9月5日消息，周五A股大反攻，三大股指震荡走高，截止收盘，沪指涨1.24%报3812.51点，收复3800点 关口，深成指涨3.89%报12590.56点，创业板指涨6.55%报2958.18点，科创50指数涨3.39%报1268.55点； 全天成交额2.35万亿元，较前一交易日缩量2335亿元。全市场超4800股上涨。 盘面上，新能源产业链大爆发，锂矿概念、固态电池、麒麟电池等方向领涨，赣锋锂业、恩捷股份、华 盛锂电等数十股涨停；光伏设备、有机硅板块走高，锦浪科技20%涨停、天赐材料涨停；风电设备板块 拉升，金风科技20%涨停；CPO概念反复活跃，中际旭创、新易盛领涨；电子元件板块走强，胜宏科技 20%涨停；激光雷达、AIPC及电子烟等板块涨幅居前。另外，银行股走低，农业银行跌近3%；退税商 店、乳业等少数几个板块录得下跌。 热点板块 新能源赛道爆发 光伏、储能、风电、锂矿等新能源赛道股集体大涨，天际股份2连板，天宏锂电、金银河、华盛锂电等 多股涨停。 点评：消息面上，两部门发文，引导地方有序布局光伏、锂电池产业，指导地方梳理产能。太平洋证券 指出，锂电等新能源核心产业链大拐点越来越明显，重视新能源龙头的布 ...

2025年8月，为落实国家烟草专卖局电子烟监管部署，黄陂区烟草专卖局稽查大队迅速行动，通过多种 举措强化监管，为未成年人健康筑牢保护屏障。 联合执法是打击违法违规的关键。大队联合市场监管、公安等部门开展专项检查，聚焦中小学周边、青 少年活动场所等重点区域，全面清理电子烟销售网点。检查中，各部门密切配合：稽查人员查证照、进 货渠道与销售记录，打击非法生产销售假冒伪劣产品行为；市场监管部门监管产品质量与标识；公安部 门依法查处涉嫌违法犯罪行为。在一次检查中，发现某店铺涉嫌向未成年人售烟，经调查取证确认违规 后，依法处罚并责令整改，形成强大执法威慑。 源头治理是切断非法交易的核心。随着互联网发展，电子烟违法销售转向网络。大队注重线索排查与技 术赋能，安排专人利用先进工具，实时扫描分析网络平台、社交媒体上的电子烟销售信息。发现违法信 息后立即记录跟踪，联合相关部门处置。一次监测中，发现某社交媒体有人售烟，经调查确定源头与交 易方式后，联合多部门精准打击，查处一批非法产品，遏制网络违法销售势头。 通过系列举措，黄陂区电子烟市场秩序持续改善。中小学周边电子烟销售网点减少，非法生产销售行为 得到遏制，网络违法信息大幅下降， ...

目标价调整 - 里昂证券将思摩尔国际目标价降至21港元 维持跑赢大市评级 [1] - 瑞银将思摩尔国际目标价下调至13.11港元 维持沽售评级 [1] 机构评级动向 - 里昂证券对思摩尔国际维持跑赢大市投资评级 [1] - 瑞银对思摩尔国际维持沽售投资评级 [1]

财务表现与预测 - 预计公司今年净利润同比下跌44% 经调整净利润同比下跌7% [1] - 预计2026至2027年恢复增长 2025至2027年销售额年均复合增长率为16% 经调整净利润年均复合增长率为48% [1] - 上半年销售同比增长18% 纯利同比下降28% 经调整净利润同比下降2% [1] - 预计今年毛利率为36.4% 明年毛利率将提高至38.8% [1] 产品与市场动态 - 净利润下降主要由于中国销售大幅下降及产品结构调整导致的毛利率下降 [1] - 今年销售额将主要受胶囊型产品驱动 因欧盟禁止一次性电子烟及高级个人雾化器和加热不燃烧产品扩张 [1] 研发与投资计划 - 今年将是投资年 预计额外投入3亿元人民币用于医疗和加热不燃烧产品的研发 [1] 评级与目标价 - 目标价由24港元下调至21港元 维持跑赢大市评级 [1]

财务表现与预测 - 预计公司今年净利润同比下跌44% 经调整净利润同比下跌7% [1] - 预计2026至2027年恢复增长 2025-2027年销售额及经调整净利润年均复合增长率分别为16%和48% [1] - 上半年销售同比增长18% 纯利同比下降28% 经调整净利润同比下降2% [1] 盈利能力与目标价调整 - 预计今年毛利率为36.4% 明年毛利率将提高至38.8% [1] - 目标价由24港元下调至21港元 维持"跑赢大市"评级 [1] 业务动态与驱动因素 - 净利润下降主因中国销售大幅下降及产品结构调整导致的毛利率下降 [1] - 今年销售额将主要受胶囊型产品驱动 受欧盟禁止一次性电子烟及APV和HNB产品扩张影响 [1] - 管理层计划今年额外投入3亿元人民币用于医疗和加热不燃烧产品的研发 [1]

