以下文章来源于浩海投研 ，作者浩海投研Pro 浩海投研 . 股海无边，浩海领航 导语：把AI大模型塞进卫星，让卫星自己看懂地球。 你知道么？地球其实会"说话"，每一片叶子、每一滴水、每一寸土壤，都在用光谱悄悄传递信息。而高光谱遥感，就是那 个能听懂光的语言的超级翻译官。 过去，这项技术多局限于实验室和科研项目；如今，它正加速飞向农田、河流、城市，甚至被送上300公里高的轨道。更 让人意外的是，推动这一变革的并非传统航天企业，而是一家做视频监控起家的公司——苏州科达（603660）。 他们计划将AI大模型塞进卫星，让卫星自己看懂地球。这听起来像科幻情节，却可能很快变成现实。 高光谱：从看得见到看得懂 普通卫星拍照依赖红绿蓝三原色， 多光谱 能分十几个波段，勉强区分水体、植被与建筑。而高光谱则能一口气捕捉数百 个连续波段，覆盖可见光到短波红外，相当于给地表拍摄一部光谱电影。 这种 图谱合一 的能力，使其不仅能看见地物，更能识别其物质成分。例如，哪块水稻缺氮？哪段河水潜藏藻华？哪个工 厂偷偷排污？高光谱一眼就能破案。业内把这种独一无二的反射特征称为"光谱指纹"。 正因具备识指纹的能力，高光谱迅速成为环保、农业、地质 ...

根据协议，双方拟在山东省建立低空标杆货运场景，共同打造"干线-中转末端"空天地全链条无人化物 流模式，建成覆盖青岛全域的"轨道+低空"智慧物流网络，实现重点场景运营常态化，打造省级以上示 范场景。联合研发适配低空智联场景的智能网联核心技术，在多个物流场景的支撑下，形成空天地一体 化自主知识产权，适配多场景的飞行器接入。构建"研发-运营-服务-资本"的产业生态，带动上下游产值 增长，形成可复制的"低空经济青岛模式"。 兴民智通（002355）(002355.SZ)公告，公司与青岛地铁集团有限公司签署了《战略合作协议》，双方 本次合作以"打造全国低空经济与轨道交通融合发展标杆"为总目标。 ...

项目启动与战略定位 - 广东省生态环境厅正式启动“生态环境遥感AI专用设备采购与能力提升建设项目”，标志着广东在全国较早初步构建起覆盖“空天地”一体化、具备云智协同能力的生态环境智能监测体系[1] - 该项目以遥感数据云服务与智能解译服务为核心，打通从卫星数据接收到智能分析决策的全链路闭环，旨在提升监测的智能化、精准化和国产化水平，为“数字中国”、“美丽中国”建设及培育新质生产力提供技术支撑[1] - 项目是广东落实国家推动绿色发展、建设数字中国等重大战略，推动生态环境治理体系和治理能力现代化的重要举措，旨在为全国生态环境监测数字化转型提供参考[3] 遥感数据云平台能力 - 平台采用全国产化软硬件架构，构建了轻量化、自动化、可视化的遥感数据处理系统[5] - 支持国内外主流光学、雷达、红外等多源卫星数据接入，兼容高分、资源、环境、Sentinel、Landsat等系列卫星，实现多尺度数据高效汇聚[5] - 集成多种算法模块，实现从原始数据到专题产品的全流程自动化处理，处理效率可达每小时数万平方公里[5] - 采用微服务与容器化部署，支持弹性扩展，用户可通过Web端实时查看数据处理进度与结果，实现可视化操作[5] - 核心软硬件实现国产化替代，数据存储与计算全程在省内政务云环境中完成，保障数据安全与业务连续性[5] - 平台已稳定运行超6个月，累计处理遥感影像超10万平方公里，生成生态监测专题产品200余期，为森林覆盖变化、湿地退化等重点监管业务提供高频次、高精度数据支撑[6] 智能解译平台能力 - 平台构建“样本—模型—应用”一体化AI体系，以应对传统解译效率低、标准不一等问题[8] - 构建了覆盖森林、湿地、耕地等六大生态类型的标准样本库，已累计标注样本超百万个[9] - 集成生态环境遥感基础大模型，具备较强泛化与迁移学习能力，支持变化检测、目标识别等任务，平均解译精度超过90%[9] - 实现从样本采集到模型迭代的完整闭环管理，支持持续优化机制[9] - 围绕生态红线监管、自然保护地监测等场景，开发20余项智能解译产品，支持专题报告快速生成[9] - 