Riskified (NYSE:RSKD) Q3 2025 Earnings Call November 12, 2025 08:30 AM ET Company ParticipantsReggie Smith - Executive DirectorConnor Passarella - Equity Research AssociateEido Gal - Co-founder and CEOAglika Dotcheva - CFOWill Nance - VPChett Mandel - Head of Investor RelationsConference Call ParticipantsNone - AnalystChris Kennedy - Research AnalystClark Wright - Research AnalystTimothy Chiodo - Managing Director and Lead AnalystOperatorGood day, and thank you for standing by. Welcome to the Riskified Thir ...

Riskified (NYSE:RSKD) Q3 2025 Earnings Call November 12, 2025 08:30 AM ET Company ParticipantsReggie Smith - Executive DirectorConnor Passarella - Equity Research AssociateEido Gal - Co-founder and CEOAglika Dotcheva - CFOWill Nance - VPChett Mandel - Head of Investor RelationsConference Call ParticipantsNone - AnalystChris Kennedy - Research AnalystClark Wright - Research AnalystTimothy Chiodo - Managing Director and Lead AnalystOperatorGood day, and thank you for standing by. Welcome to the Riskified Thir ...

Riskified (NYSE:RSKD) Q3 2025 Earnings Call November 12, 2025 08:30 AM ET Speaker2Good day, and thank you for standing by. Welcome to the Riskified Third Quarter 2025 earnings call. At this time, all participants are in a listen-only mode. After the speaker's presentation, there will be a question-and-answer session. To ask a question during the session, you will need to press star 11 on your telephone. You will then hear an automated message advising that your hand is raised. To withdraw your question, ple ...

核心观点 - 人工智能商务公司Rezolve Ai吸引了来自苹果、谷歌、微软、SAP和塔塔数字等全球领先科技公司的高管加入，这被视为对其技术、领导力和长期市场潜力的强烈信心信号[1] - 这些高管共同选择加入公司，旨在帮助塑造价值万亿美元的自主代理商务的未来[1][3] - 公司设定了到2026年底实现5亿美元年度经常性收入的目标[4] 高管团队背景与职责 - **Crispin Lowery – 首席营收官**：拥有三十年扩展全球科技和零售企业的经验，曾被史蒂夫·乔布斯亲自招募领导苹果数十亿美元的欧洲、中东和非洲地区零售扩张，之后主导了谷歌Pixel硬件的上市策略，并建立了微软在欧洲的零售与消费品销售组织，其在公司的职责是推动全球营收、市场营销和合作伙伴关系，专注于快速实现brainpowa大语言模型平台的货币化[4] - **Sauvik Banerjjee – 首席数字官**：职业生涯始于职业板球运动员后转型为技术专家，曾在埃森哲、印孚瑟斯、SAP担任领导职务，并是塔塔数字的创始首席技术官，以构建大规模数字生态系统和人工智能驱动的消费者平台而闻名，其负责监督公司的全球工程、产品和人工智能基础设施[5] - **Elizabeth Lachhar – 美洲区高级副总裁**：曾在甲骨文、谷歌和微软领导价值数十亿美元的增长计划，并改变了零售、消费品和电信领域的上市策略，其在公司的职责是领导美国商业扩张，并建立高性能的企业销售组织以加速在财富500强零售商和合作伙伴中的采用[6] - **Howe Gu – 合作伙伴与生态系统高级副总裁**：拥有跨越加拿大、中国和英国的国际经验，曾在德勤和普华永道工作，之后担任微软欧洲、中东和非洲地区零售行业负责人，其在公司的职责是扩展公司的全球合作伙伴网络，覆盖超大规模云服务商、系统集成商和咨询联盟[7] 公司战略与市场定位 - 公司正致力于为自主代理商务奠定基础，这是一个智能系统代表消费者和企业自主互动、协商和交易的时代[9] - 公司的解决方案基于brainpowa大语言模型，并通过微软Azure、谷歌云等多云平台进行全球部署，以满足企业对其Brain解决方案套件激增的需求[9] - 公司是人工智能驱动商务领域的全球领导者，为零售商和品牌提供支持搜索、个性化、结账和全渠道互动的专有技术，旨在推动价值30万亿美元的全球零售市场的创新[10] - 公司已与微软、谷歌和Tether建立了基础性合作伙伴关系[10]

