2025年度业绩预告与经营状况 - 受计提诉讼相关预计负债因素影响，公司2025年度归属于上市公司股东的净利润将为负值，经营业绩出现亏损 [2] 市场拓展与业务布局 - 国内市场上，公司在巩固公共安全基本盘的同时，加强行业拓展和渠道建设，重点布局铁路、矿业、电力、商业终端等市场 [2] - 海外市场已覆盖120多个国家和地区，经销商及合作伙伴数量持续增长，部分国家和优势区域已取得领先市场地位，未来将进一步加大对新兴市场的资源倾斜 [2] - 公司已为1800多万全球行业用户提供专用通信解决方案，承建国家级大型专网30余张、公共安全通信专网800余张 [2] 商业模式与盈利创新 - 海外市场的运维及订阅相关订单相对更多，当前公司会将部分运维及订阅业务交由合作伙伴承接，自身主要提供技术支持等核心服务 [2] - 未来将持续探索运维、订阅服务等创新商业模式，依托自身优势挖掘收入增量空间 [2] OEM业务发展 - 子公司深海的OEM业务聚焦新能源汽车电子、机器人及通信服务器三大方向，具备“自研、自产、自销”的完整能力 [3] - 新能源汽车电子业务近两年增长较快，公司已获得部分头部车企的相关订单，未来将持续深化该方向发展 [3] 新兴业务与技术布局 - AI专网是公司2025年明确的重点发展方向，已在平台侧、终端侧、网络侧展开布局，推出了无人车、四足机器人、反无人机设备等解决方案 [3] - 公司将依托行业数据与大模型技术，为指挥调度类客户提供更高效的解决方案，实现AI与行业需求的深度融合 [3] - 在核心零部件端布局自研芯片，着力解决“卡脖子”问题，打造更智能、高效的专网通信解决方案 [3] - 量子通信领域，公司已与中电信量子签订战略合作协议，共同开展相关技术探索，待行业客户产生应用端需求时，可快速提供相应产品及服务 [3]

公司业务与技术布局 - 公司深耕关键通信领域三十余载，以技术创新为核心，掌握了PDT、DMR、TETRA三大主流数字技术标准 [1] - 公司构建了从底层协议、核心芯片到终端设备、场景化解决方案的全产业链布局 [1] 国内公共安全市场 - 公司实施“AI专网+”战略，在2025中部（山西）警用装备展上展示了PDT集群通信系统及情指行一体化指挥方案 [2] - 公司已完成山西6地市及省厅的PDT转网工程，搭建了由267个基站及17，152台终端组成的通信网络 [2] - 其370MHz ePDT专网系统具备广覆盖、高可靠性优势，并嵌入AI大数据监测模型以智能优化网络覆盖、规避拥塞风险 [2] 应急救援业务 - 公司构建“空天地一体化”通信解决方案，集成宽/窄带自组网、短波电台、无人机搭载基站等手段，可在“三断”极端条件下快速组网 [4] - 在印尼多省洪涝灾害中，公司的数字对讲机、便携中继台等设备支撑了救援指挥调度全流程 [4] - 公司的应急通信业务已服务于全球数十个国家的灾害救援场景 [4] 全球业务拓展 - 公司持续推进全球业务拓展，在2025年11月德国PMRExpo展上发布了HALO PTX等核心方案，展示公专融合、应急通信技术 [5] - 公司与瑞典SVB Radiocom续签合作协议，强化北欧服务中心布局，在德国、英国、荷兰有多个政企项目落地 [5] - 公司通过为杭州G20峰会、巴厘岛峰会、约翰内斯堡峰会等全球高端盛会提供通信系统，筑牢了全球盛会通信服务商地位 [8] 新赛道拓展：海事通信 - 公司携手合作伙伴亮相中国国际海事展，正式切入海事通信细分赛道 [6] - 展示的产品包括海事VHF/AIS通信系统、船舶应急通信系统，其中TETRA数字集群系统采用全IP架构、多级故障弱化设计，可适配船舶调度与应急响应 [6] 新赛道拓展：卫星通信 - 公司积极布局低轨卫星业务，并将为全球发展中国家的公共安全部门建设卫星专网作为重点市场方向 [6] - 公司的卫星通信产品在中亚、南亚、中东、非洲等“一带一路”地区已深入布局并实现规模销售 [6] 公司战略与前景 - 公司以全制式技术为基础，以AI专网战略为驱动，实现核心业务稳定增长、新赛道破局及全球布局深化 [9] - 公司未来将持续以技术创新驱动业务升级，在关键通信领域构建更广阔的增长空间，引领行业智能化发展方向 [9]

