合作概述 - 神州控股智慧供应链子公司科捷与文具品牌卡西米尔于11月20日正式签署战略合作协议 [1] - 双方将在供应链管理、电商运营、智能仓储解决方案等领域展开全面协作 [1] - 合作旨在共同推动卡西米尔品牌在文具市场的持续增长与创新突破 [1] 科捷提供的服务与技术能力 - 科捷提供涵盖仓储管理、电商运营及数智化系统支持的全链条供应链服务 [3] - 公司运用自主研发的供应链控制塔系统、KingKoo Data供应链大数据平台及OMS、WMS、TMS、BMS等技术系统提升运作效率 [3] - 借助燕云Infinity平台，结合二十多年行业知识与数据，训练出供应链领域垂类大模型，并研发出基于"AI for Process"理念的企业级智能体集群"小金" [3] - 科捷拥有全国300余城市的仓配网络覆盖，以及覆盖40+主流电商平台、20余个仓储节点的国际供应链能力 [3] - 提供"一盘货"管理、全渠道订单履约及跨境物流等一站式解决方案 [3] 合作成效与数据表现 - 自2025年3月初步接触，至4月货品入库，科捷在一个月内快速完成业务上线 [4] - 从5月至10月，双方合作单量增幅高达228% [4] - 在此期间，科捷始终保持99.99%的出库及时率 [4] 合作方背景与行业定位 - 卡西米尔是杭州艾尼文化科技有限公司旗下文具品牌，自2021年创立以来连续3年实现阶梯式增长 [5] - 科捷是国家5A级物流企业，深耕供应链领域二十余年，在消费电子、通信、快消、美妆、服装等行业建立专业知识库 [6] - 公司通过AI全栈技术核心引擎和"客户+生态"双轮驱动模式，打造柔性化、具行业特色的定制解决方案 [6] 合作意义与未来展望 - 此次合作是科捷深耕快消行业供应链的重要实践，标志着其技术驱动型服务与快消品牌的深度融合进入新阶段 [4][6] - 科捷通过技术穿透场景、数据驱动决策的运营模式，帮助客户优化库存、提升效率、降低成本 [4][6] - 未来双方将持续深化供应链数字化、物流效率优化等方面的合作，共同探索快消供应链升级新路径 [6]

核心观点 - 公司2025年上半年经营业绩表现亮眼，营业收入78.65亿元，同比增长12%，归母净利润1521万元，同比增长41%，新签约订单94.76亿元，同比增长98% [1] - 公司发布供应链智能体“小金”，并启动“供应链+AI生态联盟”，通过“客户战略+生态战略”双轮驱动，有望核心受益于AI在供应链领域的加速渗透 [1] - 预计公司2025-2027年营业收入将分别达到186.32亿元、206.87亿元、228.89亿元，归母净利润将分别达到2.00亿元、3.40亿元、4.72亿元 [2] 经营业绩 - 2025年上半年实现营业收入78.65亿元，同比增长12%，归母净利润1521万元，同比增长41% [1] - 分业务看，大数据产品及方案业务收入14.30亿元，占比18%，同比增长12%；软件与运营服务业务收入24.48亿元，占比31%，同比增长13%；信创及传统服务业务收入39.87亿元，占比51%，同比增长11% [1] - 新签约订单94.76亿元，同比增长98%，为业务持续增长奠定坚实基础 [1] 产品与技术进展 - 公司构建“KingKoo智链”物流垂类大模型，打造供应链智能体“小金”，定位为“供应链企业级智能体套件” [1] - “小金”采用“3+N”智能体架构：3个核心智能体包括数据助手（查询效率提升90%）、决策助手（数据分析效率提升70%）、客户助手（减少客服工作量50%）；N个岗位智能体涵盖标书编写（效率提升70%）、产品设计（效率提升50%）等场景 [1] - 公司将持续加大智慧供应链场景研发投入，并推动AI在金融科技、连锁酒店及政企数字化场景的深入渗透 [1] 客户与生态战略 - 客户战略方面，面向存量客户启动“宝贝计划”，带动超30家存量客户收入同比大幅提升；面向增量客户启动“摘星计划”，成功突破多家目标客户 [2] - 报告期内与Golden Concept、森马集团骏耀科技等4家企业签署战略合作协议，预计年内供应链全价值合作客户数量有望突破10家 [2] - 生态战略方面，公司启动“供应链+AI生态联盟”，未来将聚焦创新加速器、价值共同体及未来新生态三大方向，打造开放共赢的智慧供应链生态体系 [2] 财务预测 - 预计2025-2027年营业收入分别为186.32亿元、206.87亿元、228.89亿元，同比增长11.86%、11.03%、10.64% [2] - 预计2025-2027年归母净利润分别为2.00亿元、3.40亿元、4.72亿元，同比增长178.92%、69.40%、39.12% [2] - 分业务预测：大数据产品及方案业务收入35.63亿元、39.90亿元、45.89亿元；软件及运营服务业务收入65.70亿元、76.87亿元、88.40亿元；信创及传统服务业务收入84.99亿元、90.09亿元、94.60亿元 [2]

