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对二甲苯:PXN或继续走强,PTA:贸易环境预期改善,反套离场
国泰君安期货· 2025-06-06 09:38
报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 对二甲苯PXN或继续走强,建议多PXN多PX空PTA持有;PTA贸易环境预期改善,9 - 1反套离场;MEG需求预期改善,月差离场 [2][9] - 橡胶震荡偏强;合成橡胶宏观情绪好转,短期估值低位反弹 [2][10][17] - 沥青震荡延续;LLDPE短期不追空,后期仍有压力;PP价格小跌,成交一般 [2][20][36] - 烧碱强现实弱预期,关注成本变动;纸浆震荡运行;玻璃原片价格平稳 [2][44][50] - 甲醇宏观情绪好转,短期低位反弹;尿素短期宏观利好释放,中期压力仍偏大 [2][58][63] - 苯乙烯短期震荡;纯碱现货市场变化不大;LPG宏观预期转好,底部支撑走强 [2][67][70] - PVC短期不追空,趋势仍有压力;燃料油日盘窄幅震荡,短期将进入调整走势;低硫燃料油短线偏强,外盘现货高低硫价差继续收窄 [2][87][91] - 集运指数(欧线)高位震荡,10 - 12反套持有;短纤和瓶片短期情绪好转,中期偏弱势 [2][93][113] - 胶版印刷纸震荡偏弱 [2][117] 根据相关目录分别进行总结 对二甲苯、PTA、MEG - 基本面数据:2025年6月5日,PX主力收盘6540元/吨,日度变化 - 0.6%;PTA主力收盘4644元/吨,日度变化 - 0.6%;MEG主力收盘4283元/吨,日度变化 - 0.2% [5] - 市场概览:原油上涨,PX价格下跌,PTA装置负荷上涨,MEG现货和期货价格有成交,开工负荷环比上升 [7][8] - 行情观点:美国滞胀环境下,PX需求预期改善,建议多PXN多PX空PTA持有;PTA装置重启,需求预期改善,9 - 1反套离场;MEG贸易环境温和,需求预期改善,月差离场 [9] 橡胶 - 基本面数据:2025年6月5日,橡胶主力日盘收盘价13545元/吨,夜盘收盘价13760元/吨 [12] - 行业新闻:5月半钢胎企业订单差异化明显,全钢胎整体订单存小幅提升迹象,6月轮胎企业订单表现差异化仍明显 [13][14][16] 合成橡胶 - 基本面数据:2025年6月5日,顺丁橡胶主力日盘收盘价10960元/吨,成交量99659手 [17] - 行业新闻:截止2025年6月4日,中国高顺顺丁橡胶样本企业库存量3.40万吨,环比 - 1.39%;丁二烯华东港口最新库存在27000吨左右,较上周期下降1500吨 [18] 沥青 - 基本面数据:2025年6月5日,BU2507收盘价3497元/吨,日涨跌 - 0.26%;BU2508收盘价3484元/吨,日涨跌 - 0.23% [21] - 市场资讯:本周国内沥青周度总产量为54.5万吨,环比增加1.5万吨,增幅2.8%;截止2025年6月5日,国内54家沥青样本厂库库存共计83.3万吨,较6月3日减少1.5%;国内沥青104家社会库库存共计186.5万吨,较6月3日减少0.4% [35] LLDPE - 基本面数据:2025年6月5日,L2509收盘价7034元/吨,日涨跌0.33% [36] - 现货消息:本周国内PE市场窄幅走软,上游原油偏强运行,但对市场支撑有限 [36] - 市场状况分析:宏观上贸易战加剧不确定性,短期成本端原油反弹,不宜追空;供需上,2025年09合约国内PE装置新增产能预计205万吨,供应压力大,需求端农膜和包装膜需求下滑 [37] PP - 基本面数据:2025年6月5日,PP2509收盘价6911元/吨,日涨跌0.00% [41] - 