文章核心观点 东京企业无线网状网络解决方案提供商PicoCELA收到纳斯达克通知，因其美国存托股票连续30个工作日收盘价低于最低出价要求，不符合继续上市规则，公司有180天时间重新达标，否则可能面临额外期限或摘牌，但目前运营不受影响 [1][2][3] 分组1：通知情况 - 2025年4月22日公司收到纳斯达克通知，不符合继续上市最低出价要求 [1] - 纳斯达克上市规则5550(a)(2)要求上市公司维持每股1美元最低出价，若连续30个工作日不达标则视为不符合要求，公司3月10日至4月21日期间已不满足该条件 [2] 分组2：合规期限与条件 - 通知目前不影响公司在纳斯达克资本市场的上市，公司有180天即到2025年10月20日重新符合规则 [3] - 为重新达标，公司美国存托股票须连续10个工作日收盘价至少1美元；若实施反向股票分割，须在10月20日前10个工作日内完成 [3] - 若10月20日前未达标，公司可能获得额外时间或面临摘牌 [3] 分组3：公司应对与运营情况 - 收到通知不影响公司运营，公司将监测美国存托股票收盘价，可能考虑实施反向股票分割等措施重新达标 [4] 分组4：公司业务介绍 - 公司是东京企业无线网状网络解决方案提供商，专注于网状Wi-Fi接入点设备制造、安装和服务 [5] - 公司拥有专利无线网状通信技术软件PicoCELA Backhaul Engine，可免大量局域网布线，便于Wi-Fi网络设备安装 [5] - 公司提供云门户服务PicoManager，可让用户监控连接和通信流量，在PCWL网状Wi-Fi接入点安装边缘计算软件 [5]

行业合作与技术发展 - TC591全国机器人标准化技术委员会与国际星闪联盟签署战略合作协议，推动机器人技术与新一代无线短距通信技术融合，加速具身智能机器人标准化与产业化发展[1] - 合作旨在打通机器人本体感知、通信与决策的关键链路，加速多机器人协作场景规模化落地[1] - 星闪技术采用Polar码等5G关键技术和中心调度理念，具备低时延、高吞吐、高并发、高可靠、抗干扰、精定位六大核心技术能力[1] 技术应用与场景分析 - 星闪技术此前瞄准智能终端、智能家居、智能汽车和智能制造四大核心场景[1] - 具身智能依赖蜂窝网络和Wi-Fi，蜂窝网络优势在于低延时、高带宽、无线漫游，Wi-Fi优势在于低部署成本、自组网[1] - 中金公司认为星闪技术与具身智能需求高度契合，但产业链成熟度较低，未来有望在国产化诉求下替代部分Wi-Fi场景[2] 相关公司动态 - 惠伦晶体是晶振行业唯一的星闪联盟成员[3] - 泰凌微作为星闪联盟早期成员，积极参与星闪技术研发和合作[4]

文章核心观点 - 移远通信推出搭载高通E51 4G调制解调器射频的MQ780 - GL Cat.M模块，具有四大优势，可推动LPWA技术在多领域大规模应用 [1] 产品特点 - 支持3GPP Release 14 Cat.M1和NB - IoT，能自动切换模式以实现最佳覆盖，具备全球频段兼容性，可确保北美、欧洲、亚洲等地可靠的LPWA连接 [2] - 利用先进电源管理技术，通过PSM和eDRX功能显著延长电池寿命，PSM模式下待机电流降至微安级，适用于需超10年电池寿命的应用 [3] - LCC + LGA封装，适合对尺寸和效率有要求的空间受限物联网设备 [3] - 具备强大集成能力，支持多种协议和接口，实现设备无缝连接，含Soft GPS用于高精度资产跟踪，集成硬件级安全引擎保障数据加密和安全认证 [4] 相关人员观点 - 高通技术公司产品管理副总裁Vieri Vanghi表示该模块体现移远通信对推进LPWA技术的贡献，将推动Cat.M和NB - IoT技术应用 [5] - 移远通信MTC BU总经理刘孙智称该模块展示公司在LPWA连接方面的创新承诺，其小尺寸和超低功耗降低开发挑战，加速物联网解决方案广泛应用，未来将深化与芯片组合作伙伴和垂直行业合作推动低功耗解决方案商业化 [6]

文章核心观点 Fibocom推出基于高通最新X85/X82 5G Modem - RF的5G模块及解决方案，助力行业客户向FWA技术过渡并加速新平台商业化 [1] 产品性能升级 - 基于四核处理器、新软件套件和行业领先创新，在网络覆盖、延迟、能源效率和移动性方面表现出色 [2] - 支持NR Sub - 6GHz下行六载波聚合，带宽超300 MHz，提升传输速度和信号覆盖 [3] - 支持带内上行载波聚合，确保更快数据速率，优化网络性能 [3] 软件创新 - 支持OpenWRT 24.x开源路由器操作系统，支持RDK - B和prplOS，用户可按需选择平台 [4] - 高通5G AI套件和网络AI套件结合，实现QoS管理和智能网络流量优先级分配，提升用户体验 [5] 双方表态 - 高通副总裁Gautam Sheoran表示与Fibocom合作推出的解决方案树立新标杆，为更互联高效未来铺路 [6] - Fibocom副总裁Simon Tao称将继续与高通合作推出更智能FWA解决方案，推动5G和AI应用，加速FWA市场智能进化 [7] 产品其他特性 - 支持3GPP 