公司概况 * 公司为Protagonist Therapeutics (NasdaqGM:PTGX)，一家生物制药公司[1] * 公司目前市值约为50亿美元[33] * 公司拥有强大的财务状况，截至去年第三季度末持有约6.79亿美元现金，预计现金足以支持所有运营至少到2028年底[21][22] 核心资产与近期催化剂 **Icotrokinra (Icotide)** * 与强生(J&J)合作的口服IL-23通路抑制剂，处于后期开发阶段，有望成为首个且唯一同类口服药物[4] * 针对银屑病的监管申请已于去年提交，今年有望实现商业化上市[6][8] * 在炎症性肠病(IBD)领域展现同类最优潜力，二期溃疡性结肠炎(UC)研究临床应答率达64%[7] * 强生已启动针对UC和克罗恩病的关键性研究[8] * 强生昨日公布了其品牌名称为Icotide[9] **Rusfertide** * 与武田(Takeda)合作的合成肽，是天然激素铁调素(hepcidin)的模拟物，用于治疗真性红细胞增多症(PV)[9] * 三期VERIFY研究结果出色，不仅达到主要终点，还达到了所有四个次要终点[10] * 其核心机制是控制红细胞合成，提供持续的血细胞比容控制[10] * 新药申请(NDA)已于上月提交，凭借孤儿药资格、快速通道和突破性疗法认定，有望加速审评，预计合作伙伴武田将在今年下半年获批后立即上市[12] * 武田保守估计该候选药物的峰值收入潜力为10-20亿美元[11] 研发管线进展 **PN-881** * 潜在同类最优口服IL-17拮抗剂，为公司完全拥有[3][13] * IL-17是经过临床和商业验证的靶点，当前市场份额约90亿美元，预计到2034年将超过170亿美元[14] * 一期研究已于去年第四季度启动，是一项包含约150名志愿者的五部分综合研究，预计年中完成，结果将影响年底启动的银屑病二期研究设计[15] **PN-8047** * 新宣布的开发候选药物，为口服铁调素功能模拟物，可补充Rusfertide[3][16] * 与公司此前所有肽类候选药物不同，PN-8047是小分子药物[16] * 临床前研究显示其效力与Rusfertide相似，且更稳定、具有更优的类药性质[17] * 研究用新药(IND) enabling研究正在进行中，预计年底启动一期研究，并将在健康志愿者中测量铁水平以建立早期临床概念验证[17] **肥胖症领域管线** * **PN-477**：新型口服三重激动剂，旨在最大化减重效果、提供更好的减重质量并改善耐受性，目前处于IND enabling研究阶段，预计今年进入一期研究[18][19] * **PN-458**：新宣布的开发候选药物，为新型双重GLP-1/GIP激动剂，公司将开发口服和皮下注射两种剂型以保留灵活性[19][20] * **胰淀素(Amylin)**：确定为新的高优先级非肠促胰岛素靶点[20] * 公司计划在肥胖症领域建立完整的产品组合[19] **IL-4** * 新增为高优先级发现项目，目标是开发口服IL-4阻滞剂[3][26][53] 财务与合作伙伴经济条款 **Icotrokinra (与强生合作)** * 公司已从合作中获得超过3亿美元，并有资格获得另外6亿美元的未来开发和销售里程碑付款[22] * 基于第二和第三适应症的成功，未来几年有超过2亿美元的开发里程碑付款，被认为非常可实现[22] * 特许权使用费结构为：年收入达到40亿美元之前，平均税率约为7.25%；超过40亿美元的部分适用10%的税率[23] * 举例说明：年销售额50亿美元可能带来约4亿美元的税前收入；峰值销售额若达到200亿美元，则可能带来接近20亿美元的收入[23] **Rusfertide (与武田合作)** * 当前为50/50共同开发、共同商业化合作结构[23] * 在NDA提交后120天，公司有90天窗口期可以选择退出共同开发安排，转变为对外授权交易[24] * 公司目前强烈倾向于选择退出，预计将在今年第二或第三季度执行[24] * 若选择退出，公司将获得4亿美元的一次性退出费，里程碑付款增至三倍，以及基于全球销售额的14%-29%的特许权使用费[24] * 此外，公司预计还将获得约1亿美元围绕监管批准的开发里程碑付款[24] * 