核心观点 - 中信建投首次覆盖神州控股，给予买入评级，认为公司客户战略与生态战略将推动AI for Process加速渗透 [1] - 公司2025年上半年经营业绩显著改善，新签约订单同比增长98%，为持续增长奠定基础 [1][2] - 公司发布供应链智能体小金，以3+N智能体架构实现全场景覆盖，提升各环节效率 [2] - 通过客户战略和生态战略双轮驱动，公司旨在扩大客户基础并构建智慧供应链生态体系 [3] 经营业绩与订单 - 2025年上半年公司实现营业收入78.65亿元，同比增长12% [2] - 2025年上半年公司实现归母净利润1521万元，同比增长41% [1][2] - 2025年上半年公司新签约订单94.76亿元，同比增长98% [1][2] - 分业务来看，大数据产品及方案业务收入14.30亿元，占比18%，同比增长12% [2] - 软件与运营服务业务收入24.48亿元，占比31%，同比增长13% [2] - 信创及传统服务业务收入39.87亿元，占比51%，同比增长11% [2] 供应链智能体小金 - 公司基于KingKoo智链物流垂类大模型打造小金智能体体系 [2] - 供应链智能体小金定位为供应链企业级智能体套件，采用3+N智能体架构 [2] - 三个核心智能体包括：数据助手（查询效率提升90%）、决策助手（数据分析效率提升70%）、客户助手（减少客服工作量50%） [2] - N个岗位智能体涵盖标书编写（效率提升70%）、产品设计（效率提升50%）、报关审核等场景 [2] - 公司计划持续加大智慧供应链场景研发投入，并推动AI在金融科技、连锁酒店及政企数字化场景的渗透 [2] 客户战略与生态战略 - 客户战略方面，2025年公司智慧供应链业务聚焦消费电子、通信服务、快消零售及服装等优势行业 [3] - 面向存量客户启动宝贝计划，实现超30家存量客户收入同比大幅提升 [3] - 面向增量客户启动摘星计划，成功突破多家目标客户实现行业能力复制 [3] - 报告期内已与4家企业签署战略合作协议，预计年内供应链全价值合作客户数量有望突破10家 [3] - 生态战略方面，公司举办智慧供应链创新大会，发布新战略并与四家行业标杆企业签署合作协议 [3] - 公司正式启动供应链+AI生态联盟，聚焦创新加速器、价值共同体及未来新生态三大方向 [3]

品牌与战略升级 - 科捷提出全新品牌定位"成为技术驱动的行业供应链专家" 通过AI全栈技术核心引擎和"客户+生态"双轮驱动模式深化行业供应链服务能力 [1] - 重点服务消费电子 通信 快消 美妆 服装等行业 通过端到端全生命周期陪伴式服务为客户实现降本增效 [1] 技术能力与创新 - 公司拥有20余年行业创新技术积累 首创"串码全程跟踪管理"技术成功打开通信行业市场 [2] - 自主研发供应链全链条信息化管理系统 KingKoo Data供应链控制塔帮助打通仓储与运输环节数字化管理 [3] - 基于20多年积累的供应链行业知识与履约数据 训练出供应链领域垂类大模型 [4] - 研发供应链领域首个基于"AI for Process"理念的企业级智能体集群"小金" 采用"3+N"架构实现从单点智能到全流程集群智能的跨越 [4] 服务能力与行业经验 - 在消费电子 通信 快消 美妆 服装等行业建立深厚专业知识库 形成可拼装可组合的原子化标准能力矩阵 [2] - 通过订单预测 预售下沉 预包组套等微创新举措支撑快消巨头完成"双11"等高并发电商大促活动 [2] - 服务能力覆盖科技服务 运营服务 增值服务三大板块 包括智慧仓储 数字化管控 国际物流等具体领域 [3] 生态战略与资源整合 - 制定覆盖技术 资源与运营的生态战略 打造"仓网+运网"平台 [2] - 启动"供应链+AI生态联盟"为生态伙伴创造价值 [2] - 神州控股全面整合内部资源 推动AI全栈能力与科捷行业知识深度融合 [6]

