核心观点 - 报告汇总了2025年12月各行业重点推荐的股票标的，提供了具体的投资逻辑和财务估值数据 [1][2][3] 建筑行业 - 圣晖集成是台资洁净室工程服务商，作为谷歌TPU全链条核心工程供应商，业务覆盖芯片制造、封装、PCB、组装、数据中心全产业链建厂需求 [2] - 公司与台湾母公司共享技术工艺与客户资源，即将赴美开展业务，潜在可能获得TSMC Arizona和北美多个数据中心订单 [2] 银行行业 - 在市场波动加大的背景下，持有招商银行这类低波动个股有助于降低净值波动 [2] - 进入12月份，保险开门红资金配置需求增加，招商银行经营稳健，其2024年年报股息率为4.62%，具备吸引力，中期分红预计在明年1-2月，可能吸引投资者提前布局 [2] - 根据预测，招商银行2025年预测每股收益为6.05元，对应市盈率为7.14倍 [3] 电子行业 - 翱捷科技-U在12月有望纳入科创50指数，其ASIC与手机SoC进展顺利，公司具备2-5G全制式蜂窝通信能力及端侧连接与计算能力，全面受益于端侧物联网AI化趋势 [2] - 公司蜂窝配套模组客户应用AI玩具，RedCap技术有望推动可穿戴设备/眼镜等新趋势，其ASIC能力国内领先，具备大芯片定制经验 [2] - 根据预测，公司2026年预计实现扭亏为盈，每股收益为0.12元 [3] 电力设备与新能源行业 - 德力佳深耕风电主齿轮箱领域，市场份额保持行业领先，与金风科技、远景能源等头部客户合作，其风电主齿轮箱出货量达全球前三、中国前二 [2] - 全球风电用主齿轮箱市场规模预计2030年将达到115.63亿美元，2024-2030年期间年复合增长率为5.10% [2] - 公司积极拓展客户并扩大产能，建设年产1000台8MW以上陆风齿轮箱项目以及年产800台海风齿轮箱汕头项目 [2] - 根据预测，公司2025年预测每股收益为2.67元，对应市盈率为26.03倍 [3] 基础化工行业 - 亚钾国际的钾肥产能将迎来较大规模投放，同时未来全球钾肥景气度预计持续上行 [2] - 根据预测，公司2025年预测每股收益为2.00元，对应市盈率为21.86倍 [3] 农林牧渔行业 - 当前国内牛肉价格反转走势明确，原奶周期反转临近，有望形成肉奶景气共振上行 [2] - 优然牧业作为全球奶牛养殖龙头，其原奶业务将直接受益于奶价回暖，牛肉价格上涨会增加奶牛淘汰和牛犊外售收益，有望实现高弹性业绩修复 [2] - 根据预测，公司2025年预测每股收益为0.17元，对应市盈率为24.06倍 [3] 互联网行业 - 阿里巴巴-W的云收入持续加速增长，FY26Q2收入同比增长34%，且后续将保持高增长势头，全栈云服务能力有望帮助提升市占率 [2] - 公司电商业务稳健增长，即时零售业务在稳定市占率基础上持续优化单位经济效益，自10月以来较7-8月亏损高点已优化50%，盈利有望持续改善 [2] - 根据预测，公司2025年预测每股收益为5.71元，对应市盈率为26.40倍 [3] 医药行业 - 益丰药房处于行业加速出清阶段，龙头市占率持续提升，处方外流带来行业空间增量 [2] - 公司门店结构不断优化，预计后续为利润端带来改善，非药品类利润增量预计即将快速落地兑现，当前公司估值处于低位 [2] - 根据预测，公司2025年预测每股收益为1.66元，对应市盈率为13.83倍 [3] 家电行业 - 美的集团树立国内国外双轮驱动、2B+2C齐头并进的战略，海外推进自主品牌出海，国内发展2B端业务，进军汽车零部件、暖通楼宇、机器人与自动化、储能等新兴业务 [2] - 公司具备完善的激励机制和强大的组织执行力，研发体系、规模化生产、渠道网络优势明显，Q4虽家电内外销承压，但龙头表现持续好于行业 [2] - 公司现金流优异、股息率较为可观，当前处于历史估值较低水平，根据预测，公司2025年预测每股收益为5.84元，对应市盈率为13.66倍 [2][3] 非银金融行业 - 中国平安践行"综合金融+医疗养老"战略，叠加AI科技赋能，资产端方面持续加大优质中长期资产投资力度以匹配负债端资金需求 [2] - 当前公司估值水平仍有提升空间，叠加年底市场风格切换等因素，预计仍有较大的估值提升空间 [2] - 根据预测，公司2025年预测每股收益为8.57元，对应市盈率为6.92倍 [3]

| 晨会纪要 | | --- | | 数据日期:2025-11-27 | 上证综指 | 深证成指沪深 | 300 指数 | 中小板综指 | 创业板综指 | 科创 50 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 收盘指数（点） | 3875.25 | 12875.19 | 4515.40 | 13853.03 | 3745.65 | 1310.70 | | 涨跌幅度（%） | 0.28 | -0.25 | -0.04 | -0.23 | -0.08 | -0.33 | | 成交金额（亿元） | 6985.19 | 10112.74 | 4177.89 | 3275.75 | 4947.34 | 618.09 | 证券研究报告 | 2025年11月28日 【常规内容】 宏观与策略 策略快评:AI 赋能资产配置（二十六）-AI"添翼"：大模型增强投资组 合回报 策略快评:AI 赋能资产配置（二十七）-AI 投研利器:TradingAgents 测 试 行业与公司 医药生物周报（25 年第 46 周）：化脓性汗腺炎治疗药物梳理 亚朵(ATAT.O) 海外公司财报点 ...