新加坡电子烟监管政策收紧 - 新加坡政府自9月1日起对电子烟违法行为加重处罚 尤其针对吸食和售卖掺违禁药物成分的行为 [1] - 初犯者罚款数额提高 累犯者强制参加三个月戒瘾康复计划或面临更重处罚 [1] - 进口、销售或分销含依托咪酯电子烟人员面临最高15下鞭刑和最长20年监禁 [1] 依托咪酯列入毒品管制及执法依据 - 依托咪酯自9月1日起被列为《滥用毒品法令》管制的"C级毒品" 该措施暂行6个月 [1] - 新加坡卫生部将针对电子烟和依托咪酯滥用问题制订更严格法律 预计2026年第一季度生效 [1] - 今年7月查获电子烟中随机检测显示三分之一含有依托咪酯 [1] 依托咪酯的危害性及临床用途 - 依托咪酯是一种镇静类精神药品 临床用于静脉全麻诱导或麻醉辅助 [2] - 吸食含依托咪酯电子烟会产生恶心呕吐、痉挛、意识混乱等副作用 严重者可能癫痫、器官衰竭或死亡 [2]

财务表现 - 上半年收益60.13亿元人民币 同比增长18.3% [1] - 调整后期内溢利7.37亿元 同比减少2.1% [1] - 期内溢利4.92亿元 同比减少27.96% [1] - 中期股息每股20港仙 上年同期派5港仙 [1] 股价表现 - 早盘跌5.08% 报19.23港元 [1] - 成交额4.66亿港元 [1] - 绩后连续走低 单日再跌超6% [1] 盈利影响因素 - 股权报酬增加及销售与开发支出增加影响利润 [2] - 税率上升对净利润产生负面影响 [2] - 研发支出增加持续压制短期盈利能力 [1][2] 业务展望 - 管理层对下半年收入持续增长持乐观态度 [2] - 美欧电子烟有利政策支撑增长预期 [2] - 新业务板块（加热烟/吸入疗法/美容雾化）财务成果预计2027年显现 [2] 机构观点 - 美银证券预计全年收入增长略改善但利润率持续受压 [1] - 瑞银下调2024-2027年盈利预测10%-33% [2] - 目标价由14港元降至13.11港元 维持沽售评级 [2] - 业绩大致符合市场预期 [1] 战略布局 - 公司正预备在美国推出自家产品 [2] - 更高销售推广及研发支出影响盈利预测 [2]

财务表现 - 上半年收益60.13亿元人民币，同比增长18.3% [1] - 调整后期内溢利7.37亿元，同比下降2.1% [1] - 期内溢利4.92亿元，同比大幅减少27.96% [1] - 宣派中期股息每股20港仙，较上年同期5港仙显著提升 [1] 股价表现 - 业绩公布后股价连续下跌，单日早盘跌幅超6% [1] - 成交额达4.66亿港元，反映市场活跃交易 [1] 机构观点 - 美银证券认为业绩符合预期，但预计全年利润率持续承压 [1] - 瑞银指出净利润下降主因股权报酬增加、销售与研发支出上升及税率影响 [1] - 瑞银下调2024-2027年盈利预测10%-33%，目标价由14港元降至13.11港元 [1] 业务展望 - 管理层对下半年收入增长持乐观态度，基于欧美电子烟政策利好 [1] - 短期盈利能力受研发支出增加影响，因筹备美国自有产品上市 [1] - 新业务板块（加热烟/吸入疗法/美容雾化）具体财务贡献需至2027年体现 [1]

股价表现 - 2025年8月26日收盘价23.01元 较前一交易日下跌1.46% [1] - 当日成交额6.89亿元 换手率4.67% [1] 主营业务 - 主营业务涵盖锂电设备制造及电子烟业务 是新能源产业链核心设备供应商 [1] - 产品广泛应用于动力电池、储能等领域 客户包括宁德时代、比亚迪等头部企业 [1] 锂电设备业务 - 2025年半年报显示合同负债达25.25亿元 较年初增长52.72% 显示订单储备充足 [1] - 固态电池设备领域取得技术突破 相关设备已交付客户中试线使用 [1] 电子烟业务 - 子公司斯科尔持续拓展海外市场 重点布局欧洲及北美 [1] 资金流向 - 8月26日主力资金净流出3375.64万元 [1] - 近五日主力资金累计净流出2.27亿元 [1]

业绩表现 - 中期净利润下跌 主要基于股权报酬增加 销售与开发支出增加 以及税率上升影响 [1] - 公司短期盈利能力仍受更多研发支出影响 因公司正预备在美国推出自家产品 [1] 财务预测 - 下调公司2024年至2027年盈利预测10%至33% 反映更高销售 推广及研发支出 [1] - 新业务板块如加热烟 吸入疗法和美容雾化产品等的更具体财务成果 将在2027年反映 [1] 目标价与评级 - 目标价由14港元降至13.11港元 维持"沽售"评级 [1] 收入展望 - 管理层对下半年收入持续增长乐观 基于美欧对电子烟有利政策 [1]