旺季将至，需求端增长可期 证券研究报告 能源 旺季需求或将驱动煤价上行 华泰研究 2025 年 6 月 26 日│中国内地 动态点评 旺季煤价或迎反弹，关注煤炭板块配置属性 近期港口煤价出现积极变化，中低卡煤种在结构性短缺的行情下率先止跌反 弹，并带动高卡煤价小幅上涨，截至 6 月 25 日，CCI5500/5000/4500 卡动 力煤价格每吨环比上周分别上涨 2/10/9 元至 617/546/481 元/吨。随着天气 逐渐升温，旺季需求预期加强，在水电出力同比下滑的情况下，火电日耗负 荷或将攀升巩固需求上行趋势，而近期产地安全环保检查增多、临近月底部 分煤矿停产检修，国内产量有所收缩，且进口煤在煤价优势不在的情况下连 续缩量也对市场供给端形成支撑，煤炭市场供需形势有望边际改善。本周北 港库存较上周高点再次减少约 50 万吨（-1.7%），我们预计随着后续日耗抬 升，动力煤价格有望出现旺季反弹，建议关注煤炭板块当前低位配置属性， 推荐受益于动力煤旺季反弹且盈利能力稳健的动力煤龙头中国神华、陕西煤 业、中煤能源。 在 5 月水电发电量同比降幅达 14.3%的情况下，尽管总发电量仅同比增长 0.5%，火电发电 ...

陈文定表示，此次峰会聚焦"破茧成蝶"的"新生力"，关注行业痛点难点的解决之道，联合跨境电商平 台、优秀出海品牌、知名操盘手、商协会、智库专家以及各类服务伙伴，发起成立"湾企出海研究院"， 正是希望持续赋能跨境电商行业的高质量发展。 南方都市报社党委副书记、总经理、湾财社董事长陈文定代表主办方致辞。他表示，跨境电商圈常 说："全球跨境看中国，中国跨境看深圳"。作为主流媒体，我们仍清醒看到：跨境电商行业站在转型的 十字路口——流量红利消退、同质化内卷加剧、合规成本高企、海外仓空置率攀升……面对增量来源、 利润保障、品牌塑造等核心问题，这也正是我们今天相聚于此的原因。 粤港澳大湾区作为中国开放程度最高、经济活力最强、创新要素最集聚的区域之一，正肩负着国家构建 新发展格局、推动高水平对外开放的重大使命。跨境电商，作为数字经济时代国际贸易最具活力的新业 态、新模式，已成为连接中国制造与全球消费的关键桥梁。"买全球卖全球"的深圳作为跨境电商重镇， 其身后的大湾区更是全球跨境电商的风向标。 作为国内最早系统关注跨境电商的机构媒体，南都湾财社自2021年成立"湾企出海课题组"起，始终致力 于调研真问题、传递真声音、推动真变革 ...

军工板块近期持续活跃，6月26日，板块迎来涨停潮，北方长龙、北方导航、建设工业、长城军工等多 股涨停。相关ETF中，航空航天ETF天弘（159241）午后仍维持涨势，截至发稿涨2.27%冲击四连阳， 成交额超3900万元。 申万宏源证券认为，外部地缘政治变化不断促发军工关注度，提升军工行业整体估值，且军工二季度业 绩初步预期逐渐落地，部分白马股有望触底反转；叠加"十五五"规划逐步推动等。无论从中长期基本面 上行还是短期事件催化，军工行业正迎来基本面改善和市场关注度提升，建议加大军工关注度。 银河证券也指出，内需+军贸共振，军工板块迎投资机遇。短期看，首先，Q2财报季预期改善。随着 Q1订单放量，高库存背景下，Q2部分中上游企业业绩端或将改善，并逐步向中下游传导；其次，预计 军工元器件6月份订单将扭转下行趋势，下半年订单增速有望随年内二次需求释放而逐步转正。中期 看，Q3行业催化剂有望增多，叠加Q2部分公司财报预期向好，结构性机会将涌现。长期看，军贸迎 来"Deepseek"时刻，内需+军贸共振，军事装备需求空间打开。 （本文机构观点来自持牌证券机构，不构成任何投资建议，亦不代表平台观点，请投资人独立判断和决 ...

陈先生是老河口农商银行孟楼支行的老客户，2024年开始从事粮食购销行业，目前仓库面积在1000平方 米左右，属于小规模经营。在前期走访中，该支行工作人员了解到陈先生已在同业机构办理50万元授 信，结合实际情况，为其办理了"线上+线下"综合授信100万元，此举既解决客户集中收粮时期资金短缺 的问题，又预防了客户盲目扩张带来的经营风险。 聚焦核心需求解"燃眉之急" 粮食收购旺季的来临，也是同业机构争相竞争市场份额的时候。老河口农商银行孟楼支行紧扣粮食购销 行业客户"信贷额度需求大，现金使用率高"的特点，以满足纸质现金供应为服务切口，建立高效的专项 服务模式，赢得客户的青睐和认可。 本报记者曹沛原 时值盛夏，麦浪翻涌，空气中弥漫着丰收的喜悦，粮食收购的关键节点如约而至。湖北老河口农商银行 孟楼支行所在地地处鄂豫两省交界处，交通发达、经济活跃。 "面对广大收粮客户资金周转不畅、结算效率低、价格风险难控等问题，我行以整村授信为抓手，深耕 粮食购销特色产业链，全力守护'金色希望'。"老河口农商银行孟楼支行相关负责人表示，截至目前， 该支行已完成辖内2个行政村、685户农户信用建档，预授信金额2600万元；走访粮食收购客户 ...