以自然保护地人类活动监测为例，平台可在48小时内完成全省1200余处保护地的影像解译与变化图斑提取，效率较传统人工方式提升20倍以上，且误报率低于5%[9] 云智协同与一体化监测体系 - 项目最大创新在于将遥感数据云平台与智能解译平台深度融合，构建“天基观测—云端处理—智能分析—业务应用”一体化生态监测模式[11] - 整合卫星遥感、无人机航拍、地面传感器等多源观测手段，形成“天上看、空中拍、地上查”的协同监测网络[11] - 采用“云边端”协同计算架构，实现重大任务云端集中处理、日常巡查边缘快速响应、现场核查移动终端实时反馈[11] - 基于AI解译结果，结合业务规则与知识图谱，自动生成生态风险预警、修复建议和监管任务清单，辅助智能决策[11] - 系统已应用于“绿盾”自然保护地监督、矿山生态修复抽查等工作，累计发现生态破坏线索300余条，支撑执法行动50余次，并生成多份专题图斑报告[11] 国产化与自主可控 - 项目全面采用国产卫星数据、国产软硬件平台与自主研发算法，核心设备从芯片、服务器、操作系统到遥感处理软件均实现国产化替代[13] - 遥感数据处理平台采用国产鲲鹏处理器与麒麟操作系统，智能解译平台基于国产AI芯片与深度学习框架[13] - 数据全流程在省内政务云环境中闭环运行，确保生态敏感数据的安全与主权[13] - 该项目是我国生态环境领域省级遥感AI应用实现全链条国产化的积极探索，对推动遥感技术自主创新、维护国家生态安全具有积极意义[13] 未来展望与深化应用 - 下一步将持续拓展遥感AI技术在碳汇监测、生物多样性评估、生态质量评价、环境应急指挥等领域的深度应用[15] - 目标是逐步构建“感知—分析—决策—评估”全周期智能治理体系[15] - 将积极与生态环境部及高校、科研院所合作，推动建立“生态环境遥感AI联合实验室”，参与相关技术应用标准与规范的研制[15] - 将加强遥感与AI交叉领域高层次人才培养，为全国输出技术、标准、人才与经验[15] - 目标是将广东建设成为全国生态环境遥感AI技术应用与创新的重要基地[15]

6G技术发展现状与战略地位 - 第六代移动通信（6G）被列为“十五五”规划建议提出的六大未来产业之一，产业发展已进入技术创新加速演进、方向愈发清晰的关键阶段 [1] - 2025年是6G发展的关键节点，首次被写入政府工作报告，并作为未来产业重点领域写入“十五五”规划建议，今年是6G标准化研究全面启动之年 [9] - 中国已完成第一阶段6G技术试验，形成超过300项关键技术储备，6G已进入从实验室构想走向产业落地的关键期，有望成为“十五五”期间新的经济增长点 [9] 6G技术核心特征与演进方向 - 与5G相比，6G不止意味着更快的网速、更低的时延，还将通信、感知、计算、智能等多技术深度融合，实现从地面覆盖拓展到空天地海全覆盖，让万物从“互联”走向“智联” [3] - 6G面向的对象从个人扩展到万物智联，移动通信从地面走向低轨，从单一通信维度走向通信、感知、计算、控制融合的维度 [3] - 6G被比喻为更加立体的智能化交通枢纽，除了地面能力，还会在低空及低轨、中轨、高轨卫星领域形成新型快速通道 [3] 空天地一体化网络与卫星互联网 - 6G时代的一个突出特征是形成空天地一体的高速通信网络，未来除了地面基站，成千上万颗低轨卫星将在天上组网 [5] - 低轨卫星（距离地球几百到两千公里左右）将扮演更重要的角色，其组网后将成为全球网络，具有速率较高、时延较小的优势 [5] - 地面网络覆盖了近50%的范围，剩余50%的海洋、高山、沙漠等地区是卫星通信的刚需场景 [5] - 中国商业航天驶入发展快车道，一批创新企业加速涌现，越来越多的低轨卫星被送入太空，加速构建卫星互联网星座，是布局未来6G网络的关键一步 [7] - 例如，有企业成立7年以来已成功发射35颗卫星，形成小规模试验星座，并具备关键部件自研与年产百颗卫星的批量化制造能力 [7] 6G关键应用场景与验证 - 无线工业控制是6G核心应用场景之一，要求网络突破微秒级超低时延、接近百分之百的超高可靠性 [3] - 在实验室验证中，6G网络实现了对乒乓球长时间规律跳动的精准控制，达到了5G网络目前难以达到的确定性与可靠性 [3] - 低轨宽带通信卫星（如“北邮-银河号”）在距地面500公里的轨道上稳定运行三年多，其通信数据成为研究6G空天地一体化技术的重要参照 [3] - 在5G智能网联示范园区，研究人员正通过低轨卫星网络验证车辆在没有地面网络时的应急通信能力 [5] - 6G通感一体网络可通过对飞行器的位置监测支撑无人机快速物流投递，其增强的感知能力还能辅助自然灾害预警和城市应急 [11] 产业生态布局与融合应用 - 多地加紧布局6G生态，例如北京经济技术开发区推出首个地方6G产业专项政策，以全域为“试验田”，推动6G与自动驾驶、具身智能、AR/VR智能穿戴、低空经济等领域深度融合 [11] - 政策旨在构建覆盖研发、生产、测试、应用的全链条产业生态圈 [11] - 在6G时代，工厂可能更像一个完整的智能体，所有生产设备能够自主协同、沟通、决策，转化为生产线上的每一个动作 [14] 技术演进历程与产业基础 - 中国移动通信技术发展实现了从落后、跟随到引领的跨越 [12] - “十四五”时期，中国5G用户普及率从15%增至83.9%，已建成全球规模最大、技术领先的光纤宽带和移动通信网络 [12] - 5G不仅改变了消费场景，还培育出新的产业生态，例如在大型工厂中，240多台自动引导小车依靠5G网络自主完成搬运、充电等任务 [12][14] 6G未来应用前景与经济价值 - 6G应用前景广阔，涵盖沉浸式全息交互、远程精准医疗手术、全域覆盖的智能工厂、高阶自动驾驶与低空经济管理等 [16] - 6G将真正实现从“万物互联”到“万物智联”的跃迁，有望催生万亿级新兴产业，成为经济增长的新引擎 [16]

市场热点一 商业航天 - 核心观点：将数据中心搬上太空成为多个美国科技巨头看好的赛道，谷歌计划在2027年前发射两颗原型卫星[4] - 市场表现：商业航天板块带动市场情绪，相关个股表现活跃[5] - 神剑股份：在商业航天情绪带动下，于12月25日、26日连续收获2个涨停板[5] - 通宇通讯：公司是通信天线行业龙头，与华为合作紧密，5G产品批量出货并布局5.5G/6G，通过参股鸿擎科技、投资凌空天行及参股四川光为，前瞻性布局卫星互联网、空天飞行器及高速光模块，实现向空天信息等前沿战略领域拓展，于12月25日、26日收获2连板[8] - 信科移动：公司聚焦“空天地一体化”战略，首倡“5G体制兼容、6G系统融合”卫星互联网路径，具备星载基站、相控阵天线等全系列产品，深度参与低轨卫星互联网在轨验证及组网建设，6G技术领先，完成2025年全部五项技术测试并获证书，12月26日股价日内最高上涨12.36%，收盘上涨9.36%[10] 市场热点二 锂电 - 核心观点：碳酸锂主力合约盘中强势突破13万元/吨关口，日内涨幅超过8%，创2023年11月以来新高[12] - 行业动态：海科新源与法恩莱特签署27万吨锂电池材料战略合作协议[12] - 华盛锂电：公司是国内电解液添加剂龙头，现有VC及FEC产品产能达到14000吨/年，受益于添加剂价格底部反弹及供需紧平衡，12月26日起4个交易日内股价最高上涨23.57%[13][14] - 天际股份：机构认为锂电行业正处于供给拐点与需求新周期的交汇点，第二轮趋势性行情或已在酝酿中，公司股价在12月24日、26日收获涨停[16][17] - 华联控股：公司以1.75亿美元收购Argentum公司100%股份，获取阿根廷Arizaro盐湖区锂矿项目80%权益，标志新能源业务转型进入实质阶段，碳酸锂价格自2025年7月末至12月19日上涨32%，且2027年或出现供需短缺，12月26日公司股价收获涨停[19] - 多氟多：公司锂电池产能8.5GWh/年，动力电池订单激增，2026年产能释放后出货量预计达30GWh，储能占比将达50%-60%，六氟磷酸锂全年出货量约5万吨，12月26日起4个交易日内股价最高上涨13.69%[21][22] - 