产品发布 - 神州控股旗下科捷推出自研供应链智能体"小金" 以"AI for Process"理念为核心 直击通用大模型在企业级应用"用不起来、难见回报"的痛点[1] - "小金"定位为供应链企业级智能体套件 采用"3+N"架构 三个核心智能体覆盖数据查询、智能决策和客户服务场景[6] - 数据助手支持自然语言提问 可自动生成图表及Excel文件 覆盖80%以上数据查询场景 日常查询效率提升90%[6] - 决策助手能自主规划分析步骤 输出完整报告 数据分析效率提升70%[6] - 客户助手提供7×24小时智能应答 减少客服50%工作量[6] - 岗位智能体如产品设计助手可自动生成产品设计说明书 使产品设计效率提升50%[8] 技术架构 - 智能体以科捷"KingKoo智链"物流垂类大模型为核心大脑 整合20余年供应链领域管理知识及系统操作规范形成专属知识库[5] - 借助神州控股"燕云Infinity"技术体系解决大模型微调、智能体研发和实时数据采集问题[5] - 集成决策式AI算法积累为智能体提供精准输出工具支撑[5] 商业化规划 - 2025年优先推出客户版智能体 与零售、3C、快消等行业标杆客户合作试用[10] - 客户版新增三大专属服务：24小时快速应答、业务风险预警、个性化业务优化建议[10] - 2026年面向全行业规模化推广 开放智能体建设方法论提供一站式智能化转型服务[10] 行业背景 - MIT 2025年8月调研显示90%企业员工高频使用通用大模型 但仅5%企业获得可量化商业回报[3] - 红杉资本2025年8月数据显示全球生成式AI市场规模将达10万亿美元[10] - 行业竞争焦点从技术原型转向AI应用工艺和工业化落地能力[10] 实践成果 - 智能体已在科捷昆山数智化旗舰仓部署 订单准点完成率和仓库管理效能提升 客户投诉率显著下降[8] - 依托20余年行业积累 包括160余个仓库运营经验、300余座城市业务覆盖及日处理500万单订单的技术储备[11][12]

公司AI业务表现 - 2025年上半年AI相关业务实现营业收入133.32亿元 同比增长56% [1] - AI软件及服务业务营业收入同比增长100% [1] - 自有品牌AI算力设备业务营业收入6.6亿元 同比增长14% [1] - 第三方AI算力服务业务营业收入9.5亿元 同比增长62% [1] - AI相关IT分销业务营业收入117亿元 同比增长59% [1] 全栈AI战略布局 - 形成从底层算力到平台及上层应用的全栈AI能力体系 [2] - 推出神州鲲泰问学一体机及KunTai Cube"智汇魔方"等智算产品 [2] - 发布基于鲲鹏技术路线的大模型训推一体服务器KunTai R624K2及推理服务器KunTai R622K2 [2] - 搭建全国产化技术栈AI智算OpenLab创新平台 [2] - 实现从服务器到PC、从算力基础设施到私有化解决方案的全链条覆盖 [3] - 合肥落地首条鲲鹏技术路线商用PC生产线并推出C端AIPC品牌"灵觅" [3] 平台与应用架构 - 构建AI原生企业级数智化技术参考架构 [3] - 通过"神州问学企业级Agent中台"实现智能体全链路标准化生产 [3] - 通过"神州问学智能流程工作台"实现企业业务流程全周期闭环管理 [3] - 被IDC报告收录于消费级和企业级智能体应用两大板块 [3] 四大业务维度规划 - AI基础设施领域强化智算基建支撑能力 [4] - AI平台与应用领域提供全流程技术服务 [4] - AI咨询服务领域提供战略到运营的全方位咨询 [4] - AI生态领域联动国内外伙伴共推产业变革 [4] 行业落地案例 - 为制造企业优化维修流程 报修准确率从52%提升至94% 维修周期从35天缩短至0.5天 [6] - 在医药行业与药企共建智能体平台 与三甲医院开发辅助诊断智能体 [6] - 业务覆盖医疗、零售、制造、运营商、金融、能源、碳中和等行业 [6] - 拓展机器人行业 与宇树科技等合作开发巡检、安防场景解决方案 [6] 市场与政策环境 - 国务院提出2027年人工智能与6大重点领域深度融合 智能终端普及率超70% [8] - 2030年人工智能全面赋能高质量发展 智能终端普及率超90% [8] - 全球人工智能IT总投资规模2028年达8159亿美元 五年复合增长率32.9% [8] - 中国人工智能总投资规模2028年突破1000亿美元 五年复合增长率35.2% [8] 公司战略方向 - 核心方法论为"AI for Process" 通过AI构建创新性业务流程 [5] - 通过硬件、平台、咨询及生态四方向组合拳帮助客户实现AI转型 [9] - 持续加大在神州问学、AI算力基础设施等领域的投入 [10] - 顺应国家"人工智能+"行动政策 聚焦流程赋能和场景价值挖掘 [10]

