政策调整背景 - 苹果公司于6月26日宣布调整欧盟地区App Store政策以避免违反欧盟《数字市场法案》(DMA)的罚款 [1] - 欧盟委员会于2024年4月以"阻碍开发者引导用户选择替代支付渠道"为由对苹果处以5亿欧元罚款并限期60天整改否则面临每日最高5000万欧元追加处罚 [3] 新规核心内容 - 允许欧盟开发者展示外部购买渠道用户可通过网站第三方应用市场或独立应用完成数字交易 [3] - 计划2026年1月1日前推行统一收费架构将核心技术费体系过渡至"数字商品交易佣金"(CTC)模式覆盖所有App Store分发的应用内数字交易 [3] - iOS 18.6系统更新后欧盟用户可直接从开发者官网下载安装第三方应用市场或独立应用 [3] 监管背景与冲突 - 欧盟《数字市场法案》2024年3月生效旨在遏制科技平台垄断苹果因App Store限制开发者告知用户其他付费渠道被认定违反"反引导"义务 [3] - 欧盟竞争事务专员强调处罚传递监管数字市场公平竞争的决心 [3] - 苹果称政策调整系被迫已支付5亿欧元罚款但计划7月7日上诉指控欧盟决策损害用户隐私与安全并存在不公平打压 [4] 后续进展 - 欧盟委员会正在审查苹果新条款以确定合规性需收集市场运营商和第三方意见后再决定下一步行动 [4]

公司观点 - 尽管苹果股票表现落后于市场平均水平，但仍有分析师对其保持信心，认为若能摆脱当前负面情绪，其35倍市盈率具有合理性[1] - 苹果面临的主要挑战包括中美贸易关税问题，总统特朗普对中国制造商品征收高额关税，若在美国本土生产iPhone可能导致成本上升25%，售价或达3500美元[1] - 近期全球开发者大会未推出突破性技术，尤其在人工智能领域缺乏亮点，且上月财报指引保守，叠加App Store诉讼持续引发华尔街担忧[2] 管理层与历史表现 - 分析师强调对CEO蒂姆·库克的信任，指出公司历史上低谷期往往成为绝佳买入机会，回顾近年股价在触底后均出现强劲反弹[3] - 当前市场对苹果的估值需结合其14%的预期盈利增长率评估，显著高于标普500指数9.4%的整体增速[4] 估值与投资策略 - 苹果市盈率降至25倍时（较当前低约20点）将被视为显著低估，分析师建议若股价跌至180美元可大幅加仓[5] - 强调不应孤立看待市盈率指标，需动态评估盈利增长潜力，机构投资者愿意为成长性支付溢价[4][5]

公司表现与市场反应 - 苹果公司股价年内下跌约19% 同期标普500指数上涨4% [2] - 上半年营收同比增速仅为4.4% 增长表现低于预期 [2] - 自2022年以来年营收持续徘徊在4000亿美元水平 市场担忧其销售潜力接近天花板 [3] 产品结构特征 - iPhone贡献约50%总销售额 Mac和iPad合计占三分之二 五大产品线占据四分之三营收 [5] - 服务业务利润率更高且收入稳定 但仅占剩余销售额 [6] - 现有产品线高度集中 单一品类波动将显著影响整体业绩 [5] 新产品驱动逻辑 - 历史上AirPods和Apple Watch成功案例 使可穿戴设备部门贡献超9%营收 iPad占比7% [8] - Vision Pro空间计算设备代表新探索方向 虽当前属小众产品 但可能复制过往成功路径 [11] - 每款新硬件产品会通过生态协同效应提升服务收入及客户终身价值 [10] 增长潜力评估 - 当前31倍市盈率已隐含市场对未来增速回升的预期 [12] - 公司过去十年依靠少数品类实现增长 显示其持续创新能力可能在未来十年再现 [13] - 单个成功新品即可显著改变营收增速曲线 因其现有产品线年销售额已达3000亿美元规模 [7][9]

