公司近期资本运作与计划 - 公司近期公告拟在境外发行股份（H股）并在香港联交所主板上市，旨在提高综合竞争力、提升国际品牌形象、利用国际资本市场并多元化融资渠道 [1][8] - H股发行上市方案尚需提交股东大会审议，并需获得中国证监会及香港联交所等监管机构的备案、批准或核准，公司计划在股东大会决议有效期内（24个月或同意延长的期限）择机完成发行 [2][9] - 自2020年科创板IPO后，公司于2025年3月公告拟向特定对象发行股票募资不超过3亿元，时隔数月后又抛出H股上市计划，近5年已有3次募资动作 [3][10] 公司财务状况与现金流 - 2025年三季报显示，公司经营活动产生的现金流量净额为1.68亿元，同比大幅下降60.9% [3][10] - 2025年三季报显示，公司投资活动产生的现金流量净额为-4.02亿元，现金及现金等价物净增加额为-2.56亿元，同比暴跌338.24% [3][10] - 2021年至2024年，公司销售费用总计73.7亿元，其中市场推广费用高达71.89亿元，占销售费用的比例为97% [7][14] 公司经营业绩表现 - 公司2025年前三季度实现营业总收入17.59亿元，同比下降41.20% [7][14] - 公司2025年前三季度归母净利润亏损1.48亿元，上年同期为盈利2.1亿元，扣非净利润亏损1.68亿元，上年同期为盈利2.02亿元 [7][14] - 公司归母净利润已连续三年下滑，2022年、2023年、2024年分别同比下降38.53%、44.87%、33.05% [5][12] - 2024年第四季度，公司营收下滑36%，净亏损8601万元 [4][11] 公司历史募投项目进展 - 公司于2020年12月24日在上海证券交易所科创板上市，首次公开发行募资21.92亿元，主要用于研发中心建设、高端生产线升级等五大项目 [3][10] - 2024年12月19日，公司公告将研发中心建设、固体制剂生产线等三大核心募投项目延期至2025年底，营销中心建设推迟至2026年底 [3][10] - 公司原计划投资8000万元的智能编码系统建设项目已终止，剩余资金将转投新药研发 [3][10] 公司产品与合规事件 - 公司核心产品银杏叶提取物注射液曾陷入“一药双价”舆论漩涡，据调查该药品底价每支8.5元，售价每支25.28元，医生每使用1支可提成4元 [4][11] - 面对国家医保局关注函，公司承诺将全国挂网价格统一下调为11.2元/支 [4][11] 公司股权结构变动 - 公司控股股东阜阳京悦永顺信息咨询有限公司持有的2650万股无限售流通股被司法拍卖并全部成交，总成交价为4.86亿元 [8][15] - 创始人、大股东于伟仕家族掌控公司超过50%股份，并陷入被动减持麻烦 [8][15] 公司基本情况 - 悦康药业集团股份有限公司成立于2001年，总部位于北京，是一家集新药研发、药品生产、流通销售及国际贸易于一体的医药集团企业 [2][9] - 公司已形成核酸药物靶点发现平台、多肽药物开发平台、缓控释制剂技术平台等九大核心研发平台，涵盖核酸药、多肽药、中药创新药以及高端化药等领域 [2][9]

公司资金状况 - 公司货币资金超过5亿元人民币 [1] - 公司受限资金占比超过40% [1] - 公司实际可动用资金不足2亿元人民币 [1] 公司资金管理 - 公司使用暂时闲置募集资金开展现金管理 [1] - 资金使用严格遵守《上市公司募集资金监管规则》和《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第1号——主板上市公司规范运作》 [1] - 公司董事会持续关注募集资金存放、管理和使用情况 [1] - 公司及时履行信息披露义务 [1] - 公司无其他应披露而未披露的信息 [1]

