整体销售与第四季度表现 - 第四季度为销售旺季，各品牌渠道终端销售情况好于预期 [2] - 暇步士成人鞋品类于第四季度开始自营，带来新增销售收入，但目前销售占比较低 [2] 暇步士业务发展详情 - 暇步士成人鞋业务自2024年第四季度开始自营，因前被授权商线上授权已于2024年6月30日到期 [2] - 暇步士成人鞋品类目前销售占比较小，但发展趋势良好 [2] - 暇步士成人鞋主要价格带在900至1700元之间 [2][3] - 暇步士男女装销售较为平衡，男装销售略好于女装 [3] - 暇步士成人鞋除在线下鞋服一体店销售外，计划2025年择机开设更多独立门店 [2] 公司运营与股东回报 - 公司旗下品牌大型线下订货会一年两次，分为春夏和秋冬两季，间或有小型补货订货会 [3] - 公司维持相对稳定的分红比例，随着盈利能力提高且在无重大资本支出前提下，后续可能进一步提高分红比例 [3]

当一座机场不再只是交通枢纽,当一次营销不止于品牌曝光,香港国际机场与优酷人文联手打造的《这就 是转机》创新品牌营销项目,用横扫国内外20项营销大奖的耀眼战绩,给出了高端品牌营销的最优解。 它是一个现象级范本。从金瞳奖金奖、中国广告营销大奖金奖、TopDigital创新营销奖金奖等国内顶流 认可,到The Drum Awards Marketing APAC金奖、PR Awards Asia Pacificby Campaign金奖等国际重磅荣 誉,再到2025艾菲奖视频营销奖银奖与场景营销奖入围的最新加持,这份横跨文旅、广告、营销三界的"获 奖清单",绝非偶然。背后是香港国际机场与优酷人文跳出传统营销框架,以内容为核、以生态为翼构建的 全链路价值共创体系,让品牌影响力与消费转化形成强效共振。 两条内容线,一重质感、一重共鸣;一塑高端形象,一扩年轻触达——既守住品牌调性,又打破传播圈层。 问题来了:为什么是它? 《这就是转机》创新品牌营销项目奖杯照片(部分) 在信息过载、注意力稀缺的今天,一个机场品牌凭什么打动全球评委,又俘获数亿用户? 双线叙事:用"人文温度"讲透"国际枢纽"的硬实力 《这就是转机》没有走传统 ...

微博热搜生态的核心机制 - 微博热搜排序由平台算法综合评估，涉及搜索热度、互动质量、内容时效性、舆论情绪等多重维度，并非简单的营销通道 [2] 品牌参与热搜生态的核心原则 - 品牌应关联社会事件、文化现象或节日节点等公共议题，以“参与者”而非“推销者”姿态出现，避免自说自话 [2] - 品牌内容需注重真实感与共鸣点，具备情绪价值或社会视角的内容比生硬广告语言更能激发用户讨论与自然传播 [3] - 品牌应尊重用户活跃规律，但维持话题生命力的关键在于持续的内容质量和后续互动，而非单纯依赖“卡点发布” [4] - 品牌初始互动应来自真实受众，平台对刷量、控评、水军等操纵行为持续打击，违规内容可能被限流或清榜 [5] - 品牌使用明确标识“广告”或“荐”的官方商业化产品时，需注意其与“自然热搜”在用户认知和互动效果上存在差异 [6] 对品牌营销的最终建议 - 热搜反映公众真实关注，品牌应思考内容本身是否值得被讨论，在尊重平台规则和用户注意力的前提下实现可持续的社交影响力，而非单纯追求“上榜” [7]