公司概况 * 公司为U S Bancorp 一家总资产达6800亿美元的银行[3] * 支付业务是公司的关键差异化和优势所在 支付业务收入占总收入的26%[4][5] * 公司拥有近1万亿美元的年购买交易额[3] 支付业务核心观点与战略 卡片发行业务 * 业务定位为行业中游 过去五年行业增长5% 公司 consistently 保持市场第七的位置[11] * 业务模式多元化 包括专有品牌业务 联名卡业务和Elan白标发卡业务 覆盖50个州[12][13] * 客户基础优质 超过70%的消费者FICO评分在720以上 比行业平均水平高出11个百分点[14] * 收入结构平衡 约三分之一来自费用收入 三分之二来自净利息收入[10][14] * 增长战略包括产品与营销创新 例如推出Split Card Mastercard这类BNPL Lite产品[19] * 通过合作伙伴关系进行扩张 例如与Edward Jones联盟合作 今年关键联名卡客户获取量增加了40%[20][21] * 重点发展小企业市场 目前小企业贡献10%的账户和20%的收入 计划在2026年推出集成产品Business Essentials[21] 商户收单业务 * Elavon是美国第五大商户收单机构 过去12个月为公司创造了18亿美元的费用收入 占公司总费用收入的15%[26] * 业务专注于五个关键行业垂直领域 这些领域占总体可参与市场TAM的85%[35] * 增长战略包括嵌入式支付 差异化分销和行业垂直优先[29] * 嵌入式支付业务增长迅速 增速是核心收单业务的4倍[30] * 分销策略是增加直接销售渠道的占比 目标是将直接渠道占比从40%提升到50-60%[32][34] * 行业垂直战略成效初显 新小企业客户采纳率是历史水平的两倍 并在医疗保健领域赢得了50多个新交易[35][36] 投资与财务表现 * 公司在支付业务的结构和系统方面进行了大量投资 许多成本已计入运营费率[6] * 公司认为支付业务是中个位数增长的业务 但有上行潜力[6][7] * 公司整体运营成本在过去八个季度保持平稳 约为42亿美元 同时增加了对支付业务的投资[5] * 今年营销投资比前三年增加了近20%[20] * 公司对近期业绩满意 各项指标处于中期目标范围内 但目标持续改进[4] 风险与挑战 * 公司密切关注消费者健康状况和宏观经济压力[39] * 在执行增长战略时 面临吸引合适人才和加速直接分销组合的挑战[40][41] * 代理商务领域尚处早期 许多规则如欺诈和退单权仍需明确[31][44] * 商户收单市场竞争激烈 公司需要根据提供的价值进行定价 并适时对存量客户进行重新定价[45] 其他重要信息 * 公司推出了Smartly产品 旨在整合银行服务 目前已在40%的消费者活期存款账户家庭中渗透[15] * 公司进行了多年的数字和技术能力代际投资 包括在线旅程 移动银行和合作伙伴集成能力[17] * 公司在2021年收购了Bento 获得了面向较大型小企业的支出管理能力[18] * 公司参与由万事达卡主导的代理商务和代币化试点项目 以保持在该领域的领先地位[44] * 公司不计划在战略上收购支付网络份额 而是专注于通过现有产品捆绑创造价值[43]

