核心观点 - 江苏宁沪高速公路控股子公司广靖锡澄公司与交建局、苏高新材公司签订两项高速公路扩建工程的沥青及新材料供应合同，合同总金额约3.11亿元 [1] - 合同分为广靖北段扩建工程和锡宜高速公路南段扩建工程两部分，履约期限分别为2025年7月1日至2026年7月30日和2025年7月1日至2025年12月31日 [1] - 合同定价按照市场公允价格，不损害公司利益，且能发挥集团内部协同效应，节约管理成本 [2] 合同细节 广靖北段扩建工程 - 合同名称：京沪高速公路广陵至靖江段扩建工程沥青及新材料供应合同 [1] - 采购材料包括改性沥青、不粘轮乳化沥青、高模量添加剂、木质素纤维、抗剥落剂等 [1] - 履约期限：2025年7月1日至2026年7月30日 [1] - 合同金额：2025年约3000万元，2026年约5534万元 [1] 锡宜高速公路南段扩建工程 - 合同名称：无锡至宜兴高速公路雪堰枢纽至西坞枢纽段扩建工程沥青及新材料供应合同 [1] - 采购材料与广靖北段相同 [1] - 履约期限：2025年7月1日至2025年12月31日 [1] - 合同金额：约2.26亿元 [1] 交易性质 - 属于公司控股子公司日常业务合同 [2] - 供货方苏高新材公司与公司为同一控股股东的子公司 [2] - 以往协议均得到有效执行，未出现违约情况 [2] - 交易可发挥集团内部协同效应，节约管理成本，提升管理效率 [2]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：证券、房地产、物业、建材、化工、建筑、钢铁、能源金属、煤炭、原油、石化、航空、油运、高速公路、快递、水电、电力 - **公司**：宝钢、华菱、方大特钢、新钢股份、柳钢、中信特钢、91特材、咏业集团、三美股份、巨化股份、国泰海通证券、杨龙飞、史丹利、国光股份、新洋丰、中国建筑、四川路桥、中材国际、华友钴业、雅化集团、永兴材料、中矿资源、陕西煤业、晋控能源、晋控煤业、中国神华、中煤能源、恒力炼化、恒力石化、荣盛石化、中海油、中石油、昆仑能源、中石化冠德、中海油服、海油发展、中国国航、吉祥航空、南方航空、招商轮船、顺丰、中通、圆通、长江电力、国投电力、川投能源、华能水电、北方华创、华能集团 纪要提到的核心观点和论据 证券市场 - **核心观点**：2025年中国证券市场前景看好，新兴科技是主线，周期金融或成黑马，下半年上证指数大概率挑战3600点以上，港股有望创年内新高 [1][2][11][12] - **论据**：股市上涨动力来自贴现率降低，无风险利率和风险溢价下降，增量资金入市推动估值提升；中国风险溢价降低，吸引实业和金融资本参与，推动资本结构改革 [1][5][9] 房地产行业 - **核心观点**：现房销售政策应试点推进，今年四季度有压力，下半年收储或城镇改造等专项债资金落地可能超预期 [13] - **论据**：贸易战冲击购房者预期，4月到访率和认购率下降，5月回升；今年2、3季度低基数，四季度因去年拿地少，排货排产及新房推动不如去年 [13] 物业行业 - **核心观点**：机器人应用分两类企业，国建类企业在封闭简单场景有进展，住宅端推广难，物业公司倾向采购成熟产品 [15] - **论据**：封闭场景中机器人可降本增效，但成本转嫁是核心问题；住宅端场景不明确，物业公司主动研发意愿不强 [15] 建材行业 - **核心观点**：6月后基数走低，水泥、消费建材和玻纤板块表现良好，推荐相关龙头企业 [16][18] - **论据**：去年6月是重要节点，今年受高基数影响数据较弱但平稳；水泥价格回升，毛利改善，公司股权激励转型；消费建材关注价格维护和降本增效；玻璃纤维板块景气度高 [16][18] 化工行业 - **核心观点**：行业方向不明确，看好制冷剂和内需农化领域 [19][20] - **论据**：贸易战暂缓致出口量减少，内需短期缺催化剂；制冷剂产能收缩，新技术不成熟；农药关注涨价框架内标的和估值合理的内需农化股 [19][20] 建筑行业 - **核心观点**：市场有压力，基本面改善有限，“两重一新”项目和中央出资项目表现较好，民营企业积极转型 [21][22][24][25] - **论据**：政策加码对财政和基建新增施工量及新签订单影响不明显，基金基本面压力大；国家加大对“两重一新”项目支持；民营企业在技术变革背景下应用新技术，部分通过资产重组转型 [21][22][24][25] 钢铁行业 - **核心观点**：需求侧触底，供给侧收缩，钢价短期下行后有望反弹，推荐部分公司 [28][29][30] - **论据**：出口和制造业对冲地产下行，总需求转正；企业自主减产，供给大概率收缩；从稳健性和弹性角度选股，推荐宝钢、华菱等公司 [28][29][30] 能源金属市场 - **核心观点**：钴出口禁令影响电钴价格，碳酸锂价格承压，推荐部分能源金属公司 [31][32][33] - **论据**：刚果金禁止钴出口，电钴价格上涨后稳定，若禁令延续价格有望冲击30万元；碳酸锂价格下跌后稳定，预计继续回落；锂价下跌时锂矿股有反弹，推荐华友钴业等公司 [31][32][33] 煤炭行业 - **核心观点**：供需与2014 - 2015年不同，成本上升，新矿产资源法将加剧亏损，头部企业股息率有吸引力 [34][36][38] - **论据**：近年新增产能微幅增长，需求好于2014 - 2015年；各方面成本上涨，行业盈利压力大；新矿产资源法提高成本，加速行业底部出现，供给向头部企业靠拢 [34][36][38] 原油市场 - **核心观点**：上周油价上涨，OPEC+增产，下半年原油供需相对宽松 [39][40] - **论据**：俄乌地缘冲突加剧放大地缘风险溢价；OPEC+分阶段恢复减产额度，下半年非OPEC国家有产能释放 [39][40] 石化行业 - **核心观点**：推荐成本管控良好的一体化龙头和上游资产端，看好海上油气开发板块 [42] - **论据**：经历夏季旺季后，下半年原油供需相对宽松，中美谈判支撑宏观情绪回暖 [42][43] 航空行业 - **核心观点**：未来两年逐步兑现长逻辑，推荐中国国航等标的 [44] - **论据**：票价市场化，机队增速放缓，今年国内供给下降、需求增长，燃油成本下降 [44] 油运行业 - **核心观点**：今年运价中枢回升，下半年利好因素将体现，推荐招商轮船 [45][46] - **论据**：OPEC增产利好油运，全球原油增产周期带来需求增长，目前股息率高 [45][46] 高速公路板块 - **核心观点**：仍具投资价值 [47] - **论据**：通行需求韧性强且确定性高，公司优化成本，行业政策酝酿优化 [47] 快递行业 - **核心观点**：快递量增速超预期，价格竞争激烈，关注份额趋势，无人车有望规模化商用 [48] - **论据**：无人车技术进步及售价下降，各地路权开放推动应用，带来末端降本和生态重构机会 [48] 水电公司 - **核心观点**：梅雨季节是短期利好，关注交易机会 [49] - **论据**：梅雨季节来水情况将好转 [49] 电力市场 - **核心观点**：江苏现货电力市场试点对火电企业利好，江苏用电需求和经济活力需关注 [51][52] - **论据**：江苏现货电力市场长周期运行试点，最高电价约1.5元；光伏抢装结束后用电需求可能下降，但江苏经济活力强 [51][52] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 美国乙烷出口管控政策可能是短期事件，预计不影响相关产业链公司生产 [41] - 上一周煤炭价格有反复，动力煤价格预期好转，市场对煤炭价格存在震荡趋势 [50]

