报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 蛋白粕方面，夜盘豆粕震荡收涨、菜粕小幅收跌，中美努力缓和贸易紧张局势缓解美豆出口担忧，虽市场对下调美豆单产预期较强但10月USDA供需报告推迟，美豆期价震荡运行，国内供应充足使短期连粕上方压力大 [2] - 油脂方面，夜盘油脂偏弱运行，9月马棕产量环比减少0.73%、出口量环比增加7.7%，9月底马棕库存环比增长7.2%，库存累计高于预期，中美贸易局势有变数使短期油脂行情承压，但中长期东南亚产地减产及国际生柴政策支撑油脂消费需求 [2] 根据相关目录分别进行总结 国内期货市场 - 前日收盘价方面，豆油主力8240、棕榈油主力9330、菜油主力9959、豆粕主力2902、菜粕主力2388、花生主力8844 [1] - 涨跌方面，豆油主力-28、棕榈油主力-34、菜油主力-63、豆粕主力-30、菜粕主力-12、花生主力26 [1] - 涨跌幅方面，豆油主力-0.34%、棕榈油主力-0.36%、菜油主力-3.15%、豆粕主力-1.02%、菜粕主力-0.50%、花生主力0.29% [1] - 价差方面，Y9 - 1现值-320、P9 - 1现值-538、OI9 - 1现值-380、Y - P09现值-808、OI - Y09现值1761、OI - P09现值953 [1] - 比价 - 价差方面，M9 - 1现值-74、RM9 - 1现值3、M - RM09现值458、M/RM09现值1.19、Y/M09现值2.72、Y - M09现值4924 [1] 国际期货市场 - 前日收盘价方面，BMD棕榈油/林吉特/吨4420、CBOT大豆/美分/蒲氏耳1006、CBOT美豆油/美分/磅51、CBOT美豆粕/美元/吨275 [1] - 涨跌方面，BMD棕榈油-53、CBOT大豆-2、CBOT美豆油0、CBOT美豆粕0 [1] - 涨跌幅方面，BMD棕榈油-1.18%、CBOT大豆-0.20%、CBOT美豆油0.08%、CBOT美豆粕0.11% [1] 国内现货市场 - 现货价格方面，天津一级大豆油8460、广州一级大豆油8550、张家港24°棕榈油9340、广州24°棕榈油9280、张家港三级菜油10260、防城港三级菜油10260 [1] - 涨跌幅方面，天津一级大豆油-0.12%、广州一级大豆油-0.23%、张家港24°棕榈油0.21%、广州24°棕榈油0.22%、张家港三级菜油-0.10%、防城港三级菜油-0.10% [1] - 现货基差方面，天津一级大豆油220、广州一级大豆油310、张家港24°棕榈油10、广州24°棕榈油-50、张家港三级菜油301、防城港三级菜油301 [1] - 现货价格方面，南通豆粕2910、东莞豆粕2940、南通菜粕2430、东莞菜粕2490、临沂花生米7900、安阳花生米7600 [1] - 涨跌幅方面，南通豆粕-0.34%、东莞豆粕-0.68%、南通菜粕-1.22%、东莞菜粕-1.19% [1] - 现货基差方面，南通豆粕8、东莞豆粕38、南通菜粕82、东莞菜粕142、临沂花生米36、安阳花生米-264 [1] - 现货价差方面，广州一级大豆油和24°棕榈油现值-560、张家港三级菜油和一级大豆油现值1590、东莞豆粕和菜粕现值330 [1] 进口压榨利润 - 近月马来西亚棕榈油现值-417、近月美湾大豆现值-6、近月巴西大豆现值-154、近月美西大豆现值148、近月加拿大毛菜油现值533、近月加拿大菜籽现值1078 [1] 仓单 - 豆油现值25444、棕榈油现值500、菜籽油现值7590、豆粕现值41198、菜粕现值9089、花生现值0 [1] 行业信息 - 截至2025年10月10日当周，美国大豆压榨利润为每蒲2.89美元，比一周前减少5.3%，2024年平均为2.44美元/蒲，低于2023年的3.29美元/蒲 [2] - 巴西国家商品供应公司预计巴西2025/26年度大豆产量将达1.776亿吨，略低于上月预测的1.7767亿吨，较2024/25年度增长3.6%，美国农业部预测为1.75亿吨 [2]

