基金公司人事变动 - 贝莱德基金任命刘映洲为副总经理 刘映洲于2023年3月加入公司 5月担任首席信息官 此前曾任摩根士丹利华鑫基金信息技术部总监和微软中国企业服务部顾问 [1] 浮动费率基金动态 - 第二批11只新模式浮动费率基金产品上报 包含2只股票型和9只偏股混合型 费率设置与首批一致 分为基准档1.2%、升档1.5%、降档0.6%三档 [2] 科创债ETF发行 - 首批10只科创债ETF集中启动发行 易方达、华夏等7家管理人旗下产品仅募集一天 [3] 基金经理持仓调整 - 万民远管理的融通健康产业混合基金加仓东方生物77.83万股 截至6月27日持股数量较一季度末显著增加 [3] 市场行情表现 - 沪指微涨0.02% 深成指跌0.7% 创业板指跌1.21% 沪深两市成交额1.21万亿元 较前一交易日缩量2199亿元 [4] - 电力板块爆发 华银电力等10余股涨停 绿电及电力相关ETF最高涨2.02% [4][5] - 创新药板块回调 相关ETF全线下跌 最高跌幅达2.21% [6] ETF产品涨跌详情 - 电力ETF南方涨1.92%至1.062元 房地产ETF基金涨1.879%至0.654元 [5] - 创新药ETF华泰柏瑞跌2.21%至0.62元 创新药企ETF跌2.15%至0.864元 [6] 行业政策与机会 - 下半年地产政策或加速专项债收购闲置土地及存量房 城市更新和"好房子"建设支持力度加大 地产ETF存在配置机会 [7]

市场表现 - A股三大指数涨跌不一 上证指数涨0 02%至3473 13点 深证成指跌0 7%至10435 51点 创业板指跌1 21%至2130 19点 [1][2] - 全市场超3200只个股上涨 上涨个股数达3254只 下跌1977只 [1][2] 板块表现 - 中船系 电力 房地产 互联网电商板块走强 生物制品 减肥药 AI手机板块跌幅居前 [4] - 地产股盘中拉升 渝开发 沙河股份 南山控股等5股涨停 海泰发展 中洲控股 金地集团等跟涨 [5] - 电力股逆势爆发 韶能股份 华银电力 世茂能源等近10股涨停 [6] 资金流向 - 主力资金净流入房地产 银行等板块 净流出教育 工程机械等板块 [7] - 青岛金王 天娱数科 海联金汇获主力净流入6 42亿元 6 11亿元 5 14亿元 [8] - 中际旭创 新易盛 东方财富遭主力抛售6 92亿元 4 96亿元 3 78亿元 [9] 机构观点 - 财通证券指出中报披露期是挖掘结构性机会关键窗口 建议关注营收增速跳升和盈利质量改善方向如固态电池 铜 铝 医药等 [10] - 国诚投顾认为小盘股走弱受程序化交易新规影响 高频交易监管收紧导致量化机构减少操作 短期市场或继续调整但长期利好健康投资环境 [10] - 中信建投分析上证指数创新高源于海内外宏观环境改善 市场情绪高涨及中报业绩验证新经济动能 预计市场震荡中枢将抬升 短期回调是布局机会 [10]

市场表现 - A股三大指数齐跌，沪指微涨0.02%报3473点，深证成指跌0.7%，创业板指跌1.21% [1][2] - 全天成交1.23万亿元，较前一交易日缩量2274亿元，全市场超3200股上涨 [3] - 科创50指数跌0.66%，北证50指数跌0.93% [3] 领涨板块 电力行业 - 电力股掀涨停潮，华银电力5天4板，华光环能3连板，深南电A、韶能股份2连板 [4][6] - 迪森股份涨超18%，南网科技涨超14%，乐山电力、豫能控股等10余股涨停 [6][7] - 国家能源局数据显示，全国最大电力负荷达14.65亿千瓦，较6月底上升2亿千瓦，华东电网空调负荷占比37% [7] 跨境支付与数字货币 - 中亦科技20CM涨停，华峰超纤涨超10%，信雅达、京北方等涨停 [8][9] - 香港《稳定币条例》8月生效，金管局计划年内发出个位数牌照，可能涉及人民币挂钩稳定币 [9] 房地产与造纸 - 渝开发、沙河股份、南山控股等地产股涨停，海泰发展涨超7% [10] - 森林包装3连板，松炀资源涨停，宜宾纸业涨超7% [11][12] 其他活跃板块 - 足球概念股共创草坪、双象股份涨停 [13] - 可控核聚变板块中王子新材、融发核电涨停，保变电气涨超8% [14] 领跌板块 医药与生物制品 - 科兴制药跌超14%，荣昌生物跌超6%，长春高新、君实生物-U跌超5% [15][16] 科技与消费电子 - 苹果概念股东山精密跌超5%，歌尔股份跌超4%，蓝思科技跌超3% [17] - 游戏股吉比特、巨人网络跌超3%，恺英网络跌超2% [18] 行业展望 - 上游资源品（铜、铝、油）及资本品（工程机械、重卡）受益于海外需求上升 [19] - 消费领域关注酒店餐饮、旅游休闲、品牌服饰等量增机会 [19] - 长期看好人民币国际化下非银金融板块重估 [19]

市场表现 - A股三大指数涨跌不一 上证指数涨0.02% 深证成指跌0.7% 创业板指跌1.21% 全市场超3200只个股上涨 [1] - 中船系、电力、房地产、互联网电商板块走强 生物制品、减肥药、AI手机板块跌幅居前 [1][3] - 地产股盘中拉升 渝开发、沙河股份、南山控股等5股涨停 海泰发展、中洲控股、金地集团等跟涨 [3] - 电力股逆势爆发 韶能股份、华银电力、世茂能源等近10股涨停 [3] 个股涨幅 - 迪森股份涨幅18.56% 现价7.09 南网科技涨幅14.72% 现价35.46 [4] - 韶能股份涨幅10.07% 现价6.12 华光环能涨幅10.02% 现价13.83 [4] - 华银电力涨幅10.02% 现价6.70 世茂能源涨幅10.01% 现价21.00 [4] - 豫能控股涨幅10.00% 现价5.39 深南申A涨幅10.00% 现价10.56 [4] - 华电订能涨幅10.00% 现价3.85 乐山电力涨幅9.99% 现价16.85 [4] - 新甘涛涨幅9.95% 现价9.39 西昌电力涨幅9.15% 现价17.17 [4] - 明星电力涨幅48.54% 现价11.95 粤电力A涨幅48.05% 现价5.10 [4] - 江苏新能涨幅7.63% 现价15.66 [4] 资金流向 - 主力资金净流入房地产、银行等板块 净流出教育、工程机械等板块 [5] - 青岛金王获净流入6.42亿元 天娱数科获净流入6.11亿元 海联金汇获净流入5.14亿元 [6] - 中际旭创遭净流出6.92亿元 新易盛遭净流出4.96亿元 东方财富遭净流出3.78亿元 [7] 机构观点 - 财通证券认为中报披露期是挖掘结构性机会的关键窗口 建议关注营收增速跳升和盈利质量改善的方向 如固态电池、铜、铝、医药等 [8] - 国诚投顾指出小盘股走弱受程序化交易新规影响 高频交易监管收紧导致量化机构减少操作 小盘股流动性下降 [8] - 中信建投表示上证指数创新高源于海内外宏观环境改善、市场情绪高涨、中报业绩验证新经济领域增长动能 预计市场震荡中枢将抬升 [8]

目标价调整与评级 - 摩根士丹利分析师将Apellis Pharmaceuticals目标价从25美元上调至26美元 同时维持"持有"评级 这一评级基于公司市场地位及近期财务战略 [1] 特许权协议分析 - Apellis与Sobi公司达成重大特许权购买协议 协议确保公司可获得最高3亿美元收益 其中包含2 75亿美元首付款 [1] - 该协议将Sobi在Aspaveli销售中的特许权义务削减了90% 为Apellis带来即时财务收益 并有望缓解投资者对其盈利能力的担忧 [1] 监管与产品前景 - FDA和CHMP即将做出的监管决定以及Empaveli/Aspaveli新适应症的上市都是重大利好 但这些因素同时伴随着同等程度的不确定性 [1] 公司业务概况 - Apellis是一家处于商业化阶段的生物制药企业 致力于发现 开发和商业化治疗未满足医疗需求的创新疗法 [2] - 公司核心产品线包括SYFOVRE和EMPAVELI SYFOVRE用于治疗继发于年龄相关性黄斑变性的地图样萎缩 EMPAVELI用于治疗阵发性睡眠性血红蛋白尿症 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周医药生物板块收涨3.64%，跑赢沪深300和Wind全A，与PD1/VEGF靶点相关涨幅居前，其他生物制品收涨8.28%，医疗设备和医院微跌；塞力医疗、广生堂和神州细胞 - U涨幅居前，力诺药包、ST中珠和皓宸医疗跌幅居前 [2][7] - 6月2日百时美施贵宝和BioNTech达成111亿美元协议共同开发和商业化BioNTech的PD - L1/VEGF双特异性抗体BNT327，这是基于国内PD - 1/VEGF双抗底层资产的二次BD；自康方生物依沃西双抗头对头在无进展生存期击败帕博利珠单抗后，PD - 1/VEGF双抗战略地位抬升，海外MNC争先BD卡位布局；国内biotech第一波PD - 1/VEGF双抗出海在5月20日辉瑞同三生大额BD达到高潮，国内biotech在该方向BD首付款整体不高；海外MNC在与国内管线洽谈同时，首批海外biotech交易方也传出二次BD信息；PD - 1/VEGF双抗是确定性较高的战略方向，后续预计还有BD落地，建议关注国内布局该双抗的企业 [2] 根据相关目录分别进行总结 市场周度回顾 - 上周（6月30日 - 7月4日）医药生物板块收涨3.64%，跑赢沪深300（1.54%）和Wind全A（1.22%） [2][7] - 板块方面，与PD1/VEGF靶点相关涨幅居前，其他生物制品收涨8.28%，医疗设备（ - 0.21%）和医院（ - 0.04%）微跌 [2][7] - 个股方面，塞力医疗（51.5%）、广生堂（48.6%）和神州细胞 - U（45%）涨幅居前，力诺药包（ - 5.7%）、ST中珠（ - 4.8%）和皓宸医疗（ - 4.8%）跌幅居前 [2][7] 行业要闻及重点公司公告 行业重要事件 未提及 行业要闻 - 7月1日，医保局发布药品目录及商业健康保险创新药品目录调整工作方案、申报指南及谈判药品续约规则征求意见稿；国家医保局和国家卫生健康委印发通知支持创新药高质量发展，加大研发支持力度，支持医保数据用于研发，鼓励商业健康保险公司扩大投资规模，加强准入政策指导，支持创新药进入目录、合理确定支付标准、临床应用、提高多元支付能力和促进全球市场发展 [12] - 7月3日，正大天晴的注射用重组人凝血因子VIIa获批上市，用于特定血友病及罕见出血性疾病患者出血治疗和手术出血防治；NMPA批准礼来替尔泊肽用于治疗成人肥胖患者的中度至重度阻塞性睡眠呼吸暂停，此前针对该病尚无疗效确切药物，中国获批的莫达非尼有成瘾性 [12] - 7月2日，必贝特医药自主研发的全球首创HDAC/PI3Kα双靶点抑制剂BEBT - 908获批上市，用于治疗复发或难治性弥漫大B细胞淋巴瘤患者 [13] 公司公告 - 7月2日，先声药业新一代重组人源化抗血管内皮生长因子抗体苏维西塔上市，用于治疗成人复发性卵巢癌等；长春高新子公司注射用伏欣奇拜单抗在境内获批上市，用于成人痛风性关节炎急性发作；百利天恒自主研发的EGFR×HER3双抗ADC在鼻咽癌III期临床试验期中分析达到主要终点；贝达药业盐酸恩沙替尼胶囊获澳门药物监督管理局批准上市，用于治疗ALK阳性的局部晚期或转移性非小细胞肺癌；长春高新拟在境外发行股份（H股）并在香港联交所上市 [15][16] - 7月1日，天演药业获赛诺菲战略投资并启动合作项目；上海瑞金医院开源病理模型及配套测试数据集，覆盖7个常见癌种并启动全球多中心计划；微芯生物自主研发的CS231295临床试验申请获FDA受理，有望为肿瘤治疗提供新思路；福元医药盐酸贝尼地平片获得药品注册证书 [15][16][18] - 6月30日，艾伯维宣布收购Capstan Therapeutics，最高支付21亿美元现金；成都先导终止重大资产重组 [15][18] - 7月3日，三诺生物“持续葡萄糖监测系统”获欧盟MDR认证；迪哲医药舒沃哲获批在美国上市，用于治疗特定非小细胞肺癌；诺泰生物预计2025年半年度净利润同比增加32.06% - 45.27% [15][16] - 普洛药业甲苯磺酸多纳非尼片原料药获批上市，公司为泽璟制药供应商 [18]