特许权使用费加权平均约为21%（年销售额不超过15亿美元时），当年销售额超过15亿美元时，税率将逐步提高至29%[24] * 围绕这两个产品的销售里程碑付款总额超过10亿美元，公司认为这些在未来几年都有可能实现[25] * 上述所有潜在的里程碑和特许权使用费收入均未计入公司截至2028年的现金消耗预测中[22][25] 战略与展望 * 公司正处于一个重要拐点，未来12-24个月将迎来多个催化剂，包括两款合作产品的商业化上市、新候选药物进入临床、以及在肥胖症领域构建产品组合等[2][26] * 公司目标是成为一家市值100-200亿美元的生物制药公司[33] * 资本配置策略：首先确保从发现到临床概念验证阶段的资金，之后将平衡资本回报（如股票回购）与研发投入[34][35] * 对于不同资产采取灵活的商业化策略：罕见病资产（如口服铁调素）可能自行推进至批准和商业化；肥胖症等大领域资产则倾向于在三期研究阶段引入制药合作伙伴[34] * 公司计划扩大发现研究，并持续招募人才以支持管线扩张和公司规模增长[32][51]

业绩总结 - 公司收入从2022年的45.21亿降至2023年的41.827亿，再降至2024年的37.674亿；2024年1 - 7月收入为21.522亿，2025年同期降至13.044亿[90] - 2022 - 2024年净利润分别为3.389亿、1.875亿和1.212亿，2025年1 - 7月净亏损1.456亿[90][92] - 2022 - 2024年及2024年、2025年前七个月销售费用分别为19.785亿、17.672亿、13.019亿、7.697亿和3.571亿[98] - 2022 - 2024年及2024年、2025年前七个月一般及行政费用分别为3.007亿、2.864亿、2.879亿、1.553亿和1.716亿[98] - 2022 - 2024年及2025年前七个月五大客户销售总额分别为15.24亿、13.354亿、11.643亿和3.713亿，占各期收入的33.7%、31.9%、30.9%和28.5%[100] - 2022 - 2024年及2025年前七个月五大供应商采购额分别为4.607亿、3.807亿、5.624亿和2.002亿，占各期采购总成本的10.9%、9.8%、17.6%和20.2%[101] - 2022 - 2024年及2024年、2025年前七个月收入分别为45.20973亿、41.82668亿、37.67401亿、21.52219亿和13.0436亿，毛利率分别为63.5%、61.6%、56.9%、56.7%和45.7%[103] - 2025年前七个月净亏损1.456亿，主因心脑血管产品收入下降及营销和研发投入大[105] - 截至2022 - 2024年底及2025年7月31日，非流动资产总额分别为21.07381亿、24.86598亿、25.80181亿和26.66508亿[107] - 截至2022 - 2024年底及2025年7月31日，流动资产总额分别为39.01354亿、34.24677亿、31.57933亿和24.94319亿[107] - 截至2024年底和2025年7月31日，净流动资产从16.524亿降至12.033亿[107] - 截至2023年底和2024年底，净流动资产从12.88亿增至16.524亿[108] - 2022 - 2025年7月各期经营活动净现金流分别为 - 1.21亿、7.85亿、4.38亿、2.28亿、 - 0.27亿[111] - 2022 - 2025年7月各期投资活动净现金流分别为 - 5.57亿、 - 5.02亿、 - 5.46亿、 - 1.98亿、 - 3.22亿[111] - 2022 - 2025年7月各期融资活动净现金流分别为 - 1.02亿、 - 4.32亿、 - 0.28亿、 - 0.51亿、 - 0.14亿[111] - 2022 - 2025年7月各期现金及现金等价物期末余额分别为15.18亿、13.74亿、12.38亿、13.52亿、8.75亿[111] - 2022、2023、2024年及2025年7月的流动比率分别为2.1、1.6、2.1、1.9[113] - 2022、2023、2024年及2025年7月的速动比率分别为1.7、1.3、1.6、1.5[113] - 公司2022 - 