低空行业发展现状 - 低空行业正从概念爆发向规模落地跃迁，国家发改委成立低空经济司，超20省出台专项规划，地方政府专项债向低空基建倾斜[1] - 美团无人机累计完成超52万单，丰翼方舟80运载效率突破传统多旋翼极限，深圳智能融合低空系统（SILAS）先锋版启用[1] - 苏州通过"一中心一平台"模式构建城市级低空数字底座[1] 商业化进展与挑战 - 目前仅航空测绘、农业植保、电力巡检、无人机编队表演和航拍五大场景实现商业闭环[2] - 无人驾驶航空器成本仅为直升机的1/10至1/5，杭州企业用无人机运输血液制品10公里成本降至每公斤7元[2] - 专家建议参考新能源汽车发展路径，通过初期补贴培育市场[2] 产业链结构问题 - 上游无人机制造能力领先，下游场景逐步突破，但中游基础设施短板制约规模效应[3] - 物理起降点不足、通信标准缺失导致产业链发展不均衡[3] - 关键技术瓶颈包括能源技术革命（固态电池或氢能）和倾转旋翼技术的成熟[3] 安全与标准挑战 - 飞行间隔标准未明确是制约低空经济发展的最大瓶颈[4] - 整体安全水平需达到10（百万小时）事故率，需建立动态识别管理系统[4] - 各地数字化平台接口不一形成信息孤岛，阻碍跨区域飞行并带来安全隐患[6] 空域管理实践 - 沪宁高速200公里航程需向5个地市分别申请空域，高速公路限制空域的高度、宽度标准空白[6] - 苏州低空服务监管平台实现空域协同服务、空中交通服务、低空信息服务，形成高质量数据集[7] - 低空标准体系涵盖技术、安全、服务、管理标准，需政府统筹协调推动[7] 未来发展趋势 - 2027年前是空域改革试点关键窗口，2030年后将进入规模化应用期[8] - 5G-A技术逐步引入低空覆盖，运营商凭借400万座5G基站资源成为低空智联网建设主力军[8] - 江浙、珠三角出现运营商牵头低空智联网总集项目趋势，通感一体化技术将重塑低空通信标准[8]

中金企信国际咨询业务概述 - 公司是国家统计局涉外调查许可单位及AAA企业信用认证机构，专注于为企业战略决策提供市场占有率认证、产品认证、国产化率报告及项目可行性研究等专业解决方案 [2] - 提供"专精特新"小巨人企业和单项冠军企业的市场占有率及排名认证服务 [2] - 拥有13年项目编制经验，覆盖项目立项、投融资、并购等场景的可行性报告和商业计划书服务，符合发改委编制要求 [3] - 依托自建数据库、专业调研团队及官方数据渠道，为客户提供定制化解决方案 [4] 感知信号处理技术原理 - 通感一体化中感知信号经历基带生成、射频发送、空间传播、射频接收和基带处理五大流程，通过无线信号或信道参数推导环境信息 [3] - 信号预处理包含数据去噪（离群点去除、平滑除噪）、干扰抑制（杂波消除）和数据降维（子载波选择、主成分分析）三大步骤，以提高感知精度和效率 [4] 数据去噪技术细节 - **离群点去除**：采用Hampel滤波器基于中值绝对偏差（MAD）检测并去除异常值 [7] - **平滑除噪**： - Savitzky-Golay滤波在保留信号形状前提下消除噪声 [8] - 巴特沃斯滤波通过低通/带通/高通设计分离有用信号与噪声 [8] - 小波变换利用尺度伸缩和平移区分频率，重构去噪后信号 [8] 全球市场分析（2019-2031） - **欧洲市场**：规模及增长率、销售收入趋势待具体数据补充 [11] - **美国市场**：规模及增长率、销售收入趋势待具体数据补充 [11] - **日本市场**：规模及增长率、销售收入趋势待具体数据补充 [11] - **韩国市场**：规模及增长率、销售收入趋势待具体数据补充 [11] 中国市场运行监测（2019-2024） - 行业经济规模涵盖销售规模、利润规模和资产规模 [12] - 