临床进展 - CS2009全球多中心I/II期临床研究正在澳大利亚和中国积极招募患者，并计划扩展至美国进行II期入组 [1] - 试验入组非常迅速，预计年底前患者数将突破100例 [1] - Ia期剂量递增研究已完成四个剂量水平评估，第四剂量水平(20毫克/千克)未发生剂量限制性毒性(DLT) [1] - 当前正在第五剂量水平(30毫克/千克)入组患者，主要观测潜在II期推荐剂量(RP2D)之上的安全性 [1] - Ib期/II期剂量扩展研究/关键延展研究预计2025年下半年启动 [1] 药物特性与疗效 - CS2009在所有已评估剂量水平上展现良好耐受性 [2] - 药代动力学(PK)特徵支持每三周给药一次的治疗方案 [2] - 药效学(PD)数据证实CS2009触发PD1/CTLA-4阻断启动T细胞及对VEGFA的中和作用 [2] - 在低剂量组的"冷肿瘤"及PD-(L)1经治患者中观察到抗肿瘤活性 [2] - Ia期临床数据(安全性、PK、PD和抗肿瘤活性)预计2025年第四季度公布 [2] 试验设计与适应症 - I期研究为全球多中心临床试验，Ia期研究为剂量递增与补充入组 [2] - Ib期/II期研究为剂量扩展与关键研究延展，探索单药与联合用药在多种实体瘤中的效果 [2] - 试验将评估CS2009在非小细胞肺癌、肝癌、胃癌、子宫内膜癌、卵巢癌、肾细胞癌、结直肠癌及宫颈癌等晚期实体瘤中的临床应用价值 [2]

核心观点 - 基石药业自主研发的CS2009是一款潜在同类首创/同类最佳的PD-1/VEGF/CTLA-4三特异性抗体，具有强效多靶点协同效应和优先靶向肿瘤组织的特性 [1] - CS2009通过独特设计有望在提升疗效的同时降低系统性毒性 [1] - 该药物全球多中心I/II期临床研究进展迅速，预计年底前患者数将突破100例 [1] - Ia期研究显示CS2009在所有评估剂量水平上耐受性良好，并已观察到抗肿瘤活性 [2] - 关键临床数据预计将于2025年第四季度公布 [2] 药物特性 - CS2009具有均衡的单价PD-1和CTLA-4结合臂以及双价VEGFA结合臂 [1] - 通过亲和力驱动优先阻断PD-1/CTLA-4双阳性肿瘤浸润T细胞 [1] - 在肿瘤微环境中与VEGFA二聚体交联可显著增强抗PD-1及抗CTLA-4活性 [1] 临床进展 - 全球多中心I/II期研究正在澳大利亚和中国招募患者，计划扩展至美国 [1] - Ia期已完成四个剂量水平评估(最高至20毫克/千克)，未发生剂量限制性毒性 [2] - 当前正在进行第五剂量水平(30毫克/千克)入组 [2] - Ib期/II期研究预计2025年下半年启动 [2] 临床数据 - 所有评估剂量水平均显示良好耐受性 [2] - 药代动力学特征支持每三周给药一次的治疗方案 [2] - 已在低剂量组的"冷肿瘤"及PD-(L)1经治患者中观察到抗肿瘤活性 [2] - Ia期临床数据(安全性、PK、PD和抗肿瘤活性)预计2025年第四季度公布 [2]

云知声 - 公司于2025年6月30日在港交所主板挂牌上市，股票代码"9678"，成为"港股AGI第一股"[2] - 作为中国AGI技术先行者，拥有自研大语言模型山海大模型（600亿参数），在MedBench评测中综合得分82.2位列第一，SuperCLUE报告总分72位居全球第一梯队[3] - 2022-2024年营收分别为6.01亿元、7.27亿元和9.39亿元，复合年增长率25.0%，毛利率维持在38.8%-40.5%区间[4] - 智算集群计算能力达184 PFLOPS，存储容量超10PB，技术商业化进程领先，2024年成为中国第四大AI解决方案提供商[3][4] 拨康视云 - 公司于2025年7月3日在港交所主板上市，股票代码"2592"，专注眼科创新疗法[6] - 核心产品CBT-001有望成为翼状胬肉全球首创药物，已在中美启动III期临床试验，并与参天制药达成授权协议[6] - 另一核心产品CBT-009针对青少年近视，已完成I/II期临床试验，2024年7月向FDA提交IND申请[7] 摩尔线程 - 公司于2025年6月30日递交科创板招股书，计划募资80亿元用于GPU芯片研发[8][12] - 