2025年上海MWC核心内容 - 2025年上海MWC将聚焦移动终端、AI、6G、卫星通信、AIoT等核心行业话题 [1] - Counterpoint多位资深分析师将出席现场并分享行业洞察 [1] MWC 2025闭幕论坛 - 时间：6月20日（周五）13:30–14:30 [3] - 地点：MWC AI Stage [3] - 主讲人：Counterpoint副总裁Neil Shah将与多位行业顶尖分析师同台分享 [3] - 论坛内容涵盖人工智能突破性进展、5G技术发展、网络融合及数字化转型战略等前沿领域 [3] 行业趋势与焦点 - AI赋能终端变革将成为2025 MWC核心焦点之一 [3] - 6G愿景与关键技术预研是重要讨论方向 [3] - 卫星通信规模化落地及AIoT新场景将受到重点关注 [3] - 论坛将深度探讨中国厂商在全球市场的布局与挑战 [3] 业务与咨询服务 - 行业从业者可预约与Counterpoint分析师的现场会面以获取独到趋势解读 [3] - 公司提供研究和服务支持业务决策 [3] 联系方式 - 业务咨询联系人：销售经理Arron Zhu [6] - 媒体采访联系人：市场经理Nianhang Wei [6]

2025年上海MWC核心议题 - 聚焦移动终端、AI、6G、卫星通信、AIoT等行业核心话题 [1] - 探讨AI赋能终端变革、6G愿景与关键技术预研、卫星通信规模化落地、AIoT新场景等焦点 [3] 行业趋势与交流 - 深度交流中国厂商在全球市场的布局与挑战 [3] - 提供Counterpoint分析师团队独到的趋势解读与市场预判 [3] 活动参与方式 - 行业从业者可预约与分析师的现场会面 [3] - 关注Counterpoint Research获取全球科技市场深度洞察 [4] 业务联系 - 业务咨询联系人：Rick Cui（客户服务总监） [5] - 媒体采访联系人：Nianhang Wei（市场经理） [5]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总营收2.303亿美元，同比增长21%，环比增长67% [31] - 总服务收入1.986亿美元，同比增长43%，环比增长67% [32] - 总设备收入3170万美元，同比增长40%，环比增长67% [34] - 调整后EBITDA为6210万美元，调整后EBITDA利润率为27% [38] - 第一季度净利润1200万美元，摊薄后每股收益0.09美元 [38] - 第一季度自由现金流为3000万美元 [40] - 2025年预计总营收在8.7 - 9.1亿美元之间，调整后EBITDA在2 - 2.2亿美元之间，自由现金流在6000 - 9000万美元之间，资本支出约6000万美元 [44] 各条业务线数据和关键指标变化 航空地对空（ATG）业务 - 总ATG在线飞机数量为6902架，较2024年第一季度下降约3%，较2024年第四季度下降2% [32] - 高级ATG在线飞机数量为4716架，较上年增长15%，占总ATG机队的68%，高于上年同期的58% [32] - 总ATG每用户平均收入（ARPU）为3451美元，环比略有下降，与上年持平 [33] - 高级设备单元发货数量环比增长19%至241个 [34] 地球静止轨道（GEO）宽带业务 - 总宽带GEO在线飞机数量达到1280架，较去年同期增加79架，增长16%，环比增加31架 [33] - GEO ARPU表现好于预期 [33] 设备业务 - 设备利润率在第一季度为7% [34] 各个市场数据和关键指标变化 商务航空市场 - 全球约三分之一的商务喷气式飞机和五分之一的商务飞机（包括涡轮螺旋桨飞机）具备连接性，美国以外地区的比例更低，仅12%的商务喷气式飞机具备连接性 [14] - 美国以外有5000架中小型喷气式飞机和7000架涡轮螺旋桨飞机此前无法使用宽带解决方案 [14] 军事政府移动市场 - 国防部将未来十年对低地球轨道（LEO）卫星服务的预计支出从9亿美元增加到130亿美元 [16] - 美国空军25 by '25计划进展滞后，超过75%的机队仍未配备卫星通信 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是通过在商务航空和军事政府移动市场推动长期、高利润率的经常性收入客户关系的快速增长，来提升股东价值 [17] - 投资低地球轨道卫星和宽带航空地对空技术，开发易于安装、维护和升级的产品组合 [17] - 利用SATCOM Direct的全球销售和服务网络，扩大目标市场覆盖范围，增加对LEO市场的准入 [18] - 加强全球140家经销商网络，共同推动销售和补充型号合格证（STC）的生成 [18] - 