青龙管业公告，控股孙公司彭阳县青龙管道科技有限公司在宁夏回族自治区公共资源交易网发布的《彭 阳县王洼片区供水工程-输配水工程二标段中标候选人公示》中被评为第一中标候选人。投标报价为 8195.27万元，占公司2024年度经审计营业总收入的2.91%。项目名称为彭阳县王洼片区供水工程-输配 水工程二标段，招标单位为彭阳县水利服务中心，招标代理机构为宁夏正鑫华建设工程管理有限公司。 ...

氢能业务进展 - 公司控股子公司承接达茂旗至包头市区20公里氢气长输管道供管，参与建设总长195公里的氢能输送管道，设计压力6.3兆帕，管径DN457，年设计输氢量10万吨[3] - 以该项目为基础，同步跟踪张家口康保至曹妃甸（约1040公里）和乌兰察布至京津冀（约1145公里）两条国家级长距离输氢管线，三条线路总里程达2400公里[3] - 预计到2030年我国将建成全球最大能源管道网络，氢能管道投资将大幅增长[3] 国家政策与行业机遇 - 国家发改委明确"十五五"期间将投入5万亿元建设改造地下管网70万公里，政策定位为新型城镇化战略核心抓手[4] - 供水、排水、燃气管网投资占比近90%，直接带动管材需求，管道制造行业市场规模预计年均增速超8%[4] 重大项目跟踪 - 中俄蒙天然气管道项目已于2025年9月签署具有法律约束力的合作备忘录，投资主体为俄罗斯天然气工业股份公司，中方合作企业为中国石油天然气集团有限公司[6] - 该项目投资巨大、周期较长，将分阶段推进，公司将持续关注后续设备采购和工程建设阶段的业务机会[6] 产品与应用领域 - 公司主导产品包括热浸镀锌钢管、高频焊管、钢塑复合管、不锈钢管、大口径卷制埋弧焊钢管等系列产品[2] - 产品应用于给水、排水、燃气、石油天然气输送、化工、核电、煤浆输送及特高压电力铁塔等领域[2][7] - 核电用超重荷型刚性导管已应用于核电领域[7] 经营与财务状况 - 前三季度营业收入与归母净利润同比虽下降，但较半年度降幅收窄，第三季度营收与净利润环比、同比均大幅增长[9] - 存货周转效率和应收账款周转效率前三季度逐步改善，资产负债率处于较低水平，现金储备增加[9] - 第三季度业绩企稳原因包括：产品结构优化（民用管销量平稳，工业管道增长）、降本增效、加强应收账款和存货管理、吸纳优秀管理人才[10] 市值管理规划 - 鉴于公司未来有定向增发、发行股份购买资产、股权激励等需求，市值管理将是长期持续的工作[8]

机构调研热度与市场表现 - 上周共有418家上市公司披露机构投资者调研记录，调研热度维持高位 [1][3] - 安集科技、天合光能、通宇通讯等上市公司接待了百家以上的机构 [3] - 近五成被调研公司股价实现正收益，其中隆达股份、中信金属、常宝股份等个股涨幅约为30% [4] 三季度经营成果与研发投入焦点 - 机构关注焦点包括三季度经营成果解读、四季度潜在机遇及“十五五”规划发展前景 [4] - 协创数据前三季度研发投入2.30亿元，较上年同期大幅增长约8350万元，主要用于迭代升级算力服务平台 [7] - 影石创新前三季度研发及营销费用同比提升，研发费用增加主要系芯片定制、战略项目投入及研发人员薪酬增长 [7] - 蔚蓝生物前三季度研发投入同比增长23.29%，与20余家高校及科研院所、60余家大中型生产企业合作 [8] 四季度潜在机遇分析 - 佩蒂股份在“双十一”期间以天猫旗舰店为核心，配合抖音、小红书、达人直播引流，旗舰店页面分类转化率同比提升1-1.5倍，整体GMV同比增长30%以上 [11] - 博拓生物针对流感季到来，指出国内流感活动呈上升趋势，POCT检测市场需求将迅速增长，公司已进行部分备货并有序出货 [11] - 海新能科表示四季度SAF订单饱满，因欧盟、英国、新加坡等地强制掺混政策执行力度加强，行业景气度预计维持高位 [12] “十五五”规划发展前景 - 中国能建计划在“十五五”时期围绕“一体化氢能”核心模式，聚焦绿色氢、氨、甲醇、航油四大产品，布局绿色氢基能源制备、应用及储运领域 [14] - 海航控股将着力优化机队结构，提升单机效益 [15] - 星图测控认为“航天强国”战略将带来重大发展机遇，公司将加大在太空态势感知、太空交通管理等领域的研发投入 [15] - 金洲管道指出国家将投入5万亿元建设改造地下管网70万公里，供水、排水、燃气管网投资占比近90%，管道制造行业市场规模年均增速预计超8% [15]

公司业务动态 - 青龙管业在互动平台回应投资者提问时表示公司曾调研和讨论过氢能源管道的发展[1] - 公司目前暂无氢能源管道相关业务开展[1] - 公司表示将持续关注氢能源管道行业[1]

公司业务动态 - 公司暂无氢能源管道相关业务开展 [2] - 公司曾对氢能源管道发展进行调研和讨论 [2] - 公司将持续关注氢能源管道行业 [2]

财务与运营表现 - 前三季度累计营业收入与归母净利润同比下降，但相较于半年度降幅收窄 [2] - 第三季度营业收入与归母净利润环比、同比均大幅增长 [2] - 存货周转效率、应收账款周转效率在2025年前三个季度均呈现逐步改善趋势 [2] - 公司资产负债率一直处于较低水平，现金储备进一步增加 [2] 业绩企稳驱动因素 - 产品结构优化，民用管销量保持平稳，是利润和现金的主要来源 [3] - 工业管道下半年开始有一定幅度增长，国家管网改造项目逐步推进带来增长机遇 [3] - 氢能管道开始逐步投入市场，成为未来营收增长点 [3] - 公司内部推进降本增效，加强对采购成本以及各项费用开支管理 [3] - 加强应收账款、存货管理，提高周转效率，公司存量资金规模、理财规模同步上升 [3] 行业政策与重大项目 - 国家发改委明确"十五五"期间将投入5万亿元建设改造地下管网70万公里 [4] - 供水、排水、燃气管网投资占比近90%，管道制造行业市场规模预计年均增速超8% [4] - 政策强制推动管网数字化改造，催生智能燃气监测、泄漏监测设备等细分领域机会 [4] - 大型项目包括烟台港西港区LNG长输管道项目、三条总长近2400公里输氢管道工程、中俄西伯利亚力量2号天然气输送管道项目、雅鲁藏布江水电站项目 [4] 氢能业务发展 - 公司成功承接达茂旗至包头市区195公里输氢管道项目中的20公里订单 [5] - 同步跟踪张家口康保至曹妃甸（约1040公里）、乌兰察布至京津冀（约1145公里）两条国家级长距离输氢管线 [5] - 三条氢能管道线路总里程达2400公里，标志着我国氢能规模化应用进入实质性推进阶段 [5] - 预计到2030年我国将建成全球最大的能源管道网络 [5] 机器人合资业务 - 金洲管道与天创智能成立合资公司金洲天创机器人科技（南京）有限公司 [6] - 天创智能是机器人领域国家专精特新"小巨人"企业，已部署超过4000台套特种机器人，服务于超300个重大项目 [6] - 合资公司业务所产生的数据、算法、模型及相关软硬件专利将属于合资公司所有 [6] - 金洲管道已完成对旗下近300家石油天然气及化工客户的全面覆盖 [7] - 合资公司潜在客户入库认证相关筹备工作预计于2025年末前完成 [7] 第二主业发展战略 - 第二主业遴选标准包括市场维度、技术维度、团队维度、产业化维度和赋能维度 [8] - 投资方式包括并购整合优先选择1-2个具备在手订单的标的，以及通过设立产业基金布局上下游优质标的 [8] - 双轮驱动策略将助力公司形成主业稳健、第二主业快速崛起的增长格局 [8] 市值管理计划 - 公司未来有定向增发，发行股份购买资产、股权激励等方面的需求 [8] - 市值管理是公司长期且持续的工作 [8]

