股权激励计划概述 - 公司拟实施2025年限制性股票激励计划，旨在完善法人治理结构、建立激励约束机制，确保发展战略和经营目标实现 [1] - 计划依据《公司法》《证券法》《上市公司股权激励管理办法》等法律法规及《公司章程》制定 [1] 考核目的与原则 - 考核目的为通过激励与约束机制绑定核心团队利益，提升公司整体业绩并实现股东利益最大化 [1] - 考核原则强调公正、公开、公平，将激励计划与工作业绩、贡献紧密结合 [1] 激励对象范围 - 激励对象包括董事、高级管理人员、核心技术人员及董事会认定的其他人员 [2] - 具体名单由薪酬与考核委员会确定并经董事会审议通过 [2] 考核机构与数据责任 - 薪酬与考核委员会负责考核工作，并对数据的真实性和可靠性负责 [2] 公司层面业绩考核指标 - 首次授予部分考核年度为2025-2027年，以2024年大商家SaaS业务收入和回款金额为基数 [2] - 2025年目标：收入增长20%（触发值15%），回款金额增长20% [3] - 2026年目标：收入增长25%（触发值20%），回款金额增长25% [3] - 2027年目标：收入增长35%（触发值25%），回款金额增长35% [3] - 公司层面归属比例（Z）由收入增长率（X）和回款增长率（Y）乘积决定，未达触发值则归属比例为0 [4][5] 预留授予部分考核差异 - 若2025年三季度后授予，考核年度调整为2026-2027年 [4] - 2026年目标：收入增长25%（触发值20%），回款金额增长25% [4] - 2027年目标：收入增长35%（触发值25%），回款金额增长35% [4] 个人层面绩效考核 - 个人考核结果分A/B/C三档，对应归属比例分别为100%/90%/0% [7] - 实际归属数量=计划归属数量×公司层面比例（Z）×个人层面比例 [7] 考核程序与结果管理 - 人力资源部在薪酬与考核委员会指导下执行考核，结果保存5年 [7][8] - 被考核对象可申诉，薪酬与考核委员会需10个工作日内复核 [8] 考核期间与动态调整 - 首次授予部分考核期为2025-2027年，预留部分根据授予时间调整考核期 [7] - 公司可因市场变化经审议取消未归属批次或终止计划 [7]

鸿蒙生态最新进展 - 搭载HarmonyOS 5的华为终端产品已超40款，超3万款鸿蒙应用和元服务正在加速开发 [1] - 适配鸿蒙的通用办公平台已超100家，工作台支持快应用超5万个，覆盖企业超3800万家 [1] - 累计9000多个应用参与70多个系统级创新体验联合打造，创操作系统生态史上最大规模联合创新 [1] HarmonyOS 6互联架构升级 - 新互联架构支持超660个应用接入，优化"碰一碰"等交互体验 [3] - 碰一碰卡片升级为光影视效，支持空间感知，已有50+应用接入 [3] - 新增"一碰多发"功能，支持多设备同时分享内容（如哔哩哔哩视频、WiFi密码）且无需流量 [3] - 鸿蒙电脑支持屏幕智感交互，手机轻触即可实现WPS插入图片、剪映导入视频等操作 [5] - 超100款App支持跨设备应用接续，包括钉钉、淘宝、酷狗音乐等 [5] 鸿蒙智能体框架HMAF - 首次推出鸿蒙智能体框架，开发者可通过小艺平台一站式开发智能体 [7] - 系统界面提供智能体快捷入口，长按导航条即可调用（如喜马拉雅"小雅"定制内容、大众点评"点仔"推荐菜品） [9] - 首批50多个先锋智能体正在开发，涵盖深圳航空、微博等应用 [9] 安全能力升级 - AI隐私保护新增防窥功能，可自动隐藏被注视的手机内容 [11] - 开放20项安全能力给应用伙伴：金融类App（支付宝、建行等）调用数字盾保护交易，政企App（企业微信、蓝信）保护数据资产 [11] 系统性能优化 - 方舟引擎实现应用秒启秒开，小红书、哔哩哔哩等深度调用该能力 [13] - 王者荣耀渲染速度提升21%，跟手性显著增强 [13] - Scan