据悉，该项目建成后，将大幅提升盐亭县农副产品的保鲜、储存及运输能力，预计可有效延长保鲜期 30%以上，降低损耗至15%以下，提升附加值20%以上。同时，冷链设施的完善将推动农产品跨季节均 衡销售，增加当地农民收入，进一步促进农副产品标准化、品牌化和市场化发展，为发掘和培育盐亭县 经济增长新动能提供有力支撑。 下一步，农发行盐亭县支行将继续加大对农产品流通领域的信贷支持力度，积极推动冷链物流发展，助 力农产品一路争"鲜"、更快地出村进城及时到达更多消费者的餐桌上。 （文章来源：证券日报） 本报记者余连斌通讯员陈一灵杜宁梵 近日，农发行四川盐亭县支行再投放贷款1亿元，支持盐亭县冷链物流集配中心项目建设。截至目前， 该支行已累计向该项目投放贷款1.6亿元，用于该项目智能冷藏库、分拣配送中心、农产品质检中心建 设。农发行信贷资金的及时到位，保障了该项目施工的稳步推进。 据统计，作为传统农业大县和农产品主产区的盐亭县，全年农产品总产量超过50万吨，水果、蔬菜等生 鲜农产品占比较大。然而，冷链物流建设的不足在一定程度上限制了当地农副产品的保鲜、储存及运 输，部分生鲜农产品运输损耗率甚至高达25%，成为制约盐亭县农业经济发 ...

新华财经上海6月26日电（记者杨溢仁）中金亦庄产业园封闭式基础设施证券投资基金（以下简称"中金 亦庄产业园REIT"，基金代码：508080）6月26日在上交所上市。 据悉，中金亦庄产业园REIT首发基金份额共计4亿份，每份发售价格为2.720元，募集资金合计10.88亿 元。该基金发起人为北京亦庄投资控股有限公司（简称"亦庄控股"），原始权益人为亦庄控股全资子公 司北京亦庄盛元投资开发集团有限公司（简称"亦庄盛元"），基金管理人为中金基金管理有限公司（简 称"中金基金"），计划管理人及财务顾问为中国国际金融股份有限公司（简称"中金公司"）。 （文章来源：新华财经） 据记者了解，该基金发起人亦庄控股作为北京经开区基础设施建设及园区开发运营的重要主体，投资兴 建了众多高端产业园区类项目和高新技术产业园区类项目，覆盖了新一代信息技术、高端汽车和新能源 汽车、生物技术和大健康及机器人和智能制造四大主导产业，相继建成产业园区、定制厂房、特色楼 宇、创新科学园等57个产业平台，总建筑面积近400万平方米，承载企业5000余家，其中高新技术企业 391家。 亦庄盛元作为亦庄控股体系内服务于"科技园区开发运营"板块的专业主 ...

一纸公告过后， 三只松鼠 收购爱零食的计划终止了。 经历了8个月，这桩2亿元的并购画上了休止符。 三只松鼠的公告内容显示，"最终双方就本次交易的部分核心条款未达成一致。经公司充分讨论和审慎 研究，决定终止本次收购事项。" 此后，三只松鼠与零食优选签署深度战略合作协议。 一时间，媒体炸了锅，"悔婚""移情别恋"的帽子就给扣上了。 电影《误杀》里面有句台词：如果你看过一千部电影，你就会发现，这个世界上压根就没有离奇的事 情。 同样，如果你见过一千次收购，你就会发现，终止收购也并不是什么新鲜事儿。 在A股市场上，收购终止事项屡见不鲜。 说白了，这就跟谈婚论嫁一样，要么最后阶段彩礼没谈拢，要么就是发现对方提的条件不合适。结婚这 事儿，有的连酒店都定了，婚贴都发了，到最后也有分道扬镳的，毕竟是人生大事，发现不合适，越早 分开越是最优解，越是对彼此双方都负责。 生意场上，这事儿再常见不过了。 收购终止背后：不同的选择，也是一种"最优解" 对于三只松鼠终止收购爱零食这事儿，我有些想法也想唠两句。 我的看法很简单：尊重客观规律，尊重哈耶克的自由市场。 其实这事儿，就像你去买车付了订金，最后没成交，然后换了一家价格更低的4S店 ...