公司重返高预算电影市场 - 公司通过周五上映的赛车题材电影《F1》重返高预算影院发行领域 [1] - 该电影预算高达3亿美元，突显公司在好莱坞确立地位的决心及该领域持续的财务挑战 [1] 视频制作业务财务状况 - 视频制作部门（含Apple Original Films和Apple TV+）自2017年推出以来从未盈利，尽管公司市值达3万亿美元且年利润近1000亿美元 [2] - 过去几年公司在原创电视节目和电影上投入超200亿美元，但未能转化为票房或订阅用户增长的商业成功 [3] - 最近三部大片《花月杀手》《拿破仑》《阿盖尔》制作和营销成本超7亿美元，全球票房仅4.66亿美元，单影院发行亏损超2亿美元 [4] 流媒体平台市场表现 - Apple TV+拥有约4500万订阅用户，但占美国流媒体总观看时长不足1%，每年持续亏损超10亿美元 [5] - 公司将年度内容支出从50亿美元削减至45亿美元以应对亏损，但视频制作部门仍处于亏损状态 [5] 战略定位与高层表态 - 视频制作部门主要作为品牌 prestige 驱动因素和生态系统推广工具，而非独立盈利中心 [6] - CEO Tim Cook 将 Apple Original Films 视为独立业务，但明确表示不预期《F1》上映会带动 iPhone 销量增长 [6] - 高调电影项目可能提升品牌影响力并吸引新用户，但该部门尚未证明其财务自持能力 [6] 业务支撑结构 - 公司在好莱坞的雄心目前仍依赖其他业务部门的成功提供资金支持 [7]

NEW YORK, June 27, 2025 /PRNewswire/ -- Levi & Korsinsky, LLP notifies investors in Apple Inc. ("Apple Inc." or the "Company") (NASDAQ: AAPL) of a class action securities lawsuit.CLASS DEFINITION: The lawsuit seeks to recover losses on behalf of Apple Inc. investors who were adversely affected by alleged securities fraud between June 10, 2024 and June 9, 2025. Follow the link below to get more information and be contacted by a member of our team:https://zlk.com/pslra-1/apple-inc-lawsuit-submission-form-2?pr ...

上市进程与资本运作 - 公司于6月26日获中国证监会上市辅导备案，辅导券商为中信证券，正式启动A股IPO [1] - 2024年8月公司宣布计划在四季度启动股份制改革并适时披露财务数据，后续获得中国移动、中国电信、中金资本等战略融资 [2] - 股东结构包含运营商、供应商、地方国资等多元资本，形成协同优势 [2] 战略转型与AI布局 - 公司定位从硬件制造商转向AI终端生态公司，推进"阿尔法战略"，计划五年投入百亿美元（年均150亿元）用于AI研发 [1][3] - 成立AI&软件业务部等一级部门，AI相关员工达2600人，累计AI专利超2100项，研发投入占年营收比例持续超10% [5] - 已布局机器人领域，设立五大实验室，技术覆盖具身智能、仿生研究等方向 [5] 产品线与市场表现 - 2025年推出多款新品包括荣耀Power、GT Pro、400系列及折叠屏Magic V5，其中400系列首销日销量同比前代增长138%-195%，成为2500-4000元档新品冠军 [1][6] - 2023年三季度以19.3%市场份额居国内榜首，折叠屏市场位列TOP2，目标年底重返国内前三 [6][7] - 自研技术包括青海湖电池、绿洲护眼屏、射频增强芯片等，构建产品力与品牌价值循环 [5] 全球化扩张 - 海外市场增长显著：拉美、中东非、亚太增速超50%，东南亚超100%，中东非两年增长4倍后2025年前4月再增66% [8] - 欧洲确立为第二本土市场，计划从"中国荣耀"升级为"世界荣耀"，通过AI技术适配区域需求扩大份额 [8] 行业竞争与定位 - 头部厂商已超越手机业务定义，公司对标苹果、华为等生态型玩家，聚焦AI终端生态建设 [3] - 分析师指出国内市场竞争白热化，高端化趋势明显，公司需持续提升产品力应对挑战 [2][6]

欧盟对苹果App Store的监管要求 - 苹果因违反欧盟数字竞争规则被罚款5亿欧元（5.86亿美元）并被要求60天内整改否则将面临每日超过5000万欧元的额外罚款 [2] - 欧盟委员会认定苹果阻止开发者引导用户通过App Store外渠道获取更优惠交易违反了欧盟规定 [2] 苹果的应对措施 - 苹果在截止日期前宣布调整App Store支付规则允许开发者直接在应用内向消费者提供不同支付选项 [1][3] - 公司已支付5亿欧元罚款但计划在7月7日上诉并批评欧盟要求的整改范围过大 [3][4] - 苹果声明不同意欧盟委员会要求的多项额外变更并将继续上诉 [4] 欧盟的后续评估 - 欧盟发言人表示将评估苹果新商业条款是否符合《数字市场法案》（DMA）并强调会征求市场运营商和第三方意见 [4][5] - 欧盟近年通过《数字服务法》和DMA强化数字监管法律工具引发美国前总统特朗普不满 [5] 美欧数字政策冲突 - 美国前总统特朗普政府将欧盟数字法律和税收视为"非关税贸易壁垒"多数科技公司CEO支持其立场 [7] - 美欧正就避免特朗普对欧商品全面加税进行谈判但欧盟坚持数字规则是27国集团的底线 [7]

