行业阶段与核心观点 - 新能源车险赛道正从初期粗放增长迈向以科技与生态为核心的高质量竞争阶段 长期增长空间与战略价值明确[1] - 行业已步入“量价齐升”的黄金发展期 2024年中国新能源汽车销量占总新车销量的比例已达40.9% 零售渗透率逼近50% 为车险保费增长提供坚实原生动力[2] - 行业盈利模型亟待重构 风险减量、生态融合、标准出海三大核心方向将构建竞争壁垒 龙头效应凸显[4] 市场驱动力与结构性变化 - 政策激励与市场渗透是核心驱动力 在“双碳”目标及延续性购置税减免等政策激励下 新能源汽车销量增速显著超越传统燃油车[2] - 技术变革重塑行业逻辑 “高级驾驶辅助系统(ADAS)”渗透率超过50%以及“基于使用行为的保险(UBI)”等创新模式的普及 正从技术层面重塑车险的风险管理与定价逻辑[2] - 高增长伴随高压力 新能源车险面临“高成本、高赔付”压力 2024年行业承保亏损达57亿元 根源在于新能源汽车与传统燃油车在风险结构上的本质差异[3] 行业挑战与成本困局 - 风险结构差异导致成本高企 以电池、电机、电控为核心的“三电系统”成本高昂且维修壁垒高 其风险是传统精算模型未曾充分定价的[3] - 智能化与用户结构加剧复杂性 智能化部件的引入使得事故责任认定复杂化 同时年轻化、高频使用的车主结构导致了更高的出险频率[3] - 传统车险模式与新能源汽车结构性特征之间存在深刻错配 2024年行业承保亏损达57亿元的数据直观显示了这一点[3] 竞争壁垒与发展方向 - 风险减量服务优化风控水平 头部险企大力发展风险减量服务的风险管理体系 例如平安产险通过此类技术累计实现减损超百亿元 人保财险通过“万象云”平台提供动态风险画像与预警 推动风控从“事后理赔”转向“事前预防”[4] - 生态融合破解数据与成本难题 车企通过设立或收购保险机构深度介入 险企则与主机厂在数据共享、维修网络共建等方面开展战略合作 关系从零和博弈转向共生共赢[4] - 跟随产业链出海开辟第二增长曲线 以人保财险依托安盛网络为比亚迪欧洲车主提供本地化服务为典型 中国险企正以“前端合作、中台赋能、后台再保”的模式 伴随国产新能源汽车全球扩张 将国内积累的数据与风控能力向海外市场输出[4] 投资关注点与头部机构优势 - 应重点关注在数据科技领域投入领先、与头部新能源主机厂绑定深入、以及在国际化布局上具备先发优势和清晰路径的头部保险机构[1] - 以“老三家”为代表的险企更有可能将当前的规模与场景优势 转化为长期的风险定价与成本管控能力 从而穿越周期 分享行业结构性变革带来的超额成长[1] - 建议关注车险业务结构性重构机遇下头部财险公司的投资机会[1]

市场整体表现 - 2026年1月23日，A股市场主要股指普遍上涨，沪指涨0.33%报4136.16点，深证成指涨0.79%，创业板指涨0.63%，北证50指数大幅上涨3.82% [1] - 市场交投活跃，沪深北三市合计成交额重返3万亿元上方，达到约3.12万亿元 [1] - 市场呈现普涨格局，全A市场超过3900只股票上涨 [1] 行业板块表现 - 保险、银行板块表现疲软，股价走低 [1] - 有色金属、钢铁、化工、医药、半导体等行业板块表现强势，股价拉升 [1] - 光伏产业链股票爆发，商业航天、黄金概念、固态电池概念等主题板块活跃 [1] 市场行情与资金动向分析 - 2026年1月市场延续了2025年12月末的上涨行情，上证指数接近4200点，创出阶段新高 [1] - 资金层面呈现分化：两市成交额持续攀升，但偏股型公募基金新发份额回落，同时存量股票型ETF出现大幅资金净流出 [1] - 与ETF资金流出形成对比，两融资金（融资融券）同期大幅净流入 [1] 后续市场关注点 - 需静待股票型ETF资金的新一轮动向以及春季第二阶段的行情发展 [1] - 需重点关注2026年3月全国两会的宏观政策预期 [1] - 需重点关注2025年年报所反映的微观基本面预期 [1]