行业趋势与核心观点 - 品牌营销行业正处在新交汇口，流量体系成熟且成本高企，品牌资产被重新唤醒，长期主义成为焦点，品牌经济与流量经济之间出现值得重新定义的张力[1] - 过往依赖短期红利打造爆品的路径已逐渐失效，品牌才是产品最核心的竞争力，是企业穿越周期的长期资产[1] - 2025年的品牌竞争不再只是争夺注意力，而是争夺用户关系、争夺文化连接、争夺长期信任[8] - 真正能够穿越周期的，是那些愿意搭建长期能力、与用户建立真实关系的品牌[9] 品牌价值的重新认知 - 品牌是企业唯一不可复制的资产，其独特性与深厚积淀是核心竞争力，品牌从来不是短期营销的产物，而是企业在产品、服务、文化等方面长期积累的结果[2] - 品牌的价值凝结着原材料的品质坚守、制造工艺的精益求精、产品设计的人文温度与售后服务的责任担当，这些深层价值无法靠碎片化传播仓促传递[1] - 品牌的价值不仅体现在市场份额上，更体现在它对消费者心智的长期影响[2] - 品牌是企业穿越内卷、长久发展的核心竞争力，是竞争底气与用户持续选择的根本[5] 营销策略的转变：从流量到“留量”与“人流量” - 当流量见顶、信息密度不断提升，品牌正在回到更本质的沟通逻辑——重新争夺“人”与“关系”[2] - 互联网与人工智能颠覆了诸多领域，却从未改变品牌与用户“连接”的本质，它们仅重塑了连接的效率、载体、手段与方式，核心是让品牌与用户深度粘合、持续共振[3] - 品牌营销的核心是“纵向锚定品牌资产，横向抓取流量来源”，纵向看品牌升级、产品换新等自身积淀，横向看基于时间、空间、事件、情感、效率的流量矩阵，二者结合才能实现长效增长[7] 内容与媒介的新价值 - 播客已稳步成长为全网深度优质内容的核心集散地，其对话场景中自然流淌的真情实感，带着不加修饰的温度与共鸣力，成为现阶段AI技术难以复刻的独特壁垒[3] - 独居青年群体的快速增长，让“轻量化陪伴”成为刚需，播客无需占用视觉与手部动作，以声音为桥，成为缓解孤独、传递暖意的情感载体[3] - 品牌之间的竞争方式正在发生变化，单点突破越来越难，多触点协同、多场景共振成为推动增长的新引擎[4] AI技术对品牌建设的影响 - 在内容生产能力被AI全面重构的背景下，一个品牌的底层技术能力逐渐变成新的竞争起点[3] - AI时代需要全新的品牌基建——将品牌深度植入AI内容语料体系，让AI真正理解品牌价值，使其在大模型训练阶段就成为搜索、引用中的可信赖来源[3] 行业实践案例与增长方法论 - LILY商务时装以“法奢白金鹅绒服”战役为例，展示了服饰行业如何同时利用功能价值、审美表达与情绪叙事，构建新的品牌溢价体系，其深耕女装领域25年，明确商务时装女装的精准定位是穿越周期、持续增长的关键[4] - 极兔速递扎根全球13国，凭借运动基因牵手戈赛，以定制化服务、场景化互动打造沉浸式体验，通过“五行法则”实现品效协同[5] - 哈尔斯深耕40年，连续三年登顶全球杯壶销售额榜首，坚持“品牌+智造”双轮驱动，不追逐流量而创造留量，从功能性保温器皿升级为情感陪伴型品牌，稳步迈向国际化[5] - 自然堂借七夕契机联动非遗邦典，推出联名产品，实现从“品牌到用户”到“用户到用户”的情感延伸，品牌终极价值是让消费者成为故事主角[6] - 恒洁针对行业低频消费、低关注度的痛点，以“总有美好在此间”为核心主张，将品牌场景从卫浴居家延伸至旅途卫浴，联合中国国家地理打造全球移动式全卫体验车，实现跨界破局[6] - 鲁南制药坚守“做好人才能做好药”的初心，将核心价值观深度融入企业文化建设与产品传播的全链路[7] - 华侨城深耕文商旅体融合领域，以打造场域品牌为目标，通过超级新年等IP活动、会员体系建设为商户赋能，链接商户与消费者[7] - 安踏跑步的成长路径说明品牌不是一蹴而就的，坚持做对的事，流量和用户自然会跟随[7]