2024年及2025年7月分别宣派并支付现金股息3.06亿、4.95亿、0.89亿、0元[121] 用户数据 - 截至2025年7月31日，与2439家经销商合作，销售网络覆盖中国31个省、直辖市和自治区[88] - 2024年，在银杏叶提取物注射液市场的收入市场份额约为94.1%，排名中国第一[88] 未来展望 - 拟将所得款项用于创新候选药物研发及临床项目和注册活动等[132] - 自2025年7月31日至文件日期，财务或交易状况及前景无重大不利变化[135] 新产品和新技术研发 - 创新产品管线涵盖寡核苷酸、mRNA疫苗、肽和中药创新药四个核心模态[59] - 寡核苷酸领域，YKYY013、YKYY015、YKYY029已在中国进入临床开发并获美国临床试验监管批准[60] - mRNA疫苗领域，YKYY025、YKYY026已获美国临床试验监管批准[61] - 肽领域，YKYY017处于中国II/III期临床试验，YKYY018处于中国I期临床试验，均获中美等国临床批准[62] - 多款产品有明确临床进度，如YKYY015预计2026年Q3完成中国一期临床试验，CT102预计2026年Q2完成中国二期临床试验等[64] - 建立了涵盖临床前研究、临床开发、监管注册和商业化的跨模态研发技术平台，包括寡核苷酸、mRNA疫苗和肽等核心平台[66] - 寡核苷酸平台集成AI靶点发现和验证等技术，mRNA疫苗平台是端到端系统，肽平台支持全链条研发[67] - 纳米材料递送系统平台专注核酸递送技术，AI药物研发创新平台支持加速药物开发，且平台基础设施获国家级联合工程平台认证[68] 市场扩张和并购 - 在中国主要省级地区建立了广泛商业网络，覆盖医院、零售药店和基层医疗机构[73] 其他新策略 - 管理产品组合，通过质量管理、供应规划、安全监测等确保产品合规商业化和稳定供应[54] - 产品策略从临床需求出发，考虑中国和海外市场商业因素，指导资源分配[58] - 通过有针对性的学术推广活动扩大渠道覆盖范围，开展大规模临床研究以支持产品的临床应用[74] - 为医疗专业人员提供医学支持，包括标签更新教育、药物警戒和安全监测等[74]

公司近期动态 - 公司管理层计划于2026年1月14日太平洋时间下午2:15，在旧金山举行的第44届摩根大通医疗健康大会上进行演讲 [1] 公司业务与定位 - 公司是一家全球性、商业化阶段的综合性生物制药公司，专注于发现、开发和商业化新型、差异化疗法，以解决癌症领域未满足的医疗需求 [2] - 公司已建立丰富的创新药物和候选药物管线，包括靶向Bcl-2、MDM2-p53等关键凋亡通路蛋白的抑制剂，以及新一代激酶抑制剂 [2] 核心产品与商业化进展 - 公司首个获批产品奥雷巴替尼是中国首个获批用于治疗伴有T315I突变的慢性期慢性髓性白血病、加速期慢性髓性白血病，以及对第一代和第二代TKI耐药或不耐受的慢性期慢性髓性白血病患者的第三代BCR-ABL1抑制剂 [3] - 奥雷巴替尼的所有适应症均已被纳入中国国家医保药品目录 [3] - 公司目前正在开展一项经美国FDA批准的奥雷巴替尼针对慢性髓性白血病的全球注册性III期试验，以及针对新诊断Ph+急性淋巴细胞白血病和琥珀酸脱氢酶缺陷型胃肠道间质瘤患者的全球注册性III期试验 [3] - 公司第二个获批产品利司扑林是一种新型Bcl-2抑制剂，用于治疗多种血液恶性肿瘤 [4] - 利司扑林已在中国获批商业化，用于治疗既往接受过至少一种包括布鲁顿酪氨酸激酶抑制剂在内的系统治疗的慢性淋巴细胞白血病/小淋巴细胞淋巴瘤成年患者 [4] 研发管线与临床试验 - 公司目前正在开展四项利司扑林的全球注册性III期试验 [4] - GLORA研究：经FDA批准，评估利司扑林联合BTK抑制剂治疗既往接受BTK抑制剂治疗超过12个月但应答不佳的慢性淋巴细胞白血病/小淋巴细胞淋巴瘤患者 [4] - GLORA-2研究：针对新诊断的慢性淋巴细胞白血病/小淋巴细胞淋巴瘤患者 [4] - GLORA-3研究：针对新诊断的、年老体弱不适合强化疗的急性髓系白血病患者 [4] - GLORA-4研究：针对新诊断的高危骨髓增生异常综合征患者，该研究同时获得了美国FDA、欧盟EMA和中国CDE的批准 [4] 研发合作与知识产权 - 公司拥有强大的全球知识产权组合，并与武田、阿斯利康、默克、辉瑞、信达生物等众多领先的生物技术和制药公司建立了全球合作伙伴关系 [5] - 公司还与丹娜-法伯癌症研究所、梅奥诊所、美国国家癌症研究所和密歇根大学等领先研究机构建立了研发合作关系 [5]

