8月15日，位于广州的广交会展馆人流涌动，跨境电商正成为众人追逐的"出海快船"。 这场2025年中国（广州）跨境电商交易会（简称"跨交会"）持续三天，尽管聚集上千家产业带卖家、超过40家头部跨境电商平 台、数十场行业论坛，一场大会仍然难以穷尽跨境电商产业全貌。 值得注意的是，本次跨交会上呈现出了行业"抱团取暖"的趋势。今年，广州美妆、佛山家电、中山灯饰、汕头玩具等18个优势 产业带以产业联盟形式设立主题展区。多位产业带联盟负责人告诉南方财经记者，联盟联合了数十家源头工厂，既能形成规模 议价力，也能帮助卖家适应跨境电商新渠道销售模式。 8月15日，2025年跨交会开幕首日，TiktokShop展位聚集了大量前来咨询开店事宜的卖家。谭海燕/摄 尽管今年外贸形势复杂多变，但在业内人士眼里，跨境电商仍然具备长期发展潜力。尤其是产业如今正深掘中东、南美等为代 表的新兴市场潜力，"好的产品，找对的市场"成为行业共识。中国制造网公共事务总监杨明告诉南方财经记者，中东、南美多 个国家正处于快速发展阶段，对各类产品和服务的需求不断增长，为中国供应商提供了庞大商机。 2021年，团队成立了潮玩自营渠道品牌，聚集近50个中国潮玩品 ...

灾情概况 - 北京连续极端强降雨持续147小时 全市平均降水量达210.4毫米 相当于过去十年北京年均降雨量的38% [2] - 灾害造成30人死亡 其中密云28人 延庆2人 道路损毁31处 16条线路未修通 136个村电力中断 通信光缆损毁62条 基站退服1825个 [1] 车企援助行动 - 小米集团捐赠500万元现金及35万元物资 包括充电宝、对讲机等灾区急需物品 [4] - 理想汽车向北京市慈善协会捐赠1000万元 用于紧急救援及灾后重建 [6] - 蔚来联合用户公益基金会捐款200万元 携手中华慈善总会支援灾区 [6] - 长城汽车向红十字会捐款500万元 并为车主提供24小时救援、保险理赔基金等四大措施 [7] 互联网企业响应 - 拼多多紧急采购3万件救灾物资 含食品饮品送往密云等重灾区 [8] - 阿里巴巴分两批捐赠2.6万箱物资 包括食品、饮用水及妇女儿童用品 覆盖北京及河北 [8] - 字节跳动公益基金会捐赠1000万元 联合多家机构提供卫生用品、儿童物资等应急支援 后续将开展灾后专项计划 [8] - 京东启动内部应急机制 一线员工投入救灾 首批物资已发往密云 库房管理者有权直接调拨灾区所需物资 [9][10] - 网易捐赠300万元物资及200万元现金 严选调配食品、卫生用品等应急资源 [11] - 滴滴公益救援队10名成员参与密云区群众转移任务 [12] 其他行业企业支援 - BOSS直聘向北京市慈善协会捐款150万元 定向支援密云、怀柔、延庆 [14] - 中国移动为北京用户提供免费北斗短信服务 支持无网络信号时应急通讯 [15] - 伊利集团联合红十字基金会 向密云、怀柔重灾区运送牛奶、矿泉水等物资 [16] 外企及合资企业参与 - 苹果CEO库克宣布捐款支持京津冀救援与重建工作 [17] - 宝马中国与华晨宝马通过爱心基金定向捐赠"壹基金儿童温暖包" 支援密云、怀柔 [19]

