投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼ 行情驱动逻辑 铁矿石供需基本面迎来变化，淡季钢厂生产趋弱，矿石终端消耗延续回落，需求端利好效应趋弱； 同时，港口到货迎来回升，相应的海外矿商发运维持高位，叠加内矿生产积极，矿石供应压力偏大， 铁矿石基本面持续走弱，矿价继续承压运行，短期利空因素主导下预计矿价延续震荡下行态势，关注 铁水降幅情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 宝城期货铁矿石早报（2025 年 5 月 28 日） ◼ 品种观点参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 铁矿 2509 | 震荡 偏弱 | 震荡 | 震荡 偏弱 | 关注 MA5 一线压力 | 供需格局走弱，矿价承压下行 | 说明： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价 ...

二 〇 二 四 年 度 2025 年 5 月 25 日 铁矿石：短期需求拐点出现，偏弱震荡 张广硕 投资咨询从业资格号：Z0020198 zhangguangshuo@gtht.com 报告导读： 走势回顾 本周铁矿石主力合约 I2509 价格震荡下跌，收于 718.0 元/吨，持仓 75.0 万手，持仓减少 0.67 万手。 供应 近期主流矿发运量环比小幅上升。 需求 铁水拐点显现，但下游开工仍处于相对偏高水平。 库存 全国 45 个港口进口铁矿库存为 13987.83，环比下降 178.26，日均疏港量 243.6 降 1.17。分量方面， 澳矿 5912.68 降 107.4，巴西矿 5239.89 降 69.39，贸易矿 9453.41 降 13.97，球团 529.67 降 12.69， 精粉 1291.93 增 3.54，块矿 1618.6 降 53.64，粗粉 10547.63 降 115.47。（单位：万吨） 总结及投资建议： 下游开工需求继续环比下滑，主要钢种的表需情况亦环比走弱，黑色板块估值延续弱势震荡。供应方 面，近期主流矿发运量环比小幅上升；需求方面，铁水拐点显现，但下游开工仍处于相对 ...