公司研发进展 - 公司将在2025年9月17日至20日于巴黎举行的第34届欧洲皮肤病与性病学会(EADV)大会上展示多项研究成果 包括IBI112(IL-23p19单抗)的2期和3期临床研究事后分析 以及IBI3013(IL-15单抗)和IAR129(IL-4R/OX40L双抗)的临床前研究结果 所有展示均以电子海报形式进行 [1] - 具体展示内容包括7项研究 涉及IBI3013(新型半衰期延长抗IL-15单抗)的开发与表征[1882号摘要] IAR129(新型双抗共阻断IL-4Ra和OX40L用于特应性皮炎)的开发与表征[2648号摘要] 以及picankibart在银屑病多个亚型(包括既往生物制剂治疗患者 头皮银屑病 生殖器银屑病 甲银屑病)中的疗效和安全性数据分析[1706/4799/6421/7526/7541号摘要] 所有展示均安排在9月17日07:00 AM (CEST) [1] 核心产品管线 - 公司核心产品picankibart(抗IL-23p19单抗)预计将于2025年底获得上市批准 作为同类最佳的IL-23p19抑制剂 具有快速起效 强效持久疗效和季度给药间隔的优势 [1] - 公司已积累丰富可靠的临床证据 将在EADV大会上详细展示 并致力于推进下一代全球创新和高潜力分子的临床开发 [1] - 公司通用生物医药管线在心血管代谢疾病 自身免疫疾病和眼科领域形成梯队化矩阵式布局 自身免疫疾病领域以picankibart为基石产品 [1] 公司背景与规模 - 公司成立于2011年 致力于为全球患者提供可负担的高质量生物药 已上市16款产品 [3] - 研发管线包括2个新药申请正在审评中 4个资产处于3期或关键临床试验阶段 15个分子处于早期临床阶段 [3] - 公司与超过30家全球医疗保健公司建立合作伙伴关系 包括礼来 赛诺菲 Incyte等知名企业 [3]

纪要涉及的行业和公司 行业：生物制药行业 公司：Regeneron 纪要提到的核心观点和论据 公司总体业绩表现 - 2025年第一季度业绩喜忧参半，视网膜产品线不利消息被商业组合其他部分积极消息和强劲管线进展抵消 [2] - 第一季度总收入30亿美元，稀释后每股债务收入8.22美元，净收入9.28亿美元 [14] 各产品线情况 - **ILEA和ILEA - HD** - 2025年第一季度美国净销售额分别为7.36亿美元和3.07亿美元，ILEA同比下降39%、环比下降38%，ILEA - HD同比增长54%、环比基本持平 [2][3] - 医生单位需求方面，ILEA环比下降14%，ILEA - HD增长5%，ILEA下降主要因批发库存水平降低，ILEA - HD增长被批发商库存适度减少抵消 [2][3] - 监管方面，FDA对ILEA - HD预填充注射器申请发出完整回复信，关键问题与第三方组件供应商有关，该供应商已迅速回应；FDA接受ILEA - HD治疗视网膜静脉阻塞等的SBLA优先审评 [3] - **Dupixent** - 2025年第一季度全球净产品销售额按固定汇率计算同比增长20%，在美国增长19%，除慢性自发性荨麻疹外，在所有批准适应症的新品牌处方份额和总处方份额中领先 [4] - 美国COPD市场推出势头良好，支付方认可其价值并实施广泛有利覆盖决策，公司通过直接面向消费者的宣传活动提高患者对其作为COPD新治疗选择的认知 [4] - 本月获批治疗慢性自发性荨麻疹，是该疾病10多年来首个新靶向治疗；被接受优先审评用于治疗大疱性类天疱疮；在日本成为首个获批用于COPD的生物药物 [6] - **Liptio** - 在美国同比增长21%，成为晚期非黑色素瘤皮肤癌的基石疗法，肺癌市场份额持续增加 [4] - 在一线晚期非小细胞肺癌市场，新品牌处方份额排名第二，反映其差异化临床特征和商业策略 [4] - 在高危人群中显示出益处，6月将在ASCO年会上展示数据，与Theanlamab联合治疗多种实体瘤正在测试中 [7] 研发管线进展 - 目前约有45个产品候选药物处于临床开发阶段，今年在多个关键项目上取得显著进展，包括4项监管批准和9项监管提交 [5] - 