盈利能力指标包括销售毛利率（具体数据未披露）、成本费用利润率等 [12] - 营运能力通过应收账款周转率、流动资产周转率等指标衡量 [12] - 偿债能力分析包含资产负债率和利息保障倍数 [12] 行业发展趋势（2025-2031） - 中国市场规模预测、消费量预测及销售收入预测待具体数据补充 [16] - 技术革新趋势受国际环境影响，应用前景广阔 [16] - 销售渠道将借鉴欧美日模式，优化市场定位和营销策略 [16] 区域及竞争分析 - 2019-2024年华东、华南等七大区域运行情况待具体数据补充 [17] - 行业竞争格局分析涵盖国际竞争力比较、集中度分析和竞争策略 [17][19] "十五五"规划投资价值 - 行业进入壁垒、盈利模式及影响因素分析待具体数据补充 [23] - 技术开发方向将推动行业新增长点 [19][23]

低空经济行业概述 - 低空经济连续两年被写入《政府工作报告》 已成为国家战略性新兴产业和培育新质生产力的重要方向[1] - 行业应用场景迅猛增长 人才需求缺口逐步加大[1] - 中国民航局预测2025年市场规模达1.5万亿元 2035年有望达3.5万亿元[7] 人才需求与培养 - 低空核心技术涵盖飞行器设计、智能控制、通信导航、交通管理等多个维度 需要跨学科交叉培养[5] - 北京邮电大学等高校通过信息与通信工程、计算机科学与技术、控制科学与工程等学科开展跨学科培养[7] - 某科技企业无人机相关岗位每年招聘递增5%左右[9] - 行业急需具备控制、机械专业能力的综合性人才 同时需要了解政策导向和经济导向的复合型人才[11] 技术发展与创新 - 6G通感一体化技术可升级通信网络 实现对低空飞行器的监管和安防 降低建设成本[13] - 全国首批6所高校(北航、北理工、北邮等)开设低空技术与工程专业 分别侧重飞行器制造、空域管控、低空通信等方向[15] 行业应用场景 - 低空经济辐射行业范围扩大 包括巡检、监控、照明等多个无人机应用场景[3][9] - 高校实验室已开展低空通感一体化领域的前沿研究[11][13]

淳厚利加混合A基金概况 - 基金类型为混合型，成立于2022年7月29日，现任基金经理为翟羽佳和江文军，总管理规模0.02亿元 [1] - 投资策略通过大类资产配置控制风险并追求超越基准的稳定收益，近一年回报9.94%，跑赢比较基准（4.72%）及同类均值 [1] - 持有人结构中机构占比9.64%（半年增长9.64个百分点），从业人员持有比例85.21%，份额85.55万份 [1] - 2025年4月对上市公司纳睿雷达进行调研 [1] 纳睿雷达财务表现 - 2024年营业收入3.45亿元（+62.49%），归母净利润7661万元（+21.03%），扣非净利润8569万元（+37.94%） [2] - 2025Q1营收5819万元（+84.80%），归母净利润2167万元（+412.07%），扣非净利润1947万元（+481.11%） [3] - 增长主因销售业务扩张，但净利润增幅受研发投入增加、毛利率下滑及坏账计提影响 [2][3] 业务进展与订单 - 2024年以来累计新增合同金额约9亿元，产品交付按客户要求执行 [2] - 低空雷达在广州、深圳、珠海测试应用，2025年存在订单落地可能 [3] - 空管领域与多个空管局/机场签订试验协议，产品处于推广阶段 [3] 研发与战略布局 - 2024年研发投入7848万元（占营收22.73%），未来将维持高研发投入以提升竞争力 [2] - 自主研发Ku波段双极化相控阵雷达，适用于低空经济多场景，加入珠海及大湾区低空经济产业联盟 [3] - 拟在香港设子公司拓展海外市场，推进收购希格玛微电子以强化芯片设计能力 [4] 行业与政策机遇 - 受益于防灾减灾、水利信息化、低空经济及设备更新政策，相控阵雷达在民用领域应用扩展 [3][4] - 水利测雨雷达需求增长，空管设备国产化趋势明确，公司对2-3年行业前景乐观 [3][4] 毛利率与竞争分析 - 2024年毛利率下滑因市场竞争降价及基建项目拉低毛利，计划通过创新和规模效应恢复 [3][4] - 核心部件国产化率较高，技术护城河为全极化相控阵雷达的全价值链解决方案能力 [4]

