● 本报记者 黄一灵 作为支持企业优化资本结构的政策工具之一，再融资持续将资金精准引导向国家战略支持的高科技和新 兴产业，服务实体经济高质量发展。 2025年以来，再融资市场量质齐升，活力迸发。以沪市为例，Wind数据显示，截至12月25日发稿，沪 市上市公司股权融资（包含再融资、发行股份购买资产等）募集资金超8000亿元，涉及沪市公司超百 家，相比2024年同期均显著增长。 据介绍，上市公司再融资简易程序具有小额快速的便捷性，可较大幅度提升再融资效率。在市场看来， 简易程序的再融资金额较小，既能较好地满足上市公司必要的融资需求，又能兼顾二级市场稳定。 2025年12月，智明达发行新股上市交易，这是科创板首单适用"轻资产、高研发投入"标准的再融资简易 程序项目。具体来看，智明达通过再融资简易程序募集资金超2亿元，用于无人装备及商业航天嵌入式 计算机研发、产业化建设项目和补充流动资金，助力公司加速新领域新产品的研发，该项目的落地也是 再融资便利度提升的又一生动体现。 "如果没有简易程序，公司很有可能要到明年才能完成发行。简易程序大幅缩短了项目的审核时间，极 大地解决了公司融资紧迫性的问题。同时，简易程序预先发行 ...

创业板市场发展 - 创业板上市公司数量达1382家 总市值超13万亿元 [1] - 高新技术企业和战略性新兴企业占比分别接近90%和70% 板块公司总体研发强度超5% [7] - 新一代信息技术、新能源、生物等优势产业集群总市值达9万亿元 占板块比重75% [7] 监管政策动态 - 证监会将推动科创板改革举措落地 推出深化创业板改革一揽子举措 [1] - 创业板启用第三套上市标准 支持优质未盈利创新企业上市 [1] - 深交所修订创业板综合指数编制方案 引入风险警示股票月度剔除机制和ESG负面剔除机制 [8] 企业案例与行业影响 - 大普微成为创业板首家未盈利上市申请获受理企业 国内企业级SSD市场份额达6.4% [3] - 创业板"轻资产、高研发投入"标准明确 固定资产占比≤20%或三年平均研发占比≥15%/累计研发≥3亿元 [5] - 约200家创业板公司符合新标准 集中在信息技术、生物医药等战略性新兴产业 [6] 市场机制优化 - 修订后创业板综指样本股1316只 覆盖95%上市公司 总市值覆盖率98% [8] - 再融资补流比例上限突破30% 提升科技企业资金使用灵活度 [5][6] - 未盈利企业上市标准配套监管安排完善 明确适用标准和行业范围 [2][4] 研发投入数据 - 2022-2024年创业板公司研发投入中位数2.09亿元 研发占比中位数6.47% [7] - "高研发投入"标准要求三年累计研发≥3亿元且占比≥15% 显著高于板块中位水平 [5][7]