2025年06月06日 国泰君安期货商品研究晨报-能源化工 观点与策略 | 对二甲苯：PXN或继续走强 | 2 | | --- | --- | | PTA：贸易环境预期改善，反套离场 | 2 | | MEG：反套离场 | 2 | | 橡胶：震荡偏强 | 4 | | 合成橡胶：宏观情绪好转，短期估值低位反弹 | 6 | | 沥青：震荡延续 | 8 | | LLDPE：短期不追空，后期仍有压力 | 10 | | PP：价格小跌，成交一般 | 12 | | 烧碱：强现实弱预期，关注成本变动 | 13 | | 纸浆：震荡运行 | 15 | | 玻璃：原片价格平稳 | 17 | | 甲醇：宏观情绪好转，短期低位反弹 | 18 | | 尿素：短期宏观利好释放，中期压力仍偏大 | 20 | | 苯乙烯：短期震荡 | 22 | | 纯碱：现货市场变化不大 | 23 | | LPG：宏观预期转好，底部支撑走强 | 24 | | PVC：短期不追空，趋势仍有压力 | 27 | | 燃料油：日盘窄幅震荡，短期将进入调整走势 | 29 | | 低硫燃料油：短线偏强，外盘现货高低硫价差继续收窄 | 29 | | 集运指数（欧线）：高位 ...

2025 年 05 月 15 日 甲醇：宏观情绪好转，震荡有支撑 | 黄天圆 | 投资咨询从业资格号：Z0018016 | Huangtianyuan022594@gtjas.com | | --- | --- | --- | | 杨鈜汉 | 投资咨询从业资格号：Z0021541 | yanghonghan025588@gtjas.com | 【基本面跟踪】 期货研究 商 品 研 究 甲醇基本面数据 | 项 | 目 | 项目名称 | | 昨日数据 | 前日数据 | 变动幅度 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 甲醇主力 （09合约） | 收盘价 | （元/吨） | 2,365 | 2,291 | 4 7 | | | | 结算价 | （元/吨） | 2,333 | 2,281 | 5 2 | | | | 成交量 | （手） | 1,241,972 | 766,446 | 475526 | | | | 持仓量 | （手） | 789,664 | 764,051 | 25613 | | | | 仓单数量 | （吨） | 8,380 | 8,3 ...

硅铁市场 - 成本端硅石到厂价180 - 230元/吨，兰炭小料610 - 670元/吨，4月产区主流结算电价0.4 - 0.45元/千瓦时[1] - 72硅铁报5350 - 5500元/吨，75硅铁报5850 - 6000元/吨，河钢5月75B硅铁采购量2135吨，较4月增加435吨[1] - 硅铁2507收在5678涨1.07%，资金净流入2576万，日增仓2997手[2] - 观点为低位宽幅震荡，关注07合约5200附近支撑和6450附近压力[3] 锰硅市场 - 锰矿价格震荡上行，锰硅现价略上调，6517北方报5600 - 5700元/吨，南方报5650 - 5750元/吨[7] - 河钢5月锰硅招采11600吨，环比4月增200吨，预计5月产量75万吨左右[7] - 锰硅2509合约收在5864涨0.62%，资金净流入1227万，日减仓1237手[8] - 观点为低位宽幅震荡，关注09合约5500支撑和6650附近压力[9] 宏观产业资讯 - 国务院调整对美进口商品加征关税措施，部分税率由34%调整为10%，90天内暂停24%税率[13] - 美国4月未季调CPI同比上涨2.3%，连续三月低于预期[14]

燃料油日报 | 2025-05-13 宏观情绪好转，航运端需求预期改善 市场分析 上期所燃料油期货主力合约日盘收涨2.5%，报2996元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约日盘收涨1.56%，报3518 元/吨。 随着中美首轮谈判发布联合声明，宏观情绪转暖，国际油价反弹并带动包括燃料油在内的下游品种上涨。 就燃料油自身基本面来看，除了情绪面的提振，关税谈判的良好进展使得航运端需求的预期改善，对船用燃料油 消费存在利好。就高低硫品种的各自情况来看，高硫油市场接下来重要的驱动来自于中东等地发电端需求的增长， 目前来看采购势头较为良好。但根据Kpler消息，埃及将在7月份从德国接收一艘FSRU（浮式储存及再气化装置）， 从而提升其LNG进口能力，进而使得当地电厂对高硫燃料油的替代需求有所回落。虽然我们认为夏季发电端消费 的驱动并未逆转，但需要适当降低预期。 低硫燃料油方面，全球贸易冲突的缓和对需求存在利好，但消费份额被替代的趋势还在继续，5月份开始生效的ECA 区域导致欧洲低硫船用油需求下滑，并将通过套利船货量的增加将影响传导到亚太市场。此外，低硫燃料油剩余 产能较为充裕，中期基本面矛盾并未完全缓解。 策略 高硫方面 ...