Kit支持100米外扫描50厘米二维码，支付宝、美团已接入 [14] - 方舟多媒体引擎Media Kit使视频播放续航增加126分钟，音频增加500分钟（快手、哔哩哔哩已支持） [16] 生态场景创新 - 鸿蒙智行车辆可联动手机显示停车信息并人脸支付（捷停车场景） [18] - 中国石油加油站实现车机自动识别油枪编号并人脸支付 [18] - QQ音乐端侧实现人声与伴奏分离，Coremail接入向量数据库优化搜索，京东AR支持厘米级空间感知 [18] - 首发3D应用Remy简化影像记录流程 [18] 开发者支持计划 - 推出鸿蒙星光计划，投入1亿元现金和资源支持校园开发者及创意人才 [20] - HarmonyOS 6 Developer Beta开放报名，加速生态创新 [22]

华为开发者大会HDC 2025核心亮点 - 华为在东莞松山湖举办年度最重要的技术盛会HDC 2025 展示最新技术创新成果和鸿蒙操作系统战略布局 [1] HarmonyOS 6技术突破 - HarmonyOS 6开启Beta测试 距离HarmonyOS 5发布仅8个月实现大版本更新 [3] - 技术底座整合鸿蒙AI 盘古大模型 MindSpore框架 方舟引擎 星盾安全架构等 提升互联 智能 安全 流畅体验 [4] - 50+App支持碰一碰分享功能 实现跨设备图片 视频快速插入办公软件 100+App支持无缝接续提升跨屏交互效率 [6] - 4000+应用接入AI控件 470+服务接入意图框架 建立鸿蒙智能体框架强化全场景智能交互 [6] 开发者与生态进展 - 800万开发者参与鸿蒙生态 3万+鸿蒙应用和元服务持续开发更新 9000+应用已支持创新特性如碰一碰 实况窗等 [9] - 开发者活动包括HarmonyOS创新赛 极客马拉松(36小时开发挑战) CodeLabs训练营(实战培训) 激发创新活力 [11][12] - 开源鸿蒙累计1 3亿代码行 9000名社区贡献者 覆盖智能家居 智能出行等领域实现设备协同与产业升级 [12] 生态规模与用户体验 - 超10亿设备接入鸿蒙生态 实现跨设备互联互通和全场景智慧生活体验 [14] - 生态伙伴在办公(WPS图片插入) 娱乐(剪映视频导入)等场景推出创新应用 强化跨设备协同能力 [7]

鸿蒙6核心升级方向 - 全面拥抱AI与Agent技术，成为纯血鸿蒙第二大版本的明确趋势[1] - 系统深度整合AI能力，覆盖修图、构图等影像处理功能[5][17][18] - 小艺助手实现视频通话能力，可实时解析视觉信息并交互[3][25][26] 智能交互升级 - 小艺同时接入盘古和DeepSeek大模型，训练数据达20万亿Tokens[15] - 新增"小艺看世界"功能，支持残障辅助、老人用药识别等场景[26][27] - 文档智能与小艺慧记功能提升华为电脑办公效率[29] 鸿蒙智能体生态 - 首批上线50+鸿蒙智能体，覆盖微博、钉钉等国民级应用[8][34] - 智能体框架实现GUI向LUI（大模型交互）进化[13][14] - 支持50+系统插件与三方MCP插件，智能体可协同进化[31] 全场景互联功能 - 碰一碰分享功能升级，支持一碰多收且零流量消耗[38][40] - 实现跨设备游戏战局共享、视频会议接入等场景[42] - 支持百余款应用无缝衔接，包括WPS、剪映等第三方应用[47][49][53] 开发者生态进展 - 660+应用已接入全新互联架构，3000+应用正在鸿蒙化开发[8][9] - 深圳航空等企业已开发出行智能体实现订票退改等功能[35] - 第三方开发者贡献系统级能力，生态呈现滚雪球效应[58][60]

智通财经6月20日电，在华为开发者大会2025上，华为常务董事、华为云计算CEO张平安分享了盘古大 模型在工业、农业、科研等领域的丰富创新应用和落地实践，并发布盘古大模型5.5，在自然语言处 理，多模态等5大基础模型全面升级。 华为发布盘古大模型5.5 ...

