贵金属市场表现 - 2月9日，国际贵金属价格涨幅扩大，伦敦现货黄金价格重返5000美元/盎司 [1] - 黄金ETF（518680）盘中涨幅一度达到3.76%，截至发稿时最新涨幅为3.56% [1] 黄金需求驱动因素 - 根据世界黄金协会数据，央行购金仍是2025年全球黄金需求的重要推动力 [1] - 中国央行在2026年1月末黄金储备报7419万盎司，较2025年12月末的7415万盎司增加，为连续第15个月增持 [1] 金价上涨的结构性支撑 - 研究机构指出，地缘冲突紧张局势升级为贵金属提供结构性支撑 [1] - 各国央行的持续增购黄金行为是支撑金价的结构性因素之一 [1] - 低利率环境下的多元资产配置需求也为贵金属价格提供了支撑 [1]

贵金属市场行情 - 2月3日贵金属市场出现深V反弹，国际金价重回每盎司4800美元 [1] - 黄金交易所交易基金金ETF（518680）开盘拉升5%，截至发稿时最新涨幅为3.76% [1] 市场波动驱动因素 - 近期贵金属剧烈震荡是政策预期转换、国际格局重构、产业需求变化和市场情绪影响的综合产物 [1] - 美联储今年仍将降息、美国债务持续增加、地缘冲突都是关键变量，将对美元施加下行压力，从而支撑贵金属价格 [1] 黄金资产前景分析 - 尽管短期内抛售压力巨大，但黄金作为避险资产的核心吸引力并未消退 [1] - 地缘冲突不确定性和宏观经济因素仍可能推动其反弹 [1] - 此次回调被视为为更温和的上涨轨迹重新奠基 [1] 相关金融产品 - 富国基金旗下的金ETF（518680）及联接基金（A类009504/C类009505）跟踪标的是上海金集中定价合约（SHAU） [1] - 该产品一手即对标1克实物黄金，投资清晰、透明、成本低 [1]

黄金市场行情 - 2026年1月26日盘间，伦敦现货金价一度涨至5093.19美元/盎司，Comex期货金价触及5091.5美元/盎司，连续6个交易日创下历史新高 [1] - 2026年以来，金价已接连跨越4500美元至5000美元的多个整数关口，涨势较强、持续性较优 [1] - 近期金价呈现加速上涨态势，其直接催化因素在于地缘冲突风险持续发酵，而更深层次的支撑则源于美国财政基本面的趋弱 [1] 黄金ETF表现 - 金ETF（518680）在2026年1月26日大幅跳开，截至当前的最新涨幅为2.30% [1] - 金ETF（518680）年内已上涨超16%，持续吸引资金流入 [2] - 截至2026年1月23日，金ETF（518680）的最新规模为73.72亿元，在同标的ETF中位列第一 [2] 机构观点与投资逻辑 - 机构普遍对贵金属后市持乐观态度，强调“私人部门对冲宏观不确定性的黄金配置正在兑现” [1] - 业内机构指出，需以中长期的配置视角去看待黄金的投资价值 [1] 相关投资产品 - 金ETF（518680）跟踪标的是上海金集中定价合约（SHAU），即国内黄金现货 [2] - 场外投资者可以通过金ETF联接基金（A类009504/C类009505）来布局黄金投资 [2]

贵金属市场行情 - 伦敦现货金价盘中一度触及4967.37美元/盎司，COMEX期货金价来到4970美元/盎司，连续5个交易日创下历史新高 [1] - 金ETF（518680）盘间涨幅达2.70%，截至1月22日的最新规模已达71.71亿元，在全市场同标的ETF中位居第一 [1] 金价上涨驱动因素 - 金价屡创新高的本质是在经济不确定性与地缘变动下，市场对防御性资产的需求爆发，这种需求具备持续性 [1] - 业内机构认为，2026年黄金多头格局或将延续 [1] 相关金融产品 - 金ETF（518680）跟踪标的是上海金集中定价合约（SHAU），即国内黄金现货 [1] - 该ETF及联接基金的管理费率、托管费率分别为0.15%/年、0.05%/年，均为同标的ETF的最低一档 [1] - 场外投资者可以考虑通过金ETF联接基金（A类009504/C类009505）来布局 [1]

