交通建设总体投资与进展 - 全省1-8月公路水路累计完成建设投资1799.5亿元，力争完成全年建设投资2600亿元 [1] - 全省1-8月固定资产投资增速在全国经济大省中位列第二 [1] - 全省全年高速公路计划完成投资2680亿元以上 [1] 高速公路建设 - 高速公路建设是四川交通投资的主战场，1-8月完成投资892.5亿元 [1] - 截至8月底，西香高速已完成投资264.06亿元，占总投资的45% [1] - 全省高速公路总里程将突破1.1万公里，在建高速公路达3921公里 [1] - 今年计划新开工高速公路1000公里，目前已新开工7个项目，总投资1720亿元，开工规模全国领先 [1] - 1-8月全省累计建成高速公路40公里 [1] 国省干线建设 - 1-8月国省干线完成投资417亿元，新开工36个项目共计685公里 [2] - 累计新（改）建国省干线公路1021公里，完成年度目标的63.8% [2] 内河水运建设 - 1-8月内河水运完成投资39.1亿元，同比增长6.9% [2] - 岷江龙溪口航电枢纽工程等9个项目加快建设，并新开工金沙江向家坝库区航道建设工程 [2] 重点项目进展 - G351线夹金山隧道近期通车，穿行时间将从1小时缩短至10分钟 [1] - 岷江龙溪口航电枢纽厂房主体基本完工 [1]

项目概况与进展 - 杭淳开高速公路13个土建施工标段已完成招标，项目进入全线实质性施工倒计时阶段 [1] - 项目主线全长约184.1公里，其中新建段长约163.3公里，利用千黄高速共线段长约20.8公里 [1] - 项目计划于2029年建成通车 [1] 战略定位与路线 - 杭淳开高速公路杭州段是国家高速公路网的重要组成部分，也是杭州“城西科创大走廊”西延和“交通西进”战略的关键支撑 [1] - 项目起点位于富阳区在建中环与金桥北路交叉处，设六家山枢纽互通，实现与杭州中环G320、彩虹快速路的高效交通转换 [1] - 路线沿途经过富阳区、桐庐县、淳安县，终至淳安县汾口镇与开化县交界处，顺接衢州段 [1] 经济与产业带动作用 - 项目建成后将带动沿线国家级富阳经济技术开发区新登新区、胥口药谷小镇、瑶琳镇旅游资源、分水镇制笔产业、淳安全域旅游业等 [1] - 项目对促进区域经济协调发展和全域旅游示范区建设具有重要作用 [1]

公司中标项目 - 公司下属公司中标G2531杭州至上饶高速公路杭州中环至浙赣界工程杭州段第TJ03、TJ05、TJ06、TJ07标段 [1] - 第TJ03标段中标价为人民币19.65亿元 [1] - 第TJ05标段中标价为人民币17.18亿元 [1] - 第TJ06标段中标价为人民币17.47亿元 [1] - 第TJ07标段中标价为人民币17.48亿元 [1]

项目中标情况 - 公司下属公司中标G2531杭州至上饶高速公路(杭淳开高速公路)杭州中环至浙赣界工程(杭州段)第TJ03、TJ05、TJ06、TJ07标段 [1] - 第TJ03标段中标价为人民币19.65亿元 [1] - 第TJ05标段中标价为人民币17.18亿元 [1] - 第TJ06标段中标价为人民币17.47亿元 [1] - 第TJ07标段中标价为人民币17.48亿元 [1] 项目规模 - 四个标段中标总金额达人民币71.78亿元 [1]

项目复工背景 - 斯里兰卡总统迪萨纳亚克表示中企承建项目复工体现两国密切合作与良好关系 并感谢中方在经济危机期间提供援助 [1] - 中国驻斯里兰卡大使戚振宏称该项目是斯里兰卡摆脱困境实现振兴的关键工程 也是中斯友谊的标志性工程 [1] 项目战略意义 - 中部高速公路项目将连接首都科伦坡与中部城市康提 并与现有三条高速公路互联互通形成网络化布局 [1] - 项目完成后将提升斯高速公路网效率与便利程度 惠及全国三分之二省份 [1] 经济影响 - 项目直接推动旅游 运输 农产品加工等行业发展 [1] - 项目复工助推斯里兰卡走出经济危机转向稳定发展 [1] 工程实施 - 中国中冶承建斯里兰卡中部高速公路第一标段项目 [1] - 各方将秉承精诚务实合作精神推进建设 保证按期高质量完工 [1]