公司近期财务与经营状况 - 公司现金流阶段性承压，但第三季度业绩环比改善 [1] - 海外诉讼的许可费裁决、司法部处罚及跨境合规要求存在不确定性，可能对未来产品成本结构、现金流节奏与非经营性支出产生持续影响 [1] - 公司持续优化费用，并聚焦海外和AI专网投入 [1] - 受诉讼及海外贸易争端影响，研报下调了公司2025年盈利预测 [1] 公司业务与技术布局 - 公司在AI专网领域已形成“管道-终端-应用”三位一体的完整布局 [1] - 公司业务在城市公共安全、应急管理和行业防护等领域实现多场景覆盖 [1] - 公司通过AI技术实现网络自优化与动态决策，推动专网与公网深度融合 [1] - 公司依托自研底层芯片、国产化通信核心部件，打造全链路可信通信体系 [1] 市场观点与估值 - 研报持续看好公司在专网领域的龙头地位 [1] - 以2025年12月26日11.55元/股的收盘价计算，公司市盈率分别为71.85倍、51.22倍和40.68倍 [1] - 研报维持对公司“增持”的评级 [1]

公司近期业绩与现金流 - 公司现金流阶段性承压，但第三季度业绩环比改善 [1] - 海外诉讼的许可费裁决、司法部处罚及跨境合规要求存在不确定性，可能持续影响产品成本结构、现金流节奏与非经营性支出 [1] 公司业务与技术布局 - 公司在AI专网领域已形成"管道-终端-应用"三位一体的完整布局 [1] - 业务覆盖城市公共安全、应急管理和行业防护等多场景 [1] - 通过AI技术实现网络自优化与动态决策，推动专网与公网深度融合 [1] - 依托自研底层芯片、国产化通信核心部件，打造全链路可信通信体系 [1] 公司经营策略与展望 - 公司持续优化费用，并聚焦海外市场和AI专网投入 [1] - 持续看好公司在专网领域的龙头地位 [1] 财务预测与估值 - 受诉讼及海外贸易争端影响，下调2025年盈利预测 [1] - 以2025年12月26日11.55元/股的收盘价计算，预测市盈率分别为71.85倍、51.22倍和40.68倍 [1]

财务业绩 - 2025年第三季度单季营收同比增长3.6%，环比增长18.3%，呈现业务回暖趋势 [1] - 2025年前三季度归母净利润为1.9亿元，同比下降26% [2] - 营收增长得益于资产优化、订单储备以及大项目进入密集确收期，若剔除出售子公司Teltronic的影响，实际改善幅度更明显 [1] - 净利润下降主要因销售费用同比增长14.9%，销售费用率提升3.6个百分点，以及研发费用同比增长3.1%，研发费用率提升2.6个百分点 [2] 技术战略与布局 - 专网通信正向"AI+物联网+通信"融合演进，技术迭代催生新需求 [1] - 公司在AI专网领域形成"管道-终端-应用"三位一体的完整布局 [3] - 管道侧引入AI技术实现网络自优化，并推动专网与公网深度融合，依托自研芯片和量子加密技术构建全链路可信通信体系 [3] - 终端层面除对讲机、执法仪外，已实现机器狗、无人机等创新终端与指挥系统的无缝接入 [3] - 应用端聚焦公共安全、应急、工业等垂直领域，打造智慧公安、智慧应急等场景化解决方案 [3] 研发与合作 - 公司与中电信量子签署战略合作协议，联合推进量子通信技术探索 [4] - 公司持续加大研发资源投入，推动新一代自主知识产权的专网通信技术标准及产品开发 [5] - 通过技术创新规避知识产权争议，并积极推进"AI专网"战略以驱动产业变革 [5] 公司治理与风险 - 公司重视市值管理，通过提升经营效率和盈利能力为股东创造长期价值 [4] - 积极拓展投资者沟通渠道，包括业绩说明会、互动平台等，增强市场认同 [4] - 与摩托罗拉的诉讼尚未完全结束，公司正通过上诉和法律措施维护权益，相关结果存在不确定性 [5]