现货消息:国内PP市场价格部分偏暖,PP期货震荡运行对场内指引有限,下游采购心态谨慎 [42] 烧碱 - 基本面数据:2025年6月6日,09合约期货价格2332元/吨,山东最便宜可交割现货32碱价格870元/吨 [44] - 现货消息:以山东地区为基准,今日32%离子膜碱收于880元/吨,较上期价格持稳 [45] - 市场状况分析:6月烧碱检修叠加氧化铝补库能支撑市场,关键在于囤货持续性;供应端6月仍有新增检修,但厂家负荷普遍高位;成本端煤价和电价下滑,需关注液氯价格变动 [46] 纸浆 - 基本面数据:2025年6月5日,纸浆主力日盘收盘价5280元/吨,夜盘收盘价5290元/吨 [51] - 行业新闻:本周纸浆价格波动,原因包括期货下挫、外盘低价传闻、淡季需求刚性萎缩和库存高位常态化 [52] 玻璃 - 基本面数据:2025年6月5日,FG509收盘价963元/吨,日涨跌 - 0.93% [56] - 现货消息:今日国内浮法玻璃原片市场价格主流走稳,仅河北市场价格部分规格小幅提涨,多数区域走货显一般 [56] 甲醇 - 基本面数据:2025年6月5日,甲醇主力收盘价2259元/吨,结算价2257元/吨 [58] - 现货消息:本周国内甲醇市场走势有差异,内地价格整体偏弱,沿海价格低位反弹上行,但涨后出货不佳,基差有所回落;本周甲醇港口库存如期累库 [61] 尿素 - 基本面数据:2025年6月5日,尿素主力收盘价1722元/吨,结算价1739元/吨 [64] - 行业新闻:截至2025年6月4日,中国尿素企业总库存量103.54万吨,较上周增加5.48万吨,环比增加5.59% [64] - 市场分析:短期中美首脑通话使经济环比好转预期增强,期货或有估值低位反弹;中期尿素基本面仍有压力,价格中枢或下移,但出口释放或带来价格反弹 [66] 苯乙烯 - 基本面数据:2025年6月5日,苯乙烯2506收盘价7230元/吨,苯乙烯2507收盘价7085元/吨,苯乙烯2508收盘价7003元/吨 [67] - 现货消息:5月终端贸易商补库形成淡季正反馈,当前苯乙烯下游中PS改善明显,ABS受家电拖累表现一般,EPS工厂开工意愿降低;EB高利润刺激高供应,港口加速累库,短期震荡偏弱 [68] 纯碱 - 基本面数据:2025年6月5日,SA2509收盘价1203元/吨,日涨跌 - 0.50% [72] - 现货消息:国内纯碱市场弱稳震荡,市场成交灵活,纯碱装置小幅波动,个别企业降负运行,供应窄幅下降,下周有企业面临恢复,预期供应后续增加,企业新订单接收一般,下游需求疲软 [72] LPG - 基本面数据:2025年6月5日,PG2507收盘价4089元/吨,日涨幅0.02%;PG2508收盘价3987元/吨,日涨幅 - 0.18% [75] - 市场资讯:介绍了多家企业PDH装置检修计划和国内液化气工厂装置检修计划 [81][85] PVC - 基本面数据:2025年6月5日,09合约期货价格4747元/吨,华东现货价格4680元/吨 [87] - 现货消息:PVC现货市场震荡企稳为主,午后受黑色盘面情绪影响盘中价格上涨,但供应基本面未变,成本端价格偏弱,远期需求有不确定性忧虑,现货成交重心波动有限 [87] - 市场状况分析:基本面看,西北氯碱一体化仍有利润,PVC高产量、高库存结构难缓解,市场做空氯碱利润致期货价格创新低,但估值低位不宜追空 [88] 燃料油、低硫燃料油 - 基本面数据:2025年6月5日,FU2507收盘价2934元/吨,日涨跌0.31%;FU2508收盘价2891元/吨,日涨跌 - 0.10%;LU2507收盘价3558元/吨,日涨跌 - 0.34%;LU2508收盘价3489元/吨,日涨跌 - 0.11% [91] 集运指数(欧线) - 