投资者权益变动及非公开发行股份 - 安徽皖通高速公路股份有限公司计划向安徽省交通控股集团（香港）有限公司非公开发行H股股份49,981,889股，认购价格为每股10.45港元，总认购金额为522,310,740.05港元 [11] - 交控香港公司是安徽交控集团的境外全资子公司，注册资本2,480万美元，经营范围包括高速公路业务相关的产品贸易、仓储、加工、配送及公路建设、投资、运营等 [5] - 交控香港公司已完成认购款项的支付，不存在《上市公司收购管理办法》第六条规定的不得收购上市公司的情形 [5][6] 批准和授权情况 - 安徽皖通高速董事会审议通过了《关于公司根据一般性授权增发H股股份暨关联交易的议案》，并提请股东大会授权董事会办理相关事宜 [6][7] - 股东大会审议通过了《关于授权董事会配发或发行新增本公司A股及/或H股股份的一般性授权》，授权董事会发行不超过已发行股份20%的新增股份 [8] - 安徽省国资委批复同意安徽交控集团对香港公司增资并全额认购皖通公司H股增发股份的方案 [9] 免于发出要约的条件 - 本次非公开发行股份前，安徽交控集团直接持有安徽皖通高速31.03%的股份，发行后持股比例下降至30.70%，但通过交控香港公司间接持股比例增至33.63% [16] - 安徽交控集团持有安徽皖通高速股份比例超过30%的事实发生于1996年，本次增持比例不超过已发行股份的2%，符合《上市公司收购管理办法》免于发出要约的情形 [16][17]

