黄金价格与金矿股表现分化 - 伦敦金价格一度突破3700美元/盎司 国际金价连续多日创历史新高[1] - 金矿股逆市下跌 紫金矿业下跌1.22%至25.01元并连跌四日 山东黄金下跌1.22%至37.3元较9月9日高点累计回调近10% 赤峰黄金下跌3.72%至28.28元[1] 金矿股与金价走势背离原因 - 金矿股前期涨幅领先黄金 已大部分反映金价上涨预期[1] - 市场存在"恐高"情绪 金价与相关标的均处历史高位导致获利盘集中释放[2] - 山东黄金 紫金矿业等龙头股延续两到三年慢牛行情 当前估值水平促使短线资金选择兑现[2] - 金矿股收入来源除黄金外还包括铜等有色金属 受环球经济因素拖累[2] 金矿企业融资活动 - 山东黄金完成近39亿港元配售融资[3] - 紫金矿业公布分拆上市计划[3] - 赤峰黄金完成港股IPO融资超过28亿港元[3] - 招金矿业一年内连续两次配股融资 分别融资近20亿港元和17亿港元[3] 黄金中长期展望 - 美联储连续降息等因素支撑黄金中长期上涨空间[1] - 美联储降息落地后流动性宽松或对贵金属形成中线支撑[4] - 2026年美联储票委中总统导向席位或占绝对多数 美联储独立性风险支撑美元信用收缩叙事[5] - 欧洲央行连续两次会议维持利率不变 美元汇率弱势将大概率维持[6] 投资配置建议 - 黄金ETF直接跟踪金价表现 不受单个金矿企业经营状况影响 风险更低且回报更稳定[4] - 金矿股ETF提供一篮子金矿企业投资组合 分散个股风险但仍面临行业特有风险[4] - 保守型投资者更适合选择黄金ETF 追求更高收益投资者可能偏好金矿股或金矿股ETF[4]