公司董事会决议 - 中国东航董事会于2026年1月27日召开2026年第1次会议，审议并通过了《关于公司2025年套期保值工作总结及2026年工作计划的议案》以及《关于公司2026年度内部审计工作计划的议案》 [1][3] - 两项议案均已事先获得公司董事会审计和风险管理委员会的审议通过 [3][5] 2026年套期保值计划概述 - 公司开展套期保值业务的主要目的是防范美元汇率波动和航油价格波动对公司经营造成的不良影响，以锁定成本 [8] - 业务授权有效期自2026年1月1日至2026年12月31日，单笔交易存续期可自动顺延至交易终止 [12] 汇率套期保值计划 - 针对美元负债公允价值汇兑风险，计划开展期限不超过三年的简单远期交易，2026年额度上限为10亿美元 [2][9] - 针对美元购汇现金流汇兑风险，计划开展期限不超过一年的日常衍生业务交易，2026年额度上限为12亿美元 [2][9] - 汇率套保将采用简单远期等结构简单、流动性强的金融衍生品 [11] 航油套期保值计划 - 计划开展航油套期保值以部分对冲油价波动影响，总量不超过公司2026至2028年三年平均预计航油使用量的20%，即1,425万桶 [2][9] - 期间任意月份的实际交割额度不超过119万桶 [9] - 将以布伦特原油、上海国际能源交易中心原油为价格基准，采用互换合约、期货合约等工具，套保到期时间为2026年至2028年 [2][11] 套保业务规模与资金 - 预计2026年汇率和航油套保交易在任一交易日持有的最高合约价值低于公司2024年度经审计净资产的50%，即人民币202.66亿元或等值外币 [2][9] - 预计动用的交易保证金和权利金上限低于公司2024年度经审计净利润绝对值的50%，即人民币21.13亿元或等值外币 [2][9] - 业务资金来源主要为金融机构授信及公司自有资金，不涉及募集资金 [10] 套期保值业务管理 - 具体操作策略由公司高风险业务管理委员会负责制定，当外部环境或公司经营模式发生重大变化时，该委员会可讨论中止或调整方案 [11] - 公司已制定《高风险业务管理办法》及相关规定，明确责任、审批权限、交易流程和风险控制措施 [15] - 公司已设定套期保值交易的强制止损线，工作小组会及时跟踪公允价值变动及风险敞口，出现亏损时提前预警并采取措施 [15] 套期保值业务影响 - 公司开展套期保值业务以锁定成本为基本原则，不以盈利为目的 [15] - 该业务有助于防范人民币兑美元汇率和航油价格波动风险，预计不会对公司的正常经营造成影响 [16]

股价与交易表现 - 截至2026年1月28日收盘，中国东航股价报5.44元，单日下跌5.88% [1] - 当日成交额为15.71亿元，换手率为1.66%，成交量283.35万手 [1] - 该股已连续6个交易日下跌，前10个交易日内股价累计下跌6.95% [2] - 1月28日主力资金净流入2999.82万元，占总成交额1.91% [3] - 1月28日游资资金净流入9828.73万元，占总成交额6.26% [3] - 1月28日散户资金净流出1.28亿元，占总成交额8.17% [3] - 前10个交易日主力资金累计净流出5.35亿元 [2] 融资融券与机构观点 - 前10个交易日融资余额累计增加6160.39万元 [2] - 前10个交易日融券余量累计减少17.05万股 [2] - 近90天内，10家机构对公司给出评级，其中6家为买入评级，4家为增持评级 [2] - 机构给出的目标均价为6.7元 [2] 公司治理与战略规划 - 公司董事会于2026年1月27日召开2026年第1次会议 [4] - 会议审议通过了《关于公司2025年套期保值工作总结及2026年工作计划的议案》和《关于公司2026年度内部审计工作计划的议案》 [4] - 董事会同意公司在2026年开展汇率和航油套期保值业务 [4] - 该套期保值业务计划已于2026年1月27日经董事会审议通过，无需提交股东大会审议 [5] 2026年套期保值业务具体计划 - 汇率套期保值方面，美元负债公允价值汇兑远期交易额度上限为10亿美元 [4] - 汇率套期保值方面，美元购汇现金流汇兑衍生业务额度上限为12亿美元 [4] - 航油套期保值方面，以布伦特原油和上海国际能源交易中心原油为基准，开展互换、期货合约 [4] - 航油套期保值业务额度不超过1425万桶，期限不晚于2028年 [4] - 预计任一交易日持有的最高合约价值不超过202.66亿元人民币 [5] - 预计动用的交易保证金和权利金上限不超过21.13亿元人民币 [5] - 预计交易最高合约价值及保证金和权利金均低于公司2024年度经审计净资产和净利润的50% [4] - 开展套期保值业务的资金来源为自有资金和金融机构授信 [5] - 公司已制定相关风控措施，包括设定止损线、选择信用良好的金融机构作为交易对手等 [5] - 上述套期保值事项已由董事会审计和风险管理委员会审议通过 [4]

