俄罗斯电商市场概况 - 受俄乌冲突影响，欧美企业撤离俄罗斯导致供应链冲击，消费品市场出现巨大缺口，引爆电商繁荣 [1] - 俄罗斯拥有1.4亿人口，1.22亿互联网用户，用户日均在线时长超4小时，移动市场变现潜力达36.2亿美元 [1] - 2024年俄罗斯电商市场销售额增长41%至9万亿卢布，2023年同比增长28%，预计2025年交易量将再增40% [1] - 俄罗斯轻工业薄弱，服装、家电、日用品依赖进口，中国高性价比商品成为刚需 [1] - 政府出台税收优惠、简化审批等政策鼓励电商发展 [2] 中国品牌出海俄罗斯机遇 - 2024年中俄贸易总额达2448亿美元，同比增长1.9%，中国对俄出口1155亿美元，同比增长4.1% [20] - 俄罗斯市场竞争较低，市场饱和度不高，新进入者机会多 [20] - 多个领域品牌忠诚度未完全建立，新品牌可通过优质产品快速抢占市场 [20] Ozon平台表现 - 2024年Ozon平台GMV达2.875万亿卢布，同比增长64% [3] 电子产品品类 - 俄罗斯智能手机市场中国品牌主导，小米以21%份额居首，华为销量增39%，Tecno占16% [4] - Ozon平台上小米、华为等中国品牌电子产品热销 [4] - 智能穿戴设备需求激增，2024年俄罗斯网购耳机370万台，智能手表销量增超40% [6] 母婴用品品类 - 政府鼓励生育政策推动母婴产品消费稳定增长 [7] - Ozon平台上婴儿车、婴儿床、浴缸等基础育儿用品销量高，儿童学习用品需求上升 [7] - 中国制造凭借性价比优势占据主要市场份额，但婴幼儿食品属违禁品需规避 [10] 汽车及配件品类 - 2024年俄罗斯占中国乘用车出口总量17%，中国对俄汽车供应量增30.5%至152亿美元 [11] - 长城汽车为在俄投资最大品牌，奇瑞、吉利、长安等均有布局，2月销量前五中四家为中国品牌 [11] 宠物用品品类 - 2022年俄罗斯宠物市场规模约37.2亿美元，预计2023-2028年CAGR超5.4% [13] - 猫狗饲养量达5500万只，超60%干猫粮狗粮依赖进口，宠物用品为增长最快类目之一 [13] 园艺品类 - 季节性需求催生花园修剪工具、园艺套装、花盆、防护用品等销量爆发 [16]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度公司收入同比增长95%，达到675万美元，而2024年第一季度为347万美元 [4] - 2025年第一季度运营费用同比下降10%，从2024年第一季度的1600万美元降至1400万美元 [5] - 2025年第一季度销售和营销费用同比下降48% [6] - 2025年第一季度整体毛利率从2024年第一季度的43%扩大至58% [6] - 截至2025年3月31日，公司拥有现金及现金等价物2800万美元，受限现金20万美元 [26] - 2025年第一季度公司用110万美元现金购买租赁资产并计入资产负债表 [26] - 截至2025年3月31日，公司有39959012股A类普通股和3213678股C类普通股流通在外 [26] - 截至2025年3月31日，公司1000万美元循环信贷额度的未偿还本金余额为370万美元 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 金融科技部门 - 支付业务在第一季度整合和接入了大量积压商户，预计相关收入将在第二季度及下半年开始实现 [7][8] - 先买后付业务第一季度发起量因季节性因素略有下降，公司收紧了人工智能驱动的承保模型以降低信贷风险 [11][12] - 第一季度先买后付业务新增预合格申请人数据库增长198196人，巩固了公司在射击运动行业增长最快的消费者数据库之一的地位 [12] 市场业务 - 第一季度市场业务收入下降，原因是公司集中精力为下一步发展做准备，大幅减少了营销投入 [19] 品牌部门 - EveryLife品牌业务收入同比增长超过40%，第一季度68%（220万美元）的收入来自订阅订单 [21] - 本周公司收到来自怀孕资源中心联盟的200万美元全额付款的最大批量订单，预计该订单将每年重复 [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 金融科技部门 - 持续扩大人工智能在业务中的应用，将其作为未来信贷战略的关键组成部分，以提高承保能力、降低风险和做出更明智的贷款决策 [14] - 预计新的信贷额度将在第三季度末前到位并启用，有望将资本成本降低约50% [15] 市场业务 - 加强支付和市场业务之间的协同效应，通过将市场商户转化为支付商户来推动增长 [16] - 改进大使计划，计划在第二季度末推出新的大使计划 [16] - 从第二季度末开始，市场将重点推广美国制造的产品，以满足客户需求并获得竞争优势 [17][18] 品牌部门 - 未来产品开发将根据现有客户的需求进行，重点扩展到家庭必需品领域，如家用清洁产品和相关服务 [36][38] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为自身在受益于美国制造业的发展趋势方面处于有利地位，特别是市场业务对美国制造产品的关注增加 [20] - 公司重申之前的指引，即2025年全年收入同比增长超过1%（即超过4600万美元），运营费用将从2024年下降 [23] 其他重要信息 - 公司预计金融科技部门的客户获取成本，特别是在支付处理和先买后付服务方面，至少在未来两年内将接近零 [5] - 公司正在迅速探索在生态系统中使用稳定币，认为这是最有效的加密货币策略，将扰乱支付轨道、增加客户参与度并提升金融科技产品的竞争力 [77] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 支付业务推出过程中的惊喜有哪些？ - 积极方面是需求旺盛，远超预期，许多商家因被其他支付提供商放弃或希望获得一站式支付解决方案而选择公司，公司已有大量商家积压等待接入 [30][32][33] - 不利方面是商家在更换支付技术时需要对全年的工具进行优先级排序，公司需要与商家沟通以确保支付和先买后付服务排在前列，但这并未对业务进展造成重大阻碍 [34][35] 问题2: 品牌部门的产品管道和拓展计划是怎样的？ - 未来产品开发将根据现有客户的需求进行，重点扩展到家庭必需品领域，如家用清洁产品和相关服务，这些产品是客户的刚需，需求季节性较小 [36][38][39] 问题3: 各业务部门之间的交叉销售趋势如何？ - 目前约90%的协同效应来自先买后付业务向支付业务的转化，10%来自市场业务向支付业务的转化，但预计下半年这一比例将趋于平衡 [45][46][48] 问题4: 支付业务的GMV目前处于什么水平，距离100亿美元的目标还有多远？ - 目前支付业务的GMV已略高于之前宣布的25亿美元，公司今年将重点关注25 - 30亿美元的商户接入和整合，2026年将进一步扩大到100亿美元 [50][51] 问题5: AI信贷工具的变化是否会改变支付或金融科技收入的结构？ - 不会有太大变化，公司预计信贷业务的收入将显著增长，利润率将更健康，并重申之前关于支付和信贷产品收入结构的指引 [52][53] 问题6: 如何应对市场客户收到供应商营销邮件的问题？ - 公司将在推出美国制造产品的同时，进行通信整合，使客户结账时的电子邮件仅由公司团队使用，以减少供应商的营销邮件并增加市场的购买流量 [60] 问题7: 未来12 - 18个月公司预计哪些里程碑或发展将推动盈利能力和股东价值，能否分享实现盈利或正自由现金流的预测和时间表？ - 公司重申之前的指引，即到年底实现运营现金流为正，同时收入翻倍和运营费用下降 [62] - 重要里程碑包括签约GMV的接入和转化、先买后付业务的预期表现、市场业务的有机增长、品牌部门的利润率扩张以及公司运营效率的提升 [62][63][64] 问题8: 是否有计划通过社交媒体或其他平台积极开展新客户广告宣传？ - 市场业务将在下半年增加宣传，但更多侧重于有机增长、社交媒体的病毒式传播、有针对性的内容和大规模品牌合作，同时讲述美国制造商的故事以吸引流量 [67][68] - 金融科技业务由于积压的商户接入工作较多，不会进行大量付费广告宣传 [68] - 品牌部门将继续通过社交媒体、电视广告和赚取媒体机会进行营销，如公司联合创始人兼总裁在媒体上的露面 [69][70] 问题9: 唐纳德·特朗普（小唐纳德·特朗普）在公司战略合作伙伴关系、营销或整体增长轨迹方面扮演什么角色？ - 在战略合作伙伴关系方面，他利用自己的人脉为公司带来了宝贵的合作机会 [72] - 在营销方面，他帮助公司制定社交媒体策略，推动公司在文化领域的影响力和业务增长 [73] - 在整体增长轨迹方面，他是公司使命的坚定支持者和代言人，激励美国人支持公司的愿景 [74][75] 问题10: 公司是否会接受比特币作为支付方式并实时转换为美元？ - 公司认为非传统支付方式将在未来占据市场份额，正在积极探索稳定币在生态系统中的应用 [76][77] - 公司预计最终会在资产负债表上持有比特币，但会根据战略时机进行决策 [79]

快手618购物节策略 - 快手电商启动618购物节招商报名 覆盖520及618两个营销节点 平台提供千亿流量和20亿补贴支持商家增长 [1][3] - 四大激励政策包括千亿流量激励 用户补贴 商达分层激励 丰富大促货盘 具体措施涵盖头腰大场扶持 涨粉政策 平台满减券 主播争霸赛等 [3] - 重点扶持四盘好货：全网新品 大促心智品 大促爆款 日常畅销品 国补货盘和爆品计划将加码补贴 [3] 国补政策成效 - 国补政策推动绿色节能产品销量暴增 4月空调GMV同比增230% 冰箱增140% 洗地机增2300% 蒸汽清洁机增6100% [5] - 手机品类受益明显 vivo 小米 真我 荣耀等品牌出现单日百万爆款单品 海信4月国补GMV环比增长超70% [5] - 设立"国货品类日" 提供直播间红包 国货品类券等补贴 助力外贸商家转型 [6] 全域经营战略 - 2024年快手电商多场域买家数同比增近20% 短视频GMV增超50% 购物金额1万元以上买家数增超10% [8] - AI赋能全链路经营 覆盖AIGC内容生产 精准投放 智能客服 经营分析等场景 显著降低商家成本 [1][8] - 推出新商冷启计划和新锐商家长效经营方法论 构建"入驻提效-勤奋经营-商业赋能"三阶模型 [8][9] 货架场增长 - 2024年Q4泛货架场域GMV占比达30% 商品卡交易额同比增68% 动销商家数增26% 主营货架商家数增70% [12] - 三只松鼠案例显示 内容场GMV同比增300% 泛货架GMV同比增470% [12] - 推出商品卡广告产品 支持一键投放 2024年日均投放商品数同比增189% [13] 商家案例 - 鞋靴主播范小洛案例 入驻3个月累计GMV超1000万 日均直播5-7小时 超3成成交来自短视频引流 [9] - 海信组建专业自播团队 构建自营 分销 达人全域增长模型 深化中腰部达人合作拓展新线市场 [5]