财务业绩与战略调整 - 前三季度公司收入37.5亿元，归母净利润1.86亿元，扣非净利润1.44亿元，同比均有所收窄 [1] - 公司毛利率达50.8%，同比提升1.52个百分点，财务费用与管理费用同比下降，销售费用与研发费用投入加大 [1] - 第三季度出售子公司Teltronic导致合并报表范围缩小，是当期收入、利润及部分费用波动的主要原因，此次资产剥离被视为聚焦"AI专网"赛道的战略动作 [1] 市场拓展与重大项目 - 国内市场中标陕煤清洁能源千万元级项目，海外市场拿下沙特阿美北方华锦千万元级订单 [2] - 公共安全领域表现亮眼，2025年初再度中标泰国警察数万台执法记录仪项目，覆盖全境1500个警局，并斩获巴西联邦警察4000万美元公专融合项目 [2] - 公司在"一带一路"国家订单连落，子公司入围欧盟关键通信系统供应商，并与越南DSS合作深耕东南亚市场 [2] 产品创新与技术布局 - 公司在GITEX展会期间发布智能公网对讲机、新一代执法记录仪等新品，其AI指挥调度系统已落地伊拉克国家级911指挥中心，日处理来电16万通 [2] - 2月推出的P5系列对讲机具备AI降噪、IP68防护功能，窄带领域扩展SDR基站频段以降低用户成本 [2] - 公司持续布局新能源汽车电子、低空经济等新兴领域，明确将持续加码"AI专网"研发，深化AI应用与通信技术的一体化整合 [2] 行业趋势与竞争格局 - 专网通信行业正从传统语音调度向"AI+物联网+通信"融合演进，技术迭代成为竞争核心 [1] - 公司剥离非核心资产后，将集中资源攻坚公专融合、宽带通信等关键技术，以应对与国际巨头的专利及标准博弈 [1]

法律诉讼判决 - 一审法院裁定公司需向摩托罗拉支付许可费及相关利息共计约7,047万美元 [1] - 判决涉及公司2021年至2024年第一季度期间销售的H系列DMR涉诉产品 [1] - 公司不认可判决结果及许可费认定 计划提起上诉等法律措施 [1] 公司研发与战略 - 公司持续加大研发资源投入 推动新一代自主知识产权专网通信技术标准及产品开发 [1] - 致力于从根本上规避知识产权争议 确保业务持续健康自主发展 [1] - 率先提出并推进"AI专网"发展战略 以创新科技驱动关键通信技术升级与产业变革 [1] 经营与财务影响 - 目前生产经营一切正常 判决不会对公司正常生产经营产生重大影响 [2] - 将根据案件进展按企业会计准则进行会计处理 最终结果可能对利润产生一定影响 [2] - 公司不存在应披露而未披露的其他重大诉讼仲裁事项 [4] 信息披露 - 诉讼案件前期进展详见公司2019年至2024年定期报告及多次重大诉讼进展公告 [3] - 公司将持续通过临时报告/定期报告履行信息披露义务 [4]