股价表现 - 自公布2025年第三季度财报以来，公司股价下跌4.6%，同期标普500指数仅下跌0.6% [1] - 过去一个月，公司股价下跌11.7%，而标普500指数同期上涨1.8%，表明市场对其近期表现和前景的情绪显著疲软 [1] 财务业绩摘要 - 2025年第三季度每股收益为0.37美元，低于去年同期的0.46美元 [2] - 季度营收为2420万美元，较去年同期的2490万美元下降2.6% [2] - 归属于公司的净利润降至370万美元，较去年同期的460万美元下降20.1% [2] 盈利能力分析 - 第三季度营业利润降至420万美元，较去年同期的550万美元下降23.5% [3] - 毛利率收窄至60.2%，去年同期为61.7%，主要受员工相关福利成本上升和关税成本增加影响 [3] - 营业费用控制方面，销售费用稳定在500万美元，但占营收比例从20%升至20.6% [3] - 一般及行政费用增长6.1%至410万美元，占营收比例从15.5%升至16.8% [4] - 工程费用显著增长24.9%至130万美元，占营收比例从4.3%升至5.5%，主要源于新产品开发和认证支出 [4] 管理层评论与市场环境 - 营收和利润下降主要因住宅建筑市场需求疲软，高企的建筑和住房成本导致单位销售量下降 [5] - 公司持续专注于核心产品，包括用于柔性燃气管道的TracPipe CSST和CounterStrike系统，以及用于医疗设施的MediTrac波纹医用管材 [5] - MediTrac产品线相比传统刚性铜管安装速度更快，尽管面临当前市场阻力，但仍可能带来未来增长机会 [5] 影响业绩的因素 - 运营和外部挑战包括员工相关成本上升、进口材料关税影响 [6] - 利息收入因市场利率缓和从60万美元降至50万美元，拖累了非营业收入 [6] - 汇率波动产生小幅影响，第三季度外汇损失1000美元，去年同期为2万美元收益，主要受美元对英镑和欧元汇率变动影响 [6] 财务状况与资本管理 - 公司流动性状况强劲，季度末持有4940万美元现金，1500万美元循环信贷额度下无未偿借款 [7] - 管理层认为其现金储备和可用信贷足以满足未来至少十二个月的资本需求 [7] - 公司维持定期股息支付政策，第三季度宣布每股股息0.34美元，使2025年前九个月宣布的总股息达每股1.02美元，略高于去年同期的1.01美元 [9] - 今年迄今的总股息支付额为1030万美元，与历史支付模式一致 [9]

公司财务业绩 - 前三季度实现营业收入15.67亿元 [1] - 前三季度实现净利润5099.5万元 [1] - 公司拟向全体股东每10股派发现金0.4元（含税），合计派发现金红利1321.3万元（含税） [1] 公司业务概况 - 公司专注于高品质输水管道及相关产品的研发、生产、销售 [1] - 公司提供输节水领域的整体解决方案 [1] - 主要产品分为五大类，包括硬件产品（混凝土管道、塑料管道和复合钢管）和服务类产品（水利设计咨询和工程安装施工服务） [1]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度合并净销售额达到创纪录的1.511亿美元，环比增长13.4%，同比增长16% [3] - 毛利率环比扩大230个基点至21.3% [3] - 每股收益增长至1.38美元，较去年同期增长35% [3] - 第三季度产生超过2100万美元的经营现金流 [3] - 第三季度合并净利润为1350万美元，摊薄后每股收益1.38美元，去年同期为1030万美元，每股收益1.02美元 [15] - 第三季度合并毛利润增长19%至3220万美元，占销售额的21.3%，去年同期为2700万美元，占销售额的20.8% [17] - 销售、一般及行政费用增长13.2%至1310万美元，但占销售额比例改善至8.7%，去年同期为8.9% [17] - 