Key TakeawaysCostco (COST) and Broadcom (AVGO) both reported strong quarterly earnings that surpassed analyst expectations, with Broadcom also providing an optimistic Q1 revenue outlook.Lululemon (LULU) delivered a Q3 earnings beat on revenue and EPS, but its Q4 guidance fell below estimates, overshadowed by the announcement of CEO Calvin McDonald's departure.U.S. equity markets closed mixed, with the Dow Jones Industrial Average surging over 650 points (1.35%), while the Nasdaq Composite saw a slight decli ...

Only a handful of major companies have yet to report their results for the last quarter, and AI leader Oracle (ORCL) is one of them. The Q3 earnings season has largely brought solid results. As of Dec. 5, 99% of S&P 500 companies have reported, according to FactSet data, and analysts estimate a 13.4% jump in earnings per share during the third quarter. If it holds, that figure would mark the fourth straight quarter of double-digit earnings growth and an acceleration from the 12% earnings growth rate repor ...

Only a handful of major companies have yet to report their results for the last quarter, and AI leader Oracle (ORCL) is one of them. The Q3 earnings season has largely brought solid results. As of Dec. 5, 99% of S&P 500 companies have reported, according to FactSet data, and analysts estimate a 13.4% jump in earnings per share during the third quarter. If it holds, that figure would mark the fourth straight quarter of double-digit earnings growth and an acceleration from the 12% earnings growth rate repor ...

2025年第三季度美股财报季整体表现 - 截至11月21日，标普500指数成分股中95%的公司已公布财报，预计第三季度每股收益同比增长13.4% [2] - 若13.4%的增幅得以维持，这将是连续第四个季度实现两位数盈利增长，且增速较今年第二季度的12%有所加快 [2] - 本季度初的预期较低，截至9月30日，分析师预计标普500公司第三季度每股收益仅增长7.9% [3] 市场对财报的反应特征 - 尽管83%的盈利超预期，但投资者对超预期的反应冷淡，对未达预期的惩罚更严厉 [25] - 截至11月21日，财报超预期的标普500公司，在财报发布前后四天内的股价平均仅上涨0.4%，低于五年平均涨幅0.9% [26] - 财报未达预期的公司，在同期股价平均下跌5%，远低于五年平均跌幅2.6% [27] - 市场担忧人工智能泡沫、消费者支出放缓以及美联储利率政策的不确定性，且对一些个股（如英伟达）的预期过高 [27] 零售与消费行业 - **梅西百货**：第三季度意外盈利，可比销售额创三年多来最强，公司上调全年财务指引，但因其上调后的销售指引仍低于去年年度销售额，股价盘前下跌3% [5] - **美国鹰牌服饰**：第三季度每股收益0.53美元，超预期0.43美元；营收13.6亿美元，同比增长6% [8]；同店销售额增长4%，其中Aerie品牌可比销售额增长11%，美国鹰品牌增长1% [9]；公司预计第四季度同店销售额同比增长8%至9% [9] - **迪克体育用品**：GAAP摊薄后每股收益2.07美元，低于预期的2.71美元 [40]；同店销售额同比增长5.7%，但商品销售成本因库存增加和完成对Foot Locker的收购而上升 [41]；公司上调全年盈利指引至14.25-14.55美元 [41] - **阿贝克隆比 & 费奇**：股价盘前大涨超18%，每股收益2.36美元，超预期2.16美元；净销售额12.9亿美元，超预期12.7亿美元 [42]；同店销售额增长3%，其中Hollister品牌销售额增长15%，Abercrombie品牌下降7% [43]；公司上调全年净销售额增长指引下限至6%-7% [44] - **百思买**：第三季度业绩超预期，公司上调全年展望，股价盘前上涨3% [45][46] - **柯尔百货**：第三季度业绩超预期，公司上调全年展望，股价周二大涨42% [47] 科技与软件行业 - **CrowdStrike**：第三季度营收12.3亿美元，同比增长22%，超预期12.1亿美元 [11]；摊薄后每股亏损0.14美元，去年同期亏损0.07美元，分析师预期亏损0.10美元 [11]；因人工智能应用提升对其Falcon平台的需求，公司上调全年营收指引至47.9-48.0亿美元，高于市场预期的47.8亿美元 [10][12] - **Okta**：第三季度营收7.42亿美元，同比增长12%，超预期7.304亿美元；调整后每股收益0.82美元，超预期0.76美元 [16]；但股价在财报公布后下跌 [15] - **MongoDB**：股价盘后大涨15%，第三季度营收6.283亿美元，同比增长19%，远超公司此前5.87-5.92亿美元的指引 [22][23]；每股亏损0.02美元，好于预期的亏损0.78美元 [23]；公司上调全年营收指引至24.34-24.39亿美元 [24] - **Workday**：第三季度每股收益0.94美元，超预期0.87美元；总营收24.32亿美元，其中订阅收入22.4亿美元 [31]；总订单积压同比增长17%至259.6亿美元 [32]；但因其第四季度订阅收入指引22.5亿美元及小幅上调的全年指引（订阅收入88.2亿美元，增长14.4%）未达投资者更高期望，股价盘后下跌约6% [30][32] - **Zscaler**：第一财季营收7.881亿美元，同比增长26%，超预期7.738亿美元 [34]；每股净亏损0.07美元，好于预期的亏损0.11美元 [34]；但运营亏损同比扩大至3630万美元 [34]；全年每股收益指引3.78-3.82美元低于华尔街预期的4.00美元，股价盘后下跌超6% [35] - **Snowflake、Salesforce、C3.ai** 等公司财报集中在12月第一周 [4] 半导体与硬件行业 - **Marvell**：第三季度每股收益2.20美元，营收20.7亿美元，均超预期（预期每股收益1.37美元，营收20.6亿美元） [17]；数据中心营收（占公司总营收约四分之三）达15.2亿美元，符合预期 [18]；公司宣布以32.5亿美元现金加股票收购芯片初创公司Celestial AI [17]；预计该收购将从2028财年下半年开始贡献5亿美元年收入，到2029财年第四季度实现10亿美元的年化营收规模 [18] - **Credo**：股价周二大涨20%，第二财季每股收益0.44美元，超预期0.30美元；营收2.68亿美元，超预期2.34亿美元 [21]；公司预计当前季度营收在3.35-3.45亿美元之间 [21] - **戴尔**：股价盘后微跌不到1%，公司第四季度财务指引超预期，但营收略低于华尔街预期 [36] 其他行业与公司 - **阿里巴巴**：股价盘前上涨4%，季度营收超预期，对一小时达服务的投资推动更多用户使用其购物应用，云业务部门增长强劲 [48] - **蔚来**：第三季度交付87,071辆汽车，同比增长40.8% [37]；每股亏损1.51元人民币（0.21美元），亏损额小于预期的1.64元人民币（0.23美元） [38]；营收217.9亿元人民币（30.7亿美元），略低于预期的222.9亿元人民币（31.4亿美元） [38]；公司预计第四季度交付量在12万至12.5万辆之间，同比增长65.1%至72.0% [39] - **迪尔公司**：股价盘前下跌5%，其发布的年度初步展望低于分析师预期，美国农业经济复苏时间仍不确定 [28] - **安捷伦**：季度营收超预期，因实验室工具需求强劲 [49]