市场整体表现 - 1月23日A股三大指数集体上涨 沪指涨0.33%报4136点 深证成指涨0.79% 创业板指涨0.63% 北证50指数大涨3.82% [1] - 全市场成交额达3.12万亿元 较前一交易日增加4017亿元 超3900只个股上涨 超百股涨停 [1] 领涨板块与驱动因素 - 光伏设备板块大爆发 板块整体涨幅达9.15% 隆基绿能、捷佳伟创、晶科能源等二十余股涨停 [2][3] - 光伏板块上涨主要受特斯拉CEO马斯克力挺太空光伏消息驱动 其披露SpaceX与特斯拉目标在未来三年内实现每年100GW的太阳能制造能力 [4] - 商业航天板块持续走高 航天电子、中国卫星等十余股涨停 消息面上 北京穿越者载人航天公司宣布演员黄景瑜加入中国首批商业太空旅行阵容 计划于2028年完成亚轨道飞行 [2][5][6] - 电池板块走强 容百科技涨超19% 先惠技术涨13.58% 宏工科技涨12.02% 先导智能涨停 [9][11] - 电池板块受政策预期催化 节能与新能源汽车产业发展部际联席会议提出加快突破全固态电池等技术 机构看好固态电池板块配置价值 [10] - 锂矿概念拉升 大中矿业涨停 川能动力涨超8% 消息面上 碳酸锂主力合约一度涨超5% 报178,000元/吨 创阶段新高 [2][11] - 医药商业板块上涨 益丰药房涨停 大参林、人民同泰涨超6% 驱动因素为商务部等9部门发文提出完善药事服务、促进处方流转、推动药店参加集采等措施 [7][8] - 有色金属板块涨幅居前 工业金属板块涨2.08% [3] - 培育钻石、玻璃基板及6G概念等板块同样涨幅居前 [2] 领跌板块与驱动因素 - 银行股走低 国有大型银行板块跌0.72% 股份制银行板块跌0.93% 上海银行领跌超2% [2][3][12] - 保险股下挫 保险II板块跌1.92% 中国太保领跌超2.58% 中国人寿跌2.49% 消息面上 监管分局对部分寿险公司及责任人开出罚单 [2][3][13][14][15] - CPO概念走势低迷 新易盛跌逾6% [2] - 乳业、航空机场、煤炭及燃气等板块跌幅居前 [2] 机构后市观点 - 国信证券指出 当前春季行情更偏向于可交易度较高的明显上涨行情 未来还有进一步演绎空间 短期波动是布局机会 [18] - 爱建证券预判2026年为商业航天行业景气元年 规模化发射与回收验证将启动 [16]

来源：金融时报 记者：孙榕 商业健康保险，正逐步成为创新药发展、医疗体系完善与普通家庭保障的重要支撑力量。 1月22日，健康保险高质量发展工作座谈会在北京召开。这场会议由中国保险行业协会牵头，中国精算 师协会、中国银行保险资产管理业协会、中国银行保险信息技术管理有限公司"（以下简称"中国银保 信"），相关医药卫生协会负责人、高校专家，以及部分医药企业、保险公司代表应邀参加。 中国保险行业协会披露了一组关键数据：近10年，商业健康险年均复合增长率超过20%，在售医疗保险 产品超过1.1万个，成为人民群众健康保障的坚实支撑。值得关注的是，商业健康险对创新药械的支持 力度显著提升。据初步估计，2025年，商业健康保险对创新药械的总赔付金额约为147亿元，连续四年 高速增长，年复合增长率达70%。 会议结束后，中国保险行业协会、中国精算师协会、中国银行保险资产管理业协会、中国银保信四家行 业机构集体发声，透露了商业健康保险在支持创新药发展、完善医疗体系、筑牢家庭健康保障方面的关 键作用与未来布局。 中国保险行业协会：商业健康险持续扩容 创新药赔付四年增长70% 下一步，中国保险行业协会将进一步加强行业自律，强化与健康 ...

市场整体表现 - 主要指数普遍收涨，其中北证50指数表现最为强劲，大涨超3% [1] - 沪指、深成指、创业板指分别上涨0.33%、0.79%和0.63% [1] - 市场交投活跃，沪深京三市总成交额达31181亿元，较上一交易日显著放量4017亿元 [1] - 市场呈现普涨格局，全市场超过3900只个股上涨，其中涨停个股数量超过100只，达到121只 [1] 行业与板块表现 - 光伏概念板块爆发，板块内隆基绿能、钧达股份、协鑫集成、明阳智能、拓日新能等超过30只个股涨停 [1][2] - 商业航天概念反复活跃，板块内有十余只成分股涨停，具体包括金风科技、润贝航科、西部材料等 [1][2] - AI应用概念走强，其中浙文互联在4个交易日内实现2次涨停 [1][2] - 贵金属概念延续强势表现，白银有色实现连续4个交易日涨停，中国黄金、豫光金铅也录得涨停 [1][2] - 医药商业概念表现活跃，益丰药房涨停 [1][2] - 保险与银行板块表现疲软，跌幅居前 [1]