黄金市场表现 - 1月21日伦敦现货金价盘中触及4888.430美元/盎司 [1] - 1月21日COMEX期货金价最高触及4880.9美元/盎司 [1] - 黄金ETF（518680）一度涨超3.8%，截至发稿涨幅为3.40% [1] 金价驱动因素 - 国际局势持续推动避险情绪上升 [1] - 波兰央行批准一项购买150吨黄金的计划，同步推高金价 [1] - 研究机构认为投机性交易资金流入阶段性抬升了黄金波动中枢 [1] - 全球地缘紧张局势升温提升贵金属避险情绪，预计对金价构成支撑 [1] - 市场对美联储独立性的担忧增加，资金对大宗商品做多意愿浓厚以对冲法定货币风险 [1] 黄金配置价值 - 在关注短期风险的同时，黄金的战略配置价值仍有所凸显 [1]

贵金属市场行情 - 2025年1月12日，伦敦现货金价一度攀升至4601.38美元/盎司，Comex期货金价触及4612.7美元/盎司，双双创下历史新高 [1] - 全球金市联动效应明显，沪金亦应声大涨，来到1021.18元/克的历史最高位 [1] - 金ETF（518680）盘中涨超2%，截至发稿的最新涨幅为1.99% [1] 价格驱动因素与机构观点 - 地缘政治局势出现剧烈恶化，投资者的避险情绪被点燃 [1] - 世界黄金协会2026年展望称，受美债收益率下行、地缘政治紧张局势加剧以及避险情绪高涨等因素推动，2026年金价或较当前水平上涨15%至30% [1] - 世界黄金协会同时指出，若“再通胀回归”，金价则可能面临5%至20%的回调压力 [1] - 研究机构指出，黄金中长期偏强行情概率大，短期调整是配置机会 [1] 相关投资产品 - 富国基金旗下的金ETF（518680）的底层资产是上海金集中定价合约（SHAU），即国内黄金现货 [1] - 看好黄金后市机会的场外投资者，可以考虑通过金ETF的联接基金（A类009504/C类009505）来实现布局 [1]

黄金配置的宏观环境 - 地缘政治冲突持续和全球主要央行去美元化的多元化储备策略构成黄金价格的坚实支撑 [2] - 潜在通胀风险与降息周期预期进一步强化黄金在中长期维度上的配置价值 [2] - 投资者寻求能够纯粹、高效暴露于黄金价格本身而无须承担额外风险的金融工具 [2] 黄金ETF的横向比较优势 - 相比实物黄金（金条/金饰） 黄金ETF在证券账户内即可像买卖股票一样进行T+0交易 解决了铸造溢价高、储存不便、鉴定困难以及交易流动性差等固有短板 [3] - 相比纸黄金 黄金ETF严格挂钩实物黄金库存且透明度极高 其交易费率与买卖价差在竞争下更具优势 [3] - 相比黄金股ETF 黄金ETF价格波动仅受金价影响 对于希望纯粹跟踪金价而非承担个股经营风险的投资者而言是风险收益特征更清晰的选择 [3] 金ETF(518680)的产品优势 - 金ETF(518680)是国内规模最大、日均交易量最高的黄金ETF 巨大的规模意味着更强的抗风险能力、更稳健的基金运作以及更小的跟踪误差 [5] - 金ETF(518680)的管理费率在同类产品中保持竞争优势 细微的费率差别在复利效应下将为长期持有者节省可观成本并转化为更高净回报 [5] - 该产品支持T+0交易 投资者可以在同一交易日内多次买卖 极大提升了资金使用效率并为把握日内市场波动提供了便利 [5] 核心结论与推荐 - 在当前的宏观环境下配置黄金具有战略必要性 在众多投资工具中黄金ETF是普通投资者的最优路径 [6] - 在所有黄金ETF产品中金ETF(518680)凭借其顶尖的规模、流动性、成本效益和交易机制是解决投资者产品对比与选择难题的最终答案 [6]