2024年第三季度美股财报季表现 - 截至11月21日 标普500指数成分股公司中已有95%公布了业绩[2] - 分析师预计第三季度每股收益将实现13.4%的同比增长[2] - 若该数据最终确认 将标志着连续第四个季度实现两位数的盈利增长 且增速较今年第二季度的12%有所加快[2] - 本季度初的预期较低 截至9月30日 分析师仅预期标普500公司第三季度每股收益增长7.9%[3] 即将发布财报的公司及其所属行业 - 本周将有梅西百货、美元树、美国鹰牌服饰、游戏驿站等零售商发布财报 这些报告将为了解消费者情绪疲软如何影响假日购物季的购买决策提供更多信息[4] - 12月第一周还将有Salesforce、CrowdStrike、MongoDB、Marvell、Okta、C3.ai、Snowflake等公司发布财报[4]

2025年第三季度财报周期概览 - 2025年第三季度财报周期整体表现积极，基于强劲的增长和大量公司业绩超出市场预期 [1] - 财报周期已接近尾声 [1] Roku (ROKU) 业绩分析 - 业绩实现双超预期，调整后每股收益增长两倍，销售额增长14% [2] - 公司自2021年以来首次实现正营业收入 [2] - 广告业务和订阅增长推动业绩强劲，公司因此上调了本财年展望 [2] American Express (AXP) 业绩分析 - 业绩实现双超预期，调整后每股收益增长19%，销售额增长10% [3] - 得益于强劲业绩，公司上调了本财年销售额和每股收益展望 [3] - 季度销售额达到创纪录的184亿美元，新版白金卡的成功推出带来显著效益 [4] - 会员消费增加带来巨大顺风，净利息收入达45亿美元，超出市场预期近4% [4] Palantir (PLTR) 业绩分析 - 季度销售额达到12亿美元，创下新纪录，较去年同期增长63% [5] - 增长基础广泛，美国商业收入同比增长121%，美国政府收入同比增长52% [5] - 期内签署了大量利润丰厚的合同，包括超过200份价值至少100万美元的合同，91份价值至少500万美元的合同，以及53份价值至少1000万美元的合同 [6] - 总合同价值达到创纪录的28亿美元，较去年同期大幅增长340% [6] - 客户数量同比大幅增长45% [6] 核心公司表现总结 - Roku、Palantir和American Express三家公司均公布了强劲的季度业绩，为积极的财报周期增添了动力 [7]

