报告摘要 事件:公司8月22日公告,2025年H1公司实现营收(21.93亿元 +17.36%),归母净利润(-0.41亿元,同比减少0.85 亿元),扣非归母净利润(-0.40亿元,同比减少0.84亿元),毛利率(18.14%,-6.44pcts),净利率 (-2.32%,-4.82pcts)。 特种装备业务快速增长,Q2业绩改善明显 2025年H1公司实现营收(21.93亿元,+17.36%)快速增长,主要为特种装备收入(11.81亿元,+85.92%)高速增 长所致,归母净利润(-0.41 亿元,同比减少0.85亿元)与扣非归母净利润(-0.40亿元,同比减少0.84 亿元)明显 减少,毛利率(18.14%,-6.44pcts)有所下降,净利率(-2.32%, 4.82pcts)下降幅度小于毛利率下降幅度,主要系期 间费用率(18.74%, 2.06pcts)有所下降、信用减值损失(-950.64万元,同比下降653.32万元)等原因所致。此 外,根据公司2024年年报披露,2025年公司计划实现营业收入87亿元(同比增长率约为90%)。 从2025年O2来看,公司实现营收(15.74亿元,同比+60. ...

公司概况与业务布局 - 公司于2005年在深交所上市 聚焦精密制造领域 业务涵盖新材料 基础零部件 机床工具 高端装备 供应链管理与服务五大板块 产品应用于航空航天和新能源等核心领域 [2] - 旗下轴研所和三磨所自1958年成立以来累计取得科研成果2400余项 制修订国家及行业标准1076项 获得国家与省部级科技奖项298项 拥有42个国家级及省部级科技创新平台 [2] 科技创新与研发实力 - 构建一体化研发体系 连续四年获评"科改示范"标杆企业 形成特色人才发展体系 [2] - 在超硬材料技术领域实现多项关键技术突破 金刚石功能化应用取得产业化突破 [2] 核心业务经营表现 - 特种轴承业务在航天领域重点产品配套率超90% 风电轴承业务增速强劲 实现多款产品进口替代 [2] - 风电轴承2024年全年收入达3.4亿元 2025年上半年收入增至4.8亿元 其中主轴轴承和齿轮箱轴承占比约50% [4] - 超硬材料磨具在半导体领域2024年营收超3亿元 被列为"十五五"重点发展方向 [4] 产能建设与战略布局 - 轴承业务着力提升特种轴承产能与智能化水平 磨料磨具业务布局"三园区一平台"推动产业发展 [3] - 组建金刚石公司以落实国家战略 联合地方国资共同做强金刚石产业 [4] 新兴业务发展前景 - 下半年风电装机量预计保持高位增长 全年装机量将突破100GW 海上风电成为主要增长点 风电轴承设计寿命约25年 齿轮箱轴承国产化率仍较低 [4] - 加速金刚石功能化应用 散热类产品矩阵日趋完善 可适配半导体与通讯领域核心场景 [4] - 人形机器人轴承业务已列入"十五五"规划 机器人用砂轮实现技术突破并供货 预计随人形机器人工业化与家用化迎来爆发期 [4] 投资者回报与沟通机制 - 公司将不低于40%的股利支付率作为长期目标 2024年支付率在上市公司中排名第70位 [3] - 通过多种渠道开展投资者关系活动 增强投资者信任 [3]

核心财务表现 - 2025年上半年实现营业收入4.63亿元，同比增长17.22% [1] - 归属于上市公司股东的净利润6876.13万元，同比增长32.72% [1] - 扣除非经常性损益后的归母净利润5249.87万元，同比增长8.27% [1] 主营业务分析 - 热电联产业务中蒸汽收入2.67亿元，电力收入9315.01万元，提供稳定现金流支撑 [2] - 固废资源综合利用业务实现收入6502.01万元，产品主要为再生瓶片，客户覆盖国内大型纤维生产企业 [2] - CVD金刚石业务处于产能爬坡阶段，培育钻石良品率达80%以上，功能性金刚石良品率达90%以上 [2] 战略布局与并购整合 - 2025年1月完成对华大热电70%股权的增资收购，华大热电业绩承诺2025年净利润不低于3000万元 [2] - 华大热电位于吉林省四平市伊通满族自治县，周边50公里范围内生物质原料丰富，与浙江基地形成南北布局互补 [2] - 控股子公司桦茂科技已形成覆盖设备制造、金刚石生长及加工的全产业链布局 [2] 行业政策环境 - 浙江省非统调煤电正式纳入电力交易市场，采用"中长期交易为主、现货交易为辅"模式 [1] - 国家对生物质能发电、固废资源综合利用等绿色能源领域的政策支持力度不减 [1] - 电力市场化改革倒逼热电企业提升效率与成本控制能力 [1] 未来发展重点 - 深化热电联产业务区域布局与效率提升，依托华大热电拓展东北供暖市场 [3] - 加快CVD金刚石产能释放与市场拓展，110KV变电站投用保障生产稳定性并降低电力成本 [2][3] - 推动固废资源综合利用业务规模化发展，聚焦"绿色能源供给+超硬材料尖端制造"战略 [3]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入3.35亿元，同比增长6.09% [3] - 归属于上市公司股东的净利润4362.27万元，同比下降19.57% [3] - 经营活动产生的现金流量净额6149.67万元，同比下降22.60% [3] - 基本每股收益0.2885元/股，同比下降19.14% [3] - 研发投入2685.81万元，同比增长14.11%，占营业收入比例8.02% [3][19] 业务板块表现 - 刀具业务实现营业收入3.11亿元，同比增长7.13% [17] - 金刚石微钻产品实现营业收入488.97万元，同比增长110.82% [18] - 金刚石功能材料业务尚处投入期，未实现规模化收入 [18][19] - 新开发丝杠、RV减速器等核心零部件终端客户15余家，订单金额突破400万元，同比增长240% [18] 技术创新与研发进展 - 报告期内获得国内外专利25项，其中发明专利16项 [19][24] - 与上海交通大学成立"刀具联合研究中心" [20] - 深圳市承接国家重大科技项目"复杂刀具现代设计技术与制造数字孪生方法研究"获批立项 [20] - 开发行星滚柱丝杠加工刀具，加工效率较传统磨削工艺提升5-10倍 [25] - 开发PCD螺旋刃铣刀、PSC刮刀车削系统等多款创新产品 [19] 行业地位与竞争优势 - 公司是国内领先的刀具综合解决方案商，能够提供5.5万余种定制化刀具 [15] - 在CVD金刚石制备及应用方面拥有全面技术储备，是少数掌握全部CVD金刚石生长技术的公司之一 [16][22] - 拥有河北省CVD金刚石功能材料科技创新中心、廊坊市CVD金刚石生长技术研发中心等研发平台 [16][22] - 产品覆盖亚洲、北美及欧洲市场，与全球知名零部件生产企业建立稳定合作关系 [23] 产能布局与全球化战略 - 在河北廊坊、浙江嘉兴、广东深圳、惠州布局生产基地 [23] - 沃尔德欧洲公司销售订单同比增长52% [21] - 墨西哥工厂筹备工作进展顺利，计划下半年投入运行 [21] - 深圳鑫金泉、墨西哥公司完成ERP系统上线部署 [20] 行业发展与市场前景 - 我国刀具消费占数控机床消费比例2023年约29%，较发达国家50%水平仍有差距 [12] - 2016-2023年进口刀具占总消费比重从37%下降至21%，国产替代加速 [13] - 超硬材料在半导体、光学、量子技术等工业领域有广阔应用前景 [14] - CVD金刚石被认为是制备下一代高功率、高频、高温电子器件最有希望的材料 [14] 产品应用领域拓展 - 金刚石膜声学器件已与音响制造商签署战略合作协议，完成验厂并导入 [19] - BDD电极及模组在工业污水处理项目处于落地阶段 [19] - 产品应用于5G通信、人工智能、新能源汽车等高功率密度电子器件散热 [27] - 在半导体、光学、航空航天等核心领域的硬脆材料加工需求持续增长 [26]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入2.61亿元 同比下降1.06% 主要因国内销售减少所致[1][2] - 归属于上市公司股东的净利润5321.84万元 同比下滑15.47%[1] - 扣非净利润3796.18万元 同比降幅达34.16%[2] - 经营活动现金流量净额-3758.71万元 同比下跌588.46% 主要因供应链金融到期支付[1][2] 产品线表现 - 资源开采/工程施工类产品收入1.57亿元 同比下降0.50% 毛利率59.71% 同比下降2.65个百分点[3] - 精密加工类产品收入7868.91万元 同比下降13.68% 毛利率37.92% 同比上升2.85个百分点[3] - 其他产品收入2463.60万元 同比上升35.54% 毛利率7.88% 同比下降62.94个百分点[3] 地区表现 - 国内市场收入1.42亿元 同比下降6.32% 毛利率36.69% 同比下降9.06个百分点[3] - 国外市场收入1.19亿元 同比增加5.18% 毛利率61.95% 同比下降2.12个百分点[3] 子公司经营状况 - 控股子公司河南天璇上半年亏损5072.40万元 营业收入990.46万元[5][6] - 河南天璇2024年净利润亏损约5052.62万元 较2023年同期亏损扩大约123%[6] - 公司长期借款2.48亿元 占总资产11.99% 较上年末增加7个百分点 主要因子公司贷款增加[5] - 资产减值损失2944.65万元 主要因子公司存货计提减值[5][6] 资金支持措施 - 向河南天璇提供不超过2亿元财务资助 借款利率按同期LPR收取[5] - 郑州银行向河南天璇批准长期贷款授信额度[5] 管理团队变动 - 董事方春凤因个人原因辞职 仍持有公司626.32万股(占总股本1.29%)[4] - 董事晏小平因个人原因辞职 持有公司12.88万股(占总股本0.03%)[4] - 独立董事单崇新因个人原因辞职[4] - 提名张绍和为独立董事候选人 钟晖为非独立董事候选人[4] - 职工代表大会选举杨易硕为职工代表董事[4] 业务发展策略 - 计划通过三方面改善河南天璇状况:增强销售团队营销能力 优化工艺流程 优化产品结构[6] - CVD金刚石被公司视为新的业务增长点[5] - 河南天璇2025年产值逐月增长 正通过项目增效提升资产使用效率[6]

根据提供的金融工程日报内容，该报告主要涉及市场表现、情绪指标和资金流向的统计分析，但未提及具体的量化模型或因子构建。以下是可提取的核心结构化信息： 市场情绪指标构建方式 1. **封板率因子** 构建思路：反映涨停股的封板稳定性[17] 具体构建： $$封板率=\frac{最高价涨停且收盘涨停的股票数}{最高价涨停的股票数}$$ 评价：高频交易中可捕捉短期资金情绪 2. **连板率因子** 构建思路：衡量涨停股的连续性[17] 具体构建： $$连板率=\frac{连续两日收盘涨停的股票数}{昨日收盘涨停的股票数}$$ 评价：对游资主导行情有较强解释力 资金流向指标构建方式 1. **大宗交易折价率因子** 构建思路：反映机构大宗交易的溢价水平[26] 具体构建： $$折价率=\frac{大宗交易总成交金额}{当日成交份额的总市值}-1$$ 评价：大资金交易成本的重要参考 2. **股指期货年化贴水率因子** 构建思路：量化期现套利空间[28] 具体构建： $$年化贴水率=\frac{基差}{指数价格} \times \frac{250}{合约剩余交易日数}$$ 