涉及的行业与公司 * 公司：Shopify Inc (SHOP O, SHOP US) [1][5] * 行业：软件行业，具体为电子商务服务平台 [5][96] 核心观点与论据 强劲的财务业绩与增长势头 * 第三季度商品交易总额（GMV）为920亿美元，同比增长32%（按固定汇率计算为30%），高于市场预期的892亿美元（同比增长28%），连续第二个季度增长超过30% [3][9] * 第三季度总收入为28.44亿美元，同比增长31.5%（按固定汇率计算为31%），高于市场预期的27.58亿美元（同比增长27.5%）[9] * 第四季度收入指引为同比增长"中高20%"，高于市场预期的约24% [12] * 管理层强调所有商户规模、客户群、地区、渠道和垂直领域的增长势头均表现健康 [3][9] 多元化的增长动力 * 国际GMV增长41%，其中欧洲表现突出，增长49%（按固定汇率计算为42%），约一半的GMV美元增长来自北美以外的市场 [3][9] * 线下GMV增长31%，B2B GMV增长98%，后者已连续八个季度实现三位数增长 [3][9] * Shopify Payments的渗透率同比增长3个百分点，达到GMV的65%，支付总额达到600亿美元 [3][9] * 取费率（Take Rate）为2.33%，略高于市场预期的2.31% [9][10] 在AI驱动的代理商务（Agentic Commerce）中占据有利地位 * 自1月份以来，流向Shopify商店的AI相关流量增长了约7倍，通过AI搜索产生的订单增长了约11倍 [3] * 公司拥有数据优势（数百万商户，数十亿交易）、强大的创新文化、与ChatGPT、Microsoft Copilot、Perplexity等的早期合作伙伴关系，以及其Sidekick助手的增长势头 [3][7] * 公司围绕代理商务的哲学与其传统战略一致——优先考虑商户的成功 [7] 盈利能力和运营纪律 * 第三季度非美国通用会计准则运营利润率为16.4%，运营利润为4.65亿美元 [12][35] * 第三季度美国通用会计准则运营支出占收入的36.8%，低于指引的38-39% [12] * 隐含的第四季度毛利率指引为46-47%，运营利润率约为20%，符合市场预期 [12] 目标价上调与投资主题 * 摩根士丹利将目标价从165美元上调至192美元，维持"增持"评级 [1][8] * 上调目标价基于：1）在关键增长计划中GMV份额加速增长的强劲证据；2）在保持稳定员工人数和自由现金流利润率的情况下实现份额增长的能力；3）在日益增长的代理商务主题中的稳固长期定位 [8] * 预计收入将以21%的复合年增长率增长，到2035年达到750亿美元，自由现金流利润率达到34%，产生约220亿美元自由现金流 [16][21] 其他重要但可能被忽略的内容 需关注的领域与风险 * 第三季度自由现金流利润率为17.8%，比市场预期低约60个基点，自由现金流为5.07亿美元 [12] * 第四季度自由现金流利润率指引为18-20%，低于市场预期的22% [12] * 月度经常性收入（MRR）为1.93亿美元，同比增长10%，未达到市场预期的1.94亿美元（同比增长11%），但环比增长4.3%强于前三年的平均水平1.6% [12] * 第三季度毛利率为48.9%，略低于市场预期的49.4%，部分原因是支付业务强劲、托管成本上升、地域扩张/收入组合以及AI使用量增加 [12] * 支付业务损失率增加，交易和贷款损失占第三季度收入的5%，高于正常趋势线，主要源于商户入驻的测试和实验，但管理层指出损失率正在改善并回归历史水平 [12] * 宏观经济保持稳定，美国需求没有下降，跨境GMV稳定在总额的15% [12] * 风险包括：国际扩张被证明困难且成本高昂、支付等解决方案的价格竞争加剧、经济衰退导致GMV增长放缓 [33]

VTEX (NYSE:VTEX) Q3 2025 Earnings Call November 06, 2025 04:30 PM ET Speaker1Hello everyone, and welcome to VTEX Earnings Conference Call for the third quarter of 2025. I'm Julia Bader Fernández, VP of Investor Relations. Joining me are Geraldo Thomaz, Jr., founder and co-CEO, Ricardo Camatta Sodré, CFO, and for the Q&A, our founder and co-CEO, Mariano Gomide de Faria, and Chief Strategy Officer, André Spolidoro, will also join us. Before we begin, please note that today's remarks may include forward-lookin ...

AUSTIN, Texas, Nov. 06, 2025 (GLOBE NEWSWIRE) -- Commerce (Nasdaq: CMRC), an open, intelligent ecosystem of technology solutions and the parent company of leading ecommerce platform BigCommerce, today announced that Gartner has recognized BigCommerce as a Challenger in the 2025 Gartner Magic Quadrant for Digital Commerce Platforms. BigCommerce was again recognized as a Challenger for the sixth consecutive year. “We believe BigCommerce’s placement reflects the strength of our innovative approach backed by ra ...

