上证180ETF指数基金紧密跟踪上证180指数，上证180指数从沪市证券中选取市值规模较大、流动性较 好的180只证券作为样本，反映上海证券市场核心上市公司证券整体表现。 数据显示，截至2025年10月31日，上证180指数(000010)前十大权重股分别为贵州茅台(600519)、紫金矿 业(601899)、恒瑞医药(600276)、中国平安(601318)、药明康德(603259)、寒武纪(688256)、工业富联 (601138)、中芯国际(688981)、招商银行(600036)、长江电力(600900)，前十大权重股合计占比26.29%。 截至2025年11月25日 10:50，上证180指数(000010)上涨0.96%，成分股生益科技(600183)上涨6.91%，中 金黄金(600489)上涨5.66%，兆易创新(603986)上涨5.31%，洛阳钼业(603993)上涨4.23%，工业富联 (601138)上涨3.66%。上证180ETF指数基金(530280)上涨0.68%，最新价报1.19元。（二级市场涨幅，不 代表基金实际收益。） 上证180ETF指数基金(530280)，场外联接(平 ...

从今年7月开始，我们看到整个商品市场伴随反内卷交易逐步走出底部，而根据不同行业反内卷政策的 落地与执行效果，众多资产后续走势也截然不同。但对大部分资产而言，其走势已明显打破了2022年至 2025年6月期间的单边下跌调整行情。 这意味着该新规落地后对市场的冲击可能相对有限；反之，若落地后负债端扰动不及预期，在央行买债 的催化下，市场甚至可能进一步下行。 因此我们认为，在9月末的窗口期，市场对销售费率新规引发债市调整的担忧一度较高，但随着市场长 期限品种反弹、边际货币环境改善及货币政策利多逐步落地，叠加市场风险偏好趋于均衡，在大类资产 配置再平衡过程中，该新规落地后的市场冲击已相对有限。在此背景下，11月需关注的是：短期市场横 盘震荡过程中，结构性行情是否会出现修复？此前受销售费率新规冲击较大的中短期限证金债，其税收 利差是否会收敛？当前货币环境宽松背景下，信用利差是否会进一步修复？此外，在货币环境改善、债 市情绪逐步回暖的情况下，5年、7年、10年、30年等期限的期限利差，是否也会迎来一轮修复？这些修 复机会，我们认为可能是11月获取超额收益的来源。 因此我们整体判断，市场仍有最后两个月的窗口期，债市整体面临 ...