预计2025年美国监管批准包括Limboseltamib用于复发难治性多发性骨髓瘤、Ogenexamib用于晚期滤泡性淋巴瘤等 [5] - 期待在免疫学、肿瘤学等多个领域的项目中读出关键或概念验证数据 [5] 财务情况 - 第一季度研发费用12亿美元，适度增长；SG&A为5.37亿美元，同比下降8% [15] - 第一季度净产品销售毛利率为85%，有效税率同比上升，自由现金流8.16亿美元，季度末现金和有价证券176亿美元，债务约27亿美元 [15] - 更新2025年毛利率指引至86 - 87%，主要因第一季度库存冲销高于预期 [17] 未来展望 - 公司在科学、商业和财务方面处于强势地位，将继续大力投资研发，为患者带来新药并为股东创造长期价值 [5][17] - 预计Dupixent、ILEA - HD和Liptio在可预见未来通过扩大适应症、潜在组合等继续实现显著增长 [5] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 公司考虑与慈善基金会合作推出匹配计划，刺激更多人提供慈善捐款，为视网膜疾病患者提供药物共付支持 [23] - 公司认为FDA在新冠疫情后对合同制造商审查增加，导致公司收到较多完整回复信，但这并非监管团队或制造人员的问题 [26] - 公司建议政府允许赞助商直接为使用政府资金支付药物费用的患者提供共付援助，以确保患者获得最佳治疗 [29][30]

文章核心观点 公司宣布由关联方进行境外配售股份，同时将向其发行新股份，公司拟用所得净收益推进商业化、临床开发等工作，还介绍了公司的业务及产品情况 [1][2][3] 境外配售情况 - 公司关联方以每股68.60港元价格配售2200万股普通股，总收益约15.092亿港元（约1.923亿美元），超额认购8倍，预计7月17日完成 [1] - 境外配售完成时，关联方将以同样价格认购2200万新普通股，交易完成需满足惯例成交条件并在境外配售完成后进行 [2] - 美国首次公开募股代表放弃关联方所持配售股份的锁定期限制 [2] 资金用途 - 公司拟将境外配售及发行新股份所得净收益用于商业化、全球临床开发、基础设施和营运资金等方面 [3] 股份登记与销售限制 - 配售股份未也不会根据证券法或任何州证券法登记，境外配售无需在香港或其他地方登记，不得在美国或向美国人士发售或出售 [4] 公司介绍 - 公司是一家致力于解决癌症未满足医疗需求的全球生物制药公司，拥有丰富的创新药物候选管线 [6] 核心产品情况 - 核心资产奥勒巴替尼是中国首个获批用于治疗特定慢性髓性白血病的第三代BCR - ABL1抑制剂，被纳入国家医保目录，公司正进行多项全球注册性III期试验 [7] - 第二核心资产丽莎托克拉克斯是新型Bcl - 2抑制剂，治疗特定病症的新药申请获中国国家药监局批准，公司正进行4项全球注册性III期试验 [8][9] 研发与合作 - 公司凭借强大研发能力建立全球知识产权组合，并与多家生物技术和制药公司及研究机构建立合作关系 [9]

业绩总结 - Attruby在Q1 2025的总收入为3670万美元，独特处方数量为2072[51] - 预计到2030年，公司的市场规模将超过80亿美元[35] - 目前ATTR市场的年销售额为15亿至20亿美元，预计将继续扩展[65] 用户数据 - Attruby的市场准入反馈积极，定价策略被认为合理，且与tafamidis处于同等水平[53] - 目前在美国有1200-1300名开处方的HCP和200-300家机构，代表了80%的市场交易量[59] - Attruby的市场潜力调查显示，HCPs预计Attruby的市场份额将在未来达到30%-40%[68] 新产品和新技术研发 - Attruby在美国获得FDA批准，标志着其为首个具有近乎完全稳定TTR的药物[40] - 三项III期临床试验已全部招募完成，分别为BBP-418（112名患者）、encaleret（71名患者）和infigratinib（114名参与者）[12] - Encaleret在ADH1的Phase 3研究已完全入组，预计在2025年下半年公布顶线结果[136] 市场扩张和并购 - 预计2025年将实现多个里程碑，包括Beyonttra在欧盟和日本的批准[32] - ATTR市场预计在2024年达到68亿美元，2023年为43亿美元，年增长率为58%[66] - LGMD2I/R9在美国和欧盟的市场机会超过10亿美元[146] 