报告行业投资评级 - 看好/维持 [9] 报告核心观点 - 2025年11月航空机场行业国内航线供需关系继续改善，国际航线数据未出现较大波动，外交部赴日提醒对行业整体影响可控 [1] - 2025年8月发布的《中国航空运输协会航空客运自律公约》为行业“反内卷”奠定基础，供给管控和客座率回升表明公约在规范经营、提振收益上起作用，但“反内卷”是长期工程 [4] - 行业“反内卷”大环境的形成与维持有望加速行业再平衡，对整体盈利水平改善有较大助益，从盈利弹性角度，大型航司受益更明显 [4] 行业总览 - 国内航线：11月上市公司国内航线运力投放同比提升约4.2%，环比10月下降约9.8%，同比增速较前几个月略有提升 [10] - 国内航线：11月上市公司整体客座率较去年同期提升约2.1个百分点，环比10月下降2.5个百分点 [10] - 国际航线：11月上市航司国际航线运力投放同比提升约15.0%，环比10月下降5.1% [14] - 国际航线：11月客座率同比去年提升4.0个百分点，环比10月提升约0.6个百分点 [14] - 外交部发布的赴日提醒对国际航线整体影响可控，因日本航线在国际航线中占比有限，但对春秋、吉祥等日本航线占比较高的中型航司影响高于三大航 [14] 国内航线运力投放分析 - 11月国内运力投放同比提升4.2%，环比下降9.8%，同比增速略有提升，主因去年淡季需求差倒逼供给收缩，而今年供需关系改善 [16] - 分航司看，春秋与南航运力投放同比提升较明显，吉祥运力投放降幅较前几个月明显收窄 [18] - 大部分航司11月运力投放环比下降幅度在9%-11%之间，主要系季节性因素 [18] - 具体航司同比数据：春秋提升16.3%，南航提升5.4%，国航提升3.8%，海航提升2.8%，东航提升2.1%，吉祥下降0.5% [23] - 当前航司在供给端约束已较强，行业供需再平衡除维持供给约束外，更需看需求端是否回暖，预计后续国内航线运力投放增速维持低增长 [21] 国内航线客座率分析 - 11月上市公司整体客座率同比提升2.1个百分点，环比下降2.5个百分点，进入行业淡季 [34] - 分航司看，各航司客座率同比提升在1-3个百分点之间，大航同比提升整体高于中型航司 [37] - 具体航司同比提升百分点：国航2.9，东航2.5，南航1.6，海航1.4，春秋1.3，吉祥1.1 [41] - 环比看，春秋与东航客座率环比下降较少，其余四家航司环比降幅在2.5-3.0个百分点之间 [37] - 综合运力与客座率指标，国内航线整体供需关系较去年同期确有好转，在运力增长受控下实现整体客座率提升 [48] - 下半年以来各航司经营指标变化率有趋同趋势，说明经营策略大方向较为一致，“反内卷”持续起作用 [48] 国际航线运营分析 - 11月国际航线运力投放同比提升15.0%，环比下降5.1%，增速较高主因去年同期基数偏低 [54][56] - 11月国际航线客座率同比提升4.0个百分点，环比提升0.6个百分点 [54] - 分航司客座率同比提升：吉祥、国航提升超6个百分点，南航与海航提升较低 [56] - 分航司客座率环比变化：东航与南航环比提升较明显，海航客座率环比下降较多 [56] - 春秋11月国际航线运力投放环比缩减较为明显 [14] 机场吞吐量表现 - 11月主要机场国际旅客吞吐量同比增长：上海机场20%，首都机场17%，白云机场21%，深圳机场22% [67] - 对比2019年同期，国际线旅客吞吐量恢复情况：上海机场111%，首都机场69%，白云机场106%，深圳机场112% [67] - 10-11月白云机场国际旅客吞吐量增速有明显提升，表现较为强势 [67] 行业基本资料 - 行业股票家数：125家，占全市场2.78% [5] - 行业总市值：32629.91亿元，占全市场2.89% [5] - 行业流通市值：28957.7亿元，占全市场3.09% [5] - 行业平均市盈率：17.14 [5] 未来行业大事 - 2026年1月10日：民航局公布2025年12月民航运行数据 [5] - 2026年1月15日起：上市公司披露2025年12月运行数据 [5]

当一座机场不再只是交通枢纽,当一次营销不止于品牌曝光,香港国际机场与优酷人文联手打造的《这就 是转机》创新品牌营销项目,用横扫国内外20项营销大奖的耀眼战绩,给出了高端品牌营销的最优解。 它是一个现象级范本。从金瞳奖金奖、中国广告营销大奖金奖、TopDigital创新营销奖金奖等国内顶流 认可,到The Drum Awards Marketing APAC金奖、PR Awards Asia Pacificby Campaign金奖等国际重磅荣 誉,再到2025艾菲奖视频营销奖银奖与场景营销奖入围的最新加持,这份横跨文旅、广告、营销三界的"获 奖清单",绝非偶然。背后是香港国际机场与优酷人文跳出传统营销框架,以内容为核、以生态为翼构建的 全链路价值共创体系,让品牌影响力与消费转化形成强效共振。 两条内容线,一重质感、一重共鸣;一塑高端形象,一扩年轻触达——既守住品牌调性,又打破传播圈层。 问题来了:为什么是它? 《这就是转机》创新品牌营销项目奖杯照片(部分) 在信息过载、注意力稀缺的今天,一个机场品牌凭什么打动全球评委,又俘获数亿用户? 双线叙事:用"人文温度"讲透"国际枢纽"的硬实力 《这就是转机》没有走传统 ...