1月23日，指数尾盘震荡拉升，深成指探底回升。截至收盘，沪指涨0.33%，深成指涨0.79%，创业板指涨 0.63%。此外北证50指数大涨超3%。 板块来看，光伏、商业航天、AI应用等概念走高，贵金属概念延续强势。下跌方面，保险、银行板块跌 幅居前。 全市场超3900只个股上涨，其中121只个股涨停。沪深两市成交额3.09万亿元，较上一个交易日放量3935 亿。 截至周五收盘，A股有两个重要指数，创出了阶段新高。 一是，据Wind数据，全A平均股价收于30.35元，创2015年6月下旬以来新高，即近十年半的新高。 比如昨天"地天板"的国晟科技，盘中也几乎走出准"地天板"，振幅达到19.27%。 分析认为，短线来看，这主要归功于商业航天概念的持续修复；或者更具体一些，昨日强修复的超跌股再 度走强。 昨日近百亿资金封死跌停的利欧股份，今天竞价阶段也打开跌停，开盘后拉升翻红。 我们都知道，上周三以来，沪深两市部分权重股的走势，在宽基指数ETF持续的大额赎回下受到一定压 制，也因此表现稍弱于中小盘股。 今天盘中，相关ETF产品仍然卖单频现，反复抑制指数飙升。 尾盘多只宽基ETF放量，沪深300ETF华泰柏瑞、沪深30 ...

| 序号 | 板块 | 涨跌幅(%)▼ | | 总成交量（万手） = 总成交额（亿元）▼ | 净流入(亿元) ▼ | 上涨家数 | 下跌家数 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1 | 光伏设备 | 10.07 | 5507.21 | 1136.15 | 66.34 | 74 | വ | | 2 | 説授等運 | 4.61 | 497.63 | 274.28 | 43.84 | 12 | 1 | | 3 | 幸工电子 | 4.22 | 3075.45 | 805.29 | 42.46 | રેણ | 6 | | ব | 小金屋 | 4.16 | 1422.92 | 538.78 | 42.34 | 26 | 1 | | 5 | 工业等運 | 3.96 | 6633.49 | 949.27 | 18.35 | 52 | 6 | | 6 | 电池 | 3.93 | 3068.62 | 987.98 | 138.28 | વેર | 6 | | 7 | 需要置 | 3.51 | 1309.43 | 333.27 | -4.87 | ਰੇ | 1 ...

市场整体表现 - 主要指数普遍收涨，沪指涨0.33%至4136.16点，深成指涨0.79%至14439.66点，创业板指涨0.63%至3349.50点，北证50指数大涨3.82%至1588.66点 [1][2] - 沪深两市成交额显著放量，总成交额达3.9万亿，较上一交易日增加3935亿 [1][4] - 市场呈现普涨格局，全市场超3900只个股上涨，上涨家数达3941家，下跌家数为1390家 [2][6] 板块与概念表现 - 光伏概念爆发，隆基绿能、钧达股份等30余只个股涨停 [2] - 商业航天概念反复活跃，金风科技、润贝航科等十余只成分股涨停 [2] - AI应用概念走高，浙文互联实现4天2板 [3] - 贵金属概念延续强势，白银有色实现4连板，中国黄金、豫光金铅涨停 [3] - 医药商业概念表现活跃，益丰药房涨停 [3] - 保险、银行板块表现疲软，跌幅居前 [3] 市场交易与情绪 - 市场涨停个股数量众多，共有121只个股涨停，跌停个股仅2只 [2][6] - 涨停个股封板成功率高，封板率达85.00% [5] - 昨日涨停的个股今日平均表现（昨涨停今表现）为1.86%，高开率为63%，获利率为58% [5]

A股三大指数今日集体上涨，截至收盘，沪指涨0.33%报4136点，深证成指涨0.79%，创业板指涨0.63%，北证50指数涨3.82%。全市场成交额3.12万亿元，较 前一交易日增量4017亿元，超3900股上涨，超百股涨停。 涨幅榜 资金净流入 5日涨幅* 林木 发电设备 基本金) +5.56% +3.83% +3.549 文化传媒 工业机械 精细化工 +2.59% +2.94% +2.559 | 上证指数 | 深证成指 | 北证5C | | --- | --- | --- | | 4136.16 | 14439.66 | 1588.6 | | +13.59 +0.33% +112.61 +0.79% +58.42 +3 | | | | 科创20 | 创业板指 | 万得全/ | | 1553.71 | 3349.50 | 6893.1 | | +12.07 +0.78% +20.86 +0.63% +66.05 +0 | | | | 沪深300 | 中证500 | 中证A5( | | 4702.50 | 8590.17 | 5935.1 | | -21.21 -0.45% +202.57 +2.42% +2 ...

总体来看，两市个股涨多跌少，上涨个股超3900只。截至收盘，沪指报4136.16点，涨0.33%；深证成指报14439.66点，涨 0.79%；创指报3349.50点，涨0.63%。盘面上，光伏设备、BC电池、金属锌板块涨幅居前；保险、机场航运、元件板块跌幅居 前。 板块方面，光伏概念全天强势，连城数控、捷佳伟创等20余股涨停；商业航天概念持续爆发，乾照光电、飞沃科技、臻镭 科技等近30股涨停；有色金属板块集体走强，威领股份、锌业股份等多股涨停；下跌方面，保险板块走低，中国太保跌幅居 前；油气股陷入回调，中曼石油跌幅居前；煤炭股震荡调整，中煤石油领跌。 三大股指集体收涨。 ...