评价：对冲成本与市场预期的综合指标 指标测试结果 1. **封板率因子** 当日值：58%（较前日下降16%）[17] 近一月趋势：震荡下行 2. **连板率因子** 当日值：19%（较前日下降26%）[17] 近一月趋势：快速回落 3. **大宗交易折价率因子** 当日值：8.42%（近半年均值5.86%）[26] 分位水平：处于异常高位 4. **股指期货贴水率因子** 当日值： - 上证50：年化升水0.04%（58%分位）[28] - 沪深300：年化贴水2.19%（54%分位）[28] - 中证500：年化贴水7.42%（59%分位）[28] - 中证1000：年化贴水6.52%（76%分位）[28] 注：报告未涉及多因子模型或复合因子构建，主要展示基础市场指标的计算逻辑与实时数据跟踪[17][26][28]

市场表现 - 沪指盘中一度站上3700点，为2021年12月以来首次，自去年9月低点累计上涨1000点，午盘收涨0.2% [1] - 深成指午盘跌0.15%，创业板指跌0.23%，两市半日成交额1.41万亿，较前一交易日放量1149亿 [1] - 全市场超4200只个股下跌，呈现跌多涨少格局 [2] 板块动态 领涨板块 - 稳定币、数字货币概念股领涨，四方精创涨16.68%，恒宝股份、京北方、中科金财涨停 [5][7] - 比特币突破123500美元创历史新高，日内涨幅超2% [5] - 稳定币指数近一周上涨7.32%，成分股恒宝股份累计涨26.53%，翠微股份涨18.67%，雄帝科技涨14.78% [6] - 证券板块震荡拉升，长城证券冲击涨停，中银证券涨4.35%，华泰证券涨3.88% [3][4] - 券商ETF冲击四连涨，券商指数近一周上涨2.69%，东吴证券、长城证券、中银证券累计涨幅均超8% [3][4] - 保险板块中中国太保、新华保险涨超4%，银行板块农业银行涨2% [4] 调整板块 - 军工股普遍下挫，北方长龙、捷强装备跌超7%，长城军工跌逾6% [9] - AI硬件端回调，东山精密跌超8%，景旺电子、鹏鼎控股跌逾7% [8] - 新疆板块全线走弱，北新路桥、八一钢铁、新疆交建、洪通燃气触及跌停 [10] - 工业母机、超硬材料概念普跌，建设工业跌近7%，黄河旋风跌超4% [10] 资金与情绪 - A股突破"924"行情高点后牛市氛围渐浓，资金做多情绪高涨 [11] - 中信证券建议聚焦有色、通信、创新药、游戏、军工五大强产业趋势行业 [11] - 清华大学国家金融研究院提示关注市场情绪变化，警惕小盘股板块轮动加快及题材炒作退潮风险 [11]

市场表现 - 沪指盘中突破3700点，为2021年12月以来首次，较去年9月低点累计上涨1000点 [1] - 沪深两市半日成交额达1.41万亿，较前一交易日放量1149亿 [1] - 全市场超4200只个股下跌，呈现跌多涨少格局 [1] 大金融板块 - 证券板块震荡拉升，长城证券冲击涨停（涨9.74%），中银证券涨4.35%，华泰证券涨3.88% [4][5] - 券商ETF冲击四连涨，券商指数近一周上涨2.69%，东吴证券（8.17%）、长城证券（11.16%）、中银证券（11.33%）涨幅居前 [5] - 保险板块中中国太保、新华保险涨超4%，银行板块农业银行涨2% [5] 数字货币概念 - 稳定币概念股活跃，四方精创涨16.68%，恒宝股份涨10.02%，京北方、中科金财涨停 [6][8] - 比特币突破123500美元创历史新高，日内涨幅超2% [6] - 稳定币指数近一周上涨7.32%，恒宝股份（26.53%）、翠微股份（18.67%）、雄帝科技（14.78%）领涨 [7][8] 板块调整 - AI硬件端回调，东山精密跌超8%，景旺电子、鹏鼎控股跌逾7% [9] - 军工股受长城军工闪崩拖累，北方长龙、捷强装备跌超7%，长城军工跌逾6% [9] - 新疆板块全线走弱，北新路桥、八一钢铁等触及跌停 [9] - 工业母机概念普跌，建设工业跌近7%，黄河旋风跌超4% [9] 机构观点 - 中信证券建议聚焦有色、通信、创新药、游戏、军工五大强产业趋势行业 [10] - 清华大学国家金融研究院提示警惕小盘股板块轮动加快及题材炒作退潮风险 [10]

