关注、加星，第一时间接收推送！ 文 | 申万宏源 ·宏观团队 联系人 | 浦聚颖 8 . 3 0 - 9 . 5 周度研究成果 2 0 2 5 申 万 宏 源 宏 观 研 究 团 队 目录 热点思考 1、热点思考 | 财政"锦标赛"：美欧日，谁更积极？ 2、月度前瞻 | 8月经济："景气"分水岭？ 高频跟踪 1、8月PMI：涨价的预期与现实 2、海外高频 | 特朗普解雇理事库克，金银价格共振大涨 3、国内高频 | 工业生产持续分化 4、Top Charts | 服务业开放：新蓝海、新征程 电话会议 1、 "周见系列" 第46期：《内需的"温度》 第47期：《9月：Risk off？》 2、"洞见系列" 第89期: 《服务业开 放：新蓝海、新征程》 第90期: 《财政"锦标赛"：美欧日，谁更积极？》 热点思考 1 热点思考 | 财政"锦标赛"：美欧日，谁更积极？ 点击看全文 热点思考 2025.9.1 2026年，发达国家或将迎来新一轮宽财政共振。美、欧、日谁更积极，如何影响明年经济增长格局？ 2 月度前瞻 | 8月经济："景气"分水岭？ 点击看全文 热点思考 2025.9.2 | 美联储官员 | मीठी य ...

经济增长预测 - 马耳他实际GDP增速将从2024年的5.9%放缓至2025年的3.9% [1] - 2027年GDP增速预计进一步降至3.3% [1] - 2025年增长预期较此前预测略有下调 后续两年预测基本保持不变 [1] GDP增长驱动力 - 私人消费在整个预测期（2025-2027）保持为主要增长驱动力 虽较近期高点回落但仍保持较快节奏 [1] - 投资在预测期前两年持续恢复 [1] - 净出口对GDP增长呈正面贡献 主要得益于服务贸易 但贡献远小于国内需求 [1] 就业市场 - 就业增长从2024年的5.3%降至2025年的3.0% [1] - 2026年和2027年就业增长分别进一步降至2.4%和2.3% [1] - 预测期末失业率下降至2.7% [1] 工资与通胀 - 工资增长从去年6.3%放缓至2025年4.4% 2026年和2027年分别降至3.7%和3.5% [2] - 年均通胀率2025年预计2.3%（低于去年2.4%） 主要反映食品和服务类通胀下降 [2] - 2026年和2027年通胀率进一步降至2.1%和2.0% 主要受服务类通胀下降驱动 [2] 通胀构成调整 - 2025年和2026年服务类通胀上调0.1个百分点 [2] - 食品、非能源工业品和能源通胀预测保持不变 [2]

智通财经7月15日电，新加坡金融管理局表示，2025年下半年新加坡GDP增长可能放缓。 ...

新加坡金融管理局：2025年下半年新加坡GDP增长可能放缓。 ...

特朗普关税和贸易紧张局势对亚洲的影响 - 特朗普的关税和贸易紧张局势被视为亚洲面临的主要风险 [1] - 越南是最脆弱的经济体 因其对美国最终需求的依赖程度最高 [1] - 预计今年亚洲大部分地区GDP增长将略有放缓 [1] - 在经济增长乏力且通胀率较低的背景下 亚洲大部分地区未来几个月可能进一步降息 [1]

政治选举结果 - 马克·卡尼领导的自由党赢得加拿大大选但失去多数席位 [1] 经济政策预期 - 自由党将继续执政并实施温和的刺激政策 [1] - 卡尼可能需向少数党新民主党或魁人政团让步以实施计划 可能导致更宽松财政政策 [1] GDP增长预测 - 凯投宏观维持加拿大GDP增长将大幅放缓的预期 但几乎可避免衰退 [1] 货币政策影响 - 宽松财政政策可能使市场对加拿大央行年内三次降息的预期产生怀疑 [1] - 加元和债券收益率可能不会如预期般大幅下跌 [1]