项目包括扩建马拉喀什、阿加迪尔、丹吉尔和非斯的机场航站楼，在马拉喀什新建一座控制塔、150万 平方米的停机坪及7.6公里跑道，升级安保系统和自动行李处理系统，提升数字化和运营效率，满足不 断增长的客运和货运需求。 到2030年，马拉喀什的客运能力将提升至1400万人次，阿加迪尔500万人次，丹吉尔360万人次，非斯 300万人次。 摩洛哥Hespress网站12月12日报道，非洲开发银行(African Development Bank)批准2.7亿欧元贷款用于摩 洛哥机场扩建和现代化改造项目，旨在增强该国航运竞争力，迎接2030年世界杯。 ...

中国民航网 通讯员董丽芹 报道：为深入贯彻民航局安委会会议精神，严格落实集团公司工作部署，近 期，包头机场组织四级及以上安检人员完成枪支弹药类违禁品图像特征识别专项培训与考核，切实筑牢 空防安全关口。 本次专项工作以集团航空安保部编制的《枪支武器类及弹药类图像特征及识别方法》课件为核心，内容 涵盖安检现场实际过检案例，包括旅客藏匿的仿真手枪X光图像、行李中混装的子弹轮廓特征等典型场 景，系统讲解违禁品的视觉标识、疑似物品甄别逻辑及规范处置流程。培训采用"案例拆解+分组研讨 +模拟识别"的多维形式，针对"异形子弹与金属配件的图像区分"等难点，通过对比图解析、实操演练等 方式，帮助安检人员精准掌握判别技巧，强化异常行为与风险物品的联动识别能力。 考核环节采取盲测与实操相结合的方式，随机抽取典型及变异图像案例，重点检验参训人员在无提示条 件下对枪支弹药类违禁品的快速识别与准确判读能力。全体参训人员均以优异成绩通过考核，图像识别 的灵敏度进一步提升。（编辑：许浩存 校对：陈虹莹 审核：程凌） ...

本次培训紧扣"实战导向、精准赋能"原则，内容聚焦两大核心：一是夯实理论基础，系统讲解旅客异常 行为的定义、识别重要性及神态、语言、动作等典型表现，帮助学员建立科学认知框架；二是强化实操 技能，通过"理论+案例"的形式，深入拆解观察法、询问法、经验判断法等实用技巧，详细梳理从发现 异常到规范处置的全流程要点，确保学员懂方法、会应用。 中国民航网 通讯员董丽芹 报道：为进一步提升一线安检人员对旅客异常行为的识别与处置能力，筑牢 机场空防安全屏障，近日，包头机场安检护卫部组织全体旅检人员，分批次开展旅客异常行为识别专项 培训。 培训采用"线上+线下"融合模式，由教员董丽芹全程授课，总课时3小时；同时依托"IMA培训系统"设置 80分合格线进行严格考核，以"学考结合"的方式检验学习成效，确保培训内容真正入脑入心。 参训后大家纷纷表示，此次培训内容"干货满满"，精准对接一线工作中的难点痛点，不仅补齐了专业知 识短板，更提升了异常行为识别的敏锐度和处置的熟练度。接下来，大家将把培训所学转化为岗位实 践，以更专业的能力、更精准的判断守护旅客出行安全，为机场空防安全防线再添"硬核"保障。（编 辑：许浩存 校对：陈虹莹 审核： ...

海南机场（600515）(600515.SH)发布公告，公司2025年11月旅客吞吐量209.09万人次，同比增长8.16%; 货邮吞吐量11061吨，同比增长28.09%。 ...

12月12日，青岛市委常委、副市长王波一行到访中集集团总部，双方围绕深化战略合作、服务国家重大 战略和地方经济高质量发展举行专题交流会，并现场签署中集集团与青岛机场集团战略合作协议。青岛 机场集团董事长焦明伟对中集的产品与服务给予高度肯定。据悉，青岛机场已引入并投用多项中集产 品，合作成效显著。双方业务板块就智慧机场、航空物流、冷链载具、航材维修、绿色能源等多个领域 展开深入对接。 ...