公司战略与运营调整 - 美国西南航空（LUV）在实行54年开放式选座政策后，正式转为指定座位制 [1][2] - 公司同时增加额外伸腿空间的座位选项 [1][2] - 管理层认为此举将提升公司营收与客户确定性 [1][2] 市场反应 - 在宣布上述运营政策变更后，公司股价在周三早盘交易中基本持平 [1][2]

公司政策变更 - 西南航空要求希望占用相邻座位的乘客必须购买第二个座位 [1] - 该政策规定，仅当航班起飞后仍有空座时，乘客为第二个座位支付的费用才可获得退款 [1] - 此项新政策是公司整体座位制度改革的一部分，旨在保持政策的一致性 [1]

公司股价与交易表现 - 截至2026年1月28日收盘，中国东航股价报收于5.44元，较前一交易日下跌5.88% [1] - 公司当日开盘价为5.82元，最高价5.82元，最低价5.4元 [1] - 当日成交额达15.71亿元，换手率为1.66% [1] - 公司最新总市值为1201.57亿元 [1] 2026年度套期保值业务计划 - 公司计划在2026年度开展美元汇率和航油套期保值业务，以对冲相关价格波动带来的经营风险 [1] - 预计任一交易日持有的最高合约价值不超过202.66亿元人民币 [1] - 动用的交易保证金和权利金上限不超过21.13亿元人民币 [1] - 业务资金来源为自有资金和金融机构授信 [1] - 该计划已于2026年1月27日经公司董事会审议通过，无需提交股东大会审议 [1] - 公司已制定相关风控措施，包括设定止损线、选择信用良好的金融机构作为交易对手等 [1]

公司2025年度业绩预告核心数据 - 公司预计2025年归属于上市公司股东的净利润为1.65亿元至2.10亿元，同比增长86.39%至137.22% [1] - 公司预计2025年扣除非经常性损益后的净利润为1.65亿元至2.10亿元，同比增长94.44%至147.47% [1] - 公司预计2025年基本每股收益为1.4484元/股至1.8440元/股 [1] 公司业绩增长驱动因素 - 公司收入有所上升 [1] - 公司股份支付费用同比下降 [1] - 公司汇兑损益产生积极影响 [1]