灾情概况 - 北京遭遇连续极端强降雨天气 造成重大灾害 截至28日24时全市因灾死亡30人 其中密云28人 延庆2人 [1] - 受灾地区道路损毁31处 涉及16条线路未修通 136个村电力中断 通信设施损毁光缆62条 基站退服1825个 [1] - 7月30日8时至17时30分 房山 门头沟 昌平 延庆 怀柔 密云 平谷等山区局部路段山体斜坡崩塌风险很高 [1] 企业捐赠情况 现金捐赠 - 字节跳动公益基金会捐赠1000万元人民币 联合多家公益机构支援京津冀灾区 提供卫生用品 生活安置 儿童物资等应急物资 [5] - 理想汽车向北京市慈善协会捐赠1000万元 用于紧急救援 受灾群众救助和灾后重建 [8] - 小米公益基金会捐赠500万元现金 支持过渡安置和灾后重建 另捐赠35万元应急物资包括充电宝 对讲机 手电筒等 [11][12] - 蔚来联合蔚来用户公益基金会捐赠200万元 携手中华慈善总会支援灾区 用于紧急生活物资采购 应急救援设备支持及灾后基础设施修复 [16][17] - BOSS直聘向北京市慈善协会捐款150万元 定向支援密云 怀柔 延庆的水灾救灾及灾后重建 [14] 物资捐赠 - 宝马中国与华晨宝马通过宝马爱心基金向密云 怀柔定向捐赠"壹基金儿童温暖包" 包含23项实用物资如儿童睡袋 雨具 卫生护理用品等 [2] - 拼多多紧急采购3万件救灾物资 包括矿泉水 方便面 饼干等食品饮品 送往密云区等地 [15] 其他援助措施 - 小米公益平台联合爱德基金会上线"共筑爱的安全家"项目 面向公众募集爱心善款 [12] - 蔚来通过"应对气候变化公益行动"持续关注灾情及救援进展 [17]

全球化战略调整 - 公司以7550万欧元（约合人民币6.28亿元）出售西班牙子公司Teltronic的全部股权，交易已完成股权转让协议签署、款项支付及股权交割 [1] - Teltronic截至2025年6月30日总资产8.8亿元，净资产3.27亿元，上半年营业收入2.45亿元，净利润2692.61万元，此次出售预计带来0.8亿元税前收益 [1] - 2017年公司以6.49亿元人民币收购英国赛普乐公司，获得Teltronic，2022年以1.595亿欧元（约合人民币10.76亿元）出售赛普乐，但保留Teltronic [2] 历史发展与行业地位 - 公司成立于1993年，前身为深圳市好易通科技有限公司，2011年上市，主营业务为对讲机等专业无线通信设备 [3] - 全球专网通信市场规模2024年突破200亿美元，公司市场份额约8%，排名第三，仅次于摩托罗拉和建伍 [3] - 公司被称为专网通信"小华为"，通过收购赛普乐成为全球Top2企业，改写行业竞争格局 [2][3] 法律纠纷与财务影响 - 公司承认窃取摩托罗拉商业机密，面临最高6000万美元（约4.4亿元人民币）罚金及赔偿 [4] - 2024年针对诉讼案件全额计提预计负债37.57亿元，法务费用2.4亿元（同比增长105%） [4] - 2024年营收61.42亿元（同比增长8.65%），净利润巨亏34.85亿元（同比下降798.43%） [4] - 2025年上半年归母净利润预计0.8亿-1亿元（同比下降38.42%-50.74%），原因包括海外项目交付延迟及EMS业务下滑 [4]