第三季度折旧及摊销费用为420万美元，去年同期为410万美元 [18] - 利息费用降至80万美元，去年同期为150万美元 [18] - 第三季度所得税费用为470万美元，实际所得税率为26%，去年同期为370万美元，实际税率26.3% [18] - 预计2025年全年销售、一般及行政费用约为5200万美元，折旧及摊销费用约为1900万美元，利息费用约为300万美元，实际税率在24%-26%之间 [18] - 第三季度资本支出为780万美元，去年同期为600万美元 [19] - 第三季度自由现金流为1320万美元，去年同期为1670万美元 [20] - 预计2025年全年资本支出在1900万至2200万美元之间，自由现金流预计在3200万至3700万美元之间 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 水传输系统部门净销售额达到创纪录的1.039亿美元，同比增长20.9% [4] - 水传输系统部门产量同比增长14%，每吨销售价格增长6% [16] - 水传输系统部门毛利润增长33%至创纪录的2210万美元，利润率21.3%，同比提升约190个基点，环比提升350个基点 [8][17] - 预制部门净销售额为4720万美元，同比增长6.6% [6] - 预制部门平均销售价格上涨8%，但发货量下降2% [16] - 预制部门毛利润下降3.4%至1000万美元，利润率21.3%，去年同期为1040万美元，利润率23.5% [17] - 预制部门订单量为5500万美元，与近期水平一致 [7] - 预制部门中与公园相关的非住宅业务表现强劲，住宅活动略有放缓 [6] - 预制部门产量同比增长，公园业务实现两位数增长，日内瓦业务实现高个位数增长 [8] 各个市场数据和关键指标变化 - 水传输系统部门季末积压订单（包括已确认订单）为3.01亿美元，较6月的3.48亿美元环比下降，但高于一年前的2.82亿美元 [5] - 预计积压订单水平在年底前将保持在3亿美元以上 [5] - 第四季度预计将有约2亿美元的水传输系统项目招标 [31] - 水传输系统市场年需求预计约为14万至14.5万吨，若超过20万吨则可能带来更高利润率 [39] - 预制部门非住宅部分显示出令人鼓舞的复苏迹象，预计将对利润率产生积极贡献 [9] - 德克萨斯州的水基础设施投资（如Proposition 4）预计将对水传输系统业务产生积极影响 [68][69] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 增长是首要任务，持续推进预制产品扩散战略，包括优化公园工厂产能、跨工厂生产和扩展预制产品供应至水传输系统工厂 [9] - 第三季度预订了330万美元的预制产品扩散订单，全年目标是在德克萨斯州以外预订超过1200万美元的项目 [10] - 进行有针对性的有机投资，如在奥勒姆工厂安装集水井机器以扩大生产能力，并在水传输系统工厂投资新模具以支持预制生产 [10] - 积极评估预制领域的并购机会，包括可能扩大地理覆盖范围和能力的单一工厂候选目标 [10] - 资本优先事项包括偿还债务和回报股东价值，第三季度以平均价格42.90美元回购了约18.6万股股票，总计800万美元 [10][21] - 发布了首个经第三方验证的环境产品声明，用于水泥砂浆衬里焊接钢管，以符合"Buy Clean"等州级透明度要求，并在可持续性驱动的投标中区别于竞争对手 [5] - 行业竞争格局稳定，投标具有竞争性，公司通过精益生产计划和成本控制来推动成本下降 [38] - 《基础设施投资和就业法案》的资金正在逐步释放，预计将使水传输系统市场保持稳定并延长持续时间，而非出现大幅峰值 [40][41] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司有望在2025年实现创纪录的一年，并为2026年的持续势头做好定位 [11] - 预计第四季度将因季节性因素（如两个主要假日）和恶劣天气事件而表现正常 [11] - 预计预制业务第四季度的收入和利润率将实现温和的同比增长，水传输系统业务的收入和利润率将与去年同期相似 [11] - 水传输系统部门第三季度的强劲表现得益于高于预期的客户发货要求、项目组合和时机以及有利的贸易政策动态和定价策略 [4][13] - 水传输系统部门的高水平表现偶尔可以实现，但不被视为新的基线 [14] - 预制业务显示出早期稳定迹象和改善轨迹，随着利率放宽，预计需求将改善，项目启动将加速 [6][8] - 预制业务利润率暂时受到日内瓦工厂产品组合变化和与新设备投资相关的折旧增加的影响，但随着非住宅需求持续增长，吸收率开始改善，预计利润率将恢复 [8][9] - 公司目标是将运营利润率持续保持在10%或以上 [54] - 水传输系统业务的现金流管理已显著改善，工作资本天数从约190天减少至约165天，该业务已成为现金流产生的重要来源 [71][74][75] 其他重要信息 - 公司目前有两个水传输系统工厂正在申请国家预制混凝土协会认证 [9] - 公司优先事项包括维持安全有益的工作场所、注重利润率而非销量、加强战略性收购、实施全公司成本效率以及在并购机会有限时回报股东价值 [12] - 公司对水传输系统工厂的利用率估计在第三季度为高60%至低70%之间，主要基于单班制运行，仍有提升空间 [35][36] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 水传输系统部门季度表现强劲，特别是客户发货要求的驱动作用 [27] - 客户发货要求是季度表现的主要驱动力，生产水平强劲，吸收水平良好， fab工作增加 [28] - 发货量显著，例如阿德兰托工厂9月发货421车，萨吉诺工厂发货272车 [28] - 应收账款环比增加约2000万美元，合同资产环比减少600万美元，同比减少2400万美元，表明生产良好且发货速度超过生产水平，推动了收入、运费收入和吸收率 [29][30] 问题: 积压订单保持在3亿美元以上的预期以及相关订单的利润率状况 [31] - 第四季度预计有约2亿美元的项目招标，未来六周内有6万吨项目招标，包括红河IPL等项目 [31] - 这些项目将在2026年执行，为2026年的强劲开局奠定基础 [31] - 红河IPL项目有三个大型区段预计在第四季度招标 [32] 问题: 水传输系统部门设施利用率情况以及重复此类季度的可能性 [34][35] - 此类季度在未来更有可能出现，但并非新基线，良好的季度收入水平通常在8000万至9000万美元之间，约8200万至8500万美元为佳 [35] - 工厂利用率在高60%至低70%之间，主要基于单班制运行，在客户需求高时进行了少量第二班次工作，仍有提升空间 [35][36] 问题: 当前竞争环境下的利润率机会 [38] - 行业积压订单普遍增加，有利于利润率改善，当前市场良好但非爆发性，竞争格局与市场规模匹配 [38] - 投标具有竞争性，需要通过精益生产等方式控制成本，若年需求超过20万吨，则可能看到高于历史水平的利润率 [39] - 《基础设施投资和就业法案》资金逐步释放，预计将使市场稳定延长，而非出现大幅峰值和回落，有利于业务稳定和利润率提升 [40][41] 问题: 预制业务利润率表现，特别是公园业务和日内瓦业务的影响 [42] - 日内瓦业务仍然强劲，但新设备（Exact 2500机器）投入运行导致折旧增加，暂时影响利润率，预计随着产量提升和第二班次增加，将关闭旧设备，降低成本，利润率将在第四季度恢复 [45][46][48] - 