行业变革趋势 - AI手机助手（如豆包）的普及可能颠覆手机行业与传统的营销方式，用户通过语音指令即可由AI完成购物等任务，品牌与用户的直接触达渠道可能被切断 [1] - 未来用户可能拥有多个专属AI管家（如服装、美食、出行管家），直接代理用户完成商品筛选、比价乃至下单，购物平台将沦为背后的“管道”，品牌与用户的直接曝光和联系可能中断 [1][2] - 豆包被淘宝、微信等平台封禁，标志着围绕“用户归属权”的核心权力争夺战已经开始，这不仅是流量之争，更是品牌与平台商业模式的根本性挑战 [3][4] 对现有商业模式的冲击 - AI助手模式动摇了微信、淘宝等超级APP构建的“围墙花园”生态，这些平台将用户行为、数据视为私有资产，而AI助手旨在成为系统级“总管家”，打破围墙，使APP沦为听令工具 [5] - 当AI助手成为唯一入口，APP和品牌官网将被“管道化”，品牌方可能失去店铺展示、营销活动触达用户的机会，最终丧失对用户的“主导权” [5] - 平台封禁行为（如微信封禁豆包）本质是为了捍卫自身的“用户资产主权”，是一场关乎生死存亡的商业竞争 [6] AI时代品牌面临的新挑战 - AI管家在品牌与用户间树立了“智能墙”，第一堵墙是“营销哑巴”，品牌的短信、推送等营销信息可能被AI管家过滤拦截，导致传统触达手段失灵 [8][9] - 第二堵墙是“创新抓瞎”，用户搜索、浏览、比价等关键行为数据若被AI代劳，品牌方将失去洞察用户喜好、驱动产品创新的数据依据 [10] - 品牌面临从满足用户“功能需求”向满足“情感需求”和“社交需求”的价值升级压力，仅作为可替代的“工具”品牌将难以生存 [12] 品牌在AI时代的生存策略 - 品牌需从“硬推广告”转向“创造价值”，例如服装品牌举办会员穿搭分享会，购物平台转型为激发灵感的潮流内容社区，让“逛”成为乐趣 [13] - 品牌应提供AI管家无法给予的情绪价值和体验价值，例如海底捞提供的“被尊重”感，或蔚来车友会提供的圈层归属感 [12][14] - 品牌需邀请核心用户参与产品设计，将用户从“消费者”转变为“共同创造的伙伴”，以构建更深层次的关系 [13] 赢得未来的核心关键 - 赢得AI时代竞争的关键不是直接“讨好”AI，而是赢得AI背后“人”的偏爱与信赖，当用户从心底认准品牌，会直接指令AI管家优先选择该品牌 [16] - 品牌需构建牢不可破的“用户关系”，未来的用户资产衡量标准不再是注册用户数或触达人数，而是有多少用户会主动命令其AI选择该品牌 [16] - 品牌必须从用户手机里可替代的“工具”，转变为用户心底愿意主动提起的“名字”，这才是算法洪流中不可替代的价值锚点 [16]

公司品牌营销活动 - 公司全资子公司华糖食品携手广东电视体育频道围绕全运会开展广氏、五羊品牌营销活动 [1] - 线上通过全程赞助赛事直播及报道节目占据传播核心阵地 [1] - 线下积极开展产品展示与试饮与消费者建立直接沟通 [1] - 此举旨在打通屏幕前与在现场双场景最大化品牌曝光实现品牌势能全方位提升 [1] 公司社会参与与宣传 - 公司组织员工加入全运会志愿者队伍 [1] - 公司通过新媒体账号和园区氛围布置融入全运会主题宣传 [1]

公司更名与战略调整 - 公司在2025年11月将名称从“上海林清轩生物科技有限公司”更改为“上海林清轩化妆品集团有限公司” [1] - 更名理由是基于其作为中国高端国货护肤品牌的定位 此举在IPO前夕引发市场对其战略降级和过度自信的讨论 [2][3] - 行业对比显示 同期冲击港股IPO的丸美生物将证券简称从“丸美股份”变更为“丸美生物” 以强调向生物科技美妆公司的战略转型 [3] 财务表现与盈利能力 - 公司营收从2022年的约6.91亿元增长至2024年的12.1亿元 呈现稳健上升趋势 [7] - 2025年上半年营收达到约10.52亿元 较去年同期暴涨98.49% [8] - 毛利率表现优异 2022年至2024年及2025年上半年分别为78.0%、81.2%、82.5%和82.4% 显著高于珀莱雅（73.38%）、上美股份（75.52%）及雅诗兰黛（73.51%）等国内外同行 [9] 研发投入与费用结构 - 研发成本相对较低 2022年至2024年及2025年上半年分别为2112万元、1974.5万元、3040.4万元和1803.2万元 [10] - 研发费用率呈波动下滑趋势 同期分别为3.06%、2.45%、2.51%和1.71% [10] - 销售及分销开支高昂 2022-2024年分别为5.09亿元、4.86亿元、6.88亿元 占当期营业总收入的比例分别为73.7%、60.37%和56.86% [16] - 营销及推广开支巨大 2022-2024年约为2.08亿元、1.87亿元和3.65亿元 分别是同期研发投入的9.86倍、9.49倍和12倍 2025年上半年营销及推广开支达3.61亿元 同比增长170% 是对应研发投入的约20倍 [16] 产品结构与市场策略 - 公司产品线高度依赖山茶花品类 “精华油”产品常年收入占比超30% 2025年上半年达到45.5% [18] - “面霜”类产品销售占比一路增长 但“乳液及爽肤水”销售占比从2022年的17.6%下滑至2025年上半年的9.3% “精华液”销售占比从14.5%下滑至9.1% [18] - 市场策略以品牌营销为主、产品研发为辅 与本土美妆行业通用打法一致 [17] - 公司计划未来从山茶花拓展到其他植物 推进多品牌战略 [24] 股东变动与估值波动 - 在递交招股书前 一批早期投资者清仓离场 A轮投资者海纳华上海、上海涛敏 B轮投资者金华益财、上海益财、杭州源琛和大漠孤烟彻底退出股东行列 [21] - 2024年8月 雅戈尔时尚以约7185.5万元收购4.49%股权 对应公司估值约为15.59亿元 [22] - 2025年5月 每股转让价格达到约152元 对应总估值回升至约38亿元 此估值波动引起了证监会的关注 [22] 行业对比与发展模式 - 头部美妆企业如珀莱雅、上美股份2025年上半年的销售费用率分别为49.59%和56.89% 研发费用率分别为1.77%和2.51% [18] - 华熙生物在2025年上半年和前三季度销售费用下滑超30% 并停止基于价格促销的投流 转向梳理品牌的功效技术基础 [25] - 毛戈平2025年上半年营收和净利润同比增长31.28%和36.11% 毛利率达84.19% 其线上与线下渠道收入占比接近1:1 且线下渠道毛利率（85.7%）和复购率（30.3%）高于线上渠道（83.9%、24.1%） [25] 渠道布局与门店扩张 - 公司线上渠道营收占比从2022年的45.2%增长至2024年的59.1% [25] - 线下门店规模持续扩张 2022年至2024年门店数分别为366家、443家、506家 2025年上半年进一步增长至554家 [26]

国产护肤品林清轩虽只有区区 22 年历史，但毛利率竟然超过欧洲巨头欧舒丹，近日乘香港新股热，向港交所递交上市申请 ▶ 公司去年的毛利率高达82.5% ▶ 今年上半年中期盈利同比劲升一倍 Image Key takeaways: 爱美是女人的天性，为美丽从不吝啬口袋金钱，因此赚女人钱从来最容易，此亦美妆护肤等产品能有超高毛利率的原因；近日向港交 所 申请上市 的中国护肤品牌 上海林清轩化妆品集团股份有限公司 ，毛利率长期高达80%。 林清轩旗下产品包括精华油、面霜、爽肤水、乳液、精华液、面膜及防晒霜。公司的王牌产品是山茶花精华油，自推出至今年6月 底，已累计售逾4,500万瓶。 一枝精油撑全家 林清轩的故事源于2003年，当时孙来春推出品牌林清轩，专注护肤产品，经数年发展，2008年开设第一家林清轩门店，并于2011年 自设工厂，实现自主生产，翌年王牌产品山茶花精华油问世，之后业务一路腾飞。 公司过去三年的收入分别是6.9亿元、8.05亿元及12.1亿元，期内亏损587万元、赚8,451.8万元及1.87亿元。今年中期业绩，收入大升 98%至10.52亿元，盈利同步上升110%至1.82亿元。 孙福春的儿子则以 ...