6月20日下午，在华为开发者大会2025上，华为常务董事、华为云计算CEO张平安分享了盘古大模型在 工业、农业、科研等领域的丰富创新应用和落地实践，并重磅发布盘古大模型5.5，在自然语言处理， 多模态等5大基础模型全面升级，加速重塑千行万业。在自然语言处理方面，盘古NLP大模型发布718B MoE混合专家模型，在知识推理、工具调用等领域达到业界第一梯队，在高效长序列、低幻觉、快慢思 考融合、Agent等特性上进行升级，提升用户体验。盘古大模型基于昇腾云的全栈软硬件训练，这标志 着基于昇腾可以打造出世界一流大模型。(央视新闻) ...

华为鸿蒙智能体发布 - 公司首批50+鸿蒙智能体即将上线 [1] - 鸿蒙智能体将改变消费者与鸿蒙系统、应用的交互方式 [1] - 交互模式从"以用户指令为中心"转变为"以用户意图为中心" [1] 鸿蒙智能体特性 - 具备系统级安全可信、自主可控的个性化特点 [1] - 支持多智能体间高效协同 [1] - 实现多设备间自然流程交互 [1]

云原生与AI融合技术大会 - KubeCon+CloudNativeCon China 2025在香港召开，聚焦云原生与AI融合的最新进展与未来趋势 [1] - 华为深度参与大会，带来3场主题演讲及10多个技术分会场分享，展示云原生与AI融合领域的突破性成果 [1] - 开源生态加速AI时代技术跃迁，汇聚全球智慧、缩短创新周期、催化创新应用落地 [1] 华为云原生AI技术实践 - 华为提出AI时代算力集群技术演进趋势，包括异构集群管理、超大规模集群调度、云边协同AI等领域的应用实践 [1] - 华为通过openEuler、Volcano、Karmada、KubeEdge、openFuyao五大项目实现全栈开源，帮助企业优化AI集群 [3] - 华为云原生开源解决方案支持PyTorch/TensorFlow/MindSpore等主流框架及大语言模型开发场景 [3] 企业AI应用案例 - B站构建以Volcano和Karmada为核心的调度框架，支持上亿月活用户的AI工作负载，提升资源利用率 [4][6] - 科大讯飞借助Volcano实现GPU利用率提升40%以上，故障恢复时间缩短70%，资源干扰率降低50% [7] - Bloomberg利用Karmada构建弹性数据分析平台，证明其在大规模数据平台中的可靠性 [12] 云原生技术创新 - Volcano是CNCF首个批量计算项目，新增HyperNode网络拓扑感知调度策略，提升AI训练和推理效率 [9] - Karmada支持应用跨集群滚动更新、有状态应用故障迁移等特性，解决多集群编排难题 [10] - KubeEdge作为CNCF首个云原生边缘计算毕业级项目，支持智慧物流、机器人编排等边缘场景 [12][14] 高性能技术解决方案 - Kmesh是内核级云原生流量治理引擎，采用eBPF技术实现高性能、低开销的Sidecarless方案 [14][16] - openGemini是高性能时序数据库，已在9大领域应用落地，支持数据多副本及流式计算新特性 [16][18] - openFuyao打造多样化算力互联的集群管理与调度体系，促进AI和大数据场景的高效算力释放 [18] 华为全栈生态布局 - 华为展示AI-Native云原生基础设施，包括UCS、CCI、CCE Autopilot等行业级产品 [20] - 华为构建覆盖底层硬件、操作系统、数据库到AI框架的全栈能力，提供"算力+生态"一体化基础设施 [20] - 华为通过openEuler、openGauss、MindSpore等开源项目为世界提供第二选择 [20]