5G Advanced标准，实现关键5G Advanced功能 [9] - 增强NR Sub - 6GHz下行载波聚合，从5CA升级到6CA，载波频段超400 MHz [9] - 支持带内上行载波聚合TDD，提高上行数据速率和网络效率 [9] - 具备先进软件能力，支持OpenWRT 24.x，兼容RDK - B和prplOS [9] - 有重大AI进步，包括调制解调器AI功能和支持外部AI NPUs [9]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度销售额为1510万美元，与1月下旬公布的初步结果中点一致，环比下降6%，同比增长50%，主要受消费市场复苏推动 [27] - 第四季度毛利率达到43.4%，连续第四个季度增长，提高了50个基点，主要受运营效率和有利的销售组合推动 [29] - 第四季度运营费用总计650万美元，环比减少40万美元，主要由于可变薪酬费用降低 [30] - 第四季度调整后EBITDA达到20万美元，与1月预公告一致，非GAAP每股收益持平 [30][31] - 截至2024年12月31日，现金余额为850万美元，环比增加120万美元，主要来自ATM运营商的110万美元净现金收益 [31] - 2024年全年销售额总计6060万美元，比上一年增加460万美元，即增长8% [32] - 2024年毛利率为42%，较2023年的37.9%提高了410个基点，主要受企业和汽车解决方案利润率稳步提升推动 [35] - 2024年运营费用总计2680万美元，同比增长2% [36] - 2024年调整后EBITDA为负80万美元，较2023年的负450万美元有所改善，主要受销售额和毛利率提高推动，部分被略高的运营费用抵消 [37] - 预计2025年第一季度销售额在1100万 - 1300万美元之间，中点为1200万美元，中点环比下降20%，主要受消费季节性影响和售后市场库存过剩影响 [39] - 预计2025年第一季度非GAAP毛利率在42% - 45%之间，中点为43.5% [39] - 预计2025年第一季度运营费用约为650万美元，非GAAP每股收益预计在指导中点为负0.10美元，调整后EBITDA预计在指导中点为负110万美元，第一季度负调整后EBITDA对现金余额的影响将被160万美元的员工保留信贷缓解 [40] 各条业务线数据和关键指标变化 消费业务 - 第四季度消费销售额达到650万美元，延续了强劲的环比表现，强劲的一级移动网络运营商（MNO）销售部分抵消了一级多系统运营商（MSO）Wi-Fi 7销售在第二季度首次发货和第三季度需求强劲增长后的预期放缓 [28] - 2024年消费销售额增加280万美元，即增长15%，受一级MSO向Wi-Fi 7过渡和一级MNO对固定无线接入（FWA）天线需求增长推动 [32] - 预计消费市场在2025年将实现稳定但适度的增长 [33] 汽车业务 - 第四季度汽车销售额为330万美元，虽环比增加70万美元，为全年高点，但未达预期，主要受售后市场和客户部署延迟导致的渠道库存过剩影响 [28] - 2024年汽车销售额减少50万美元，即下降5%，受售后市场库存过剩影响，部分被AirgainConnect发货量抵消 [34] - 预计售后市场库存过剩问题将持续到2025年上半年，AirgainConnect的设计中标将推动2025年下半年增长 [35] 企业业务 - 第四季度企业销售额为530万美元，环比减少130万美元，为全年低点，主要由于嵌入式调制解调器和定制物联网产品销售受客户库存过剩影响而减少 [28] - 2024年企业销售额增加230万美元，即增长8%，主要受上半年嵌入式调制解调器和定制物联网产品强劲销售推动，这两条产品线下半年销售额较上半年下降约50%，预计客户库存问题将持续到2025年上半年，增长举措特别是Lighthouse预计将在2025年下半年对企业市场销售产生积极影响 [33][34] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司可服务的潜在市场从2024年的11亿美元增长到2025年的26亿美元，主要得益于AC - Fleet车辆网关和Lighthouse智能中继器，预计总潜在市场（TAM）将继续增长 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2025年是执行和扩张之年，公司将专注于扩大部署规模、加速客户采用并拓展高价值市场 [7] - 从组件供应商转型为高价值无线系统解决方案提供商，将业务定位在更高价值、更高利润率的市场，从嵌入式天线系统低于500美元的平均销售价格（ASP）提升到Lighthouse解决方案超过20000美元的ASP [8][9] - 推出并扩展多个关键产品线，包括在消费领域向一级MSO增加Wi - Fi 7天线发货量，在物联网资产跟踪领域推出AT - Flight，在铁路资产跟踪领域推出两款先进的铁路车辆资产跟踪器，在企业领域推出Lantern户外5G固定无线接入解决方案和AirgainConnect