5G-A技术概述 - 5G-A是5G向6G演进的增强版，在容量、速率、时延、定位、可靠性等方面实现大幅提升[3] - 连接速率和时延等网络能力相比5G初期提升10倍[5] - 具有通感一体化能力，支持多感官性、自然性、交互性和智能化等特点[9] 运营商部署进展 - 中国运营商已在31个省份部署5G-A测试网络，预计支撑5000万用户[3] - 中国移动计划投资近百亿元改造超过40万基站[7] - 中国电信推动5G-A在多个行业和场景应用落地[7] - 中国联通计划在39个重点城市主城区及300余城市重点场景启动5G-A[7] 用户体验与资费 - 主流智能手机机型可体验5G-A网络[5] - 使用5G-A网络不会额外收费[5] 应用场景与行业影响 - 支持XR、全息通信、云游戏等沉浸式应用普及[10] - 推动车联网实现毫秒级路况反馈[10] - 提升应急通信、远程医疗等公共服务响应速度[10] - 实现工业生产设备智能化和自动化，提高效率并降低人力成本[9] - 为脑机接口等前沿技术提供更强支持[9] - 在低空经济、自动驾驶等领域具有广泛应用前景[9]

卓易信息 - SnapDevelop已有约7000名活跃用户 与Dcloud合作推广 未来将发布收费商业版本 [1] - EazyDevelop基于IDE开发积累 结合AI技术 专注快速开发 研发完成后将发布免费试用版 [1] - EazyDevelop将支持MCP调用 重点支持代码类MCP工具 未来上线云服务市场 [1] - 百敖软件在RISC-V固件方向取得多项突破 推出原生UEFI固件解决方案 与RISC-V IP供应商合作 [1] - 固件业务与华为、联想、浪潮等知名厂商合作 新客户导入期需2-4年 [1] 博济医药 - 2024年新增订单15.15亿元 同比增长30.07% 创新药研发需求有所好转但市场竞争激烈 [2] - 中药CRO订单增速20% 占整体新增订单30% [2] - 2025年目标营收以激励计划为准 预计6.82亿元订单转化为收入 [2] - 临床前业务毛利率稳定 临床业务毛利率略降 净利润率不会下降 [2] - 在多个新兴领域实现突破 重要合同进展符合预期 [2] - 部分自研项目在洽谈 预计2025年内实现转让 [2] - 将继续以临床业务为主 发展临床前药学研究和技术成果转化服务 并考虑并购有技术优势的公司 [2] - 核药CRO市场竞争较小 已承接核药临床试验项目 [2] - 个别项目因客户资金问题暂缓或中止 新签订单推进顺利 [2] - 一季度订单额同比下降 剔除大订单影响后略有增长 全年目标保持高增长 [2] - AI应用于临床试验方案撰写、数统等业务 探索临床监查和新化合物筛选 [2] 科华数据 - 2024年度营业收入77.57亿元 同比下降4.71% 净利润3.15亿元 计提减值损失2.58亿元 [3] - 智算中心业务收入31.52亿元 同比增长14.07% 积极布局新兴市场 推出高密度预制化液冷算力POD等产品 [3] - 智慧电能业务收入9.22亿元 同比下降9.01% 但毛利率增加6.82% [3] - 新能源业务收入36.08亿元 同比下降15.98% [3] - 当前订单充足 智算中心产品订单快速增长 未来将加大智算中心业务发展力度 [3] - 已完成可转债项目 未来将综合考虑多方面因素进行资金规划 [3] 通宇通讯 - 