公司业务定位与澄清 - 公司是一家专注于提供高端智能装备系统、智慧物联系统、系统化设计服务的高新技术企业 [1] - 公司专业从事基于机器人和物联网技术的高端智能装备系统和智慧物联系统的研发设计、制造集成、销售和智慧运维等服务 [1] - 公司产品及服务主要应用于汽车、工程机械及其零部件等行业领域 [1] - 公司的主要产品属于工业机器人的系统集成领域，目前尚未涉足人形机器人领域 [1] 核心竞争力分析 - 全产业链布局与技术集成能力：公司专业相对齐全，拥有总装、涂装、焊装三大工艺技术积累，并具备装备制造、规划设计、物联网信息化技术，是行业内较少的具备多产品生产能力的智能装备系统生产企业之一 [1] - 技术创新与研发实力：公司通过自主研发高速滚床、白车身总拼系统、智能夹具库位系统、柔性伺服非标设备系统、碳纤维碳舱粘接系统等，推动了产品智能化升级 [1] - 数字化与智能化融合：公司通过物联网、大数据技术赋能产品研发与生产，搭建了覆盖全流程的一体化运营管理系统 [1] - 公司依托自主研发的“优沃工业互联网平台”，实现了设计、生产、质量等的全流程数字化管理，显著提升了运营效率和资源利用率 [1] - 公司引入虚拟调试技术构建了基于数字孪生技术的数字化生产线仿真系统，显著提升了产品智能化水平 [1]

文章核心观点 广东省系统集成中央与地方政策，推出“基金引导+贷款贴息+风险分担”的财政金融组合拳，旨在降低企业融资成本、激发市场活力，并通过央地政策协同构建覆盖全链条的“股权+债权+担保”三位一体支持体系，以支持实体经济、培育新质生产力 [1][8] 中央财政金融协同促内需政策 - **中小微企业贷款贴息**：对投向新能源汽车、工业机器人、医疗装备等14条重点产业链及上下游，以及科技服务、物流、农林牧渔等领域的中小微民营企业固定资产贷款，按贷款本金给予1.5个百分点、最长2年的贴息，单户最高5000万元 [2] - **设备更新贷款贴息优化**：支持领域在现有基础上增加建筑和市政、用能设备、航空器材、电子信息等十余个新领域，加大对高端化、智能化、绿色化、数字化设备更新的支持，贴息标准为1.5个百分点、期限不超过2年，经办银行由21家扩至26家 [2] - **服务业经营主体贷款贴息优化**：支持领域从8类扩展至11类，新增数字、绿色、零售等业态，单户贴息贷款额度由100万元提升至1000万元，年贴息1%，经办金融机构在21家全国性银行基础上新增5家地方性银行 [3] - **民间投资专项担保计划**：设立5000亿元专项担保额度，单户授信担保额度由1000万元提高至2000万元，国家融资担保基金分险比例由20%最高提至40%，代偿率上限由4%提高到5%，并推动担保费率降至1%以下 [3] - **个人消费贷款贴息优化**：居民使用个人消费贷款用于消费可享受1个百分点的贴息，取消单笔500元上限及每名借款人5万元以下累计1000元上限的要求，新设每名借款人在一家经办机构每年累计消费贴息上限3000元，并将信用卡账单分期及更多类型金融机构纳入支持范围 [4] 广东省配套政策与措施 - **发布政策指引与构建实施机制**：广东省财政厅牵头发布《财政金融协同惠企利民一揽子政策指引》，对20项中央和省政策开展宣导，组织金融机构做好资金预测与申报，并构建部门并联审核机制以加快政策落地 [4] - **设立省级战略性新兴产业引导基金**：由广东省财政厅全资设立广东省战略性新兴产业投资引导基金，总规模1000亿元，首期规模500亿元，旨在通过永久存续的公司制模式提供“耐心资本”，支持现代化产业体系建设 [5] - **引导基金的创新亮点**：建立“长钱长投”政策体系与长期稳定投入机制，搭建“引导基金—母基金—子基金”三级架构以发挥财政资金杠杆效应并吸引社会资本，创新管理机制包括建立容错免责、长周期绩效考核、出资“赛马”、分类退出等以激活市场投资动能 [6] - **实施制造业与高新技术企业贷款贴息**：对全省注册的制造业企业和有效期内的高新技术企业，符合条件的贷款按贷款利率的35%进行贴息，最高可给予2000万元/年的财政贴息支持，贷款用途聚焦厂房建设、设备购置、技术改造、科技研发等领域，采取“银行代申报、企业零跑动”模式确保资金直达快享 [7] 央地政策协同效应 - **政策定位形成梯次搭配**：中央政策侧重普惠性支持中小微企业和消费端，广东政策则聚焦制造业和高新技术企业这一核心支柱，两者在产业层级、企业规模、融资用途上形成互补 [8] - **构建三位一体支持体系**：省级引导基金与中央贴息、担保计划形成“股权+债权+担保”三位一体支持体系，分别解决“投早投小”难题、降低企业债务成本、缓释银行风险，共同应对金融机构“不敢贷”和企业“不愿投”的问题 [8] - **机制协同提升政策效能**：广东政策推行的调慢补快、季度拨付等机制，与中央倡导的“预拨+结算”、“联审互认”高度契合，有助于压缩政策兑现周期，提升市场主体获得感 [9]

业绩总结 - 2023 - 2024年营收增长率为40%[48] - 2023 - 2025年9月，五大客户收入分别为1910万元、2960万元和2910万元，占总收入的20.5%、21.9%和18.5%[82] - 2023 - 2025年9月，最大客户收入分别为550万元、820万元和720万元，占比5.8%、6.1%和4.6%[82] - 2023 - 2025年9月，五大供应商采购额分别为2360万元、3010万元和1980万元，占总采购额的24.4%、22.0%和24.3%[84] - 2023 - 2025年9月，最大供应商采购额分别为650万元、810万元和620万元，占比6.7%、5.9%和7.6%[84] - 2023 - 2025年总营收分别为9.35亿元、13.53亿元、15.70亿元[97] - 2023 - 2025年总毛利润分别为1588万元、3086万元、4530万元，毛利率分别为17.0%、22.8%、28.9%[99] - 2023 - 2025年总资产分别为2.56亿元、3.20亿元、2.87亿元[100] - 2023 - 2025年总负债分别为1.28亿元、1.69亿元、1.31亿元[100] - 2023 - 2025年净流动资产分别为1.10亿元、1.12亿元、1.16亿元[100] - 2023 - 2025年经营活动净现金流分别为 - 1486万元、 - 659万元、 - 1866万元[105] - 2023年经营活动净现金流为 - 1490万元，主要因税前亏损3930万元及营运资本变动等因素[107] - 2023、2024和2025年前九个月公司历史现金消耗率分别为220万元、310万元和340万元人民币[111] - 2023、2024和2025年前九个月公司毛利率分别为17.0%、22.8%和28.9%[115] - 2023、2024和2025年前九个月公司流动比率分别为1.92、1.70和1.92[115] - 2023和2024年公司分别录得净亏损3930万元和4710万元人民币，2025年前九个月录得净利润90万元人民币[131] 用户数据 - 2023 - 2025年9月，公司分别有363、475和507个直销客户[78] - 2024年和2025年9月，公司分别与8家和15家经销商合作[79] - 公司客户覆盖超30个海外国家和地区，主要包括食品饮料、制药、汽车零部件制造商及系统集成商[81] 未来展望 - 预计到2029年，全球并联机器人、SCARA机器人、协作机器人和高速机器人市场规模分别达到78亿元、190亿元、266亿元和115亿元，2024 - 2029年CAGR分别为11.7%、12.2%、30.2%和12.5%[87] 新产品和新技术研发 - 集成驱动控制软硬件技术使硬件体积较传统解决方案减少80%，功耗降低20%[57] - 全栈AI视觉识别算法使机器人抓取成功率超99.9%[57] - 2025年11月，公司成功向客户交付了具身智能机器人[128] 市场扩张和并购 - 无 其他新策略 - 公司股东于2025年12月30日决议，在[保密事项]前，公司股份将按1比10进行拆分，每股面值将从1元人民币变为0.1元人民币[129]