市场表现与增长 - 公司2022-2024年连续两年全渠道销量增速第一，年复合增长率达174% [1] - 2024年中国电子纸平板出货量达238 6万台，同比增长111 7%，占全球市场份额13 9%，较去年增长4 9个百分点 [1] - 公司在618年中大促中包揽京东电纸书品牌热销榜总销量、6英寸及10 3英寸主流尺寸销量三项冠军 [1] 产品策略与市场定位 - 公司不局限于传统阅读场景，挖掘办公、教育等增量市场，N10系列读写本精准切入"阅读+手写"刚需 [1] - 采用"场景定义产品"策略，在Kindle留下的空白中开辟新赛道 [1] - 电纸书整合京东读书、微信读书、龙源网等电子书刊平台，以及晋江、起点等网文阅读资源 [2] 技术生态与合作伙伴 - 公司构建聚合型开放系统平台，采用安卓系统并接入DeepSeek等大模型应用 [2] - 牵头制定行业标准，与元太科技、高通等上游企业深度合作以把控供应链成本 [3] - 通过开放生态吸引开发者入驻，推动电纸书在数字化办公、智能化学习等场景的应用 [3] 行业前景与战略布局 - 电纸书有望在2035年突破1亿台，达到千亿美金规模，成为第三大主流终端 [3] - 终端均价将降至千元以内，普及期依赖生态协同与成本控制 [3] - 电子纸在政务、教育等领域的政策采购放量，商业价值有望进一步释放 [3] 竞争壁垒与产业链整合 - 公司构建全栈AI技术体系，从技术创新到生态话语权形成竞争护城河 [3] - 对产业链的整合能力体现在销量数字和生态协同上 [3] - 电子纸平板增长曲线改写全球电子纸产业格局，揭示细分市场龙头商业突围路径 [1]

小米MIX Flip 2发布 - 小米发布新一代小折叠屏旗舰机型MIX Flip 2，搭载TCL华星C9、M9发光材料屏幕，内外屏均为1.5K分辨率、460PPI，峰值亮度达3200nits，支持120Hz高刷新率 [1][2] - 外屏采用全局DC调光，内屏采用2160Hz PWM+DC调光，通过莱茵三重护眼认证 [4] - 搭载骁龙8至尊版旗舰芯片，内置5165mAh电池，支持67W有线快充和50W无线快充，配备5000万像素徕卡主摄+5000万像素徕卡超广角镜头 [4] - 售价：12GB+256GB版本5999元，12GB+512GB版本6499元，16GB+1TB版本7299元 [4] 小米YU7系列新能源汽车发布 - 推出YU7、YU7 Pro、YU7 Max三款配置，售价分别为25.35万元、27.99万元、32.99万元 [4] - YU7搭载的全景曲面投影天际屏及16.1吋中控显示屏由TCL华星独家供应 [5] - TCL华星为YU7定制的车载显示方案包含16.1吋中控屏（与德赛西威合作）和三块11.98吋天际屏（与华阳集团合作） [5] TCL华星显示技术 - 小米天际屏具有1.1m超宽全景显示，108PPD超视网膜级高清显示，1200nits可视峰值亮度，全局903分区控光 [7] - 天际屏反射率SCE＜1%，透光率≤0.01%，实现零重影、畸变率＜1% [7] - TCL华星与小米合作由来已久，未来将在柔性显示、低功耗、高分辨率等前沿领域持续深化合作 [7]

上市进展 - 公司已获得中国证监会上市辅导备案 辅导券商为中信证券 [1] - 2023年12月完成股份制改造 公司名称变更为"荣耀终端股份有限公司" [1] - 股改完成后将适时启动IPO流程 通过首发上市推动公司登陆资本市场 [1] 公司背景 - 公司成立于2020年4月 注册资本超320亿元 [1] - 已获得中国移动 京东方 国信资本等投资 [1] - 获得深圳市国资委投资 [1] 产业布局 - 联合深圳国资成立14 4亿元人工智能终端产业私募股权投资基金 [4] - 基金经营范围包括股权投资 投资管理 资产管理等 [4] - 公司认缴出资3亿元 出资比例20 83% [5] 产品动态 - 计划7月发布第五代折叠屏旗舰手机荣耀Magic V5 [6] - 该产品有望成为全球最轻薄的折叠旗舰 [6]