项目进展 - 泸石高速紫和1号隧道双幅贯通，标志着泸定段45公里主线工程实现贯通 [1] - 隧道右线全长2503米、左线全长2466米，最大埋深达627米 [1] - 隧道三分之一为稳定性极差的V级围岩，地质灾害风险极高 [1] - 采用特殊施工工艺使松软岩体抗压能力提升120% [1] - 采用"零开挖"进洞工法将传统山体开挖面积减少90% [1] 项目概况 - 泸石高速全长96.511公里，概算总投资约174.08亿元 [2] - 桥隧比达86.5%，隧道占比达69% [2] - 平行接近多条区域性活动大断裂带，地震基本烈度为Ⅷ度 [2] - 是甘孜藏族自治州第二条高速公路 [2] - 连接雅康高速和雅西高速，是中国藏彝走廊重要组成部分 [2] 通车计划 - 王岗坪互通至大杉树枢纽互通33公里已于2024年12月31日通车试运营 [2] - 泸定段45公里将于今年通车 [2] - 项目全线力争2026年建成通车 [2] - 通车后泸定至石棉车程将从3小时缩短至约1小时 [2]

宁古高速通车 - 宁古高速蕉城六都枢纽互通至古田大甲段正式通车运营，全长约29公里，设有洋中、大甲两个收费站，设计速度100公里/小时，双向四车道 [1] - 该路段通车后，宁德市区到古田县大甲镇的车程用时缩短30分钟左右 [1] - 宁古高速是G7021宁德至武汉国家高速公路的重要组成部分，也是福建省"十四五"综合交通运输发展专项规划确定的重点建设项目 [1] 交通改善对经济的影响 - 大甲工业集中区紧邻宁古高速大甲互通口，通车后将极大改善交通条件，与宁德时代、上汽宁德基地等龙头企业形成半小时经济圈，有效降低企业物流成本 [3] - 宁古高速通车打开了宁德中心城区与县(市、区)县县通高速新格局，是交通先行推动区域协调、产业升级、民生改善的生动缩影 [3] - 2008年青拓集团落户福安湾坞，2012年宁武高速全线通车为临港产业发展提供了便利交通条件 [4] 宁德市经济发展 - 今年1至4月，宁德市规模以上工业增加值同比增长12.7%，其中锂电新能源产业、不锈钢新材料产业、铜材料产业增加值合计增长19.8%，对全市规模以上工业增加值增长贡献率达121.6% [5] - 宁德市持续加大高速公路、铁路、国省道以及港口码头建设力度，形成"四纵两横"高速公路网、"四纵四横三联"普通国省干线网 [3] 农村公路建设 - 寿宁县下党乡从"五无乡"变为拥有省道S207线贯穿全乡，5条乡道、10条村道构成纵横交错的公路网 [5][6] - 宁德市推动农村公路高质量发展，农村公路通达深度和通畅水平得到有效提升，"四好农村路"为乡村输送人气、财气 [6]

根据京哈高速绥中（冀辽界）至盘锦段改扩建工程第四阶段施工需要，经中铁五局集团有限公司京 哈改扩建第六合同段项目经理部申请，按照《中华人民共和国道路交通安全法》《中华人民共和国道路 交通安全法实施条例》及国务院《公路安全保护条例》的相关规定，拟对京哈高速公路K424+000至 K467+100段主线临时封闭，现将有关情况通告如下： 2025年6月14日20:00至15日06:00，共10小时（如遇下雨等特殊天气实施动态调整）。 三、建议走行路线 （一）拟由京哈高速（沈阳去往山海关方向）途经封闭路段的车辆，应提前在凌海收费站、锦州东 收费站驶出，绕行普通公路后，可在葫芦岛东收费站、葫芦岛收费站驶入京哈高速。 （二）拟由京哈高速（山海关去往沈阳方向）途经封闭路段的车辆，应提前在葫芦岛收费站、葫芦 岛东收费站驶出，绕行普通公路后，可在锦州收费站、锦州东收费站驶入京哈高速。 （三）葫芦岛南票地区拟去往京哈高速（山海关至沈阳方向）的车辆可就近在锦州收费站驶入京哈 高速；拟去往京哈高速（沈阳至山海关方向）的车辆可就近在葫芦岛东收费站驶入京哈高速。 （四）为减少京哈高速改扩建段联络线车辆的汇入，预防长距离交通拥堵，拟由丹锡高 ...