基本面数据:2025年6月5日,EC2506收盘价1971.1点,日涨跌1.63%;EC2508收盘价2146.3点,日涨跌 - 0.11%;EC2510收盘价1356.0点,日涨跌 - 0.97% [94] - 宏观及行业新闻:昨日集运指数高位震荡,主力2508合约对应即期运费3000 - 3100美元/FEU,次主力2506合约对应即期运费2700 - 2800美元/FEU;7月份欧线需求大概率环比复苏,运力若不考虑待定航次与6月基本持平;美线订舱局部转弱 [105][106][110] - 市场分析:EC2506最终交割价或在1950 - 2050点区间;EC2508宽幅震荡(1900 - 2400点),建议区间思路对待;EC2510可锚定年内最低价,中长期留意逢高建空机会;策略上10 - 12反套持有 [111] 短纤、瓶片 - 基本面数据:2025年6月5日,短纤2506收盘价6398元/吨,短纤2507收盘价6352元/吨,短纤2508收盘价6314元/吨;瓶片2507收盘价5872元/吨,瓶片2509收盘价5828元/吨 [113] - 现货消息:宏观上习近平同美国总统特朗普通电话使市场情绪面短期好转;短纤期货跟随原料偏弱盘整,现货工厂报价维稳,成交优惠商谈,下游采购低迷;瓶片聚酯原料期货下跌,工厂报价多下调,市场成交气氛尚可 [113][114] 胶版印刷纸 - 基本面数据:2025年6月5日,山东市场70g天阳价格4950元/吨,70g晨鸣云镜价格5150元/吨,70g华夏太阳价格5200元/吨;广东市场70g天阳价格4950元/吨,70g晨鸣云豹价格5100元/吨,70g华夏太阳价格5150元/吨 [118] - 行业新闻:山东市场高白双胶纸主流意向成交价格5000 - 5200元/吨,部分本白双胶纸价格4700 - 5000元/吨,价格持平,纸厂稳价出货,部分接单好转,经销商消耗库存,下游印厂刚需采买;广东市场高白双胶纸主流意向成交价格5000 - 5200元/吨,本白双胶纸主流意向成交价格4900 - 5000元/吨,价格持平,月初纸厂报盘基本持稳,个别松动,业者观望心态增多,经销商稳价出货,下游询单偏刚需 [119]
重磅!中美达成关税共识,将激活哪些保险需求
北京商报· 2025-05-12 17:51
中美经贸会谈成果 - 中美双方取消91%的加征关税和反制关税 暂停实施24%的"对等关税"和反制关税 [3] - 关税调整直接影响国际贸易活动 货物贸易恢复增长带动上下游产业链发展 [3] - 贸易环境改善提升企业经济预期 促使企业扩大生产经营 增加固定资产和员工保障等保险投入 [3] 对保险业的直接影响 - 货物出口相关的各类保险需求将直接受益 尤其是海运保险领域此前中断的业务或将逐步恢复 [3] - 货物贸易量变动决定相关财产保险业务存续 贸易停滞时财产保险需求随之消减 [3] - 关税壁垒调整与取消对服务业发展产生重要影响 [3] - 进出口商品成本降低刺激贸易量增长 带动货运保险 运输保险等需求增加 [4] - 大宗商品或高价值产品相关企业的财产险 货物损失险等需求可能上升 [4] - 取消贸易壁垒后企业跨境业务扩展提升对信用保险 政治风险保险的需求 [4] - 中国企业加大对美投资可能提升海外投资保险需求 [4] - 贸易环境改善可能降低供应链中断风险 影响营业中断险等产品的定价和投保策略 [4] 对保险业的间接影响 - 双边贸易回暖带动物流 制造业等相关产业链复苏 企业财产险 责任险等需求有望增长 [5] - 经贸关系改善或稳定人民币汇率 降低外汇风险 缓解保险公司跨境投资的汇率对冲压力 [5] - 常态化磋商机制降低政策不确定性 有利于保险资金跨境配置时优化风险评估模型 [5] 保险公司的应对举措 - 需关注政策细则落地 动态调整产品定价和风控体系 [5] - 把握跨境服务机遇 行业可能迎来外资竞争加剧与市场扩容并行的新格局 [5]