股价异动公告披露 - 公司因连续三个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超过20%披露股票交易异动公告 偏离值计算涉及对应大盘指数涨跌幅而非单纯股价涨幅 [1] - 8月11日至8月13日期间股价累计涨幅触发披露条件 龙虎榜显示深股通专用席位同时出现在买一和卖一位置 机构专用席位及东方财富拉萨证券营业部席位活跃 [1] 锂矿资源储备 - 公司在宜春地区拥有多个采矿权和探矿权 持有或控制的锂矿资源总量超过1亿吨 [2] - 茜坑锂矿为最重要矿区 已取得采矿许可证 证载面积1.3826平方公里 按0.44% Li2O平均品位计算矿石资源储量7293万吨 按0.39%品位计算则达1.2667亿吨 属大型锂矿 开采年限30年 [2] 实际控制人变更 - 二股东王新成为公司新实际控制人 其长期专注于新能源产业、超硬材料及人工智能领域 在三大方向均具备项目储备与技术积累 [3] - 实际控制人变更发生于7月底 当时未引起股价显著波动 [4] 人形机器人业务布局 - 公司通过尉尔（深圳）智能驱动有限公司开展人形机器人关节模组开发 积极与行业头部企业及零部件供应商合作 [5] - 全资子公司杭州米格的机器人专用E/B系列电机已批量供货于焊接、搬运等领域的国内机器人头部企业 并为某客户提供48套机器狗关节模组测试样品 [5]

股票交易异常波动情况 - 公司股票连续三个交易日内（2025年8月11日至8月13日）收盘价格涨幅偏离值累计超过20% 属于异常波动情形 [1] 实际控制人变更 - 朱军和卢顺民转让部分江西江特实业股份给北京伍佰英里科技有限公司 并签署表决权委托和一致行动协议 [1] - 实际控制人由朱军和卢顺民变更为王新和朱军 [1] - 权益变动原因系王新高度认可公司主营业务、行业地位及发展前景 将利用其资源整合、产业规划和资金优势赋能上市公司 [2] - 王新长期致力于新能源产业、超硬材料及人工智能领域 拥有项目储备和技术积累 与公司新能源发展方向高度契合 [2] - 朱军自公司改制以来历任总经理、董事长等职 拥有极高威望和战略眼光 多次带领公司抓住行业发展机遇 [2] - 王新与朱军强强联合 将优化资源配置和产业布局 提升公司综合实力和盈利能力 [2] 锂矿资源储备 - 公司现拥有多个采矿权和探矿权 已探明锂矿资源量证载面积1.3826平方公里 [3] - 按Li2O平均品位0.44%计算 矿石资源储量为7293万吨 [3] - 按Li2O平均品位0.39%计算 矿石资源储量达到1.2667亿吨 属大型锂矿 [3] - 茜坑锂矿是我国首个在国家自然资源部办理的锂云母型锂矿采矿权 开采年限30年 [3] - 该矿储量大、品位高、开采条件好 对公司锂产业发展具有里程碑意义 [3] - 开采后将大幅提高锂矿自给率 降低生产成本 提升产品利润率 对未来30年锂板块发展起举足轻重作用 [3] 人工智能领域布局 - 公司正以尉尔（深圳）智能驱动有限公司为主体开发人形机器人关节模组 [3] - 积极与行业上下游合作 加强与头部机器人公司及零部件供应商沟通 以打造产品与供应链优势 [3] 信息披露声明 - 公司确认除前述事项外 不存在其他应披露而未披露的重大事项或相关筹划、商谈 [3][4] - 董事会未获悉其他应披露未披露且对股价产生重大影响的信息 [4] - 前期披露信息不存在需要更正或补充之处 [4]