Fleet 5G车辆网关，在第四季度完成Lighthouse智能网络控制中继器的首次商业部署 [11][12][13] - 与Omantel建立多年战略商业伙伴关系，不仅推动Lighthouse部署，还共同开发针对中东地区的先进解决方案，提升网络性能、优化覆盖范围并开创5G新进展，基于此合作开发了Lighthouse Solar自维持太阳能供电网络控制中继器 [14][15][17] - 积极推动AirgainConnect Fleet解决方案的采用，针对不同规模的车队市场制定分层销售策略，包括一级客户（超过500辆车的大型车队）、二级客户（50 - 500辆车的中型车队）和三级客户（少于50辆车的小型车队） [21][22][23] - 为AC - Fleet争取来自Verizon frontline、AT&T FirstNet和T - Mobile T - Priority的急救人员使用关键认证以及CE认证以支持国际扩张，为Lighthouse争取FCC认证和美国运营商批准，同时争取CE认证以加速进入更多国际市场 [44] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年是战略转型之年，公司实现了毛利率持续扩张、费用管理严格以及增长举措的成功执行，但短期面临库存限制等挑战，专注于Lighthouse和AirgainConnect等高价值系统级解决方案将推动长期向盈利增长转变 [41] - 尽管短期行业面临库存限制等逆风，但公司凭借强大的产品管道、增加的客户参与度和明确的商业化战略，认为自身处于可持续增长的有利位置，对2025年及以后加速收入增长充满信心 [45][46][48] 其他重要信息 - 会议包含前瞻性陈述，实际结果可能因公司业务相关的风险和不确定性而与陈述或暗示的结果有重大差异，这些前瞻性陈述受今日收益发布和公司向美国证券交易委员会（SEC）提交文件中的警示声明限制，公司无义务修订或更新前瞻性陈述 [3][4][5] - 会议讨论了非GAAP财务指标，有关非GAAP财务指标的详细信息，包括GAAP与非GAAP结果的调节，可在今日的收益发布中找到 [5][26] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 企业业务板块的可见性及Lighthouse产品在2025年下半年的收入贡献 - 关于企业业务中两个延迟项目的客户，其中一个表示下半年情况会好转，正在进行的几个关键项目预计从第二季度开始出现转机，但目前尚无确凿证据 [55][56] - Lighthouse已与Omantel签订战略合同，合同中有相关收入承诺，2025年虽收入规模较小，但本季度已开始部署，双方是长期战略合作伙伴，有联合销售和营销举措以渗透中东和中东及北非（MENA）地区市场，公司也在关注客户试验以建立2026财年的客户管道 [58][59][60] - 资产跟踪器是企业业务潜在的增长来源，特别是从上半年开始，但由于宏观因素如关税、制裁威胁等，短期可见性不足 [61] 问题2: AirgainConnect产品的40个试验是否仍在进行、结果如何以及从试验到收入的转化率 - 目前收到的试验反馈非常积极，客户对产品性能提升印象深刻，能在以前无法连接的区域实现连接，且安装便捷 [64][65] - 在43个试验中已获得一些设计中标，不同层级的项目转化时间不同，一级项目（500辆车以上）通常需要12 - 18个月，因为大项目需进行招标（RFP）流程；二级项目（50 - 500辆车）可能在6 - 12个月内达成承诺；三级项目（少于50辆车）可能在三个月内转化为收入，公司将继续拓展管道并采用合作伙伴和增值经销商（VAR）、系统集成商模式推进业务 [66][67][68] 问题3: 如何评估Lighthouse面临的机会规模以及可寻址市场机会 - 与Omantel的50个部署只是一小部分，双方正在制定更广泛的战略销售和营销计划，下周将在世界移动通信大会（MWC）上发布联合公告，介绍针对中东和北非地区的创新解决方案 [75][76][77] - 已提及Lighthouse相关的潜在市场规模为7亿美元，但这只是部分机会，在美国和全球范围内有更大的潜在市场，有室内和室外两种主要应用场景，室内应用需要提供整体解决方案，室外应用主要是产品销售，Lighthouse Solar可在无电力和回传的情况下利用太阳能提供蜂窝和Wi - Fi连接，市场潜力巨大，公司将在未来几周对市场进行评估 [78][79][80] - 公司团队与阿曼方面密切合作制定50个站点的部署计划，同时积极开展客户试验，目标是每月进行一次试验，在南美、欧洲和美国等地建立短期和长期的业务发展策略 [85][86][87] 问题4: 2025年Lighthouse正在进行或预计进行的试验数量 - 第一季度已完成两个Lighthouse试验，第二季度已有两个试验确定，第三季度已有一个试验确定，还有一个试验待认证，这些试验涉及中东、拉丁美洲和亚洲等地区，且客户均为大型移动网络运营商，拥有数百万用户 [90][91][93]