负面信息 - Attruby的常见副作用为轻微，包括腹泻和腹痛，且在未停药的情况下得到缓解[177] - Canavan病在美国和欧盟的患者约为1,000名，且大于25%的患者在10岁之前死亡[163] 其他新策略和有价值的信息 - Attruby的患者支持团队提供保险导航和支持，确保患者在48小时内获得药物[46] - 2024年，ATTR市场的增长驱动因素包括更多的赞助商和非侵入性诊断工具的全球采用[67] - BBOT已将两种潜在的首创分子推进临床，预计第三种将在2025年上半年进入临床[174]

公司动态 - 信达生物将在2025年6月20-23日美国糖尿病协会(ADA)第85届科学会议上展示玛仕度肽(mazdutide)多项临床研究成果 包括DREAMS-1三期临床试验的口头报告以及4项机制探索研究的海报展示 [1] - 玛仕度肽DREAMS-1研究是中国成人2型糖尿病(T2D)患者中的首个三期临床试验 将于6月23日14:15-14:30(CST)由信达生物临床开发副总裁钱磊博士进行口头报告 [1] - 同时展示的还包括IBI3030(PCSK9-GGG抗体-肽偶联物)的临床前研究海报 该药物采用新型作用机制 可改善心血管风险标志物 [1] 产品管线 - 玛仕度肽是GLP-1R和GCGR双激动剂 通过与礼来公司达成独家许可协议在中国开发 该药物除具有GLP-1受体激动剂的降糖减重效果外 还能通过激活胰高血糖素受体增加能量消耗和改善肝脏脂肪代谢 [3] - 玛仕度肽目前有2项新药申请(NDA)获中国国家药监局受理 正在进行6项三期临床研究 其中GLORY-1、DREAMS-1和DREAMS-2已达成主要终点 [4][7] - 公司计划开展玛仕度肽在代谢功能障碍相关脂肪性肝炎(MASH)和射血分数保留型心衰(HFpEF)等新适应症的临床研究 [7] 公司概况 - 信达生物成立于2011年 已上市15款产品 有3项新药申请在审评中 4个产品处于三期或关键临床试验阶段 另有15个分子在早期临床阶段 [4] - 公司与30多家全球医疗企业建立合作伙伴关系 包括礼来、赛诺菲、因赛特等 [4] - 公司专注于肿瘤、心血管代谢、自身免疫和眼科疾病领域的创新药物开发 [4]

业绩总结 - 2025年第一季度产品收入为9.22亿美元，同比增长26%[10] - 总收入为10.53亿美元，同比增长20%[10] - Jakafi的净销售额为7.09亿美元，同比增长24%[22] - Opzelura的全球净销售额为1.19亿美元，同比增长38%[48] - 其他血液肿瘤/肿瘤产品的净销售额为9400万美元，同比增长30%[54] - 2025年全年的收入指引提高至29.5亿至30亿美元[26] 用户数据 - Jakafi的付费需求量增长10%至56000个[46] - Niktimvo在美国的净销售额为1400万美元，YTD超过1250次输注[36] - Opzelura在美国的处方量持续增长，推动了销售增长[34] 研发与费用 - 2025年第一季度的研发费用为4.37亿美元，同比增长2%[58] - 2025年第一季度的总运营费用为8.48亿美元，同比增长7%[58] - 2025年第一季度的销售和管理费用为3.26亿美元，同比增长8%[58] - 研发费用占总收入的40%[99] - 预计2025年研发费用为19.3亿至19.6亿美元[102] - 2025年全年GAAP研发费用预期为19.3亿至19.6亿美元[60] 未来展望 - 2025年全年Jakafi的净产品收入预期为29.5亿至30亿美元，较之前的预期有所上调[60] - 2025年Opzelura的净产品收入指导范围为6.3亿至6.7亿美元[102] - 预计到2027年，慢性自发性荨麻疹的中重度患者数量将超过30万人[85] 负面信息 - Povorcitinib在慢性自发性荨麻疹的二期临床试验中，75mg剂量的主要终点达成率为28.6%[68] 其他信息 - 现金储备为24亿美元[11] - 2025年第一季度的销售成本为7300万美元，同比增长20%[58] - 2025年全年GAAP销售、一般和行政费用预期为12.8亿至13.1亿美元[60]