格隆汇10月29日｜据中新网，国际金价28日再次失守3900美元关口。此轮金价下跌引发投资者担忧，金 价是否会重现上世纪80年代到上世纪末的"最长熊市"。中国银行研究院主管王有鑫认为，尽管短期内金 价可能继续面临下行压力，多重因素都在削弱黄金的避险吸引力，但眼下情况与当时不同。"当时全球 经济环境、货币政策等与现在有很大差异。目前美元长期走弱可能性较大，全球流动性将进一步宽松， 全球央行持续购金、地缘政治风险、通胀预期等因素仍在，所以黄金不太可能重现当年的长期跌势。在 短期压力集中释放之后，有望盘整企稳。"他说。 ...

黄金市场行情 - 黄金价格已上涨至4300美元上方，达到非理性高位 [1] - 市场出现极端波动，例如价格从高点4379美元跌至4278美元，单日跌幅达100美元，随后又快速反弹至4340美元 [4] - 当前市场波动性急剧放大，以往需要数周乃至一年才能完成的走势，现在一两个小时即可实现 [4] 市场趋势与驱动因素 - 黄金的上涨趋势由外部环境因素驱动，只要这些因素不变，黄金多头格局将得以维持，即使不上涨也会在高位运行 [4] - 市场呈现快跌慢涨的特征，快速下跌通常被视为回撤而非趋势反转，回撤后仍建议保持做多思路 [6] - 黄金牛市仍在运行，但未来熊市来临时价格下跌可能更为剧烈 [6] 交易难度与策略建议 - 当前黄金市场的巨大波幅使得一般散户很难进行交易，交易难度显著加大 [5] - 不建议普通投资者参与当前市场，因这已超出一般交易范畴 [5][6] - 在牛市中应谨慎交易，避免高位追多，严格做好风险控制，保留资金以应对未来的市场机会 [6]

10月14日，现货黄金首次站上4160美元/盎司，再度刷新历史最高价，今年累涨超1500美元/盎司；COMEX黄金期货报4172.1美元/盎司，日内涨幅0.95%。 紧跟国际市场波动，国内金饰价格应声上涨，多个品牌金饰价格突破1200元/克。多家机构发布看多预测，断言黄金牛市根基未改。 然而，当市场沉浸于"黄金永远涨"的狂热叙事时，资深投资者更需一份冷静的清醒。历史反复证明，没有只涨不跌的市场，黄金的璀璨光芒背后，亦有漫 长而晦暗的熊市周期。今日，我们暂不歌颂牛市，而是回望那些曾被遗忘的角落，为当下可能过热的情绪注入一剂清醒。 1975-1976：短暂回调的启示，避险需求的脆弱性 布雷顿森林体系瓦解后的1974年，黄金迎来首轮暴涨，但狂欢仅持续一年便戛然而止。1975年2月至1976年8月，金价从195美元/盎司跌至102美元/盎司， 半年内腰斩。触发因素并非复杂的金融动荡，而是美国通胀的短暂回落与美元信用的阶段性修复。 当经济数据显示美国CPI同比从12%降至7%，市场对滞胀的担忧缓解，黄金的避险溢价迅速消退。这轮熊市虽仅持续18个月，却揭示了黄金的核心软肋： 其"避险属性"并非恒定，一旦宏观环境转向稳定， ...

齐鲁晚报·齐鲁壹点 魏银科 10月14日，现货黄金首次站上4160美元/盎司，再度刷新历史最高价，今年累涨超1500美元/盎司；COMEX黄金期货报4172.1美元/盎司，日内涨幅0.95%。 紧跟国际市场波动，国内金饰价格应声上涨，多个品牌金饰价格突破1200元/克。多家机构发布看多预测，断言黄金牛市根基未改。 然而，当市场沉浸于"黄金永远涨"的狂热叙事时，资深投资者更需一份冷静的清醒。历史反复证明，没有只涨不跌的市场，黄金的璀璨光芒背后，亦有漫 长而晦暗的熊市周期。今日，我们暂不歌颂牛市，而是回望那些曾被遗忘的角落，为当下可能过热的情绪注入一剂清醒。 1975-1976：短暂回调的启示，避险需求的脆弱性 布雷顿森林体系瓦解后的1974年，黄金迎来首轮暴涨，但狂欢仅持续一年便戛然而止。1975年2月至1976年8月，金价从195美元/盎司跌至102美元/盎司， 半年内腰斩。触发因素并非复杂的金融动荡，而是美国通胀的短暂回落与美元信用的阶段性修复。 当经济数据显示美国CPI同比从12%降至7%，市场对滞胀的担忧缓解，黄金的避险溢价迅速消退。这轮熊市虽仅持续18个月，却揭示了黄金的核心软肋： 其"避险属性"并非 ...

黄金的长期保值特性 - 从西汉到金本位解体前黄金购买力基本稳定 金本位解体后黄金大幅跑赢通胀 [3] - 1980年1月黄金均价755美元/盎司 1999年12月跌至280美元/盎司 跌幅63% [3] - 2011年11月黄金均价1771美元/盎司 2015年12月跌至1062美元/盎司 跌幅40% [3] - 北宋977年每两黄金兑1万铜钱 998-1003年贬值70%至3000铜钱 1210年回升至4万铜钱 200年间升值12倍 [4] 黄金的稀缺性与现代作用 - 黄金形成于宇宙极端物理过程 地球上几乎无法形成 99%黄金位于地核 开采成本极高 [4] - 现代黄金核心作用是财富贮藏 2024年中国黄金消费985吨 其中首饰532吨 金条金币373吨 工业用途80吨 [5] - 黄金首饰消费主要目的也是保值增值 全球黄金消费主要目的均为财富贮藏 [5] 国际储备资产选择 - 国际储备资产主要三类：强势国家货币/国债 黄金 虚拟货币 [6] - 黄金可分散货币体系风险 对冲不确定性 是跳出货币体系又获广泛共识的资产 [7] - 虚拟货币存在安全缺陷 科技弱国可能无法保障资产安全 [6] 黄金价格短期规律 - 美元指数下跌或预期下跌时黄金上涨 [9] - 美元降息或预期降息时黄金上涨 因持有机会成本下降 [10] - 国际局势紧张或战争预期时黄金上涨 "乱世黄金"效应 [11] 黄金价格长期规律 - 黄金牛市伴随强势货币地位削弱因素 熊市伴随这些因素消失预期 [13] - 1971-1980年牛市驱动力：美元信用质疑+高通胀 1980年联邦基金利率近20%终结牛市 [15] - 2003-2011年牛市驱动力：美欧经济衰退 次贷危机+欧债危机 2011年见顶1900美元/盎司 [17] - 2019年起第三次牛市驱动力：美国债务增长担忧+中国崛起挑战美元地位 [19][20][24] 美国经济现状 - 2019年美国财政赤字率突破4% 2020年达15.7% 2021年10.9% 2023-2024年再次上升 [20] - 美国存在居民储蓄率过低 消费贷款拖欠率快速上升等问题 可能加剧财政赤字 [22]