海科新源：公司与法恩莱特签署2026-2028年27万吨电解液溶剂及添加剂供货协议，公司主营碳酸酯系列电解液溶剂及添加剂，聚焦“锂电池材料+消费化学品”双轮战略，12月26日股价收获20%涨停[25] 市场热点三 海南自贸区 - 核心观点：海南自由贸易港正式启动全岛封关首周，政策叠加效应带动离岛免税消费市场迎来热潮[26] - 政策数据：12月18日至24日，海口海关共监管“一线”进口“零关税”享惠货物超4亿元，监管“二线”内销加工增值免关税货物超2000万元[26] - 海汽集团：机构认为政策红利释放催生消费活力，制度层面降本增效将持续改善经营主体成本结构，公司股价于12月26日收获涨停[27] - 海南发展：机构观点指出海南封关不仅是区域性政策突破，更将作为核心驱动力在未来持续释放消费潜力，为相关的酒店、免税及旅游产业链公司带来明确增长机遇，公司股价于12月26日收获涨停[29]

核心网在移动与卫星通信中的核心作用 - 核心网是移动通信网络的“中枢控制系统”或“大脑”，承担用户与鉴权管理、业务处理与控制、数据转发与锚定和网络连接四大职能，解决网络中“我是谁？我从哪里来？我要到哪里去？”的问题 [1] 卫星通信网络对核心网的依赖 - 卫星通信网络同样需要核心网来完成用户管理、数据转发、网络连接等基本功能，并且由于卫星动态变化快、传输距离长、太空环境极端，核心网需解决更多技术难题以使卫星通信从可用变为好用 [3] - 核心网需要解决卫星网络与地面网络融合、卫星通信慢的问题以及实现卫星互联网大规模运营三大重点问题 [3] 卫星网络与地面网络的融合 - 核心网的作用是将卫星接入视为特殊的“空中基站”，纳入统一的网络体系，实现卫星网络与地面网络的融合，避免形成“孤岛式网络” [4] - 通过核心网，卫星网络可与地面网络共享同一套用户身份、鉴权体系和业务平台，用户使用同一张SIM卡、同一个号码和同一个账户，实现地面与卫星网络间的无缝自动切换，用户体验不变，此即“空天地一体化” [5] - 核心网通过协议转换、接口标准化等关键技术，打通卫星网络与地面4G/5G及宽带互联网间的协议壁垒，并能在跨境通信场景下对接不同国家和地区的通信监管与网络体系，实现统一漫游管理与合规数据传输 [7] 震有科技的地面核心网解决方案 - 震有科技构建了完整的卫星地面核心网体系，由5G核心网、IMS核心网、运营支撑系统以及云平台四大部分组成 [7] - 5G核心网包含关键网元，负责用户接入、会话管理、鉴权、策略控制、网络切片选择、用户面数据处理等，是网络的“大脑和血管” [7] - IMS核心网主要处理语音、视频、短信等通信业务，让卫星网络实现与传统电话、短信一样的通信体验 [7] - 运营支撑适配系统涵盖网管、业务开通和计费网关，负责运维管理、业务快速上线及费用结算 [7] - 云平台（NFV管理体系）由虚拟化基础设施管理（VIM）、虚拟网络功能管理（VNFM）、虚拟网络功能编排（NFVO）组成，实现软硬件资源的灵活调度和自动化部署 [8] 解决卫星通信“慢”的问题：星载核心网的作用 - 星载核心网让星间互联具备“网络级”能力，而非仅是物理连通，它负责统一感知星座拓扑、业务需求和网络状态，决定数据转发的最优路径 [9] - 在具备星间链路的低轨星座中，星载核心网使数据能在太空中按最优路径经多颗卫星接力转发，直达最接近目标区域的出口卫星，而非强制拉回地面站，从而路径更短、时延更低、调度更可控，支撑视频、实时通信等高体验要求业务 [9] - 低轨卫星实现组网需要星载核心网和星间链路两个关键支撑，星载核心网为星间链路提供“大脑和规则” [10] - 震有科技已能提供星载核心网解决方案，主要产品包括控制面的星载S-5GC和用户面的星载S-UPF，实现用户管理、数据转发、星间业务直达等功能，其技术方案针对太空环境进行了深度优化 [10] 实现卫星互联网大规模运营 - 核心网是卫星互联网实现大规模、长期、可负担运营的关键，它解决了用户规模增长至百万、千万级时的用户管理、计费与运营模式、网络调度与资源分配等挑战 [11] - 核心网统一完成用户接入权限管理、不同国家地区权限区分，并提供完整、稳定、可扩展的计费与结算体系，使卫星通信从“能用”走向商业化 [11] - 通过核心网的统一策略控制，可决策业务优先级和资源分配（如应急通信、航空通信、普通上网），避免网络碎片化，确保用户体验可控和运营成本稳定 [11] - 通过核心网的集中管控与分布式部署相结合，卫星网络可实现用户规模线性增长、网络复杂度可控和服务质量长期稳定 [12] - 核心网决定了卫星互联网能走多远，成熟的体系可使其演变为一张可运营、可扩展、可持续的全球通信网络 [14] 核心网的未来演进与行业地位 - 随着卫星互联网快速发展，核心网正朝“天地协同、智能弹性、安全可控”方向演进，将进一步深化星地融合，形成“太空 + 地面”立体网络架构，并通过引入人工智能、大数据实现全流程智能化，同时构建全链路安全防护体系 [16] - 据行业机构预测，未来十年全球卫星互联网用户规模将迈入千万甚至上亿级别，低轨星座网络复杂度将远超传统卫星系统 [16] - 掌握核心网能力意味着掌握网络调度权、用户管理权和商业模式设计权，核心网企业是决定未来空天地三维网络能力上限的关键力量，而非“配套角色” [16] - 核心网决定网络能否长期运行、规模扩展和真正商用，其重要性等同于火箭决定卫星上天、卫星决定信号覆盖 [16]

公司战略与定位 - 公司聚焦“空天地一体化”战略 [1] - 公司是我国卫星互联网产业的先行者和重要参与者 [1] - 公司深度参与了我国低轨卫星互联网的在轨验证和组网建设 [1] 业务逻辑与产品能力 - 公司以“标准牵引技术、技术驱动产品、产品定义场景”为核心逻辑 [1] - 公司具备星载基站、星载相控阵天线、地面信关站、专用终端、核心网、网管以及测试仪表等系列产品和技术服务能力 [1]

文章核心观点 - 江苏省丰县成功构建并升级了以“无人机+”技术为核心的“空天地一体化”全域智能自然资源监管系统，实现了从被动响应到“主动防控、智能预警”的监管模式根本性转变 [1] - 该系统通过“科技赋能+机制创新”双轮驱动，深度融合无人机巡航、AI识别与大数据分析，旨在彻底打破“事后查处”的被动局面，实现违法行为“发现在初始、解决在萌芽” [1] - 系统运行后监管效能显著提升，实现了全域、全时、全要素的无盲区监管，并计划未来引入三维建模等技术，将应用延伸至自然资源管理全业务链 [4] 技术架构与创新 - 系统采用“1+5+N”创新技术架构：以1个全域智能监管平台为核心，集成5大技术模块（无人机巡航、数据处理、AI识别、空间分析、预警处置），支撑N项覆盖土地、规划、林业、矿产等全领域的执法业务应用 [2] - 硬件基础为在全县部署的13台无人机自动化机场（含大疆机场3等设备），构建了“全域覆盖、重点加密”的低空感知网络 [2] - 技术流程上创新实现了“十自动”全流程机制，涵盖从自动巡飞、采集、上传、拼接、识别、定位、分析、预警、推送到自动核查的完整闭环，大幅提升了从发现到处置的全链条工作效率 [3] 系统运行与监管效能 - 系统实现自动动态巡航：对重点区域每1～3天一次、普通区域每7～10天一次进行无人机巡飞，无需人工干预 [3] - 通过整合卫星遥感（天网）、地面网格（地网）等多源数据，构建了“天-空-地”三级数据联动机制，确保违法线索“坐标可溯、成因可查” [4] - 运行以来累计执行飞行任务1098架次，覆盖1450.34平方公里县域，发出预警1844次（其中耕地预警1842次、林地预警2次），并成功处置线索14起 [4] - 实现了全域覆盖无盲区、全时监测无滞后、全要素监管无遗漏的“三全”监管目标 [4] 制度保障与机制创新 - 同步出台《自然资源执法监管共同责任机制实施意见》，明确了县、镇、村三级责任体系 [4] - 创新制定《违法用地整改与建设用地报批挂钩方案》，将无人机巡查整改结果纳入用地审批的前置条件，形成了刚性的管理闭环 [4] - 预警信息可实时自动推送至三级网格责任人的手机APP，支持远程调度无人机进行二次巡查验证，形成了“发现-处理-追踪-整改”的全流程闭环管理 [3][4] 未来发展计划 - 计划引入三维建模技术以进一步提升AI识别的精度 [4] - 推动无人机应用从执法监管向自然资源“批、供、用、补、查”的全业务链条延伸 [4] - 持续深化“科技+制度”双轮驱动的实践经验，为县域智慧治理贡献力量 [4]