公园业务利润率自年初以来已提升约300个基点以上，预计在未来几个季度正常化，受业主和开发商因利率下降预期而推进项目规划推动 [47] 问题: 销售、一般及行政费用的展望 [49] - 预计全年销售、一般及行政费用约为5200万美元，第四季度约为1300万美元 [49] - 通常考虑通胀调整进行预算，同时致力于通过零基预算等方式审视支持中心和销售中心的成本，寻找优化机会 [50][51] - 奖金费用与盈利水平挂钩，本季度和第四季度可能因此费用较高 [52][53] - 目标是将运营利润率持续保持在10%或以上 [54] 问题: 预制业务推动定价的能力以及成本输入缓解的影响 [58][60] - 近期成功在公园业务和日内瓦业务推动定价上涨，公园业务受非住宅业务改善推动，日内瓦业务去年创纪录，今年可能再创纪录 [59] - 原材料成本（如水泥、骨料）趋于稳定 [60] - 未来12个月，销量和吸收率的驱动作用可能大于定价，公园业务和日内瓦业务销量预计增长，日内瓦设施预计在明年中期达到约1亿美元的年化规模，公园业务预计在2027年第一季度达到类似规模 [61][62] 问题: 水传输系统部门积压订单和收入节奏的可持续性 [63][64] - 预计第四季度招标将赢得订单，积压订单在年底前将保持增长，为2026年第一季度奠定强劲基础 [64] - 正常收入节奏为：第一季度因天气影响在8000万美元低端，第二和第三季度升至8500万至接近9000万美元，第四季度降至8000万美元中低端，第二和第三季度通常是业务旺季 [65][66] 问题: 德克萨斯州Proposition 4对水基础设施投资的影响 [67] - 该提案涉及200亿美元水基础设施投资，水传输系统业务将受益，德克萨斯州自行创建资金，不依赖联邦法案，已有约25亿美元资金准备投入 [68][69] - 德克萨斯州一直是水传输系统最大市场之一，此类投资将带来积极影响 [69] 问题: 水传输系统业务现金流动力的可持续性 [70] - 现金流管理已成为业务新方式，通过将高管可变薪酬与现金流挂钩、争取项目进度付款、材料预付款等方式改善 [71][73] - 目标是将现金流保持在与每股收益相似的水平，水传输系统业务已成为重要的现金流来源 [72] - 工作资本天数已从约190天减少至约165天，这种管理思维转变被认为是可持续的 [74][75]

核心财务表现 - 2025年第三季度单季实现营业收入6.34亿元，归属于上市公司股东的净利润为3752.02万元 [1] - 年初至报告期末累计实现营业收入15.67亿元，累计归属于上市公司股东的净利润为5099.50万元 [1] 重大订单获取 - 公司于9月24日与宁夏回族自治区水利工程建设中心签订水泥制品采购合同，合同总金额达8733.82万元 [1] - 该合同金额占公司2024年度经审计营业总收入的3.10%，对应宁夏青铜峡灌区现代化改造工程需求 [1] - 合同供货期自2025年9月起按施工计划执行，预计将对2025至2026年业绩产生积极影响 [1] 战略合作突破 - 公司于9月下旬与中材国际签署框架协议，开启“工程+制造”深度协同模式 [2] - 合作聚焦五大核心领域：工程业务联合开拓、境外产能布局、国际市场产品销售、联合研发、混塔业务全球协同 [2] - 中材国际将利用属地资源优势及国际化经营网络，为青龙管业境外制造基地筹备提供协助，并探讨合资投建管道类生产基地的可行性 [2] 未来发展前景 - 公司凭借国内19个生产基地的规模化优势，叠加与中材国际的国际化布局，有望加速出海进程 [2] - 借助中材国际的属地资源与全球渠道，公司有望更快打开国际市场 [2] - 双方联合研发机制将助力公司提升研发能力，更好适配境外市场差异化需求，在“十五五”期间实现更高质量的发展 [2]