文章核心观点 - 锂电行业面临产能过剩、价格竞争和资金压力，推动企业赴港上市寻求融资和全球化发展 [5][7][9] - 港股市场提供更高效的融资渠道、国际资本对接和更高的估值容忍度，支持企业海外扩张和技术迭代 [14][17][18] - 地缘政治和政策红利（如欧盟碳足迹法规、美国通胀削减法案）加速中国企业海外本土化产能布局 [11][12] 行业结构性压力 - 全球动力电池需求预计1000-1200GWh，但行业规划总产能达4800GWh，为实际需求的四倍 [8] - 二线企业产能利用率普遍低于50%，头部企业如宁德时代产能利用率保持在89.86% [8] - 碳酸锂价格下跌32.11%，从2024年同期的10.37万元/吨降至2025年上半年的7.04万元/吨 [8] - 储能电芯价格跌至0.3-0.4元/Wh，部分中标价格低至0.26元/Wh [8] - 行业平均收款周期103天，付款周期255天，账期差达152天，多家公司账期差接近200天 [8] - 2025年上半年有22家上市公司调整锂电项目，跨界企业如宝明科技、黑芝麻等退出市场 [9] 资本市场需求 - 2025年第一季度香港IPO集资额同比激增近三倍，创2021年以来最佳开局 [5] - 港交所IPO申请数量达240家，较2024年增长近两倍 [5] - 宁德时代港股募资超350亿港元，创上半年全球最大IPO纪录 [5] - 亿纬锂能、欣旺达、星源材质等企业2025年相继启动港股IPO [5] 全球化战略驱动 - 欧盟电池法规要求全生命周期碳足迹追踪，强制本土化产能建设 [11] - 欧洲Northvolt破产、美国Fluence亏损为中国企业留下市场空窗期 [11] - 欧盟碳中和资金和美国《通胀削减法案》补贴依赖本地化项目 [11][12] - 宁德时代在德国、匈牙利建厂，亿纬锂能进入马来西亚，国轩高科布局阿根廷锂资源 [12] 资本市场差异 - 2024年A股430家企业终止IPO，较2023年245家大幅增加 [14] - 港股为A股上市公司提供快速通道，2025年推出"科企专线"支持新能源企业 [14] - 港股机构投资者更看重全球化能力、技术壁垒和海外增长叙事 [17] - H股对"战略性亏损"容忍度更高，尤其支持固态电池等下一代技术投资 [17] - 港股外汇融资直接匹配海外项目需求（如宁德时代匈牙利工厂需数十亿欧元） [18]

事件概述 - 武汉骏东汽车销售公司多名法拉利"准车主"反映合同逾期未交付车辆且未按协议退款 涉及2022-2024年签订的购车合同及退款协议 [1] - 案例1：赵先生2022年7月支付45万元预付款购买400万元法拉利跑车 2024年3月签订退款合同后仍未收到退款 [1] - 案例2：长沙李先生缴纳订金后未获车辆配额 2023年中旬起多次催促退款无果 [1] 公司回应 - 武汉骏东公司承认资金链紧张导致5名客户未退款 退款流程需"排序"处理 [1] - 公司建议客户通过发律师函或协助销售车辆加速回款 但坦言律师函"没点作用" [1] - 门店母公司运天（中国）投资有限公司被指抽走门店资金致退款困难 [1] 母公司背景 - 运天（中国）系香港周大福集团子公司 2005年起作为法拉利、玛莎拉蒂中国首批授权经销商 [2] - 旗下拥有23家"骏"字系销售公司 覆盖武汉、杭州、成都等7个城市 [2] - 部分子公司存在经营异常：杭州骏才2024年3月被强制执行4次 成都骏东、捷骏被强制执行2次 [2] - 武汉骏东、杭州骏意等3家公司累计10次被列入欠税公告 杭州、成都3家公司因税务问题受行政处罚 [2] 行业动态 - 社交平台多起投诉反映"骏"字系门店存在购车无法交付及退款问题 [3]