中国市场磁吸效应 - 中国市场呈现显著"磁吸效应"，外籍人员日均超7000人涌入深圳华强北采购电子产品[1][17] - 外资机构加速布局中国，恒生指数年内涨幅超20%领跑全球主要市场[1][24] - 1-5月全国新设外商投资企业2.4万家，同比增长10.4%，超半数德资企业计划两年内增资[12] 制造业外资动态 - 特斯拉上海储能超级工厂投产4个月，年产1万台Megapack储能系统，单台储能规模3.9兆瓦时，已出口数百台至欧洲及大洋洲[3][4] - 特斯拉在上海临港投资40亿元建设吉瓦时级电网侧储能电站，一期300兆瓦时预计年内投运[6] - 德国汉高收购苏州博克工厂，优化产线生产施华蔻等品牌，打造亚洲战略基石[6][9][10] 金融业外资布局 - 美国汉斯集团、淡马锡在华设立私募股权子公司，友邦人寿等获批筹建保险资管公司[11] - 法巴证券、安盛环球再保险等外资金融机构3月在上海集体开业[11] - 橡树资本在沪设立5只QDLP基金，投资中国股票、债权及不动产领域[11] 香港外资枢纽作用 - 港股恒生指数累涨超20%，宁德时代上市吸引科威特投资局、瑞银等基石投资者[23][24] - 债券通"北向通"4月成交额破万亿人民币，前4月外资经港购入内地债券达3.74万亿人民币[25] - 中东资本转向结构性合作，通过合资公司参与中国科技与基建项目[25][26] 供应链与创新优势 - 华强外商采购聚焦高性价比智能产品，并依托供应链定制化生产[18] - 西门子称中国占全球工业产值30%，是其全球创新"训练场"[14] - 特斯拉强调中国为储能与车端核心市场，将坚定深耕[13] 政策与便利化措施 - 240小时过境免签政策实施后，一季度免签入境外国人占比达71.3%[19][20] - 北京、上海为外籍商务人士提供5年多次签证及180天停留期[20] - 跨境商旅订单量较2019年增长97%，新增外企来华目的地170个[19]

制造业外资深耕中国市场 - 特斯拉上海储能超级工厂占地20万平方米(相当于30个标准足球场)，规划年产1万台Megapack储能系统(单台储能规模3.9兆瓦时/3900度电)，产品已出口欧洲、大洋洲等地区 [1] - 特斯拉在上海临港投资40亿元建设吉瓦时级别电网侧储能电站，一期300兆瓦时预计年内投运，可满足上海50%以上季节性电力调节需求 [2] - 德国汉高收购苏州博克工厂优化产线，将自主生产施华蔻等品牌洗护产品，打造亚洲战略生产基地 [2][3] 金融业外资加速布局 - 美国汉斯集团、新加坡淡马锡在华设立私募股权子公司，友邦人寿、荷兰全球人寿获批筹建保险资管公司 [3] - 法巴证券、安盛环球再保险、汉诺威再保险等外资金融机构在上海集中开业 [3] - 橡树资本已在上海设立5只QDLP基金，投资领域覆盖中国股票、公私募债权和不动产 [4] 电子产业外商采购热潮 - 深圳华强北日均接待超7000名外国游客，巴基斯坦外商采购电动车电池生产线及电子设备，匈牙利客商批量购买智能耳机等产品 [6][7] - 中国电子产品凭借价格优势(较国际品牌低30%-50%)和创新性能吸引外商，智能化设备采购量年增40% [9] 香港资本市场外资动向 - 2025年港股恒生指数累计上涨20%，消费板块股息率超5%，吸引外资持续流入 [12][14] - 债券通"北向通"4月成交额达10089亿元创年内新高，前4月外资通过香港购入内地债券规模达37399亿元 [14] - 中东资本加速布局港股，近两年港交所新增沙特、阿布扎比、迪拜交易所为认可交易所，中东资金更倾向合资建厂等深度合作模式 [14][15] 外资入华政策环境 - 240小时过境免签政策实施后，2024年12月至2025年3月免签入境外国人达657万人次，占入境外国人总量的71.3% [10] - 北京、上海为外籍商务人士提供5年多次180天停留期签证，跨境支付便利化措施使外商采购效率提升60% [11]

华强北外商采购热潮 - 华强北日均接待外国游客超过7000名，成为外国人采购电子产品的热土 [2] - 巴基斯坦外商采购对讲机、智能手表、吸粉机等产品，并计划引进电动车电池设备生产线 [2] - 匈牙利外商青睐华强北智能耳机，认为价格实惠且功能先进 [2] 中国电子市场的吸引力 - 中国电子产品在价格和品质上具有显著优势，智能化科技产品成为外商采购新宠 [3] - 完善的供应链体系吸引外商进行定制化产品采购 [3] - 华强北在广交会期间外商流量进一步增加 [3] 外商来华数据增长 - 一季度全国移民管理机构查验外国人1743.7万人次，同比上升33.4% [4] - 2024年跨境商旅人次和入境商旅订单量较2019年分别增长60%和97% [4] - 新增外企来华目的地数量达170个，显示中国市场纵深活力 [4] 签证便利政策推动外商来华 - 240小时过境免签政策实施后，免签入境外国人达657万人次，占入境外国人总数的71.3% [5] - 北京、上海等地为外籍商务人士提供5年多次、停留期180日的签证便利 [5] - 离境退税、跨境支付等政策提升外籍人士来华经商便利度 [5]