一季度高速增长来自海外收入占比提升、卫星通信业务贡献和传统业务韧性 [4] - 加大研发投入 重点在卫星通信和5G-通感一体化天线 已取得显著成果 [4] - 传统业务方面 高效绿色天线和低成本产品成为新的增长亮点 [4] - 卫星通讯市场布局取得领先地位 特别是在卫星地面站和应用终端方面 [4] - 参股蓝箭鸿擎 合作取得实质性进展 [4] - 未来3到5年将聚焦高端市场和技术推进 利用海外市场优势帮助国内卫星制造公司开拓市场 [4] - MCRO Wi-Fi主要面向发展中国家市场 批量采购预计在下半年 [4]

活动概况 - 活动类别为业绩说明会 [2] - 参与单位众多，包括多家证券、基金、资管、私募等机构 [2] - 活动时间为2025年4月28日，地点在公司会议室 [2] - 公司接待人员有董事长吴中林、董事会秘书黄华、财务经理李加军、投资者关系经理张炜亮、证券事务代表邓家庆 [3] 业务情况 收入增长驱动因素 - 一季度海外收入占比从2024年全年的36%升至53%，主要来自中东、迪拜、阿联酋、东南亚和俄罗斯市场，东南亚处于4G和5G建设高峰期，海外微波天线等高毛利产品出口放量 [3] - 卫星通信业务贡献大，卫通产品和地面站交付加速，已交付约12个站，星载天线订单落地，Micro Wi - Fi等终端产品海外认证通过带来增量收入 [3] - 传统业务有韧性，国内业务虽受运营商投资放缓影响，同行业运营商业务下滑30 - 50%，公司通过降本增效和定制化天线维持毛利相对稳定 [3] 传统业务亮点 - 新产品高效绿色天线提升产品效率，应用铝腔体替代铜电缆，能效提升70%以上，在欧洲、北美、日本等高端市场有竞争优势，在欧洲市场需求大 [5] - 在东南亚一带一路国家加大低成本产品开发和市场投入，实现海外市场增长 [5] - 5G通感一体化天线与国内大型系统设备厂家合作，在南美、东南亚等地拓展海外市场，已交付2000面天线，后期还有近1万面交付计划，随低空经济政策落地有望进一步增长 [5] 卫星通讯业务成果 - 在卫星通讯民用市场领先，围绕空 - 地 - 端方向布局，2024年全年收入达4280.02万元，地面站小批量交付，新中标项目在建 [6] - 4月成为垣信应用终端设备采购项目中标候选人，在国家前三大卫星星座发射计划中均有布局 [6][7] 研发情况 - 2024年研发投入占收入8%，达9603万，2025年继续加大投入 [4] - 投入方向包括卫星通信，有望突破低轨跟高轨卫星互联技术，加强5G - A通感一体化天线研发，启动对卫星通信产业链核心技术芯片、T/R组件、上下变频器的研发，并通过投资强化卫星通信领域闭环 [4] 合作与布局 - 参股蓝箭鸿擎，其有鸿鹄星座计划，申报1万颗卫星，正进行新一轮融资，国家基金、雄安国资等已参股，公司将加强与其在星地通信端业务合作 [7] 战略规划 - 未来几年加大高端市场开拓和技术推进，布局欧洲、加拿大、日本、美国等海外市场，在南美、墨西哥、印尼等国家长期投资和市场耕耘 [8] - 传统业务减少国内运营商投资下滑影响，新业务聚焦卫星产业、6G和低空领域，利用海外市场优势帮助国内相关公司开拓市场，推广相控阵终端技术在高铁、航空及海事等行业应用 [8] - 加大卫星天线系统尤其是相控阵天线系统研发力度 [8] 新品情况 MACRO Wi - Fi - 3月在巴塞罗那全球通信展全球首发，底层逻辑修改Wifi协议，最初针对发展中国家市场，在海外卫星运营商推广，解决村村通和当地政府应急部门需求 [9] - 发布后吸引非洲ISP公司、东欧固定运营商、多国固网运营商等客户，将其作为补充或无线接入手段及网络服务最后一公里解决方案 [10] - 预计下半年形成批量采购，第三季度末可能开始上量，目前处于小批量样品测试阶段 [10]