及央行预测值[2] - 就业市场多项指标优于分析师预期 强化经济基本面韧性[2] - 市场普遍预计7月通胀数据达3.7% 远超央行设定的9月触及4%峰值目标[1] 汇率市场反应 - 英镑兑美元汇率本月累计上涨2.5% 成为表现最佳G10货币[2] - 利差优势与经济韧性共同推动英镑走强[2] 政策展望 - 多数机构预计9月会议大概率维持利率不变[2] - 重点关注第三季度GDP初值及后续就业数据[2] - 央行将重点评估通胀是否形成持续性上行压力[2]