公司2025年上半年实现营业收入715.9亿元 同比增长14.4% 战略业务毛利额占比提升6.4个百分点至26.2% [2] AI相关业务收入达133.32亿元 同比增长56% 成为重要增长驱动力 [3][5] 业务分项表现 - AI分销业务收入117亿元 同比增长59% [6] - AI软件及服务业务营业收入同比增长100% 主要依托"神州问学企业级Agent中台"与"神州问学智能流程工作台"双平台驱动 [6] - 自有品牌AI算力设备业务收入6.6亿元 同比增长14% [6] - 第三方AI算力服务业务收入9.5亿元 同比增长62% 合作平台包括Azure、AWS、GCP、阿里云等 [6] 战略布局 - 提出"AI for Process"核心战略 通过大模型重构企业业务流程 提升运营效率并降低运营成本 [5] - 发布《AI for Process企业级流程数智化变革》蓝皮书 锚定企业级AI落地场景 [5] - 构建四大业务板块：AI基础设施、AI平台和应用、AI咨询服务、AI生态 形成全栈式服务体系 [5] - 研发投入2.1亿元 重点用于自有品牌和问学平台等战略业务 未来将继续增加研发费用 [4] 行业背景 - 全球企业AI采用率预计2025年突破60% 生成式AI推动流程重构从单点提效迈向系统再造 [7] - AI将在未来两年内自动化30%的业务流程 同步重构工作流的企业EBIT提升幅度高出42% [7] - 73%的高级管理者将AI部署于流程自动化任务 任务执行速度提升40%-60% [7] - 全球人工智能IT总投资规模预计2028年达8159亿美元 五年复合增长率32.9% [8] - 中国人工智能总投资规模预计2028年突破1000亿美元 五年复合增长率35.2% [8] 技术架构 - 搭建AI原生企业级数智化技术参考架构 重点通过"神州问学企业级Agent中台"打通算力、模型、知识、应用四大要素 [7] - "神州问学智能流程工作台"聚焦业务流程全周期闭环管理 减少执行偏差并提升运营效率 [7] 发展展望 - 公司将持续聚焦"AI for Process"战略 加大AI投入力度并深化全栈AI能力 [9] - 积极顺应国家"人工智能+"行动与数字经济相关政策 挖掘AI场景价值 [9]