行业与公司 * 行业为基础设施建设 具体聚焦于四川省的公路和铁路建设领域[1][2][3] * 公司为四川路桥 是蜀道集团旗下的核心施工企业[2][4][14] 核心观点与论据：业务与模式 * 四川路桥的收入高度依赖四川省内 省内收入占比89% 其中工程施工业务占比91%[13] * 公司与大股东蜀道集团关系紧密 63%的收入来自蜀道集团[4] * 公司的核心竞争优势在于“投建一体”模式 该模式使其无需经过二次招标即可获得施工合同 盈利能力显著高于同行 经营率可达8% 而央企或地方国企普遍为4%左右[4][15] * 蜀道集团是四川基建投资主力 其在建公路项目占比81% 铁路项目占比67% 四川路桥作为其利润中心 2023年贡献了超1,000亿元收入和70亿元净利润[2][14] 核心观点与论据：区域市场与需求 * 四川省GDP位居全国前列 2024年增长5.7% 2025年目标为5.5%以上 将加大建筑业开工力度[2][8] * 四川省基建投资增速高于全国水平 2025年规划重点项目810个 年度投资近8,000亿元[2][8] * 四川省高速公路通车里程已达1万公里 规划到2035年达到2万公里 未来十年需翻倍[5][11] * 四川省每年的公路水路投资额超2,000亿元 位居全国前列 2025年目标为2,800亿元 2024年中集中招标了36条高速公路 总里程4,100公里 总投资8,400亿元[5][11] 核心观点与论据：财务与估值 * 公司计划将分红比例从50%提高到60% 以2024年或2025年约80亿元的业绩基数计算 对应当前股息率超过6% 若未来业绩增长 股息率可达8%-9%[5][18][19] * 公司当前市净率(PB)为1.6 处于历史估值分位的中值水平 若能达到历史75%分位水平 对应市值约970亿元 有30%以上的成长空间[18][21] * 公司2023年至2024年业绩因特殊事件（如自然灾害）影响有所波动 但预计影响将在2025年下半年消退 公司有望重回高速增长轨道 对2025年业绩预期保持在80亿元左右[2][3][13][20] 其他重要内容 * 公司除了高速公路主业 还涉及矿业和清洁能源板块 但已将相关业务转让给蜀道集团 同时保持持股以获取未来利润回报 此外 公司还发展养护业务 2024年上半年组建四川省蜀道养护集团 实现10亿元营收和0.3亿元利润[16][17] * 公司短期催化剂包括：四川省内需求确定性高且有大体量订单 川渝双城经济圈及战略腹地定位可能被再次提及 分红率有提升空间[2][7][22] * 国家层面对四川的战略定位明确 包括成渝双城经济圈和战略腹地 部分专项债项目自审自发试点也包括了四川 提高了资金管理效率[10] * 公司现金流状况有望在蜀道集团支持下逐步改善 若2025年业绩低于预期 公司可能会出台分红保底方案以保证股息稳定[23][24]

文章核心观点 - 交通运输部公布2024年“十大最美农村路”，展示农村公路在促进乡村全面振兴、带动产业发展和提升百姓幸福感方面的重要作用 [4][17][18] 农村公路发展成就 - 截至2024年底，全国农村公路总里程超过464万公里，占公路总里程的84.6% [3][7][18] - 全国农村公路优良中等路率上升到94.8% [14] - 农村公路长度可绕地球赤道115圈，形成“外通内联、通村畅乡、安全便捷”的交通运输网络 [7][18] 农村路的景观与旅游价值 - 新疆伊犁那拉提盘龙谷道点缀花草，被称为“绿海大道” [6][18] - 贵州黔东南乡村旅游1号公路串联梯田与古老村落，成为景观大道 [6][18] - 浙江杭州漕雅线将山水、景区、乡村串珠成链，推动交旅融合 [17] 农村路的经济带动效应 - 湖北宜昌青林谜镇环线打通柑橘销售“主干道”，每年运输15万吨柑橘至全国各地 [6][18] - 江西南昌湾庄路带动民宿露营、创意工坊、共享农业等新业态发展，促进村民在家门口就业增收 [6][18] - 农村公路成为产业振兴新纽带，撬动农村发展新活力 [6][17][18]