行情数据 国内期货市场 - 前日收盘价方面，豆油主力8268、棕榈油主力9364、菜油主力10022、豆粕主力2932、菜粕主力2400、花生主力8844 [1] - 涨跌方面，豆油主力-34、棕榈油主力-74、菜油主力-39、豆粕主力10、菜粕主力-58、花生主力26 [1] - 涨跌幅方面，豆油主力-0.41%、棕榈油主力-0.78%、菜油主力-3.15%、豆粕主力0.34%、菜粕主力-2.36%、花生主力0.29% [1] 国际期货市场 - 前日收盘价方面，BMD棕榈油4473林吉特/吨、CBOT大豆1008分/蒲氏耳、CBOT美豆油51美分/磅、CBOT美豆粕275美元/吨 [1] - 涨跌方面，BMD棕榈油-26、CBOT大豆1、CBOT美豆油1、CBOT美豆粕-1 [1] - 涨跌幅方面，BMD棕榈油-0.58%、CBOT大豆0.12%、CBOT美豆油1.12%、CBOT美豆粕-0.40% [1] 国内现货市场 - 天津一级大豆油现值8470，涨跌幅-0.82%；广州一级大豆油现值8570，涨跌幅-0.81%；张家港24°棕榈油现值9320，涨跌幅-2.10%；广州24°棕榈油现值9260，涨跌幅-2.11%；张家港三级菜油现值10270，涨跌幅-0.96%；防城港三级菜油现值10270，涨跌幅-1.06% [1] - 南通豆粕现值2920，涨跌幅0.34%；东莞豆粕现值2960，涨跌幅0.34%；南通菜粕现值2460，涨跌幅0.00%；东莞菜粕现值2520，涨跌幅0.00%；临沂花生米现值7900，涨跌幅0.00%；安阳花生米现值7600，涨跌幅0.00% [1] 进口榨利及仓单 - 进口榨利方面，近月马来西亚棕榈油现值-465，前值-60；近月美湾大豆现值29，前值-210；近月巴西大豆现值-105，前值-210；近月美西大豆现值249，前值-210；近月加拿大毛菜油现值598，前值-60；近月加拿大菜籽现值1130，前值-260 [1] - 仓单方面，豆油现值25444，前值25444；棕榈油现值1500，前值1570；菜籽油现值8147，前值8057；豆粕现值41285，前值41285；菜粕现值9089，前值9199；花生现值0，前值0 [1] 行业信息 - 截至10月11日，巴西大豆播种率为11.1%，上周为8.2%，去年同期为9.1%，五年均值为16.9% [2] - 全国油籽加工协会（NOPA）将于周四发布9月份报告，分析师预计9月份大豆压榨量在1.85亿至1.9亿蒲式耳左右，8月份压榨量为1.8981亿蒲式耳，去年同期为1.782亿蒲式耳 [2] 评论及策略 蛋白粕 - 夜盘豆菜粕震荡收涨，中美贸易关系紧张使美豆出口前景走弱，美豆期价下挫，虽市场对下调美豆单产预期较强，但10月USDA供需报告推迟，且美豆收割上市、出口需求减少，美豆期价将偏弱 [2] - 国内此前对中美贸易改善预期计价，此次贸易冲突使连粕估值上修，后期供应偏紧、关税升级预期将提振连粕走势 [2] 油脂 - 夜盘油脂偏强运行，9月马棕产量184.1万吨，环比减少0.73%；出口量142.8万吨，环比增加7.7%；9月底库存236.09万吨，环比增长7.2%，库存累计高于预期，中美贸易局势变数使短期油脂行情承压 [2] - 中长期来看，东南亚产地将步入减产季，国际生柴政策支撑油脂消费需求 [2]