核心业绩表现 - 2025年上半年AI相关业务实现营业收入133.32亿元 同比增长56% [1] - AI软件及服务业务营业收入同比增长100% 主要依托企业级Agent中台和智能流程工作台双擎驱动 [1] - 自有品牌AI算力设备业务营业收入6.6亿元 同比增长14% [1] - 第三方AI算力服务业务营业收入9.5亿元 同比增长62% 通过拓展与Azure、AWS、GCP、阿里云等云服务商合作实现 [1] - AI相关的IT分销业务营业收入117亿元 同比增长59% 主要聚焦微电子及服务器领域 [1] 战略布局框架 - AI基础设施方面以神州鲲泰智算产品为基础 持续丰富算力设备形态和创新架构设计 [2] - AI平台和应用部分提供从知识整合、模型运营到场景适配的全流程技术服务 [2] - AI咨询服务部分围绕战略、流程、组织、人才等维度提供全方位咨询 [2] - AI生态部分联动国内外一流生态伙伴整合优势资源 [2] - 四大板块协同形成合力 助力企业一站式构建AI原生技术体系 [2] 业务突破与行业拓展 - 推动AI for Process企业级流程数智化变革 帮助客户实现业务流程全面重构 [2] - AI业务实现多元化渗透与规模化落地双重突破 产品矩阵和行业布局进一步完善 [2] - 积极拓展机器人行业 与宇树科技等具身智能头部企业达成合作 [2] - 在产品分销基础上联手打造面向巡检、安防等特定场景的解决方案 [2] 未来发展重点 - 持续聚焦AI for Process战略方向 加大AI投入力度 [3] - 深化全栈AI能力建设 挖掘AI场景价值 [3] - 积极顺应国家人工智能+行动与数字经济相关政策导向 [3]

核心观点 - 神州数码联合德勤中国、中国信息通信研究院发布《AI for Process企业级流程数智化变革》蓝皮书，提出以AI为核心驱动企业流程智能化的方法论与工具支撑 [2] - 传统企业数字化转型面临数据孤岛问题，亟需AI进行智能升级以实现灵活响应与智能决策 [2] - 未来企业AI应用需走向"通专融合"路径，结合开源大模型与企业内部数据共建专业化智能体 [2] AI for Process推进方法 - 神州数码提出"Twin-Drive双驱动模型"，采用"自顶向下"与"自底向上"相结合的推进方法 [3] - 企业需具备"AI就绪能力"，包括知识治理体系建设、组织流程重塑、复合型人才培养与产业生态协同 [3] AI渗透率预测 - 蓝皮书首次提出"AI渗透率"概念，即企业业务流程中AI操作占总体操作比例 [3] - 三年后AI渗透率预计10%-20%，以辅助为主；五年后达30%-50%，人类指挥多个AI协作；十年后可能达80%，人类监督AI自动运行 [3] 行业合作与展望 - 神州数码将继续推动AI for Process理念在更多场景和行业中落地，助力全球企业智能化跃升 [3]

AI技术在企业业务场景的应用现状 - 大模型技术快速发展，AI能力密度呈指数级增长，在推理、多模态、软件开发等领域展现卓越性能 [1] - 企业关注焦点是如何将AI技术真正应用于业务场景并实现正向回报 [1] - 神州数码提出"AI for Process"战略理念，强调AI需深度嵌入企业流程才能推动规模化应用 [1] 汽车行业AI应用实践 - 东风岚图数字化部门AI应用已覆盖营销、OA和研发等多个追求效率提升的场景 [2] - 汽车行业AI落地面临三大挑战：复合型人才缺乏、场景选择困难、价值体现不足 [2] - AI已在营销与宣发领域实现实际应用，如辅助合规性审查提升效率并降低风险 [3] - 企业级AI平台建设成为汽车行业必选项，需解决算力资源统筹管理和模型统一管理问题 [4] - AI平台需具备知识治理、数据安全、系统稳定性等关键能力 [5] - AI将加速汽车企业流程优化过程 [6] 能源行业AI应用创新 - 碳评估行业面临数据分散、内容复杂、格式多元、精度要求高等挑战 [7] - 嘉岳数智提出EPAG技术，打造垂直领域AI助手"懂碳帝"提升文本生成准确度 [8] - 该技术从大模型理解专业内容、生成专业报告、自动化评测三方面提高准确性 [8] 神州数码的AI赋能实践 - 神州数码将AI作为赋能手段，应用于自有业务并形成对外服务能力 [9] - 开发企业级Agent中台"神州问学平台"，提供8个开箱即用Agent解决方案 [9] - AI在企业中的演进路径分为语言能力、认知深化、行为能力、创新能力四个阶段 [10] - 实现高效智能服务需三大支撑：知识治理、运营机制、团队协作模式变革 [10]