美股投资风格 - 美国上市公司投资者通常更关注资本增值而非股息 例如过去一年持有Alphabet股票的投资者更可能庆祝其104%的一年期回报率 而非其0.2%的股息收益率 [1] - 当高增长公司开始派息时 这常被视为公司成熟且机会减少的标志 否则公司会将资本再投资于业务而非返还给股东 [1] 股息贵族特征与优势 - 标普500指数中有一批被称为“股息贵族”的独家群体 它们至少在过去25年持续派息且每年增加派发金额 这非常罕见 [2] - 股息贵族提供的不仅是收入 其长期增加派息的能力源于业务的持久性、纪律性和耐力 这转化为跨越多个经济周期回报股东的财务实力 [2] - 在大多数长期时间段内 股息贵族提供了与标普500相似的总回报 但波动性更低 [3] 沃尔玛 - 沃尔玛是全球营收最大的零售商 在美国及全球拥有超过10,000家门店 销售日常生活必需品 确保无论经济周期如何都能保持稳定需求 这支撑了其数十年的股息增长历史 [4] - 今年初 公司将其截至2027年1月31日财年的年度现金股息同比上调5% 标志着连续第53年增加股息 [5] - 尽管持续增息 沃尔玛的股息收益率看似较低 仅为0.8% 公司在2026财年创造了略低于420亿美元的运营现金流 较上年增长14% 而该财年支付的股息为75亿美元 [5] - 其业务具有高度防御性 能够利用规模以较低成本从供应商处获取库存 并将节省的成本让利给顾客 作为平价产品销售商的声誉使其即使在艰难经济时期也能吸引消费者 [6] 强生 - 强生是全球最大的制药公司之一 销售创新药物和医疗器械 2025年 公司派发每股5.14美元的股息 股息收益率为2.1% [7] - 这是其连续第63年增加股息 强劲的现金流提供了支撑 2025年运营活动产生了245亿美元现金流 同时向股东支付了124亿美元股息 [8] - 公司业务具有韧性 拥有全球业务和多元化的收入来源 其28种产品年销售额至少达到10亿美元 这意味着某一产品领域竞争加剧不会显著影响整体营收 [9] - 无论经济环境如何 医疗保健都是必需品 并且随着人口老龄化和日益富裕 对强生销售的创新药物和产品的需求将增加 行业将受益 [10] 标普全球 - 标普全球为全球资本、能源与大宗商品以及汽车市场提供基准、数据、分析和工作流解决方案 2025年 公司派发每股3.84美元的股息 较上年增长5% 股息收益率为0.9% [11] - 与沃尔玛和强生类似 标普全球已连续50多年每年增加股息 其通过平衡股东回报与投资来实现这一目标 [11] - 2025年 公司从运营活动中产生约57亿美元 向股东支付约12亿美元股息 并在资本支出和收购上花费22亿美元 [12] - 即使在危机时期 这些派息也得以持续 在2007年至2009年全球金融危机期间 公司股息增加了近10% 同样 在2019年至2021年新冠疫情期间 公司股息提高了35% [12] 股息增长逻辑与可持续性 - 文中重点介绍的三家公司股息收益率都相对较低 这对于寻求高收益的股息投资者可能看似有悖常理 然而 高收益率通常是公司无法维持其股息的标志 [13] - 股息贵族之所以能够年复一年地持续增加股息 是因为它们拥有健康的业务 长期投资者可以等待这些股息增长随时间复利 [13] - 如果盈利增长开始放缓 增加股息可能会变得越来越困难 例如 2020年疫情期间油价暴跌 石油天然气巨头埃克森美孚不得不举债来为其股息支付和资本支出计划提供资金 [14] - 如果投资者怀疑持续增加股息不再可持续 例如因为行业发生了结构性变化 他们可能希望减持或卖出其头寸 [15] 长期投资价值 - 股息贵族 值得被视为长期投资者投资组合中的核心持仓部分 它们能以稳定性和持续收入来补充成长股 并可能有助于降低投资组合的波动性 [17] - 这些公司成为股息贵族并非偶然 超过25年每年增加股息 需要的不仅仅是运气 这反映了其有韧性的商业模式 使它们能够度过衰退、通胀和市场波动 [18] - 股息贵族为投资者提供了一个及时的提醒 即长期财富是通过一致性、纪律性和在市场中坚持来构建的 [18]