公司发展历程 - 公司成立于1993年 从对讲机代工起步 以第一台自主知识产权数字对讲机打破国际品牌市场壁垒[1] - 1995年研发出首款国产对讲机C160 以远低于外资品牌价格销售 通过严苛测试验证质量稳定性[3] - 如今为全球120多个国家和地区提供专网通信设备 包括北京冬奥会应急通信指挥系统[1] 技术研发投入 - 每年研发投入不低于年营业收入的15% 在中国 德国 西班牙 加拿大等地共建有8个研发中心[4] - 研发人员占员工总数比例超40% 拥有多个国际领先水平实验室涵盖射频 基带 声学等领域[7] - 测试设备模拟沙漠 城市街道 冰天雪地等极端场景 确保产品在恶劣条件下正常运作[2] 产品与解决方案 - 业务覆盖公共安全 应急 石油石化 电力 轨道交通 林草 智慧铁路 司法等多个行业领域[2] - 产品体系包括窄带产品 公专融合 智能指调 应急自组网 并前瞻性研发AI专网应用[4] - 推出低空通信专用系统 实现飞行器实时监控 数据传输和指令下达 保障低空作业安全[9] 全球化布局 - 在全球设有90多家分支机构 销售网络覆盖120多个国家和地区[5] - 为30多个国家建立国家级通信公共安全网络 构建覆盖广泛的全球服务网络[5] - 2025年上半年海外销售收入11.57亿元 占总营收51.23% 美洲 中东 非洲 南亚增长较好[6] 区域市场表现 - 2025年上半年国内主营业务收入11.02亿元 占总营收48.77% 渠道业务呈现强劲增长[5] - 在共建"一带一路"国家和地区实现显著增长 战略重心持续向这些区域发力[6] - 欧洲和北美保持渠道业务深耕 通过创新技术帮助智利 泰国 津巴布韦等国项目落地[6] AI专网战略 - 2025年率先提出"AI专网"发展理念 以技术智能化 应用场景化 安全可信化为方向[8] - 将AI技术融入专网通信网络 实现从被动响应向主动防控转变 赋能公共安全场景[8] - AI专网促进专网从通信管道转变为具备辅助决策能力的智能基础设施[9]

财务表现 - 上半年整体营业收入22.6亿，同比下降4.8亿，主要因OEM业务收入减少3.4亿和主营业务收入减少1.4亿 [2] - 归属于母公司股东的净利润9,358万，同比减少6,881万，但第二季度单季度净利润6,645万，同比提升33%，环比提升145% [2] - 整体毛利率51%，同比提升5个百分点，主要因OEM业务毛利提升且收入占比下降 [2][12] - 经营性现金流2.4亿，创近五年来最佳水平 [2] 业务分地区表现 - 国内主营业务收入达历史较好水平，渠道业务增长强劲，公共安全、应急、消防等行业持续拓展 [3] - 海外业务稳中向好，签单金额增长显著，占收入比重50%，未来核心增长驱动为新兴市场和一带一路地区 [7] - 欧洲市场面临压力，美洲、中东、非洲、南亚整体增长较好 [7] 产品与技术发展 - 窄带业务稳健发展，完善产品型号并参与公安、应急等行业标准制定 [4] - 公专融合产品逐步打开市场，推出MCX平台、PoC平台等解决方案，支持多层次深度融合 [5] - AI专网结合机器狗、AI指调等功能，与行业头部机器人公司合作推出四足机器人解决方案 [6] - 研发投入同比增长8%，重点投向窄带产品、公专融合、智能指调、应急自组网等领域 [9] - 关键原材料国产替代进展顺利，将推出纯国产化信创产品 [10] 战略与未来展望 - 管理变革成效显著，2024年研发、管理、销售三项费用率较2021年显著下降 [2] - 2025年起加大投入，为明后年业绩增长奠定基础 [2] - 战略重心向一带一路、金砖国家发力，欧洲北美保持渠道深耕 [8] - OEM汽车电子业务持平，未来将向新能源重卡和机器人领域延伸布局 [11] - 对下半年业务机会保持乐观，AI专网应用场景丰富，目标实现高质量发展 [13]

公司业务布局 - 公司成立30余年深耕专用无线通信领域 业务覆盖120多个国家和地区 [1] - 未来将加强全球渠道布局 核心瞄准发展中国家公共安全市场 [1] - 持续为全球公共安全 应急 能源石化 轨道交通等泛行业提供专业智能通信解决方案 [1] 技术发展方向 - 在AI专网领域推动产业升级发展 [1] - 积极参与低空经济 低轨卫星等专用通信前沿技术应用 [1] 市场战略 - 持续提升市场占有率及品牌国际影响力 [1]