公司业绩与股价表现 - 公司股价在财报发布后大幅上涨超过15% 收盘价达23.98美元 [1][4] - 第三季度营收同比增长6%至14亿美元 可比销售额增长4% 较前两个季度的下滑显著改善 [2] - 调整后每股收益为0.53美元 同比增长10% 远超华尔街预期的0.44美元 [6] 品牌销售表现 - Aerie品牌同店销售额增长表现尤为强劲 增幅达11% [3] - 同名American Eagle品牌恢复增长 同店销售额增长1% [3] - 首席执行官表示 从商品销售到营销运营的果断措施带来了积极的业务趋势转变 [3] 营销活动与品牌影响力 - 与演员Sydney Sweeney和足球明星Travis Kelce合作的营销活动提升了品牌知名度 [5] - 这两项合作产生了高达440亿次的广告曝光量 [5] 财务展望与节日销售 - 管理层上调第四季度业绩指引 预计营业利润为1.55亿至1.6亿美元 高于此前预测的1.25亿至1.3亿美元 [7] - 第四季度可比销售额预计增长8%至9% [7] - 公司同时上调全年营业利润目标至3.03亿至3.08亿美元 高于此前预测的2.55亿至2.65亿美元 [7] - 强劲势头延续至第四季度 包括假日季开局良好 感恩节周末销售创下纪录 [8]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总营收增长6%至14亿美元，创第三季度历史记录[5] - 运营利润为1.13亿美元，超出9500万美元至1亿美元的指导区间[5] - 稀释后每股收益为0.53美元，较去年调整后每股收益增长10%[5] - 同店销售额增长4%，相比上一季度下降1%有显著加速[5] - 毛利率为40.5%，同比下降40个基点，主要受2000万美元关税净影响（150个基点）[17] - 购买、占用和仓储费用因销售增长和运营改善而杠杆化20个基点[17] - 销售、一般及行政费用增长10%，主要由于广告投资增加[17] - 期末库存成本增长11%，库存量增长8%[18] - 第三季度资本支出总计7000万美元，全年预计约为2.75亿美元[19] 各条业务线数据和关键指标变化 - Aerie品牌表现突出，第三季度同店销售额增长11%，所有品类均表现强劲[5][10] - Aerie和OFFLINE需求自春季以来显著加速，每个新品系列都获得增长动力[10][11] - 内衣品类复苏，文胸和内裤均实现稳健增长，新款bralettes和bra tops表现强劲[11] - Aerie服装持续走强，由下装、 fleece、T恤和睡眠服饰驱动，睡眠服饰已成为重要增长品类[11] - OFFLINE by Aerie持续获得市场份额，积极拓展新市场[11] - American Eagle同店销售额增长1%，较春季有所改善，牛仔裤和男装业务是主要驱动因素[6][12] - 男装业务改善，上衣、毛衣、fleece、图形T恤和针织品均取得良好进展[12] - 女装业务在季度初期表现强劲但出现缺货，牛仔裤和针织上衣是亮点，季度末库存改善带动积极结果[13] 各个市场数据和关键指标变化 - 数字渠道表现强劲，营销活动显著提升了数字渠道的流量和参与度[7][15] - 所有品牌和渠道均实现同店销售额正增长，第四季度初势头持续加速[5][8] - 感恩节周末表现创纪录，各品牌和渠道均表现强劲[8] - 计划在2025年新开22家Aerie门店和26家OFFLINE门店，并完成约50家Aerie门店改造[19] - 同时计划关闭约35家生产力较低的American Eagle门店[20][63] - 改造后的门店（如迈阿密Aventura Mall、Sawgrass