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收达到6.397亿美元，同比增长46% [5] - 调整后税息折旧及摊销前利润为4110万美元，同比增长88%，利润率为6.4%，高于去年同期的5% [5] - 净收入留存率达到创纪录的122% [5] - 非亚马逊平台总营收同比增长81%，达到4710万美元 [5] - 国际营收同比增长72%，达到5290万美元，占总营收的8.3% [6] - 根据美国通用会计准则，净亏损为5900万美元，其中包括首次公开募股相关费用 [19] - 过去12个月的自由现金流为7100万美元，高于去年同期的4900万美元 [20] - 公司在9月首次公开募股后，期末拥有3.13亿美元现金及现金等价物，无债务 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 现有品牌合作伙伴的增长是营收增长的主要驱动力，体现在122%的净收入留存率上 [15][32] - 新品牌合作伙伴的同比营收增长率在第三季度有所改善 [17][32] - 美容和DIY工具品类增长超过100% [33] - 技术优化（流量和转化率提升）以及新产品发布是现有品牌增长的关键因素 [15][16] - 公司通过其广告工具Destiny每天执行超过1400万次出价变更以驱动流量，并通过内容优化工具提升转化率 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 亚马逊仍是最大的市场平台，但非亚马逊市场营收同比增长90% [16] - 国际营收表现强劲，欧洲增长73%，亚太地区增长68%，中东和北非地区增长222% [43] - Coupang平台在第三季度贡献了450万美元营收，预计全年将达到1100万美元 [65] - 沃尔玛平台增长96%，TikTok Shop增长392%（基数较小） [65] - 非亚马逊营收占总营收的比例从去年同期的5.9%提升至7.4% [6] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司的核心战略差异化在于其智能技术和人工智能层，该层支撑所有业务 [7] - 四大战略重点包括：投资智能层、拓展渠道和市场、减少品牌摩擦、驱动规模和效率 [10][11][12][13] - 公司定位为连接品牌与消费者的薄而智能的技术基础设施层，对渠道转移保持中立 [8] - 行业趋势包括电子商务份额增长、人工智能重塑产品发现、以及物流创新推动全球数字商务转型 [9] - 公司利用超过46万亿个客户旅程数据点来优化其模型，为品牌合作伙伴带来可衡量的影响 [9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层表示，截至目前，未看到宏观经济对其业务或消费者需求产生实质性影响 [23] - 贸易政策变化的直接潜在影响很小，但难以预测消费者对可能的价格上涨和供应链中断的反应 [23] - 消费者依然健康，长期趋势支持电子商务的持续增长 [8][9] - 对第四季度的展望：营收预计在6.8亿至7亿美元之间（同比增长32%-36%），调整后税息折旧及摊销前利润预计在3800万至4000万美元之间（同比增长44%-48%） [24] - 基于第四季度展望中值，预计2025年全年营收增长37%，调整后税息折旧及摊销前利润增长48% [25] 其他重要信息 - 公司完成了首次公开募股，扣除费用后净融资1.35亿美元 [21] - 运营费用方面，在投资研发以实现未来增长的同时，所有费用项目均实现了运营杠杆 [18] - 不包括首次公开募股相关成本，总费用占营收的比例约为94.2%，低于去年同期的95.9% [18] - 公司在物流方面采取轻资产模式，资本投资约占营收的1% [55] - 公司专注于在高增长、盈利和现金流产生之间取得平衡，同时投资于销售和技术以推动长期增长 [56] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于Agentic Commerce的看法及其对市场和Pattern的影响 [29] - Agentic Commerce正在改变购物路径，约38%的美国消费者使用类似ChatGPT的工具进行购物相关活动 [30] - Pattern的技术平台是渠道中立的，并且拥有丰富的底层漏斗数据，使其能够很好地帮助品牌过渡到Agentic Commerce [36] - 公司已准备好一旦Agentic平台（如Etsy）全面启动，即可为品牌推动营收 [37] 问题: 现有品牌和新品牌的营收增长细分以及品类多元化情况 [29][32] - 现有品牌增长是第三季度最强劲的部分，由技术优化、新产品发布和市场扩张驱动 [32] - 新品牌合作伙伴的同比营收增长率较上一季度有所改善 [32] - 