文章核心观点 - 财政部通过资金投入、成本减免、成果转化等多项财税金融政策工具，有效支持了科技创新和产业创新融合发展，推动了高水平科技自立自强和新质生产力发展，并计划在未来从政府投资基金、重点产业升级、强化企业主体地位及加速成果转化四个方面持续发力 [1][2][3] 资金与投入支持 - 中央本级科技支出增长10%，大幅高于中央一般公共预算支出增幅 [1] - 财政资金重点投向基础研究、应用基础研究和国家战略科技任务 [1] - 财政支出带动全社会研发投入快速增长，2024年投入规模达3.63万亿元，稳居世界第二 [1] 企业成本减免与融资支持 - 落实覆盖多税种、多创新环节的税收优惠政策，减轻企业科技创新税收负担 [2] - 通过政府性融资担保体系实施科技创新专项担保计划，降低中小企业融资门槛和成本 [2] - 全年支持3.44万户企业获得银行贷款超1400亿元，综合融资成本降至5%以下 [2] 成果转化与产业突破 - 在政府采购中推行采购人与供应商合作创新模式，实施首台（套）、首批次保险补偿政策，加速创新成果从实验室走向生产线 [2] - 在政策支持下，人工智能、机器人等标志性科技产品登上世界舞台，集成电路等实现全产业链创新突围 [2] - 我国成为创新力上升最快经济体之一，2025年全球创新指数排名首次跻身前10 [2] 未来政策重点方向：政府投资基金 - 发挥政府投资基金作用，支持国家创业投资引导基金“投早、投小、投长期、投硬科技” [2] - 支持企业聚焦前沿领域开展原创性、颠覆性技术攻关 [2] 未来政策重点方向：重点产业升级 - 加强财政金融协同支持科技创新，对相关科技创新类贷款给予财政贴息，央行同时提供再贷款支持 [3] - 持续推动制造业新型技术改造与中小企业数字化转型，加快智能化、绿色化、融合化发展 [3] 未来政策重点方向：强化企业主体地位 - 落实结构性减税降费政策，重点支持科技创新和制造业发展 [3] - 继续发挥专精特新“小巨人”发展奖补政策及国家中小企业发展基金等作用，提升中小企业创新能力和专业化水平 [3] - 助力培育更多专精特新企业、单项冠军企业、瞪羚企业和独角兽企业 [3] 未来政策重点方向：加速成果转化 - 落实首台（套）、首批次保险补偿政策，持续支持符合条件的科技创新产品迭代更新和应用推广 [3] 具体贴息政策细节 - 五部门联合发布通知，对相关领域企业贷款予以贴息，贴息比例为贷款总额的1.5个百分点，最长贴息期2年，单户贷款额度上限为5000万元 [4] - 贴息重点投向领域包括新能源汽车、工业机器人、医疗装备、移动通讯设备等14个重点产业链及上下游产业 [4] - 贴息投向还包括科技服务、物流服务、信息和软件服务等生产性服务业领域，农、林、牧、渔、农副产品加工业领域，以及以人工智能等为代表的新兴领域 [4][5]

公司上市与市场地位 - 广东拓斯达科技股份有限公司于2025年1月16日向港交所主板递交上市申请书，华泰国际为其独家保荐人 [1] - 根据弗若斯特沙利文的资料，于2024年，按轻负载工业机器人出货量及轻工业领域工业机器人出货量计，拓斯达在中国内地工业机器人解决方案市场均排名第一 [1] 公司业务与战略 - 公司是中国内地全栈式工业机器人行业领导者、具身智能领域的先行者，在机器人核心零部件、机器人本体、自动化应用系统形成全链条自主布局，是广东省智能机器人产业链“链主”企业 [4] - 公司在具身智能领域取得重大进展，已实现商业化应用，推出了中国内地首款应用于注塑场景的智能人形机器人“小拓”，其四足机器人“星仔”能在自主巡检、森林消防等复杂环境中执行任务 [6] - 截至2025年9月30日，公司已接触超过200,000名潜在客户，累计服务超过15,000名客户 [6] - 公司积极推进全球化战略，通过越南运营基地渗透新兴市场，通过墨西哥运营基地突破发达市场，海外销售网络覆盖超过50个国家及地区，已与约四千名海外潜在客户建立联系，服务近一千名海外客户，并成为逾20家《财富》世界500强公司的供货商 [6] 财务表现 - 收益：2023年、2024年、2025年截至9月30日止九个月，收益分别约为45.53亿元、28.72亿元、16.88亿元人民币 [8] - 年/期内溢利(亏损)：2023年、2024年、2025年截至9月30日止九个月，分别约为溢利1.06亿元、亏损2.39亿元、溢利4729万元人民币 [8] - 毛利率：2023年、2024年、2025年截至9月30日止九个月，毛利率分别为17.6%、14.6%、28.3% [10] - 纯利(亏损)率：2023年为2.3%，2024年为-8.3% [9] - 流动比率与速动比率：2023年与2024年流动比率均为1.5，速动比率均为1.3 [9] 行业概览 - 中国内地工业机器人解决方案的市场规模从2020年的477亿元增长至2024年的812亿元，年复合增长率为14.2%，预计到2029年将增长至1,593亿元，2024年至2029年的年复合增长率为14.4% [11] - 中国内地工业机器人的出货量从2020年的24.20万台增长至2024年的34.95万台，年复合增长率为9.6%，预计到2029年将增长至62.72万台，2024年至2029年的年复合增长率为12.4% [14] - 全球具身智能机器人市场规模预计将从2025年的人民币1,043亿元增长至2030年的人民币7,075亿元，年复合增长率为46.7% [17] - 中国内地具身智能机器人市场规模预计将于2030年达到人民币2,688亿元，占全球市场的38.0%，2025年至2030年的年复合增长率为48.7% [17] 公司治理与股权 - 董事会由九名董事组成，包括六名执行董事及三名独立非执行董事 [19] - 执行董事、董事会主席兼总裁为吴丰礼先生，负责统筹集团整体管理事务及制定战略发展规划 [20] - 截至最后实际可行日期，吴丰礼先生直接持有144,629,860股A股，有权于公司行使约30.61%的投票权，上市完成后将成为单一最大股东，公司无任何控股股东 [21] 中介团队 - 独家保荐人：华泰金融控股(香港)有限公司 [23] - 核数师及申报会计师：香港立信德豪会计师事务所有限公司 [24] - 独立行业顾问：弗若斯特沙利文(北京)咨询有限公司上海分公司 [24] - 合规顾问：绰耀资本有限公司 [24]

公司上市与市场地位 - 广东拓斯达科技股份有限公司于2025年1月16日向港交所主板递交上市申请书，华泰国际为独家保荐人 [1] - 根据弗若斯特沙利文资料，于2024年，按轻负载工业机器人出货量及轻工业领域工业机器人出货量计，公司在中国内地工业机器人解决方案市场均排名第一 [1] 公司业务与战略 - 公司是中国内地全栈式工业机器人行业领导者、具身智能领域的先行者，在机器人核心零部件、机器人本体、自动化应用系统形成全链条自主布局，是广东省智能机器人产业链“链主”企业 [4] - 公司在具身智能领域取得重大进展，已实现商业化应用，推出了中国内地首款应用于注塑场景的智能人形机器人“小拓”，其四足机器人“星仔”能在自主巡检、森林消防等复杂环境中执行任务 [6] - 截至2025年9月30日，公司已接触超过200,000名潜在客户，累计服务超过15,000名客户 [6] - 公司积极推进全球化战略，通过越南运营基地渗透新兴市场，通过墨西哥运营基地突破发达市场，海外销售网络覆盖超过50个国家及地区，已与约四千名海外潜在客户建立联系，服务近一千名海外客户，并成为逾20家《财富》世界500强公司的供货商 [6] 财务表现 - 收益：2023年、2024年、2025年截至9月30日止九个月，收益分别约为45.53亿元、28.72亿元、16.88亿元人民币 [8] - 年/期内溢利(亏损)：2023年、2024年、2025年截至9月30日止九个月，分别为溢利1.06亿元、亏损2.39亿元、溢利4729万元人民币 [8] - 毛利率：2023年、2024年、2025年截至9月30日止九个月，毛利率分别为17.6%、14.6%、28.3% [10] - 纯利(亏损)率：2023年为2.3%，2024年为-8.3% [9] - 流动比率与速动比率：2023年与2024年流动比率均为1.5，速动比率均为1.3 [9] 行业前景 - 中国内地工业机器人解决方案的市场规模从2020年的477亿元增长至2024年的812亿元，年复合增长率为14.2%，预计到2029年将增长至1,593亿元，2024年至2029年年复合增长率为14.4% [11] - 中国内地工业机器人的出货量从2020年的24.20万台增长至2024年的34.95万台，年复合增长率为9.6%，预计到2029年将增长至62.72万台，2024年至2029年年复合增长率为12.4% [14] - 全球具身智能机器人市场规模预计将从2025年的人民币1,043亿元增长至2030年的人民币7,075亿元，年复合增长率为46.7% [17] - 中国内地具身智能机器人市场规模预计将于2030年达到人民币2,688亿元，占全球市场的38.0%，2025年至2030年年复合增长率为48.7% [17] 公司治理与股权 - 董事会由九名董事组成，包括六名执行董事及三名独立非执行董事 [19] - 执行董事、董事会主席兼总裁吴丰礼先生，直接持有144,629,860股A股，有权于公司行使约30.61%的投票权，为公司单一最大股东，公司无任何控股股东 [21] - 截至最后实际可行日期，吴丰礼先生持股约占公司股本总额的30.32% [24]

基本信息 - 公司于2007年6月1日成立，2014年3月24日改制为股份有限公司[124] - 公司2014 - 2017年在新三板挂牌，2017年2月9日A股在深交所创业板上市[105][106] - 公司H股每股面值为人民币1.00元[12][129] - 认购H股需支付1%经纪佣金等费用[12] 市场地位 - 2024年公司在中国大陆工业机器人解决方案市场多出货量排名第一[48] - 公司是中国大陆领先工业机器人公司，是具身AI先驱[48] - 公司是广东省智能机器人价值链领导者[48] 用户数据 - 截至2025年9月30日，累计接触超20万潜在客户，服务超1.5万客户[53][54] - 截至2025年9月30日，海外销售网络覆盖超50个国家和地区，接触约4000个潜在海外客户，服务近1000个海外客户[58] - 公司成为超20家全球财富500强公司的供应商[58] 业绩数据 - 2023 - 2025年前九个月，营收分别为45.52706亿元、28.71636亿元、22.35114亿元和16.87686亿元[91] - 2023 - 2025年前九个月，经营活动净现金流分别为2.77353亿元、1.31778亿元、0.09595亿元和3.31268亿元[97] - 2023 - 2025年前九个月，毛利率分别为17.6%、14.6%和28.3%[100] - 2023 - 2025年前九个月，净利率分别为2.3%、 - 8.3%和2.8%[100] - 截至2022、2024和2025年，总资产分别为70.93245亿元、59.35672亿元和60.5078亿元[94] - 截至2023、2024和2025年，流动比率分别为1.5、1.5和1.6[100] - 2023、2024和2025年前九个月，前五大客户收入分别为16.834亿元、12.514亿元和7.5亿元，占比分别为36.9%、43.5%和44.4%[80] - 2023、2024和2025年前九个月，前五大供应商采购额分别为2.28亿元、2.892亿元和1.988亿元，占比分别为7.2%、12.7%和14.5%[81] - 2023 - 2025年前9个月，工业机器人及自动化应用系统等营收及占比有相应变化[77] - 2023、2024和2025年前九个月，海外收入占比分别为11.0%、20.9%和25.0%[59][195] 研发与技术 - 截至2025年9月30日，公司拥有601项授权专利，研发团队约占员工总数的40%[72] - 2023 - 2025年前九个月，研发费用分别为1.38亿元、1.092亿元和8520万元，占比分别为3.0%、3.8%和5.0%[186] 新产品 - 2026年公司推出新产品“星仔”智能四足机器人[117] 市场展望 - 