一场关于智能驾驶路线的争论，正在走向终局。 10 月 16 日，在 2025 世界智能网联汽车大会上，全国政协常委、经济委员会副主任苗圩的一句话，为「纯视觉 vs 多传感器融合」之争划上句号：「智能 驾驶应坚持摄像头+毫米波雷达+激光雷达的融合路线。」 这不是一次普通的技术表态，苗圩给出了三个硬核理由： 人眼在极端光照环境下存在天然盲区，激光雷达能弥补这一限制； 从安全冗余角度，激光雷达是智能驾驶系统的关键安全件； 随着市场规模扩大，激光雷达成本仍有下降空间。 同样明确的信号来自车企——多款瞄准 L3 级智驾的豪华高端旗舰车型，已经搭载多颗高性能激光雷达。 可以确定，今天 L3 级智驾谈量产落地，激光雷达已经从「可选项」变成了「入场券」。 L3 级智驾，为何标配激光雷达？ 按照国标定义，L2 称为部分自动化驾驶，L3 则是有条件自动驾驶。 两者的本质区别，在于责任主体的切换。即 L2 驾驶主体始终是人，系统为辅助角色；L3 在特定条件下驾驶，责任主体切换为系统，人只在系统请求接管 时介入。 这种责任的转移，倒逼感知系统能力从「够用」升级到「可靠」，需做到两点： 一是在拓展场景下的稳定可靠。例如，从指定道路拓展 ...

宏观经济与市场表现 - 国内制造业PMI回升至50 2 环比上升1 1 重回扩张区间 生产指数 新订单指数等多项指标环比上行推动景气度回升 [2] - 1月CPI同比上涨0 5% PPI同比下降2 3% 食品价格和服务价格拉升CPI 生产资料与生活资料价格降幅与上月持平 [2] - 民营企业座谈会释放支持信号 推升市场风险偏好 上证指数和深证成指分别上涨2 16%和4 48% 中小盘股表现更优 中证1000指数涨幅达7 26% [2] - 计算机 机械设备 汽车 电子板块涨幅均超8% 煤炭和石油石化板块跌幅超1% AI技术突破与智驾落地驱动相关板块上涨 [2] 债券市场动态 - 债市调整 1年期 5年期 10年期国债收益率分别上行16bp 19bp 9bp至1 46% 1 60% 1 72% 信用债收益率上行更显著 5年期AA级信用债收益率上行78bp至3 04% [2] - 中证全债指数下跌0 83% 国债 企业债 中票指数收益率分别为-0 76% -0 39% -0 36% 中证转债指数受益股市上涨2 33% [2] 全球市场与资产表现 - 欧美经济分化 美国Markit综合PMI降至51 6 欧元区制造业PMI回升至47 6但仍处收缩区间 [2] - 海外股指涨跌互现 恒生指数大涨13 43% 标普500指数下跌1 42% 地缘冲突缓和致布伦特原油价格下跌4 47% 黄金上涨2 13% [2] 基金业绩分析 - 股票型基金指数上涨4 48% 中盘成长型基金以8 10%回报领涨 科技传媒通讯行业基金涨幅达9 80% [10][13] - 固收类基金分化 可转债基金上涨2 78% 利率债基金下跌0 73% QDII基金中大中华区股债混合基金涨幅14 95% 美国股票基金下跌2 54% [13][20] - 港股相关基金表现突出 香港股票基金和港股积极配置基金单月回报分别为12 04%和11 24% [14]