长江之畔，绿色转型的春风吹拂赣鄱大地，一场生态优先、绿色发展的改革画卷徐徐展开。 作为扎根江西唯一沿长江城市——九江的地方法人银行，九江银行聚焦"走在前、勇争先、善作为"的目 标要求，立足长江经济带绿色低碳高质量发展所需，充分发挥九银所能，不断完善绿色金融政策、标准 和产品体系，创新转型金融产品服务模式，撬动更多资金投向绿色低碳高质量发展的重要领域，以金融 之力助推美丽江西建设。 厚植绿色底色 绿色信贷精准滴灌 2017年，江西省赣江新区获批设立全国首批绿色金融改革创新实验区。同年九江银行先行先试，率先设 立了江西首个绿色金融事业部。此后，该行不断健全绿色金融体制机制，将环境、社会、治理（ESG） 理念深度融入经营决策，将绿色信贷纳入分支机构绩效考核，并配套绿色贷款FTP价格优惠政策，构建 全链条绿色金融管理体系，持续激活绿色金融发展的内生动力。 绿色发展浪潮下，九江银行绿色信贷投放持续加码。自2023年入选人民银行首批碳减排支持工具扩容金 融机构以来，该行用好用足碳减排支持工具，累计投放碳减排贷款4.05亿元，带动碳减排量82187.5吨二 氧化碳当量。截至2025年一季度末，根据人民银行绿色贷款专项统计制 ...

中航信托因保交楼工作态度消极不作为，被地方城建局公开通报。 近日，福州市住房和城乡建设局（以下简称"福州住建局"）发布关于对中航信托股份有限公司（以下简 称"中航信托"）保交楼工作不作为问题的通报。 福州住建局称，福州市位于闽侯县的保交楼项目"榕心江来"，由福州俊德辉房地产开发有限公司开发建 设。据属地住建局反馈，为推进项目复工复产，属地保交楼专班多次召集海峡银行、项目公司及股东方 等单位协调推进"白名单"融资事宜。但项目股东方中航信托（占股60%）态度消极，不断拖延"白名 单"融资工作开展。 福州住建局指出，中航信托现已被建信信托有限责任公司（以下简称"建信信托"）、国投泰康信托有限 公司（以下简称"国投泰康信托"）等2家信托公司托管。因中航信托被托管前后的消极不作为态度，已 影响福州市保交楼工作进度，造成业主不断群访，影响社会稳定。根据国家"保交楼、保民生、保稳 定"的相关政策精神，现对中航信托上述无社会责任感和拒不承担"保交楼"任务的行为予以通报。 据了解，中航信托于4月18日公告表示，为提升公司经营管理效能，与建信信托、国投泰康信托签订 《委托服务协议》，聘请上述两家公司为本公司日常经营管理提供服务。 ...

公司战略与业绩 - 公司提出"稳"、"进"、"立"的五年战略规划，聚焦站位、效益、风控三方面稳定性，同时强化区位优势和产能提升，并通过科技赋能实现转型突围 [4] - 2024年资产规模突破4,000亿元，一般贷款与存款稳步增长，营收实现正增长，不良贷款率0.74%居A股上市城商行第二位 [2] - 2024年拟现金分红8.18亿元，分红比例31.53%较2023年提升0.82个百分点，上市以来累计分红达35.36亿元为IPO募资总额近2倍 [1] 业务发展 - 对公贷款余额1,220.90亿元较年初增长9.25%，对公客户数和有效户分别增长6.08%和8.99%，绿色贷款户数和科技贷款户数分别增长88.40%和10.72% [2] - 零售金融资产余额首次突破1,000亿元，财富管理客户数增长超10%，财富级以上客户增长超15%，大众客群活期存款和金融资产月日均均增长超50% [3] - 两岸金融业务表现突出，台企台胞客户数分别增长19%和17%，台企存贷款年日均同比增长45%和23%，持续保持福建全省台企授信和台胞信用卡第一 [5] 数字化转型 - 将数字化转型定位为核心战略，成立专门委员会统筹科技治理和资源配置，聚焦零售"智慧生活+金融"生态、公司"财资管家"系统及全流程线上风控体系 [8][9] - 持续完善数据中心、网络、算力等基础设施，探索云、分布式、AI等新技术应用，推进信创技术体系建设保障业务连续性 [9] - 2024年科技金融贷款增长33.69%，绿色贷款增长61.96%，普惠小微贷款余额732.93亿元占全行贷款比重近36% [8] 特色业务布局 - 推出台胞人脸线上大额转账、台湾手机号签约手机银行等功能，在"小三通"码头设立台胞金融服务点 [5] - 2025年计划推出厦金同城卡服务金门居民，针对台农创业园提供专项金融服务，并为台企二代接班提供并购融资顾问 [6] - 通过供应链金融拓展福建、重庆以外区域的台企台胞服务，扩大两岸金融业务覆盖范围 [7]