近期政策核心观点 - 近期政策集中在资本市场与消费两大领域，资本市场政策包括险资部分业务风险因子调降与上市公司监管条例征求意见，消费政策聚焦服务消费，重点部署文旅及体育消费 [1][2] - 12月将举行政治局会议及中央经济工作会议，建议重点关注促内需政策、新兴产业政策与重大项目开展情况 [1][2][8] - 结合政策与资金面，今年1月发布的《推动中长期资金入市工作实施方案》明确力争大型国有保险公司每年新增保费的30%投向A股，从过往经验看，12月末至明年一季度末是险资传统重要配置窗口期，前期调整的红利板块有望重新获得关注，风格上更推荐大盘风格 [2][8][10] 资本市场支持政策 - 金融监管总局于12月5日发布通知，调降保险公司部分业务风险因子，具体包括：持仓超三年的沪深300、中证红利低波动100指数成分股风险因子从0.3下调至0.27；持仓超两年的科创板上市普通股风险因子从0.4下调至0.36 [10][12] - 该政策是对2023年9月政策的延续，通过锚定持仓时间进一步下调资本要求，有望为资本市场带来千亿增量资金，截至三季度末，保险资金运用余额达37.46万亿元，同比增长16.5%，其中股票和证券投资基金余额5.59万亿元，占比14.93% [9][11] - 证监会就《上市公司监督管理条例（公开征求意见稿）》公开征求意见，条例共八章七十四条，主要内容包括完善公司治理、强化信息披露监管、规范并购重组及加强投资者保护 [13][14][15] - 吴清主席近期致辞强调，证券行业要服务实体经济和国家战略，以人工智能、生物医药、绿色能源等“新质生产力”为重点，引导中长期资金入市，并奋力打造一流投资银行和投资机构 [16][17] 消费支持政策 - 近期消费政策以服务消费为抓手，重点部署文旅及体育消费，具体包括文旅部与民航局联合印发《文化和旅游与民航业融合发展行动方案》，以及体育总局印发《关于进一步推进篮球改革发展的意见》 [7][19] - 政策部署思路从商品消费向服务消费升级，强调优化服务消费供给，并可能伴随财政补贴与服务消费联动的政策安排 [7][19] 重要会议展望 - 12月即将举行的政治局会议和中央经济工作会议将聚焦明年经济工作，重点关注三个方面：促内需（惠民生）、产业政策（航空航天、海洋、军工、自主可控等领域）、以及投资政策（重大项目开工保持基建增速） [8][21] - 历史数据显示，从11月底到两次会议召开期间，市场上涨居多，且大盘风格相对占优 [25][26][27] 市场复盘与表现 - 本周（12月1日-12月5日）A股市场整体震荡上行，主要原因包括：美国ADP就业数据意外下降推升美联储降息预期，外资增持意愿回升；险资投资股票风险因子下调释放增量资金预期；机器人及商业航天产业政策催化提升风险偏好 [2][35] - 主要指数中创业板指上涨1.86%，大盘成长上涨1.61%，行业涨幅居前的为有色金属（5.34%）、通信（3.68%）、国防军工（2.82%） [34][36] 中观景气度 - 11月制造业PMI录得49.2%，环比上行0.2个百分点，连续8个月低于荣枯线，非制造业PMI为49.5%，环比下行0.6个百分点 [38] - 景气改善领域包括：工业金属、贵金属、钢铁、化工品价格多数上涨；新能源产业链价格普遍上涨；中药材价格上行；半导体延续高景气，存储器价格上涨，10月北美PCB出货三个月滚动同比增幅扩大至23.07%，订单三个月滚动同比增幅扩大至12.80% [3][43] - 11月重卡销量约10万辆，同比增幅收窄13.99个百分点至46.03% [50][51] 