迪士尼乐园 - 迪士尼将在阿布扎比开设新主题公园及度假村 这是其全球第七个度假村项目 也是首次大规模进军中东市场 [6] - 该项目符合迪士尼2033年前向主题公园和邮轮业务投资600亿美元的战略 其中约300亿美元已指定用于佛罗里达州和加利福尼亚州的扩建 [6] Grab收购GoTo - 新加坡叫车和送餐公司Grab寻求在第二季度达成协议收购印尼竞争对手GoTo 交易价格或达70亿美元 [5][6] - Grab已聘请顾问处理拟议交易 并正与银行讨论融资事宜 交易取决于融资等条款 [6] Amazon Haul全球拓展 - 亚马逊低价平台Amazon Haul登陆英国 提供数千种售价20英镑或以下的商品 大部分低于10英镑 最低仅需1英镑 [6] - 该平台在沙特阿拉伯以Amazon Bazaar名称运营 提供售价90沙特里亚尔或以下的商品 绝大多数低于20里亚尔 [6] 蜂巢能源海外业务 - 4月蜂巢能源海外动力电池出货量达0.77 GWh 同比增长72% 创单月海外出货量历史新高 [7] - 1-4月海外累计出货63115台车 合计2.76 GWh 同比增长126% [7] 叮咚买菜国际化 - 叮咚买菜通过与香港DFI零售集团合作进入香港市场 通过惠康超市提供商品 首年合作目标销售额1亿港元 [7] 特朗普政府AI政策 - 特朗普政府拟取消拜登时代的AI芯片限制 认为其过于复杂阻碍创新 计划以更简化规则替代 [7] - 拜登原政策将国家划分为三大类监管英伟达等企业芯片出口 新规制定期间商务部将继续严格执行限制 [7] 马士基市场展望 - 马士基2025年Q1营收增长7.8%至133亿美元 维持全年财务预期 [8] - 全球集装箱市场运量增长率由4%修正为-1%至4% 红海混乱局面预计持续至下半年 [8] 行业活动 - 北京将举办"北京-沙特农业新质生产力与可持续发展论坛" 聚焦农业贸易、智慧农业等新兴领域 [8] - 上海将举办"企业出海东盟研讨会" 帮助了解东盟贸易投资政策动向 [10] 企业服务 - KrASIA英文媒体服务助力中国公司全球品牌建设 60%读者为东南亚商业人群 内容被彭博终端等平台收录 [12] - 36氪出海社群已吸引超16000位出海人加入 提供跨境资讯和生态圈链接服务 [14] 傲鲨智能融资 - 傲鲨智能完成B轮融资 消费级外骨骼机器人量产提速 产品覆盖汽车制造等工业场景 销往17个国家 [4]

东南亚消费升级趋势 - 人均GDP超过5000美元是消费升级分水岭 东南亚多国已跨过这一门槛 菲律宾 越南 印尼超过4000美元 泰国近8000美元 马来西亚过万 新加坡达8.4万美元 [1] - 东南亚年轻人占比全球前列 消费支出占可支配收入比例超85% 消费结构正从生存型转向发展型 [1] - 历史经验显示 中国人均GDP超5000美元后 教育 旅游等行业迎来爆发 新东方 学而思年均增长超30% 三亚丽江旅游收入十年增15倍 [1] 电商市场发展阶段 - 东南亚电商已从"多和省"的流量竞争阶段 进入"快和好"的服务竞争阶段 [2] - 2023年东南亚跨境直邮电商件占比30%-40% 但配送周期长达1-2周 成为体验痛点 [3] - 预计2025年东南亚电商渗透率仅11% 远低于中国50% 显示巨大增长空间 [3] 本地化履约战略价值 - Shopee将本地化履约作为核心战略 跨境直邮模式下鞋类物流成本达100元/双 本地仓可降本50% [3][9] - 本地化履约使核心城区配送时效从2周缩短至当日/次日达 361°转化率提升200%-300%至3%-4% [3][10] - 大件商品出海门槛降低 猫爬架 家具等品类可通过Shopee本地仓实现零售分销 无需传统批发模式 [10] 物流体系构建路径 - 东南亚地理和政策复杂性导致物流基建困难 极兔等第三方物流重心转向中国 Shopee选择自建物流网络 [5] - Shopee自2016年搭建端到端物流体系 跨境物流已实现越南4日达 其他国家5日达 但仍持续优化时效 [6] - 