Mills和纽约Soho新店）表现优异，同店销售额高于平均水平[19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司增加了广告投资，以刺激需求并提升长期品牌知名度和客户参与度[4] - 营销活动取得显著成功，与Sydney Sweeney和Travis Kelce的合作获得了超过440亿次曝光[14] - 近期与Martha Stewart合作的假日活动进一步强化了公司作为礼品首选目的地的定位[16] - 公司专注于运营改进和成本效率，以在动态宏观环境中提高盈利能力[5] - Aerie和OFFLINE被视为重要的增长引擎，营收接近20亿美元但市场份额不足5%，未来扩张空间巨大[6] - 公司战略包括重置American Eagle品牌，将其置于文化中心，并开始取得成效[12] - 资本分配优先事项保持不变，专注于审慎投资增长，同时通过股息和股票回购将超额现金返还给股东[20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对跨品牌的趋势变化感到非常满意，认为采取的措施对近期结果产生了积极影响，并为长期发展奠定了良好基础[4] - 第四季度开局良好，势头明显加速，因此公司提高了第四季度展望[8][22] - 公司对假日季充满信心，拥有以礼品赠送和活动为核心的新系列产品[9] - 管理层承认团队的努力和奉献精神，推动了主要品牌的显著趋势变化[9] - 尽管经营环境动态，但公司专注于控制成本、提高效率和管理促销活动[17] - 关税压力预计将持续，第四季度指导中包含约5000万美元的增量关税成本[22] - 长期来看，管理层对业务前景非常乐观，预计将推动盈利增长并为AEO创造更多价值[9] 其他重要信息 - 客户忠诚度在季度内增长4%[14] - 客户总数在各品牌均有增加，最近几个月有超过100万新忠诚会员加入[43] - 公司拥有强劲的资产负债表，期末现金为1.13亿美元，总流动性约为5.6亿美元[21] - 今年上半年股票回购总额为2.31亿美元，截至目前的股息支付总额为6400万美元[20] - 公司正在利用新技术提升购物体验，创造 cohesive 和现代的零售体验[19] - Aerie的品牌知名度仅为55%至60%，表明未来仍有巨大的增长潜力[68] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于第四季度加速和指引提升的原因以及牛仔布趋势的可持续性[25] - 第四季度同店销售额指引为增长8%-9%，其中American Eagle品牌预计为低至中个位数增长，Aerie品牌预计为高 teens 增长[26] - 牛仔布业务非常强劲，特别是在女装领域，整个季度都在加速，创下了黑色星期五的销售记录，廓形变化比以往任何时候都快，公司通过广泛测试和扩展来应对[27] 问题: Aerie同店销售额连续两个季度改善的驱动因素和客户获取趋势[32] - Aerie重回正轨，核心业务加速，睡眠服饰等新品类表现良好，OFFLINE业务表现稳定[32] - 客户获取强劲，客户支出增加，最近一周客户获取量巨大，新的"100% Real"营销活动引起了共鸣[33][34] 问题: 第四季度降价预期、库存健康状况和毛利率驱动因素[35] - 库存状况良好，总美元增长11%，单位增长8%，很好地支持了Aerie和OFFLINE的增长趋势[35] - 第三季度降价幅度有所增加，预计第四季度情况类似，但公司将通过降价竞争以推动营收增长[35] - 尽管有关税影响，但团队通过在其他成本项目上寻找效率和机会来抵消部分影响，第四季度预计情况类似[36][37][38] 问题: 