报告公司投资评级 - 买入，维持评级 [6] 报告的核心观点 - 山大地纬是国内领先的“AI + 区块链”科技服务商，实控人变更有望注入增长动能，切入新业务领域，突破营收增长天花板 [3][4] - 公司区块链 + 可信空间先发优势显著，为 RWA 提供基础设施，其区块链技术为 RWA 奠定技术底座 [5] - 公司布局 AI + 垂直行业应用，大模型赋能医保基金监管，创新构建“5E”智能监管模式，成果获全国智慧医保大赛一等奖 [7] 公司基本情况 - 最新收盘价 10.96 元，总股本和流通股本均为 4.00 亿股，总市值和流通市值均为 44 亿元，52 周内最高/最低价为 11.53 / 6.88 元，资产负债率 19.8%，市盈率 68.41，第一大股东为山东山大资本运营有限公司 [2] 公司经营业绩 - 2024 年实现营业收入 5.55 亿元，同比增长 3.14%；归属于上市公司股东的净利润 6407.59 万元，同比下降 21.04%，主要因全国市场拓展成本、研发费用及资产减值损失增加 [3] 实控人变更情况 - 2025 年 4 月 10 日公司发布提示性公告，山东大学筹划深化校属企业体制改革，可能导致公司控股股东、实际控制人变动 [4] 技术与产品优势 - 依托大纬链，融合多种技术完成全新技术产品体系迭代升级，提供四大核心产品与解决方案，构建可信数据空间 [5] - 2024 年公司多个项目入选国家、省市各级优秀案例，先发优势显著 [5] 行业动态与公司机遇 - 3 月 26 日首个 RWA 上链技术规范立项启动，公司区块链技术为 RWA 实现奠定技术底座，有望深化相关应用 [5] AI 应用情况 - 公司致力于人工智能技术研究和应用，依托科创平台和人才优势，自主研发 DareWen 大模型，拓展 AI 智能化应用 [7] - 2024 年签订 AI 相关合同 8800 万元 [7] 医保基金监管业务 - 公司创新构建医保基金“5E”智能监管模式，已在多地市上线应用，成果获 2024 年全国智慧医保大赛一等奖，开拓江苏医保市场 [7] 投资建议与盈利预测 - 预计公司 2025 - 2027 年 EPS 分别为 0.20、0.25、0.27 元，当前股价对应 PE 分别为 54.65、44.06、40.33 倍，维持“买入”评级 [8] 盈利预测和财务指标 | 指标 | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入（百万元） | 555 | 620 | 705 | 805 | | 增长率(%) | 3.14 | 11.75 | 13.78 | 14.11 | | EBITDA（百万元） | 88.97 | 96.85 | 119.54 | 129.24 | | 归属母公司净利润（百万元） | 64.08 | 80.22 | 99.50 | 108.72 | | 增长率(%) | -21.04 | 25.19 | 24.04 | 9.26 | | EPS(元/股) | 0.16 | 0.20 | 0.25 | 0.27 | | 市盈率（P/E） | 68.42 | 54.65 | 44.06 | 40.33 | | 市净率（P/B） | 3.19 | 3.02 | 2.83 | 2.64 | | EV/EBITDA | 38.93 | 42.31 | 33.98 | 30.61 | [9] 财务报表和主要财务比率 | 类别 | 指标 | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 利润表 | 营业收入（百万元） | 555 | 620 | 705 | 805 | | | 营业成本（百万元） | 266 | 295 | 333 | 376 | | | 税金及附加（百万元） | 9 | 6 | 7 | 8 | | | 销售费用（百万元） | 37 | 50 | 49 | 64 | | | 管理费用（百万元） | 69 | 81 | 92 | 105 | | | 研发费用（百万元） | 106 | 130 | 148 | 169 | | | 财务费用（百万元） | -3 | -6 | -6 | -6 | | | 资产减值损失（百万元） | -9 | 0 | 0 | 0 | | | 营业利润（百万元） | 60 | 84 | 104 | 113 | | | 营业外收入（百万元） | 1 | 0 | 0 | 0 | | | 营业外支出（百万元） | 1 | 0 | 0 | 0 | | | 利润总额（百万元） | 60 | 84 | 104 | 113 | | | 所得税（百万元） | -4 | 3 | 4 | 5 | | | 净利润（百万元） | 64 | 80 | 99 | 109 | | | 归母净利润（百万元） | 64 | 80 | 99 | 109 | | | 每股收益（元） | 0.16 | 0.20 | 0.25 | 0.27 | | 资产负债表 | 货币资金（百万元） | 213 | 286 | 323 | 428 | | | 交易性金融资产（百万元） | 20 | 20 | 20 | 20 | | | 应收票据及应收账款（百万元） | 261 | 262 | 333 | 346 | | | 预付款项（百万元） | 7 | 9 | 10 | 11 | | | 存货（百万元） | 80 | 84 | 100 | 108 | | | 流动资产合计（百万元） | 711 | 804 | 948 | 1099 | | | 固定资产（百万元） | 558 | 539 | 520 | 501 | | | 在建工程（百万元） | 52 | 52 | 52 | 52 | | | 无形资产（百万元） | 99 | 119 | 139 | 159 | | | 非流动资产合计（百万元） | 1003 | 1004 | 1005 | 1006 | | | 资产总计（百万元） | 1713 | 1808 | 1953 | 2104 | | | 短期借款（百万元） | 0 | 0 | 0 | 0 | | | 应付票据及应付账款（百万元） | 161 | 172 | 198 | 219 | | | 其他流动负债（百万元） | 132 | 138 | 157 | 178 | | | 流动负债合计（百万元） | 293 | 309 | 355 | 397 | | | 其他（百万元） | 46 | 46 | 46 | 46 | | | 非流动负债合计（百万元） | 46 | 46 | 46 | 46 | | | 负债合计（百万元） | 340 | 356 | 401 | 444 | | | 股本（百万元） | 400 | 400 | 400 | 400 | | | 资本公积金（百万元） | 495 | 495 | 495 | 495 | | | 未分配利润（百万元） | 414 | 480 | 565 | 657 | | | 少数股东权益（百万元） | 0 | 0 | 0 | 0 | | | 其他（百万元） | 65 | 77 | 92 | 109 | | | 所有者权益合计（百万元） | 1374 | 1452 | 1552 | 1661 | | | 负债和所有者权益总计（百万元） | 1713 | 1808 | 1953 | 2104 | | 现金流量表 | 净利润（百万元） | 64 | 80 | 99 | 109 | | | 折旧和摊销（百万元） | 28 | 22 | 22 | 22 | | | 营运资本变动（百万元） | -38 | -4 | -62 | -2 | | | 其他（百万元） | 19 | -2 | 0 | 0 | | | 经营活动现金流净额（百万元） | 73 | 97 | 59 | 129 | | | 资本开支（百万元） | -7 | -23 | -23 | -23 | | | 其他（百万元） | -51 | 0 | 0 | 0 | | | 投资活动现金流净额（百万元） | -58 | -23 | -23 | -23 | | | 股权融资（百万元） | 0 | 0 | 0 | 0 | | | 债务融资（百万元） | 0 | 0 | 0 | 0 | | | 其他（百万元） | -32 | 0 | 0 | 0 | | | 筹资活动现金流净额（百万元） | -32 | 0 | 0 | 0 | | | 现金及现金等价物净增加额（百万元） | -17 | 74 | 36 | 106 | | 主要财务比率 | 成长能力 - 营业收入增长率(%) | 3.1 | 11.8 | 13.8 | 14.1 | | | 成长能力 - 营业利润增长率(%) | -22.0 | 39.3 | 24.0 | 9.3 | | | 成长能力 - 归属于母公司净利润增长率(%) | -21.0 | 25.2 | 24.0 | 9.3 | | | 获利能力 - 毛利率(%) | 52.0 | 52.4 | 52.8 | 53.3 | | | 获利能力 - 净利率(%) | 11.6 | 12.9 | 14.1 | 13.5 | | | 获利能力 - ROE(%) | 4.7 | 5.5 | 6.4 | 6.5 | | | 获利能力 - ROIC(%) | 4.7 | 5.0 | 6.0 | 6.2 | | | 偿债能力 - 资产负债率(%) | 19.8 | 19.7 | 20.5 | 21.1 | | | 偿债能力 - 流动比率 | 2.42 | 2.60 | 2.67 | 2.76 | | | 营运能力 - 应收账款周转率 | 2.28 | 2.40 | 2.40 | 2.40 | | | 营运能力 - 存货周转率 | 3.43 | 3.60 | 3.60 | 3.60 | | | 营运能力 - 总资产周转率 | 0.32 | 0.35 | 0.37 | 0.40 | | | 每股指标 - 每股收益（元） | 0.16 | 0.20 | 0.25 | 0.27 | | | 每股指标 - 每股净资产（元） | 3.43 | 3.63 | 3.88 | 4.15 | | | 估值比率 - PE | 68.42 | 54.65 | 44.06 | 40.33 | | | 估值比率 - PB | 3.19 | 3.02 | 2.83 | 2.64 | [12]

AI赋能产业互联网发展 - AI技术为产业互联网带来新动力，推动数字化转型，提升生产效率[1] - 产业互联网成为数字化转型重要推手，AI助力制造、消费等行业智能化升级[1] - AI改变广告、游戏、管理软件、智能汽车等行业产品形态和格局，创造新价值[1] 美云智数AI应用案例 - 依托美擎工业互联网平台，为汽车汽配、电子半导体等行业提供数字化解决方案[2] - 将AI融入家电制造全链条，实现智能设计、工艺自动生成、预测性AI干预，提升生产效率[2] - 助力美的楼宇科技重庆水机工厂打造"灯塔工厂"，选型周期缩短，应对个性化需求能力增强[3] - 对外赋能爱玛集团、大洋电机、立邦等企业，构建AIGC知识库、合同分析能力等[4] 玄武云AI技术布局 - 全栈自研AI能力，打造玄瞳AI产品，赋能消费品企业营销，提升决策效能[3] - 玄瞳AI帮助某食品饮料企业（年销售额超200亿元）解决终端网点真实性问题，提升市场占有率[5] - 与华南理工大学共建AI产学研基地，联合华为、腾讯等生态伙伴孵化智能解决方案[6] 明源云AI商业化进展 - 云客AI产品实现约2800万元签约额，带动不动产项目客单价提升[3] - 加快"AI+SaaS"创新，优先推广"AI+营销"产品，探索"AI+管理"商业化机会[3] 赛意信息AI解决方案 - AI布局覆盖企业转型咨询、模型训练、中台建设、质检等领域[4] - 为光伏企业构建经营分析智能问数，为铝企优化生产工艺参数，降本增效[4] 产学研合作动态 - 格创东智与香港大学成立工业AI联合实验室，开展技术应用研究[5] - 美云智数与近200所院校合作，包括沈阳工学院、华中科技大学等，推进产教融合[6][7] - 行业面临AI、数字化复合型人才短缺问题，企业积极与院校合作培养人才[6]