预计到2029年，中国内地工业机器人解决方案市场规模将达1593亿元，2024 - 2029年复合年增长率为14.4%[70] - 预计到2030年，全球具身AI机器人市场规模将从2025年的1043亿元增至7075亿元，2025 - 2030年复合年增长率为46.7%[70] - 预计到2030年，中国内地具身AI机器人市场规模将达2688亿元，占全球市场的38.0%，2025 - 2030年复合年增长率为48.7%[70] 其他策略 - 2023年9月8日公司股东批准2023年限制性股票激励计划[120] - 2025年12月24日公司股东批准2025年员工持股计划[120] - 公司预计继续进行构成《上市规则》第14A章项下持续关连交易的某些交易[107] 风险提示 - 公司面临下游行业需求、客户保留、新产品研发、市场竞争等多方面风险[174][179][183] - 国际业务扩张面临监管、经济、政治、关税等风险[195][196] - 公司面临汇率波动、禁运等一般风险，对受制裁国家销售可能有不利影响[198][199]

公司上市申请与基本信息 - 浙江翼菲智能科技股份有限公司于2025年1月13日向港交所主板递交上市申请，独家保荐人为农银国际 [1] - 公司曾于2025年6月30日向港交所递交上市申请 [1] - 公司是一家专注于工业机器人设计、研发、制造及商业化的中国工业机器人企业 [1] 公司业务与技术 - 公司提供机器人综合解决方案，并深耕轻工业应用场景 [1] - 公司凭借自主研发的机器人本体、控制及视觉系统和制造工艺，建立了全覆盖技术生态体系 [1] - 公司的技术体系实现了规模化智能决策、环境感知、精确操控及自主移动 [1] 行业地位 - 根据弗若斯特沙利文报告，按2024年收入计，公司是中国专注于轻工业应用场景的工业机器人及相关机器人解决方案供应商中排名第五的国内企业 [1] 发行相关细节 - 本次发行涉及H股，发行价格相关费用包括1%经纪佣金、0.0027%证监会交易征费、0.00565%联交所交易费及0.00015%会财局交易征费 [2] - 每股H股面值为人民币0.25元 [2]

公司融资与资金用途 - 公司近期完成了A++和A+++轮融资，总额达数亿元人民币，由海通开元与国元股权领投[1] - 所筹资金将主要用于技术研发（40%）、海外市场拓展（30%）、智能产线建设（15-20%）以及补充营运资金[4] 核心技术产品与架构 - 核心产品包括单臂、双臂、四臂机器人以及AMR移动机器人[1] - 自研SAGE-OS操作系统与SAGE-Brain集成控制器，构建了“单体-群体-规模”三层架构[1] - 融合多模态感知与VLAS大模型，在动态工业场景中实现±0.05毫米的装配检测精度，解决传统自动化在柔性与智能化方面的瓶颈[1] 市场应用与客户 - 产品应用于高端离散制造领域，包括汽车零部件、3C电子和生物制药行业[2] - 已服务理想汽车、强生、三菱等知名客户[2] 经营业绩与产能 - 公司已实现盈利，年营收增长率维持在50%至120%之间，并预计明年增长300%[2] - 机器人年出货量约1000台，并计划将产能提升至每年5000台[2] 团队背景与发展战略 - 创始人兼CEO张建政为上海交通大学机器人学博士，拥有21年行业经验，曾主导汽车3D视觉手眼系统研发[3] - 核心团队平均拥有超过15年经验，成员来自发那科和ABB等公司[3] - 公司战略旨在以移动多空间机器人替代固定设备，并推动三项关键智能技术发展[3] - 目标是将海外市场收入占比提升至50%[3] 行业定位与投资逻辑 - 投资者认可公司的技术落地能力与场景契合度，将其定位为万亿人民币工业机器人市场的驱动者[4] - 公司发展顺应全球柔性制造趋势[4]

行业产量数据 - 2025年9月中国工业机器人单月产量为7.6万套，同比增长28.3% [1] - 2025年1-9月中国工业机器人累计产量达59.5万套，累计增长29.8% [1] 相关上市公司 - 行业涉及的主要上市公司包括机器人、埃斯顿、新时达、拓斯达、汇川技术等 [1]