美联储降息及利率预期 - 美联储降息50个基点[1] - 最新利率点阵图显示2024年底预期利率平均为4.4%，2025年底为3.4%，2026年底为2.9%，长期利率维持在3%左右[4] - 2024年累计降息预期为1%，包括本次降息50个基点及后续两次各25个基点的降息[4] 美联储决策机制 - 利率点阵图由美联储19名成员投票决定，每年更新四次[4] - 决策主要依据通胀率和就业数据，灵活调整以平衡经济[4] - 决策过程公开透明，与市场保持沟通，不同于中国央行的模糊表述[4] 市场反应及预期 - 美股未来一年预期不乐观，部分投资者选择获利了结[4] - 人民币汇率反弹至7.06，但缺乏持续升值动力，因中美利差仍较大[4] - A股当日放量超6000亿，中位数上涨2.19%，消费板块领涨[4][6] A股市场动态 - 消费板块（白酒、食品、饮料、家电）领涨，可能因外资回流或房贷降息预期[6] - 沪深300历史趋势被打破，连续三年阴线后市场担忧四连阴甚至五连阴[4] - 技术性超跌反弹预期为4%-8%，但尚未出现[4] 行业及公司动态 - 马斯克脑机产品获FDA突破性认证，但植入技术限制商用潜力[7] - 中东国家转向中国采购电子产品，部分寻呼机和对讲机公司股价涨停[7] - 船舶和重工复牌后表现分化，船舶高开低走，重工低开低走[7]

发行信息 - 发行价格46.16元/股，对应2022年扣非前后孰低归母净利润摊薄后市盈率80.26倍，高于行业均值146.80%，高于同行业上市公司均值48.96%[1][16][18] - 本次发行数量2906.00万股，占发行后总股本25.00%，发行后总股本11624.00万股[31][32][53] - 初始战略配售数量145.30万股，占发行数量5.00%，差额145.30万股回拨至网下发行[8][32][53] - 网下初始发行数量2077.80万股，占扣除最终战略配售数量后发行数量71.50%；网上初始发行数量828.20万股，占28.50%[32][53] - 网上发行无流通限制及限售期，网下发行部分10%股份限售6个月，90%股份无限售期[9][61] 财务数据 - 报告期内，公司营业收入分别为125624.38万元、141064.20万元和112571.26万元，2022年同比下滑20.20%[24] - 扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润最近三年复合增长率为15.91%[24] - 2021年度和2022年度经审计净利润分别为13173.26万元和6685.17万元，扣非后分别为9020.97万元和7119.16万元[70] 申购情况 - 2023年5月29日进行网上和网下申购，申购时无需缴付资金，网下申购时间9:30 - 15:00，网上申购时间9:15 - 11:30、13:00 - 15:00[7][34][95] - 网下发行提交有效报价投资者208家，管理配售对象4787个，有效拟申购数量3066480万股，有效申购倍数为1475.83倍[25][72] - 网上投资者初步有效申购倍数未超50倍不启动回拨机制，超50倍且不超100倍回拨比例为10%，超100倍回拨比例为20%[59][60] 缴款安排 - 网下投资者于2023年5月31日16:00前按发行价格与初步配售数量足额缴纳新股认购资金[10][43][88] - 网上投资者申购中签后，确保2023年5月31日日终资金账户有足额认购资金[11][46] 研发情况 - 截至2022年12月31日，研发团队有422人，主要成员任职超8年[21] - 截至2023年3月10日，公司拥有33项发明专利，实用新型、外观设计431项，共计464项专利[21] - 公司每年可完成声学产品接近2000万部[22]