财报季整体表现 - 标普500公司绝大多数已完成第三季度财报发布 截至11月21日发布率已达95% [1][2] - 第三季度每股收益预计实现13.4%的强劲增长 若实现将标志着连续第四个季度实现两位数增长 [2] - 实际业绩远超季度初预期 9月30日时分析师对第三季度每股收益增长的预期仅为7.9% [3] - 第三季度13.4%的预期增长率较今年第二季度12%的增长率有所加速 [2] 重点待发布财报公司 - 零售行业将关注Abercrombie & Fitch、Dick's Sporting Goods和Burlington Stores财报 以评估消费者情绪恶化是否影响购买决策 [4] - 科技及其他领域将迎来Zoom、Dell、Workday、HP Inc、Deere和Pony AI等公司的财报 [4]

财报季整体表现 - 2025年第三季度财报季表现强劲，绝大多数标普500公司已公布业绩，增长保持强劲 [1][7] - 超出市场一致预期的公司数量高于平均水平 [7] - 大型银行最初的业绩为消费者状况提供了积极的参考 [7] Wayfair (W) 业绩亮点 - 公司实现业绩双超预期，调整后每股收益0.70美元，同比增长220%，销售额31亿美元，增长8.1% [3] - 调整后EBITDA利润率达到6.7%，为疫情以外的历史最高水平 [3] - 交付订单量同比增长超5%，新订单连续两个季度实现中个位数增长 [4] - 交付订单量连续多次大幅超出市场一致预期，显示出增长势头 [4] American Express (AXP) 业绩亮点 - 公司实现业绩双超预期，调整后每股收益增长19%，销售额增长10% [5] - 销售额达184亿美元，创下季度纪录，并因此上调了本财年的销售额和每股收益展望 [5][6] - 升级版白金卡的成功推出带来积极效益，卡会员消费增加形成重要推动力 [6] - 净利息收入45亿美元，超出市场一致预期近4% [6] 市场反应 - Wayfair和American Express在公布业绩后股价均出现积极上涨 [1][5] - 两家公司的业绩表现均获得投资者认可 [7]

财报周核心公司日程 - 当前财报季接近尾声，但在假期缩短的一周内仍有一些重要公司发布业绩 [1] - 文远知行和乐信控股在周一开盘前发布财报，股价因业绩超预期而上涨 [2] - Zoom通讯将于周一收盘后公布第三季度业绩，分析师预期每股收益1.44美元，营收12.1亿美元 [3] 周二重要公司财报 - 阿里巴巴集团将于周二开盘前发布第二季度财报，华尔街预期调整后每股收益0.81美元，营收344.3亿美元 [3] - 投资者将通过零售商Kohl's和百思买周二上午的报告关注消费者状况 [4] - 比特币矿商转型AI基础设施的Cleanspark、戴尔科技和Zscaler将于周二收盘后发布财报 [5] 周三及后续安排 - 中国电动汽车制造商理想汽车和城市空中交通公司亿航控股将于周三开盘前发布业绩 [6] - 迪尔公司将于周三开盘前发布财报，该公司过去12个季度营收和盈利均超分析师预期 [6] - 周三还有多家公司发布财报，包括Symbotic、Fluence Energy、是德科技等 [7] - 美国股市将于11月27日周四因感恩节休市 [8] - 11月28日周五股市将于东部时间下午1点提前收盘 [9]

财报季概况与市场动态 - 财报季活动开始减弱 本周仅有少数关键公司发布财报 包括阿里巴巴、Zscaler、迪尔公司和戴尔科技 [1] - 财报公布前 由于市场对结果不确定 隐含波动率通常较高 投机者和对冲者对期权需求巨大 推高隐含波动率和期权价格 财报公布后 隐含波动率通常回落至正常水平 [2] 重点公司预期波动幅度 - 周二 阿里巴巴预期波动幅度为7.2% 戴尔科技为9.4% Zscaler为9.9% Workday为8.3% [4] - 周三 迪尔公司预期波动幅度为5.5% [4] - 预期波动幅度计算方法为 取财报日后首个到期日的平价看跌期权与平价看涨期权价格之和 此方法可作为合理估算 [3] 期权交易策略参考 - 看跌交易者可考虑在预期波动范围外卖出看涨期权价差 [4] - 看涨交易者可考虑在预期波动范围外卖出看跌期权价差 或风险承受能力较高者可考虑卖出裸看跌期权 [4] - 中性交易者可考虑铁鹰式价差组合 在财报季交易此类组合时 最好将空头行权价设在预期波动范围之外 [5] - 交易财报期权时 最好坚持风险可控的策略并保持小仓位 若股价波动超预期导致交易完全亏损 其对投资组合的影响不应超过1%至3% [5] 高隐含波动率股票筛选 - 可使用股票筛选器寻找其他高隐含波动率股票 筛选条件包括：总看涨期权成交量大于5000手 市值大于400亿美元 隐含波动率百分位大于40% [6][7] 上周财报后股价表现 - 携程网财报后实际股价变动为上涨2.2% 低于此前6.2%的预期波动幅度 [9]