自主研发四代GPU架构，MTT S80显卡性能接近英伟达RTX 3060，千卡集群效率超国外同代产品[10] - 2022-2024年营收从0.46亿元增至4.38亿元，复合年增长率超200%，累计研发投入38亿元[11] 镁信健康 - 公司向港交所递交招股书，为中国最大医药多元支付平台，2024年营收20.35亿元[14][16] - 截至2024年底累计为患者节省67亿元，服务160万患者，覆盖40%中国已上市1类新药[14] - 2024年毛利率35.8%，经调整净亏损率从2022年41.8%收窄至3.9%[16][17] 翼菲科技 - 公司递交港交所18C上市申请，2024年中国轻工行业工业机器人供应商排名第五[20] - 全球客户覆盖28个国内省份及20多个海外国家，2024年海外收入2550万元占比9.5%[21] - 截至2025年6月在手订单超4亿元[22] 镁佳 - 公司递交港交所招股书，专注汽车域控解决方案，2024年每十辆智能座舱新车中有一辆使用其技术[25] - 2024年交付63.43万件产品，累计交付量最快达百万，毛利率从2023年12.1%回升至21.8%[25][28] 海拍客 - 公司递交港交所招股书，专注低线市场家庭护理及营养产品，2024年平台交易额110亿元[30] - 中国低线市场最大服务平台，市场份额10.1%，连接4200家卖家和29万家买家[30] - 2024年自有品牌业务拥有3.8万付费买家，销售SKU超1000个[32] 瑞为技术 - 公司递交港交所18C上市申请，中国民航视觉智能产品市场排名第一，份额8.9%[38] - 2022-2024年营收复合增长率124.6%，2024年实现净利润828万元[39][40] 德适生物 - 公司递交港交所招股书，拥有全球首个商业化跨模态医学影像基座模型iMedImageTM[42] - 中国染色体核型分析领域市场份额30.6%，2024年营收7035万元，毛利率65.5%[47][48] 百力司康 - 公司递交港交所招股书，专注ADC药物开发，核心产品BB-1701针对HER2阳性乳腺癌[51] - 管线包含4个临床阶段ADC候选药物，BB-1701为全球临床阶段最靠前的HER2 ADC之一[52] 普祥健康 - 公司递交港交所招股书，华北地区医养结合服务商排名第二，2024年营收5亿元[55][57] - 2022-2024年经调整净利润从0.39亿元增至0.59亿元，老年患者比例在同行中最高[56][57]

生物医药行业发展趋势 - 细胞与基因治疗、双特异性抗体、抗体药物偶联物(ADC)等新疗法市场增长潜力巨大 [1] - 人工智能快速发展为治愈疾病提供更多可能性 [1] - 中国创新药出海步伐不断加快 [1] - 生物药和先进疗法掀起两次药物开发技术创新浪潮 [1] - 过去十年中国生物药行业经历蓬勃发展期 [1] - 创新生物药在中国变得越发可及 [1] 干细胞治疗技术进展 - 尿液上皮细胞可重新找回受精后四到五天的多能性状态细胞 [1] - 多能性细胞应用前景广阔，可转变为多能干细胞或神经干细胞 [1] - 神经干细胞在神经退行性疾病治疗中具有良好应用前景 [1] - 干细胞可转变为干细胞制剂、功能分化后提取物、类器官等干细胞药物 [1] - 建立标准化临床级干细胞资源库是产业可持续发展核心支撑 [1] - 需同步推进干细胞技术创新与伦理法规建设 [1] 精准医疗发展现状 - 新兴生物技术正改变人类生命健康观念 [2] - 从"对抗疾病"转向"掌控生命质量" [2] - 从"群体经验"迈向"个体精准" [2] - 老龄化、慢病化成为人类生命健康主要矛盾 [2] - 需政策支持、资本耐心和公众理解共同推动精准医疗发展 [2] 行业交流平台 - "好望角科学沙龙"致力于打通学术界与产业界鸿沟 [2] - 通过跨界交流探索科技创新新范式与新路径 [2] - 已成功举办三期聚焦核能技术、量子计算和RISC-V芯片等前沿领域 [2] - 后续将持续围绕人工智能、光子科学、合成生物学等前沿技术领域 [2]