交旅融合示范区建设进展 - 大峨眉、大香格里拉、大九寨3个交旅融合示范区预计于今年底全面收官 [1] - 四川省于2023年在全国率先提出打造四大交旅融合示范区，包括大峨眉、大香格里拉、大九寨和大蜀道 [1] 精品线路与基础设施升级 - 大峨眉示范区内的“三山旅游环线”全长333公里，省道104线经改造后已成为该环线的重要组成部分 [1] - 省道104线从等级较低的公路改造为一级公路，并规划了慢行系统，每隔约2公里设有一个停车点 [1] - 省道104线提升改造后，雨城至洪雅、峨眉山车程分别缩短近40分钟和1小时 [1] - 交通改善带动周公山温泉、海子山康养基地游客量同比增长5倍 [1] 未来建设与服务规划 - 行业将加快建成G227理亚路时空天路、G544川九路、黄河草原旅游路等主题旅游公路 [2] - 预计年底前将建成500公里国省干线公路和1400公里幸福美丽乡村路 [2] - 行业计划在年内再建10处以上普通公路服务设施，并分类建设一批特色服务区 [2] - 客运服务方面，将加密文旅资源富集区域的旅游班线和公交专线，推行“一地租车、异地还车”等服务模式 [2]

交通网络建设成就 - 乌尉高速即将具备通车条件，成为通行南北疆速度最快的高速公路大通道 [1] - 和若铁路全长825公里，穿越塔克拉玛干沙漠，串联9座新建客运站，结束南疆5个县不通火车的历史，形成世界首条环沙漠铁路 [1] - 新疆铁路营业里程达9557公里，覆盖全疆80%以上县级行政区域 [2] - 全疆公路总里程达23.19万公里，高速公路通达所有地州市 [2] 交通方式多样化与覆盖 - 新疆拥有机场28座，数量位居全国第一，运营航线628条 [2] - 依若高速穿越罗布泊与阿尔金山两大无人区，成为进出疆第三条高速公路大通道 [1] - 海拔3258米的冻土上建成新疆首个高高原机场 [1] - 于田县现有4趟列车每日穿行，8条航线连通疆内疆外，至北京行程从十几天缩短至当日可达 [2] 交通网络的经济效益 - 乌尉高速沿线加紧布局工业园和冷链基地 [1] - 和静县因首次通高速公路而迎来年产4万吨鲜奶的乳品企业 [1] - 农村公路进村入户，使喀什西梅、库尔勒香梨、阿克苏杏李等产品可快速运抵粤港澳大湾区、东南亚及中东市场 [2]

据了解，由于国道338线中卫至孟家湾穿越香山北缘，线位高，桥多墩高，施工作业面狭窄，是近年来 施工难度、投资规模都较大的普通国道建设项目。此次沥青路面铺设最大的亮点是在黑山峡黄河特大桥 上应用了高弹高粘改性沥青混凝土，以及在沙坡头南岸半岛连接线的平交道口及纵坡超4%路段高标准 应用了彩色融雪改性沥青混凝土。这些技术的使用不仅提高路面性能，还成功实现道路功能与生态环境 的有机融合，打造了彰显区域特色的交通景观廊道。 9月11日，国道338线中卫至孟家湾段公路黑山峡黄河特大桥沥青铺设完毕。至此，该国道全线的沥青全 部铺设完毕，预计年底实现通车。 国道338项目主线全长15.45公里，沙坡头南岸半岛连接线工程全长2.011公里。起点顺接国道338线宁卫 段终点，途经中卫市常乐镇、迎水桥镇。先后跨越西气东输管道、明长城遗址及定武高速，经过黄河进 入沙坡头国家级自然保护区，终点于孟家湾村处接原338线。 资讯编辑：罗莹 021-26093550 资讯监督：乐卫扬 021-26093827 资讯投诉：陈跃进 021-26093100 截至目前，国道338线中卫至孟家湾段公路已累计完成固定资产投资8.3亿元，工程完成率达9 ...