采用"自建+第三方生态"模式 在吉隆坡等核心城市实现4小时极速达 亚洲近半订单可2日内送达 [7] 品牌升级实践案例 - 安克创新通过Shopee海外仓实现高端产品次日达 扫地机器人售价超6000元 配套18个月质保+本地维修服务 [12][13] - 安克音频耳机品类2024上半年同比增长400% 源于降噪等本地化产品创新与履约体验提升 [13] - 零食品牌甘源在越南双仓布局 解决热带气候下保质期问题 通过本地仓实现次日达加速周转 [11] 行业竞争格局演变 - 低价低质策略失效 市场进入品牌竞争阶段 需通过技术创新和差异化产品满足升级需求 [13] - 体验成为核心竞争力 361° 安克等案例显示 本地化履约能显著提升转化率与复购率 [10][13] - 人口结构红利显著 东南亚6.7亿人口中30岁以下占70% 消费潜力持续释放 [14]

战略合作概述 - 淘宝天猫与小红书签订战略合作协议，推出"红猫计划"，旨在构建从内容种草到商品购买的完整商业闭环 [1] - 合作将实现两大平台的深度开放融合，为商家创造新的增长机遇 [1] 合作具体措施 - 共建三方账号，品牌商家可通过淘宝种草星河平台观测全链路效果，提升投放效率 [1] - 淘宝天猫将加大投入，为商家种草笔记进行加热、投流，提升消费互动 [1] - 新增笔记下方"广告挂链"功能，首次开放UD合作，新增效果广告模式 [1] - 品牌商家可直接在小红书内投放，实现"种草直达"，淘宝天猫提供数字化能力支持 [1] 行业影响与互补优势 - 合作被视为电商行业的重要突破，淘宝天猫的交易体系和供应链优势与小红书的内容生态和年轻用户群体形成互补 [3] - "红猫计划"为传统电商注入内容活力，为内容平台拓展商业化路径 [3] - 淘宝天猫自2016年起布局种草业务，2023年合并淘宝直播与逛逛成立内容电商事业部 [3] - 小红书在年轻消费群体中具有显著影响力，近年来尝试多种社交电商模式 [3] 公司战略与行业趋势 - 小红书COO表示合作将支持品牌实现从内容种草到交易转化的全链路经营 [4] - 淘宝天猫与超200家互联网平台建立合作关系，支持品牌全域运营 [4] - 合作顺应互联网企业互联互通的行业趋势，是企业发展壮大的新路径 [4] 行业前景 - 合作为电商行业打开了新的发展空间 [5]

电商平台"仅退款"规则调整 - 各大电商平台宣布对"仅退款"机制进行优化调整 未来平台不再主动介入消费者收货后的"退款不退货"申请 选择权交由商家和消费者自行协商 [1] - "仅退款"指消费者购物后如不满意可向平台发起无需退货的退款申请 在平台支持下实现极速退款 商户往往没有合理处理时间且申诉成功率低 [1] - 平台实行"仅退款"的初衷是保护消费者权益和增加用户黏性 适用于低价值小商品和不具备二次销售价值的货品 可降低消费者沟通和物流成本 [1] "仅退款"规则实施中的问题 - 规则存在漏洞 出现"羊毛党"通过制造破损 虚假差评等手段牟利 甚至形成传授"0元购"技巧的灰色产业链 [2] - 部分诚实商家被"误伤" 由于高昂维权成本自认吃亏 面临货款两空的窘境 这些成本可能通过涨价或降低质量转嫁给行业 [2] - 商家和消费者对簿公堂的情况增多 但中小商户维权困难 [2] 电商行业生态优化方向 - 平台需扮演好"中间人"和"协调者"角色 兼顾消费者和商家权益保护 [2] - 应从把牢商品准入质量关入手 完善买卖双方信用评价体系 优化流量分发机制 [2] - 引导商家提供及时响应和公平合理的售后服务 推动电商营商环境与消费环境双提升 [2] - 行业需要达到新的平衡 通过规则纠偏为长远发展带来利好 重塑良性生态 [2]