推出EUTELSAT OneWeb LEO网络，为GOGO Galileo紧凑型平板天线提供支持，开拓新市场 [19] - 推出Galileo HD X终端，目标市场为北美以外的12000架中小型飞机和愿意支付更高费用以获得更快速度的11000架中小型飞机 [20] - 推进FDX终端的开发和推广，预计为大型商务飞机运营商提供高达195兆比特每秒的速度 [23] - 计划在2024年推出5G产品，延长Aer2Gram产品线的生命周期 [24] - 参与FCC的安全网络计划（GoGo Evolution），获得3.34亿美元的赠款，加速从地面网络中移除外国电信技术 [25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为商务航空和军事政府移动市场存在巨大的增长机会，新的LEO网络和升级后的GEO网络将继续刺激收入增长 [28] - 预计2025年是自由现金流的低谷年，随着新产品的推出和产品投资的减少，未来自由现金流将实现增长 [40] - 公司对当前和拟议的关税情况持乐观态度，认为可以在当前指导范围内吸收关税影响 [40] 其他重要信息 - 公司与Satcom Direct的合并进展顺利，已实现超过85%的协同效应目标，预计2026年实现全部协同效应 [12] - 公司计划通过出售墨尔本总部大楼来资助协同效应项目的成本 [39] - FCC的Rip and Replace计划获得全额资金，消除了项目完成的潜在资金缺口 [26] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 指导中包含的关税金额是多少？ - 约500万美元，其中一半影响EBITDA，一半影响营运资金，主要来自库存采购，大部分收入为服务收入，可豁免关税 [49] 问题2: 合并后公司客户群体的构成比例以及经济敏感性如何？ - 未看到宏观经济对业务产生影响，业务具有国际多样性，政府业务与商务航空业务具有互补性，OEM交付情况良好，GEO激活数量增加，Galileo需求强劲 [50][51] 问题3: SATCOM第一季度各业务的增长率以及长期可持续增长率是多少？ - 大部分增长与GEO宽带业务相关，其中军事政府业务中也有相当一部分是GEO宽带业务，10%是之前指导的长期增长率，暂不讨论长期增长率 [52][53] 问题4: 如何看待全年收入增长趋势与指导之间的关系？ - 密切关注ATG和GEO在线飞机数量以及相应的ARPU，若表现好于预期，可能接近指导上限，目前仍处于早期阶段，需谨慎考虑新业务和LEO业务的发展 [59][60] 问题5: 如何确定ATG在线飞机数量下降是由于维护暂停而非竞争导致的？ - 拥有良好的市场情报数据，能够了解客户暂停或离开网络的原因，对空对地业务仍有信心，客户仍在为5G进行预配置 [62] 问题6: 如何看待GEO宽带业务的竞争态势以及其向LEO和Galileo解决方案升级的潜力？ - GEO业务增长令人鼓舞，展示了与OEM合作的优势，客户可能会升级或补充使用Galileo，GEO产品在速度方面更具竞争力，LEO在延迟方面有所不同 [67][68][69] 问题7: 5G芯片的测试情况、推出的里程碑以及如何解释ATG在线飞机数量下降与5G影响之间的关系？ - 芯片已完成制造，正在进行封装，预计第四季度推出网络，一切进展顺利，第一季度是客户的维护高峰期，全年来看，客户有升级到更先进产品和使用Galileo的机会 [74][75][76] 问题8: Galileo的成功是否会增加市场规模和份额预期，以及Elon Musk的评论是否会带来竞争和机会？ - 对Galileo的市场表现感到鼓舞，HDX已有300多个客户，FDX的PMA提前获批，工程团队表现出色，竞争是有益的，公司专注于提供全球企业级产品，海外市场占HDX管道的40%，是公司的优势 [78][79][80] 问题9: 军事政府业务有哪些新机会？ - 海外市场需求增加，特别是欧洲、东南亚等地区，国防部正在进行技术更新，HDX和FDX提供了易于安装的平台，降低了政府成本，公司对该业务单元感到乐观 [87][88][89] 问题10: 2026年将减少多少2025年的成本，以及OpEx和CapEx的分解情况如何？ - 预计减少6000 - 7000万美元的成本，暂无法提供OpEx和CapEx的分解情况，后续可以提供 [94][95][96] 问题11: HDX的初始采用者表现如何，其规格和与Starlink的性能比较如何？ - HDX在欧洲和美国的客户中表现良好，服务运行完美，能够满足客户的各种需求，完全集成到机舱管理系统中，HDX设计速度可达60兆比特每秒，实际表现符合该参数，公司注重服务的一致性和容量能力，并提供服务水平协议 [97][98][99]