美容和DIY工具品类增长显著，均超过100% [33] 问题: Pattern如何帮助品牌过渡到Agentic Commerce以及净收入留存率的展望 [35][38][39] - Pattern的渠道中立平台和丰富的数据使其处于有利地位，可以帮助品牌在Agentic Commerce中获胜 [36] - 公司发布了GEO记分卡，利用底层漏斗数据为品牌在大型语言模型中的表现提供指导 [36] - 净收入留存率达到创纪录的122%，管理层专注于通过技术杠杆和扩张来维持高净收入留存率 [38][39] 问题: 国际扩张的关键投资领域以及第四季度营收指引的假设 [42][46] - 国际增长强劲（欧洲+73%，亚太+68%，中东和北非+222%），公司利用模块化技术和轻资产物流模式进行扩张 [43][44] - 第四季度指引反映了现有品牌的成功以及新品牌合作伙伴的吸引力，但未包含新品牌营收中更具推测性的部分 [46] - 指引显示调整后税息折旧及摊销前利润增长快于营收增长，表明业务模式持续有效 [47] 问题: 智能层和减少品牌摩擦的产品路线图，以及投资对利润率的影响 [51][52][55][56] - 产品路线图优先考虑智能层，目标是实现无需人工干预的Agentic工作流程 [52] - 在物流方面，公司专注于通过软件和自动化提高中间里程效率 [53][55] - 技术投资预计将快于营收增长，短期内可能对利润率造成轻微拖累，但长期将带来效率和增长 [56] 问题: 在垂直领域建立密度（SKU和品牌）带来的飞轮效应 [59][61] - 在垂直领域增加密度主要通过数据优势带来好处，随着模型从更多客户旅程数据中学习，整体平台性能得到提升 [61] - 规模效应使公司能够以品牌自身无法实现的成本结构运营 [61] 问题: 非亚马逊增长（特别是Coupang和欧洲）的贡献，以及新品牌合作伙伴的转化时间 [64][66] - Coupang贡献了450万美元营收，预计全年达1100万美元；沃尔玛增长96%，TikTok Shop增长392% [65] - 新品牌合作伙伴的销售周期约为90多天，营收实现时间从1.5个月到长达一年不等，取决于库存情况 [66] - 首次公开募股后，潜在客户渠道有所增加，但需要时间转化为营收 [66] 问题: 来年的产品优先事项，特别是生成式人工智能和视觉能力 [68][69] - 产品路线图高度优先考虑智能层，重点是实现基于聊天的数据交互和无需人工干预的自动执行 [69] - 公司正在开发创新工具，例如音频简报，为品牌提供市场洞察和可执行策略 [71] 问题: Agentic Commerce是否驱动了净收入留存率，以及利润率扩张的驱动因素 [73][76] - 净收入留存率是技术、国际扩张和效率带来的整体成功指标 [75] - 利润率扩张主要由销售和管理费用杠杆驱动（从8.6%降至8.1%），同时公司在技术和销售方面进行投资以推动增长 [76] 问题: 在扩张到新垂直领域时的考虑因素，以及首次公开募股后潜在客户兴趣是否增加 [80][83] - 公司通过合作伙伴关系解决了大件商品物流问题，使得大多数电子商务友好型品类都可以合作 [81] - 不适合电子商务的品类（如麦片）仍然具有挑战性 [82] - 首次公开募股后，潜在客户渠道有所增加，但需要时间转化为营收 [83] 问题: 随着业务组合转向非亚马逊和国际市场，调整后税息折旧及摊销前利润率的展望 [84][85] - 不同市场和地区的单位经济学存在差异（例如佣金、履约费率），但公司通过调整采购价格来管理这些差异，以保持稳定的整体单位经济学 [85] - 因此，业务组合变化不会对调整后税息折旧及摊销前利润率产生重大影响，影响主要体现在分项费用上 [85]

On an earnings call on Tuesday, Pinterest CEO Bill Ready highlighted the promise of open source AI models in helping the company keep its costs down as it expands the use cases for visual AI.The image pinboarding site, which often serves as consumers’ first step in their shopping journey, leverages AI technology to power a variety of features, including its personalized recommendations, a multimodal search experience that combines text and images, ad targeting, and, most recently, product discovery with the ...