外贸企业出口转内销趋势 - 国际经贸环境复杂化导致关税变动对中国外贸企业出口造成巨大冲击 商务部推出"外贸优品中华行"计划助力企业拓展内销市场 [1] - 京东宣布未来一年将大规模采购不低于2000亿元出口转内销商品 帮助外贸企业快速开拓国内市场 [1] - 淘宝天猫启动"外贸精选"专项 计划面向至少1万家外贸商家和10万款外贸货源 通过多种扶持措施助力商家转型 [2] 电商平台扶持措施 - 京东为外贸企业提供包销支持 整合站内外资源开设"出口转内销"专题 提供流量倾斜和差异化标签等支持 [1] - 阿里巴巴成立外贸专项小组 奔赴10个省市的100个外贸产业带开展对接 盒马开放24小时绿色入驻通道 [2][3] - 拼多多推出"千亿扶持"惠商计划 加大对跨境中小商家的补贴力度 帮助商家稳定生产和降本增效 [3] 企业案例与成效 - 珠海金稻电器外贸销售占比高达60% 受美国关税政策影响面临严峻挑战 京东帮助其完成首批1万余件产品内销 [1] - 15家主要电商平台积极响应 已签订超千万元采购合同 开展超200场外贸产业带对接 [4] - 截至4月23日 9家平台开放绿色通道 6家平台建立内销专区 对接超6000家次外贸企业 超600家次完成入驻 [4] 行业转型挑战 - 外贸企业在开拓内销市场过程中面临不熟悉国内市场 缺乏运营经验等挑战 [2] - 淘宝天猫针对外贸商家推出两种扶持方案 包括半托管模式和自营供应链支持 解决线上运营能力欠缺问题 [2]

半夜，几个行业群炸了。Temu突然宣布暂停所有直邮美国的服务，没留一点余地，直接掐断。这消息一传出来，美国电商圈像被扔进冰水，一瞬间安静得 让人发毛。 有人说是物流问题，有人说是市场调整。但真相，远不止这些。 Temu不是普通电商。三年时间，它从无到有，从边缘跑到了亚马逊鼻尖。去年黑五，一场促销让美国消费者疯狂下单，亚马逊仓库一度空了半壁江山。便 宜、好用、速度快，不是谁都能做得到的。背后靠的，是中国制造的强大体系，还有数以万计的中小商户顶着汇率压力，把货一件件送出国门。 但Temu太快了，快到美国政府坐不住了。 最近几个月，美国官方开始频频提"数据安全"，看起来像是出于保护，但说白了，就是不想中国平台在他们家门口跑赢。借口摆在那儿，刀子却砍向产业 链。关税、审查、封堵，一招接一招。这次直接断了Temu的直邮，受伤的不止是平台——商户的仓库货压着，物流的单量没了，美国那边快递公司先扛不 住了。 中国非但没动美债，还在悄悄加码黄金储备。2024年4月，中国央行黄金储备达7280万盎司，连续18个月增加，这是自2002年以来最长的增持周期。不动声 色，却处处关键。 美债，是人民币稳汇率的重要工具。动它，相当于自断 ...

一直以来，很多美国人可能并未感受到特朗普总统全面关税政策的重大影响，但现在情况不同了。 这可是大量的狗项圈、珠子套装、糖霜刮刀和小饰品。拼多多和希音的常客本周告诉美国有线电视新闻 网，他们越来越多地转向这些网站购物，因为他们觉得美国制造的产品已经遥不可及。弗吉尼亚州64 岁的退休护士雷娜・斯科特此前对CNN商业频道表示："我现在买不起拼多多上的东西了，而且我在美 国本土早就买不起东西了。" 据加州大学洛杉矶分校和耶鲁大学经济学家 2 月份的研究，低收入家庭将因廉价中国电子商务网站的变 化而受到最大冲击。约 48% 的小额包裹被运到美国最贫困的邮政编码地区，而 22% 被送到最富裕的地 区。 这是因为，一个重要的航运漏洞在周五午夜过后一分钟失效了。这个漏洞就是所谓的小额免税政策，它 允许价值 800 美元以下的货物免税进入美国，而且通常几乎不用经过耗时的检查和文书工作。 这个漏洞改变了无数美国人的购物方式，让希音、拼多多和速卖通等超低成本的中国电子商务网站能够 将从毛线到庭院家具、从衣服到摄影器材等各种商品大量销往美国家庭。 随着该政策的即将结束，社交媒体上警报声四起。根据承运商的不同，对中国进口商品设定的基础 ...