航线频开，加速释放国际航空市场潜力 旅客吞吐量的攀升，离不开航线网络的持续优化。2025年以来，在交通旅文等省市相关单位以及民航行 业主管部门的悉心指导与大力支持下，美兰机场依托海南自贸港的区位优势和政策红利，新开海口直飞 英国伦敦、沙特阿拉伯吉达、新西兰奥克兰、马来西亚古晋、越南芽庄等地航线，持续加密海口往返泰 国曼谷、新加坡、韩国首尔、澳大利亚墨尔本与悉尼等RCEP国家直飞航线，为海内外旅客往来海南自 贸港搭建更便捷的空中桥梁，积极推动海南国内国际双循环战略交汇点建设。 经统计，2025年截至12月13日，美兰机场已开通国际及地区航线43条，累计有15家境内外航空公司在美 兰机场运营境外航线，为海南自贸港搭建起辐射东南亚、东北亚、中东、欧洲、澳新、北美等区域的19 个国家及地区共25个城市的航线网络。其中，东南亚地区市场表现尤为亮眼，在多项免签政策的利好 下，来自新加坡、马来西亚、泰国等东南亚地区的出入境旅客突破63万人次，同比增长7.2%，进一步 促进海南自贸港与东南亚地区的经贸、旅游及文化交流。 设施完善，扩容提质境外旅客通关效率 航线网络若是"空中桥梁"，硬件设施便是"地面枢纽"。美兰机场以旅客高效 ...

珠海机场重大赛事保障工作总结 - 珠海机场圆满完成了第十五届全国运动会及残特奥会的抵离站点保障工作，彰显了其专业保障能力与人文关怀 [1] 保障工作核心运营数据 - 保障期间累计保障关联航班569架次，为4129人次提供优质抵离服务 [3] - 服务人次中包括十五运相关人员3501人次、残特奥会相关人员625人次，其中特殊旅客106人次 [3] - 累计办理托运行李1761件，统筹调配保障抵离接送车辆305车次 [3] 针对残特奥会的专项保障措施 - 机场制定了以“安全、诚信、品质、环保”为核心的保障方案，应对运动员返程高峰 [5] - 设置“残特奥会保障车辆专用车位”，并安排经专业手语培训的工作人员进行引导 [5] - 开设残特奥会专属绿色通道，优化安检与值机全流程，实行行李“专人专管、全程跟踪”机制，涉及行李百余件 [5] 个性化服务与人文关怀体现 - 为轮椅旅客、视障运动员、听障运动员等特殊旅客提供全流程定制化协助服务，例如使用手写板与示意卡进行沟通 [6] - 清洁保障团队对保障路线实施地毯式清洁，确保从高架桥到登机口的环境整洁舒适 [6] 保障工作的综合成效 - 通过航班调度、流程优化、物资保障和个性化服务，机场筑牢了赛事保障防线 [6] - 此次工作充分彰显了珠海机场的专业保障硬实力与人文关怀软实力，为赛事的顺利举办贡献了民航力量 [6]

核心观点 - 京津冀地区主要机场成功应对今冬首场降雪 通过提前部署、高效协同与资源投入 保障了运行安全与旅客顺畅出行[1][15] 运行保障与除冰雪作业 - 首都机场集团旗下首都机场、大兴机场、天津滨海机场、石家庄机场（三地四场）提前召开保障准备会并制定方案 以应对降雪[2] - 首都机场于12月12日11时30分启动最高级别响应机制 进行定点除冰 截至13日上午9时完成航班除冰雪822架次[3] - 首都机场为此次保障提前备勤584名人员 调配177辆各类车辆 储备航空器及场道除冰液7100吨、融雪剂577吨[3] - 大兴机场采用“慢车+四车”高效除冰模式 截至13日上午9时完成航班除冰雪320架次[6] - 大兴机场投入备勤人员300名、除雪车84台 储备道面除冰液2960吨[6] - 天津滨海机场投入9部航空器除冰车、29辆场道除冰雪车 截至13日上午9时完成航班除冰雪17架次[10] - 石家庄机场采用“二步除冰法”提升效率 截至13日上午9时完成航班除冰雪178架次[11] - 各机场均进行了设备创新与流程优化 如首都机场创新手持式除雪设备 天津机场测试除冰模式快速转换 石家庄机场通过车辆管控平台实现实时调度[3][10][11] 旅客服务与交通协调 - 首都机场加强航站楼内外防滑措施与温度监控 在关键区域加强引导 并提供爱心休息区、毛毯、饮用水等服务[12] - 首都机场餐饮商户24小时营业保障供应 并与交通部门沟通确保夜间进港旅客出行[12] - 大兴机场增设流动岗位与保障设施 如过夜毛毯、自助轮椅 并通过申请地铁延时、协调巴士与出租车等方式保障综合交通[12] - 天津滨海机场在航站楼关键区域铺设地毯、专人清雪 并在登机口做好航班动态通报与安全提示[13] - 石家庄机场联合市交通部门确保机场连接线清雪及时 并强化航站楼内能源与商业保障[15]