高盛上调金属价格预测及相应公司盈利与目标价 - 将2026至2027年金价预测上调10%至16%，预计2026年均价为每盎司4,978美元，2027年上半年为每盎司5,585美元 [1] - 将2026年铜价预测上调7%至每吨12,200美元 [1] 上调覆盖公司盈利预测与投资首选 - 上调其覆盖的中国铜业及金矿股2026至2027年的盈利预测，幅度介乎9%至33% [1] - 首选股份为紫金矿业(02899)及洛阳钼业(03993)，因其不仅受益于商品价格上涨，铜及黄金产量亦将同步增长 [1] 紫金矿业具体调整 - 上调紫金矿业2026至2027年经常性盈利预测14%至18% [1] - 紫金矿业H股目标价由39.5港元升至52港元 [1] - 紫金矿业A股(601899.SH)目标价由38元人民币升至50元人民币，维持“买入”评级 [1] 洛阳钼业具体调整 - 上调洛阳钼业2026至2027年经常性盈利预测20%至24% [2] - 洛阳钼业H股目标价由21.5港元升至27港元 [2] - 洛阳钼业A股(603993.SH)目标价由21.5元人民币升至28元人民币，维持“买入”评级 [2] 产量增长预期 - 预期紫金矿业及洛阳钼业2026年铜产量将增长9%至14% [1] - 根据项目进度，两家公司均有望达成2028年产量目标，意味着届时产量较2025年增长40%至45% [1] 潜在上行风险因素 - 在金价上升环境下，加速收购黄金资产亦为盈利带来上行风险 [1]

伦敦金属交易所铜期货价格行情 - 北京时间1月29日，LME铜期货价格继续上升，开盘报13201美元/吨，现报13207.5美元/吨，涨幅0.67%，盘中最高触及13225美元/吨，最低下探13162.5美元/吨 [1] - 1月28日，LME铜期货开盘价13105.0美元/吨，最高价13247.0美元/吨，最低价13045.0美元/吨，收盘价13120.0美元/吨，当日涨幅0.74% [1] 伦敦金属交易所铜库存与仓单数据 - 1月28日，LME铜注册仓单为129225吨，注销仓单为44700吨，较前一日减少375吨 [1] - 1月28日，LME铜库存为173925吨，较前一日增加1575吨 [1] 主要铜生产商产量与市场指标 - 俄罗斯诺里尔斯克镍业四季度铜产量为112,015吨，环比增长12% [1] - 1月28日，电解铜现货沪伦比值为7.76，进口盈亏为-428.98元/吨，上一交易日进口盈亏为-655.13元/吨 [1]

公司股权变动 - 股东于11月10日将股票由香港上海汇丰银行转入花旗银行 [1] - 此次转仓市值达41.30亿港元 [1] - 转仓股份占比为2.11% [1] 机构评级与目标价 - 摩根士丹利于11月初恢复对公司覆盖并给予"增持"评级 [1] - 摩根士丹利设定的目标价为46.1港元 [1] 公司核心优势 - 公司独特之处在于铜矿和金矿产量均录得增长 [1] - 公司具备良好的成本控制能力 [1] - 公司当前估值具有吸引力 [1] 行业供需与价格展望 - 2024年全球发生3宗重大铜矿事故导致停产 [1] - 预计2026年铜矿供需缺口将进一步扩大 [1] - 铜价目前具有显著上升空间 [1] - 对明年金价走势持乐观态度 预计至明年中可上看每盎司4500美元 [1]

盈利预测调整 - 上调2025至2027财年盈利预测21.8%、25.6%及16%至6.6亿美元、9.36亿美元及11.61亿美元 [1] - 调整反映铜价上升及铜C1单位成本预测下降 [1] 铜价敏感性分析 - 铜价每上升5%将推动公司2024及2025年净利润分别增加18%及14% [1] - 看好2026至2027年铜价表现并预期推动净利润上升 [1] 投资评级与目标价 - 目标价由4.3港元上调至5.7港元 [1] - 维持买入评级 [1]