文章核心观点 菏泽市在“十四五”期间交通运输基础设施投资与建设取得跨越式发展，铁路、公路、航空、水运各领域均实现重大突破，初步构建了现代化综合立体交通网络，为区域经济社会发展提供了强劲支撑，并为“十五五”时期的进一步升级规划了明确蓝图 [1][2][3][4][5][6][7][8] 铁路网络建设 - “十四五”期间累计完成交通基础设施投资较“十三五”时期增长约46%，32个项目竣工，30个项目转入“十五五” [2] - 新增铁路里程130公里，总运营里程达448公里，其中高铁实现零的突破，运营里程达116公里 [2] - 拥有普铁客运站7座、高铁站3座，2025年铁路旅客发送量超1000万人次，位居全省前列 [2] - 日兰高铁全线贯通后，菏泽实现2小时直达周边13城，1小时入济入郑，2小时抵青，3小时进京，6小时直达广州 [2] - 雄商高铁菏泽段正线已完成铺轨，预计2026年9月通车，将与日兰高铁形成“十”字交汇 [2] - 多条铁路专用线（如东明华汪热力、曹县广源陆港等）建成运营，降低企业物流成本 [3] 航空运输发展 - 牡丹机场于2021年4月通航，积极构建覆盖全国主要核心城市的“3小时航空圈” [3] - 通航以来累计运输旅客324.5万人次，累计运输货邮3335吨 [3] - 2024年旅客吞吐量95.1万人次，提前6年达到设计标准；2025年旅客吞吐量83.8万人次，省内排名第7，全国排名第122 [3] - 2025年货邮吞吐量1514吨，同比增长超40.8%，增长率位列山东省内机场第一 [3] - 2025年启用全国首个非口岸机场航空运输类海关监管场所，已保障141批、货值1.27亿元商品进出口，将鲜切花出口欧美时间由5天缩短至2天 [4] 公路网络升级 - 公路通车总里程达30979公里，位居全省第2，公路密度达每百平方公里254.8公里，位居全省第1 [5] - 新增高速公路161.7公里，总里程达684.7公里，较“十三五”增长30.9% [5] - 部分县区（如牡丹区、定陶等）行政驻地已实现15分钟上高速，部分县区乡镇实现30分钟上高速，其他县80%以上乡镇也实现该目标 [5] - 日兰高速巨菏段、济广高速改扩建菏泽段共同构成菏泽至济南双向八车道高速公路 [5][6] - 普通国省道总里程1370公里，一级公路占比近六成，建成14处公路驿站 [6] - “十四五”期间新改建农村公路超5000公里，总里程达2.89万公里，实现“村村通”“户户通” [6] 内河水运突破 - 新万福河航道一期建成通航，为菏泽首条国家级高等级航道，全市内河通航里程达27公里 [7] - 新增万丰、安济河两处港口作业区，2025年港口货物吞吐量达1002.3万吨，同比增长40% [7] - 新万福河航道二期已于2024年10月开工，全长22.55公里，建成后国家高等级航道将直达菏泽腹地 [7] - 郓城新河航道前期工作积极推进，建成后将完成菏泽“川”字型航道布局 [7] “十五五”规划展望 - 初步谋划57个重点工程项目，旨在构建“公、铁、水、空、多式联运”一体的现代化综合交通运输体系 [8] - 规划形成“两横两纵多支多连”铁路网，高速铁路里程达264公里 [8] - 基本建成“五横四纵五连”高速公路网，在建及通车里程将超1000公里，实现县县“双高速” [8] - 普通国省道一级公路占比目标超70%，计划实施2500公里农村公路提档升级及300公里旅游公路建设 [8] - 全面提升港口吞吐能力，织密民航网络，推动通用机场建设取得实质进展 [8]

林日报微信公众号 来源：吉 2月1日起，长龙航空恢复长春⇌临沂⇌香港，长春⇌烟台⇌香港航线。 从北国春城轻松畅达东方之 珠，班期覆盖每日，时刻安排合理。长春飞香港单程700元起，香港飞长春单程810元起。（以上价格均 不含税；航班价格实时变动，请以购票时实际查询为准。） 航班信息 ...

公司风险管理举措 - 为防范汇率波动带来的不良影响，公司计划在2026年开展美元汇率套期保值交易和美元现金流套期保值交易以对冲相关汇兑风险 [1] - 航油成本是公司最大的运营成本之一，其价格波动对公司效益有重大影响，公司计划在2026年开展航油套期保值管理，以部分对冲油价波动对公司经营造成的不利影响 [1] 套期保值交易具体计划 - 2026年度计划持仓美元汇率套期保值上限不超过10亿美元 [1] - 计划持仓美元现金流套期保值上限不超过12亿美元 [1] - 计划持仓航油套期保值总量不超过公司2026至2028年三年平均预计航油使用量的20%，即1,425万桶 [1] - 套保期间任意月份的实际交割额度不超过119万桶 [1] 交易规模与财务指标关联 - 预计公司2026年汇率、航油套保交易在任一交易日持有的最高合约价值低于公司最近一个会计年度经审计净资产的50%，即人民币202.66亿元或等值外币 [1] - 预计动用的交易保证金和权利金上限低于公司最近一个会计年度经审计净利润绝对值的50%，即人民币21.13亿元或等值外币 [1]

公司2026年度计划持仓美元汇率套期保值上限不超过10亿美元;持仓美元现金流套期保值上限不超过12 亿美元;持仓航油套期保值总量不超过公司2026至2028年三年平均预计航油使用量的20%(即1,425万 桶)，期间任意月份的实际交割额度不超过119万桶。预计公司2026年汇率、航油套保交易在任一交易日 持有的最高合约价值低于公司最近一个会计年度经审计净资产1的50%(即人民币202.66亿元或等值外 币)，预计动用的交易保证金和权利金上限低于公司最近一个会计年度经审计净利润2绝对值的50%(即人 民币21.13亿元或等值外币)。 中国东方航空股份(00670)发布公告，为防范汇率波动带来的不良影响，公司拟在2026年开展美元汇率 套期保值交易和美元现金流套期保值交易以对冲相关汇兑风险。航油成本作为公司最大的运营成本之 一，其价格波动对公司效益有着重大影响，公司拟在2026年开展航油套期保值管理，以部分对冲油价波 动对公司经营造成的不利影响。 ...