行业动态概述 - 近期基金行业出现产品风险等级集中调整现象 多家公募机构和代销银行对旗下产品风险等级进行上调 [1][2] - 中信银行自10月15日起陆续调整17只代销资管产品风险等级 其中15只基金等级上调 仅2只下调 [1][2] - 富国基金对旗下31只产品进行风险等级调整 其中28只基金风险等级上调 包括近期涨幅较大的金ETF [3] - 天弘基金调升旗下6只基金风险等级 其中天弘添利债券等三只债券基金风险等级由R2调升至R3 三只指数增强基金由R3上调至R4 [3] - 海富通基金 融通基金近期同样公告了旗下基金风险等级的调整 [1][3] 风险等级调整的具体案例 - 汇添富北交所创新精选两年定开基金今年以来回报率超过76% 近一年回报率达92.25% 其风险等级由"中高风险"PR4提升至"高风险"PR5 [2] - 海富通策略收益债券基金股票仓位从2024年底的11.28%提升至2025年二季度末的15.29% 产品波动随之加大 风险等级上调 [5] 风险等级上调的驱动因素 - 波动率上升 最大回撤偏离倍数增加 规模下降是基金风险等级上调的主要触发因素 [1][4] - 对于债券基金 债市波动加剧与部分基金权益仓位的提升成为风险等级上调的两大推手 [1][5] - 北交所等基金尽管长期业绩表现抢眼 但基金净值短期波动较大 底层资产价格波动剧烈 投向成长性强 流动性相对不足的创新型企业 [4] - 债券市场整体波动加大 在股债"跷跷板"效应及利率政策预期变化影响下 债市波动率有所上升 [5] 对销售端和投资者的影响 - 基金风险等级调整已对基金销售端产生实质影响 银行系统将对风险不匹配的定投计划执行自动拦截 [1][6] - 若调整后产品风险评级高于投资者风险承受能力评估结果 将导致扣款失败 连续三次扣款失败定投协议自动失效 [6] - 风险等级调整传递的"风险信号"引起投资者重视 投资者有必要定期审视所持基金的最新评级与风险提示文件 [6] - 银行客户风险偏好有所下降 对于高风险产品格外谨慎 风险评级成为客户选择基金时的重要参考标准 [6]

基金行业风险等级调整概况 - 近期基金行业出现产品风险等级集中调整，多家公募机构和代销银行参与其中，调整涉及产品数量多、类型广 [1] - 中信银行自10月15日起陆续调整17只代销资管产品风险等级，其中15只基金等级上调，仅2只下调 [2] - 富国基金对旗下31只产品进行风险等级调整，其中28只基金风险等级上调 [2] - 天弘基金调升旗下6只基金风险等级，海富通基金、融通基金近期也公告了旗下基金风险等级的调整 [3] 风险等级上调的驱动因素 - 波动率上升、最大回撤偏离倍数增加、规模下降是基金风险等级上调的主要触发因素 [1][3] - 对于债券基金，债市波动加剧与部分基金权益仓位的提升成为两大推手 [1][4] - 部分绩优基金高收益伴随高波动，例如北交所基金长期业绩抢眼但短期净值波动较大 [3] - 债券基金风险等级上调受债市整体波动加大影响，同时部分债券基金提升权益资产配置比例以增厚收益，例如海富通策略收益债券基金股票仓位从2024年底的11.28%提升至2025年二季度末的15.29% [4] 具体产品调整案例 - 汇添富北交所创新精选两年定开基金今年以来回报率超过76%，近一年回报率为92.25%，其风险等级由"中高风险"（PR4）提升至"高风险"（PR5）[2] - 天弘添利债券（LOF）、天弘多元收益债券、天弘弘丰增强回报债券风险等级由R2调升至R3，三只指数增强基金风险等级由R3上调至R4 [3] - 富国基金上调风险等级的产品包括近期涨幅较大的金ETF（518680）[2] 对投资者及销售端的影响 - 基金风险等级调整已对基金销售端产生实质影响，银行系统将对风险不匹配的定投计划执行自动拦截 [1][5] - 若调整后产品风险评级高于投资者风险承受能力，将导致定投扣款失败，连续三次扣款失败定投协议自动失效 [5] - 风险等级调整传递的"风险信号"影响投资者购买意愿，银行客户对高风险产品格外谨慎 [6] - 投资者有必要定期审视所持基金的最新评级与风险提示文件，结合自身财务状况与风险偏好适时调整投资结构 [6]

地缘政治事件 - 美方宣布将于11月1日起对中国进口商品加征100%的新关税[1] - 美国将在同日对"所有关键软件"实施出口管制[1] - 关税风险显著升温[1] 黄金市场反应 - 避险情绪驱动黄金价格开启新一轮上涨[1] - Comex期货金价冲上4060美元/盎司，再创历史新高[1] - 金ETF（518680）盘初高开涨逾2%[1] - 金ETF（518680）年初至今涨幅近55%[1] - 金ETF（518680）近一年业绩在14只黄金ETF基金中排名第1[1] - 截至10月10日，金ETF（518680）最新份额达4.52亿份，续创上市以来新高，是同标的ETF中份额第一[1] 稀土板块反应 - 稀土板块走强，稀土ETF（159713）早盘一度冲高涨超3%，截至发稿上涨2.52%[1] - 标的指数成分股中，九菱科技涨超14%，安泰科技强势涨停，包钢股份涨超9%，三川智慧、奔朗新材纷纷跟涨[1] 机构观点 - 相关机构表示近期避险情绪驱动黄金、有色金属等资源品价格继续上涨[1] - 机构仍看好黄金、有色金属等资源品中长期价格走势[1]