资金流向 - 本周融资资金前四个交易日合计净流入100.1亿元；新成立偏股类公募基金111.1亿份，较前期上升24.1亿份；ETF净申购对应净流入2.0亿元 [4][53] - 融资资金净买入电子（29.57亿元）、机械设备（27.20亿元）、有色金属（27.10亿元）等行业 [56] - ETF中，双创50ETF净申购43.4亿份，科创50ETF净申购20.1亿份；行业ETF中医药ETF净申购较多，金融地产（不含券商）ETF净赎回较多 [59] - 重要股东净减持规模扩大至107.7亿元，计划减持规模为117.1亿元 [4][65] 主题风向：商业航天 - 国家航天局发布《推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》，提出将商业航天纳入国家航天发展总体布局，并已于近期设立商业航天司 [4][66][67] - 工信部组织开展卫星物联网业务商用试验，试验期两年，旨在丰富市场供给并支持商业航天及低空经济发展 [4][67] - 全球卫星物联网连接数保持高速增长，预计到2030年市场规模将超过47亿美元，中国需加速星座发射以在“先来先服务”的频轨资源竞争中取得主动权 [69][71][74] - 当前美国在轨卫星数量超过1万颗，占全球总量约七成，中国在轨卫星约951颗，年度发射数量与美国存在约十倍差距，加速放量是取得空间基础设施竞争优势的战略必然 [75][78]

文章核心观点 - 卫星通信作为“空天地一体化”信息网络的核心支柱，正从“试验探索”迈入“商用前夜”，工信部已启动为期两年的卫星物联网业务商用试验 [1] - 卫星互联网产业高速发展，将催生巨大市场，并为卫星制造、火箭发射、地面设施及终端等全产业链带来增量和投资机会 [3][4][7] - 人工智能技术与新一代通信技术（6G）双向赋能，AI将加速卫星通信商业化，而卫星互联网的建设也将为AI发展提供关键的网络与算力基础设施支持 [9][10] 空天地一体化加速催生巨大市场 - 卫星通信互联网具有覆盖广、不受地域限制等优势，可在航空、航海、军事、应急通信等传统基站无法覆盖的场景实现应用 [4] - 通信产业从5G时代开始，卫星与地面通信出现融合趋势，应用领域从地面扩展到三维空间，未来将提供无缝覆盖的通信及星地融合服务 [4] - 国内商业航天产业发展迅速，已催生卫星制造、火箭发射领域的竞争力企业，空天地一体化能力未来有望催生无人机物流、自动驾驶等巨大市场 [5][6] - 国内“千帆计划”、“GW巨星计划”两大星座2025年处于密集发射期，但发射总量不到200颗，相比海外，未来卫星发射量增长空间非常大 [6] - 卫星互联网组网完成后，将为通信产业带来大规模应用和新商业模式，类似地面移动互联网催生流量收入 [7] 商业化应用仍存在诸多挑战 - 2024年中国卫星互联网行业市场规模达到648亿元，预计2025年达751亿元，2030年将达到1512亿元 [8] - 在商业化过程中，如何实现规模化发展与生产成本的均衡是当前产业面临的重要难题，国内产业面临成本和规模化应用的挑战 [8] - 国家和地方层面正在出台政策规范商业航天市场，引导良性发展，例如2025年11月国家航天局印发《推进商业航天高质量安全发展行动计划(2025—2027年)》 [8] - 在参与全球竞争中，中国通信产业在专利和客户角度全球领先，许多设备、光纤光缆、光模块公司全球市占率高，但在很多核心关键芯片环节对外依赖度仍较高 [9] 新一代通信技术与AI的双向赋能 - 在6G时代，空天地一体和内生智能成为主要特征，AI与通信技术关联性强，AI技术在卫星通信产业中的应用将实现全方位发展 [9][10] - AI技术加快通信技术智能化发展的同时，也受益于卫星互联网建设，AI发展所需的算力基础设施（如交换机、光模块、服务器）是核心底层设施 [10] - 随着AI应用，6G时代通信卫星需要更高频率、更大容量、更多数据交流，光通信等新一代技术成为重要研发方向 [10]