高调营销活动对American Eagle与Aerie的影响差异以及2026年上半年关税影响[40] - 营销活动产生了光环效应，随着库存恢复正常，效果在季度末和黑色星期五期间显现，男装业务转为中个位数同店销售额增长[41][42] - 忠诚会员数量显著增加，Sydney Sweeney联名牛仔裤在两天内售罄[43] - 预计2026年第一季度和第二季度每个季度的关税影响约为2500万至3000万美元，第三季度影响约为3500万至4000万美元，第四季度将同比持平[44][45] 问题: 新客户的特征和保留策略[51] - 客户档案比以往任何时候都更强大，客户获取和保留都在加速，策略包括利用有影响力的人计划和社区建设，通过强大的品牌平台和产品赢得客户[52][53][54][55] 问题: 第四季度平均单价预期和年终库存水平[58] - 第四季度平均单价预计相对持平，与第三季度类似，Aerie在平均单价上有小幅上涨，但American Eagle在牛仔布品类上增加了降价[58] - 年终库存预计与销售增长一致，单位库存与销售增长保持一致，同时考虑关税影响[59] 问题: American Eagle和Aerie门店计划以及Aerie增长动力的细分[62] - American Eagle门店关闭计划在2025年后预计会放缓，Aerie和OFFLINE在2026年计划新开40至50家门店，可能侧重于OFFLINE[63][64] - 数字渠道增长领先于门店增长，营销活动显著提升了数字流量，第三季度数字渠道增长为高个位数，第四季度预计数字渠道将继续领先[66][67] - Aerie所有品类都在增长，品牌知名度仅为55%至60%，未来有巨大增长空间，团队正在积极追单以维持势头[68] 问题: 营销支出占销售额的百分比以及明年展望[71] - 2025年营销支出预计将占销售额的中百分之四左右，历史水平约为4%，公司正在重新设定基线，2026年上半年计划将比率提高至5%左右，然后维持该水平[72][73][74] 问题: 中期计划进展和未来重点[77] - 尽管上半年有失误，但凭借下半年中高个位数增长，全年营收预计将实现低个位数增长，符合算法目标[78] - 在成本文化方面取得重大进展，即使广告支出增加，其他销售、一般及行政费用项目仍在杠杆化，目标仍是实现10%的运营利润率，尽管关税会暂时推迟这一目标[79][80] - 团队在第一季度后全面审视了业务，专注于转型和寻找未来机会，门店形象和功能得到提升[82][83] 问题: 产品追单情况、购买和仓储费用杠杆点以及定价[85] - 追单主要发生在女装牛仔布品类，由于需求旺盛和营销活动成功，库存一直紧张，但在第三季度末和第四季度初情况有所改善[86][87][88] - 在4%的同店销售额增长下，购买和仓储费用杠杆化了20个基点，在8%-9%的增长下预计会进一步杠杆化，销售、一般及行政费用也将显著杠杆化[89] - 平均单价持平，公司没有特意将关税影响转嫁给消费者，而是在保持价格价值等式的前提下进行价格调整[91] 问题: 转化率趋势和Z世代消费者支出[93] - 第三季度和第四季度初流量是主要驱动力，平均单价持平，单位交易量有所增加，转化率相对稳定[94] - 没有感受到Z世代消费者的压力，所有年龄段的客户都有增长势头，假日礼品购买也是一个重要因素[95] 问题: 销售、一般及行政费用展望和Aerie的竞争优势[98] - 2026年上半年预计将继续增加广告投资，目标是将年比率逐步提高至5%左右，激励性薪酬尚待确定，更多细节将在3月公布[100] - Aerie的优势在于产品、合理的促销策略以及引起共鸣的营销活动，品牌知名度仍有提升空间，团队专注于产品创新和品类管理[102][103]