董事会会议召开情况 - 深圳高速公路集团股份有限公司第九届董事会第五十五次会议于2025年6月6日以现场结合通讯表决方式在深圳市举行 [2] - 会议应到董事10人，实际出席董事10人，其中以通讯表决方式出席董事3人 [2] - 会议由董事长徐恩利主持，监事王超、叶辉晖及部分高级管理人员列席 [2] 董事会会议审议事项 - 审议通过关于提名陈云江先生为第九届董事会董事候选人的议案，表决结果为10票赞成 [2][3] - 审议通过关于投资清连高速公路四对停车区项目的议案，表决结果为10票赞成 [3] - 审议通过关于蓝德公司申请延长对附属公司股东借款期限的议案，表决结果为10票赞成 [3] 董事候选人信息 - 陈云江先生1973年9月出生，拥有南京大学工商管理专业硕士学位，高级经济师职称 [3][4] - 曾任职于江苏航空产业集团、江苏云杉清洁能源投资控股有限公司、江苏交通控股有限公司等企业，具有丰富的企业管理及投融资经验 [3][4] - 2022年4月起兼任江苏宁沪高速公路股份有限公司党委书记、董事长，2025年2月起任江苏交通控股有限公司党委委员、副总经理 [4] - 陈云江先生未持有公司股票，不存在法律法规规定的不得担任董事的情形 [4]

项目进展 - 福州机场第二高速公路项目迎来关键节点 潭头隧道左洞顺利贯通 这是全线首座贯通的隧道 [1] - 潭头隧道是项目重要的控制性工程之一 全长2830米 为小净距双向六车道隧道 单洞开挖宽度达17 5米 左右线最小净距约9 5米 [3] - 隧道线路下穿浮岐水库 蒲竹寺建筑群 施工风险高 难度大 对施工技术和安全管理要求极高 [3] 项目概况 - 项目桥隧比高达91 4% 隧道总长6588米 共3座 [3] - 路线全长24 3公里 起于马尾亭江镇 止于长乐福港路 [3] - 由福州左海集团所属福州交建集团负责 中国交建承建 [3] 战略意义 - 项目是连接"中心城区-东部新城-滨海新城"的重要机动车快速通道 [3] - 将优化区域骨干路网布局 完善福州长乐国际机场集疏运体系 使机场与周边区域联系更加紧密高效 [3] - 促进闽东北协同发展区交通基础设施互联互通 服务地方经济社会发展 [3] - 推进福州城市"东进南下 沿江向海"发展战略 着力构建福州大都市圈 [3] 发展前景 - 项目将成为福州发展的新动脉 为城市经济腾飞和社会进步注入动力 [4] - 助力福州以更加开放的姿态向现代化国际城市目标迈进 [4]

项目概况 - 济南绕城高速港沟立交至殷家林枢纽段改扩建工程进入实质性施工阶段 国内首次采用高速公路原位改扩建方式 具有示范意义 [1] - 项目全长34 324公里 采用双向八车道设计 设计时速120公里/小时 [4] 施工技术 - 采用原位扩建方案 仅对隧道洞口部分区域施工 减少对山体和林地的占用 降低生态环境影响 [4] - 采用爆破施工工艺 因两幅结构净距最近仅19 8米 需全封闭交通组织 非爆破工艺需7年工期 远超当前批复的3年期限 [4] - 搭建一体化智能化施工平台 集成地质预报 监控量测 检测和施工管控功能 实现精细化 绿色化建设 [4] 设施升级 - 设置洞口遮光棚 提升洞内照明系统 建成后将显著提高行车安全性和舒适性 [4] 社会效益 - 项目将完善区域交通基础设施 改善出行条件 提升综合交通运输效率 [4] - 对服务济南城市发展战略 促进区域经济社会发展具有积极作用 [4]

泉果基金调研四川成渝核心要点 - 泉果基金成立于2022年2月8日 管理资产规模170.90亿元 管理7只基金 旗下5位基金经理 [1] - 泉果基金近1年非货币基金业绩表现最佳的是泉果嘉源三年持有期混合A 近一年收益9.74% [1] 四川成渝财务表现 - 2025年一季度归母净利润4.56亿元 同比上涨16.61% [1] - 利润增长主要来自财务成本压降 财务费用同比下降26.79% [1] - 2023年分红比例61.83% 2024年60.79% 2025年承诺不低于60% [1] 公司管理改革 - 已完成高速公路企业7合3片区化整合 [1] - 完成部分市场化企业7合1专业化重组 [1] 资产收购与注入 - 终止收购湖北荆宜高速85%股权 因中小股东法律纠纷导致审核要件不齐备 [1] - 未来资产注入将考虑战略规划 业绩态势和现金流情况 保持资产负债率良性运行 [1] 路产与业绩承诺 - 公司路产平均剩余年限约13年 [1] - 蜀道集团承诺2023-2029年若蓉城二绕净利润未达预期将现金补偿 [1] 未来发展规划 - 目标打造顶尖综合实力A+H股高速公路上市标杆企业 [1] - 重点实施资源整合 资产运营 投资并购 市值管理 科技赋能五大策略 [1] - 持续聚焦公路投资建设运营主业 同时发展衍线路沿经济增收降本 [1]