报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近期宏观及产业相关政策扰动加强，价格波动显著加剧，但铁矿石自身供需矛盾偏弱，产业链利润收缩压力以及成材库存结构性矛盾限制价格上行高度，价格上方存在现实端压力，但国内高铁水支撑价格，10月份港口库存累积压力不大，下方存在支撑 [3][4] - 价格区间震荡运行，连铁主力合约780 - 805元/吨区间，对应外盘价格约104 - 107美金/吨 [4] - 策略为区间操作，备兑看涨期权 [4] 根据相关目录分别进行总结 价格情况 - 铁矿石价格大幅下挫，短期波动加剧，价格区间震荡运行，连铁主力合约780 - 805元/吨区间，对应外盘价格约104 - 107美金/吨 [2][4] 价格大幅下挫原因 - 中美贸易摩擦升级，市场风险偏好降低，黑色系集体回落 [3] - 市场对美国船舶“特别港务费”政策的影响预期过高，美国船舶铁矿石运输占比偏低，铁矿石运输成本增加有限 [3] 供应方面 - 外矿发运环比小幅回落，其中澳洲力拓发运回落相对显著，巴西发运相对平稳，到港量创今年来新高，供给端支撑力度持续减弱 [3] 需求方面 - 国内需求环比回落但仍保持高位，支撑铁矿石价格，本期高炉钢厂延续小幅下滑态势，高炉复产发生在河北区域，检修的高炉集中在河北、东北、内蒙古为主，主要以短期检修为主，预计两三周内可复产，本期日均铁水产量241.54万吨（环比 - 0.27），国内需求高于8月份平均水平（240.5），高铁水支撑铁矿石价格 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材市场情绪转弱，钢价震荡下行，预计调整空间有限；铁矿震荡运行，短期供需矛盾加大，长期供需偏宽松；双焦价格震荡运行，焦炭供应预期收紧，焦煤供应偏紧；动力煤电煤需求转弱，坑口煤价小幅回落，短期价格震荡，中长期供应宽松 [1][3][5][8] 各品种总结 钢材 - **市场分析**：昨日螺纹钢期货合约收于3126元/吨，热卷主力合约收于3416元/吨，现货成交整体一般偏弱，环比略有好转，投机较弱；建材产销转弱、库存增加，淡季下游刚需和投机性需求不足，板材产销环比回升、库存累积，消费韧性强但高钢价影响出口接单且抢出口减弱 [1] - **策略**：单边震荡偏弱，跨期、跨品种、期现、期权无操作 [2] 铁矿 - **市场分析**：昨日铁矿石期货价格震荡运行，进口铁矿主流品种价格基本持稳，贸易商报价积极性一般，钢厂采购以刚需为主；全国主港铁矿累计成交115.0万吨，环比上涨14.66%，远期现货累计成交95.8万吨，环比下跌7.88%；本周发运量大幅回升，海漂铁矿石逐步到港，供给增加，北京周边地区阅兵限产影响加大，全口径库存高位回落 [3] - **策略**：单边震荡，跨品种、跨期、期现、期权无操作 [4] 双焦 - **市场分析**：昨日双焦期货主力合约震荡运行；部分焦企8.20 - 9.3期间焦炉限产30 - 40%，钢厂8.30 - 9.3期间高炉限产20 - 40%，产地多数煤矿维持正常生产，焦企按需补库，煤价稳中偏弱，进口蒙煤成交偏弱，蒙5原煤部分成交降至950 - 980元/吨左右；月底焦炭供应缩减预期强，基本面偏强，焦化厂开启第七轮提涨，价格跟随焦煤波动，焦煤供应端偏紧，部分煤矿有库存累积但仍处低位 [5][6] - **策略**：焦煤和焦炭均震荡，跨品种、跨期、期现、期权无操作 [7] 动力煤 - **市场分析**：产地坑口煤价回落，电煤需求转弱，部分煤矿降价，竞拍流标增多，化工等终端刚需稳定，部分煤矿拉煤车减少、价格回调；港口市场情绪回落，价格上涨后下游接受程度一般，成交冷清，短期价格震荡；进口煤报价坚挺，澳煤到货不多，有价格优势，下游拿货积极 [8] - **策略**：无 [8]